加密市場走勢分析與展望

最近有更多時間思考，我想分享一些對市場的看法。

我認爲加密貨幣市場的整體方向性走勢要到九月之後才會明朗化。考慮到宏觀經濟阻力、夏季流動性限制以及季度末倉位調整，真正的市場動態要等到八月假期後市場參與者回歸時才會顯現。從近期市場活動來看，多數小幣種的漲主要由空頭擠壓推動。交易者受之前反彈影響，追逐勢頭，但這次缺乏長期持有者。大多數人在之前已遭受重創。如預期，絕大部分急劇漲的代幣隨後都出現同樣劇烈的下跌。

以太坊出人意料地反彈，而AI和幣等曾遭受重創的板塊引領了這波反彈。另一方面，具有實際用途、強勁基本面或回購機制的代幣展現出韌性——不僅在下跌期間更穩健，恢復也更快。Syrup、Hype和AAVE就是很好的例子。SPX雖屬於幣，但其結構完全不同。從中我們可以得出以下幾點見解：

1. 比特幣需求真實且持久

傳統資本正通過ETF等受監管渠道逐步進入。

目前支持BTC的資本性質與往年週期完全不同。這就是爲什麼大規模BTC清算不太可能發生，除非受到宏觀事件觸發。

2. 小幣種內部分化加劇

最終，資金會回流到小幣種——但不會全面覆蓋。只有具備明確用途和實際應用場景的代幣才可能吸引這些資金流入。這就是我認爲以太坊將跑贏其他公鏈的原因。監管清晰度、不斷增長的DeFi使用率、通縮結構以及質押需求共同構成了強大的飛輪效應。而且，由於ETH長期未能達到預期，仍有邊緣買家在場外等待。

3. 風投支持的代幣存在結構性風險

代幣解鎖將繼續對價格走勢構成壓力。在流動性不足的情況下，來自驗證者和早期投資者的持續賣壓限制了上行空間。這就是爲什麼我認爲在中心化交易所上市的估值過高代幣未來不是好選擇。某些生態的代幣尤其面臨持續賣壓，因爲其驗證者獎勵結構導致了這種情況。

4. 梗幣具有結構性優勢

梗幣具有結構性優勢，沒有風投解鎖，公平發射，完全基於關注度。這是純粹的炒作機制——就像在第一個週期中一樣發揮了作用。

但我認爲這個階段正在結束。

某些代幣生成事件的推出標志着幣關注度的頂峯。此後，幣的興趣開始消退。即使在四月的反彈中，某些公鏈的表現也不如ETH——如果每個人都已持有了這些代幣，當幣勢頭消退時，誰會成爲邊緣買家呢？

一些幣可能仍然表現不錯，尤其是那些在加密推特之外，比如在TikTok或Instagram上，通過有影響力的人物推動而走紅的幣。這些仍可能帶來不對稱的財富效應。但"可愛動物幣"作爲alpha的時代已經結束。只有那些擁有強大故事和強烈市場認知——人們可以集體相信的東西——的幣才具有真正的投機價值。

諷刺的是，對風投支持代幣的疲憊和懷疑爲公平發射的Web2/3項目打開了大門，這些項目將成爲下一波財富生成的機會。

某些項目是很好的例子。但要抓住這些機會，你需要活躍在鏈上。當信息不對稱時，大的機會總是會浮現。一旦所有人都知道某件事，它就不再有回報。

這就是爲什麼我花更多時間密切關注鏈上市場。某些項目的成功點燃了尋找"下一個機會"的欲望，資本開始追逐類似的公平發射小幣種敘事。就像某些交易者通過交易幣賺取巨額財富一樣——關注度引導資本流向。

5. 未來市場趨勢

那麼，如果梗幣不再是機會所在......接下來是什麼？

我的看法：AI與加密貨幣的結合。

如果你關注了我的動態，你會知道我在這個週期中的大部分操作——在某些公鏈和風投支持的代幣早期之後——都集中在幣和AI上。

就像DeFi夏季一樣，大多數早期的AI項目在炒作之後都失敗了。但真正基於實用性的項目正在這個熊市中悄然構建。我們已經看到其中一些項目在鏈上出現。

隨着幣的利潤枯竭，關注度將自然轉向新的敘事。AI憑藉其明確的實用性，非常適合成爲下一個熱點。

許多AI x Crypto項目是公平發射的，呼應了前述的敘事。

這就是爲什麼我在安靜的幾周裏花時間研究並在這個領域提前布局。現在沒有必要急於建立全部倉位——但我相信，如果市場再次出現強勁漲，這個領域將蘊藏最大的不對稱機會。