加密市場周度回顧：監管動向頻繁，新興穩定幣崛起

市場概覽

宏觀環境

美國經濟增長超預期，通脹持續高企。在此背景下，市場預計聯準會首次降息時間可能推遲至9月，全年降息次數或不超過兩次。在通脹持續回落至2%目標之前，長期國債利率可能繼續上升以抑制經濟需求。受此影響，美股出現明顯調整，加密市場隨之下跌。

市場表現

本週比特幣走勢疲軟，主流價值幣普遍下跌。市場熱點集中在Meme板塊，該板塊缺乏大規模拋壓，成爲市場漲阻力最小的方向。

值得關注的是，某交易平台平台幣對BTC匯率突破月線。平台創始人近期美國判決結果持續發酵，若最終判決較輕，該平台幣可能出現大幅反彈。

此外，某交易平台即將上線RENZO，這是一個ETH再質押業務項目。同類項目ETHFI目前市值達40億美元。特別的是，RENZO上線時間爲4月30日，而散戶領取空投時間爲5月2日。

比特幣符文生態整體預期較低。符石向持有人空投DOG符文，市值一度達到3.5億美元，短期交易量可觀。

比特幣行情分析

鏈上數據

比特幣第四次減半已經發生，供應通脹率降低50%。新的年化通脹率爲0.85%，低於黃金的2.3%，進一步凸顯其稀缺性。與往年不同的是，今年有超120億美元的現貨ETF資金流入，同時面臨20多年來最高的利率環境，且約94%的比特幣已被開採。

穩定幣市值增長2%，長期資金基本面仍然向好。

MVRV-ZScore指標當前爲2.3，處於中間階段。該指標反映市場總體盈利狀態，大於6爲頂部區間，小於2爲底部區間。目前MVRV已跌破1的關鍵水平，表明持有者整體處於虧損狀態。

機構資金連續兩周呈現淨流出狀態。投資者興趣持續減弱，主要由於市場預期聯準會可能將高利率環境維持更長時間。

期貨市場

期貨資金費率本週接近零。通常費率在0.05-0.1%時表示多頭槓杆較多，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%時表示空頭槓杆較多，可能是市場短期底部。

比特幣期貨持倉量本週基本持平。

期貨多空比爲1.7，顯示市場情緒仍偏貪婪。一般而言，該指標低於0.7表示恐慌，高於2.0表示貪婪。但需注意，多空比數據波動較大，參考意義有限。

現貨市場

市場經歷了地緣政治風險的壓力測試，呈現震蕩下跌態勢。比特幣合約費率一度轉負，反映市場情緒過度悲觀。長期來看，我們仍處於牛市軌道中。盡管短期內聯準會不太可能大規模注入流動性，但部分市場仍存在增長動力。

公鏈生態發展

本週總鎖倉量(TVL)達930億美元左右，整體漲60億美元，漲幅6.9%。除比特幣鏈外，主流公鏈TVL均有漲。以太坊和Base鏈上漲7%，TRON、Polygon和Arbitrum鏈均漲約5%，Solana鏈上漲近11%，BSC鏈上漲17%。值得注意的是，MERLIN鏈繼續強勢漲22%，過去一個月漲幅超2100%，總TVL已突破十億美元。Polygon鏈和Optimism鏈目前已跌出前十。

NFT市場動態

本週NFT市場藍籌項目地板價以漲爲主，大盤企穩並略有回升。BAYC漲13%，MAYC漲3%，Pandora漲14%，Space Doodles大漲26%，Azuki漲8%，LilPudgys漲8%。但CryptoPunks和Defrogs均下跌8%。

NFT市場交易量整體仍在下滑，首次購買和復購買家數量小幅漲。近期市場缺乏爆款項目，低迷情緒持續。