美國震驚市場：加密貨幣將被Fannie Mae和Freddie Mac視爲抵押資產

關鍵要點：

• FHFA 已正式命令房利美和房地美將加密貨幣視爲有效的抵押資產。
• 在美國監管的中心化交易所持有的加密貨幣現在可以計入借款人儲備。
• 此指令可能爲加密貨幣持有者開啓新的購房機會，重塑美國的抵押貸款融資。

聯邦住房金融局(FHFA)已向房利美和房地美發布了一項開創性的指令。即刻生效，這些政府贊助企業(GSEs)必須開始將加密貨幣視爲單戶住宅抵押貸款風險評估的合法資產類別——無需轉換爲美元。

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FHFA將加密貨幣引入抵押貸款金融的核心

在2025年6月25日簽署的一項正式指令中，FHFA主任威廉·J·普爾特命令房利美和房地美準備提案，允許將加密貨幣計入抵押貸款評估中的儲備。這是美國歷史上第一次數字資產將直接包含在政府支持的抵押貸款風險評估中。

該指令明確允許借款人將存放在美國監管的中心化交易所的加密貨幣作爲其儲備資產的一部分。歷史上，這類資產在承保標準中通常被排除，除非先轉換爲法幣。現在，這一障礙已被取消——這可能爲數百萬懂得加密貨幣的美國人拓寬了通往擁有住房的道路。

指令內容及其變化

根據指令)，決定號2025-360(，FHFA列出了幾個關鍵條件：

• 僅在美國監管的中心化交易所存儲的加密資產才符合資格。
• 資產必須可驗證和有證據，符合適用的聯邦法律。
• 企業必須在評估儲備時納入市場波動調整和基於風險的權重。
• 變更必須在提交給 FHFA 之前由每個企業的董事會審核和批準。

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關鍵是，這使得加密貨幣可以被考慮，而不需要借款人清算他們的持有資產。對於長期持有比特幣、以太坊和其他主要加密貨幣的投資者來說，這提供了一種在保持對其資產的曝光的同時，使用這些資產來申請抵押貸款的方式。

該舉措背後的政治和戰略背景

( 特朗普時代的加密政策正在獲得動力

導演威廉·普爾特在X上的一篇帖子中宣布了這一舉措，明確將其與前總統唐納德·特朗普關於將美國打造爲“全球加密貨幣中心”的願景聯繫在一起。此次政策轉變的時機——在2025年選舉週期前幾個月——表明了將加密貨幣融入主流金融系統的政治意願正在加深。

“經過深入研究，並遵循特朗普總統的願景……我命令偉大的房利美和房地美準備他們的業務，將加密貨幣作爲抵押貸款的資產，”普爾特寫道。

信息很明確：加密貨幣不再是邊緣領域。它現在是聯邦的。

) 借款人和房地產市場的影響

這一變化可能爲以前因傳統銀行限制而被排除在住房擁有之外的新借款人打開大門。很多加密領域的人都是“資產豐富但法幣貧乏”—持有大量數字資產但缺乏大量美元儲備。通過計算加密資產，房利美和房地美可以承保更廣泛、更現代的借款人基礎。

這也向私人貸款機構和金融科技平台傳遞了明確的信號：大門已經打開。 加密貨幣作爲抵押品不再僅僅是小眾貸方或實驗性產品的專屬。它正在進入美國住房金融的核心——通過市場上兩個最具系統重要性的機構。

行業反應 — 稱贊與反對

雖然這一消息得到了加密貨幣倡導者和市場參與者的贊賞，但也引發了爭論。

MicroStrategy的執行主席邁克爾·塞勒（Michael Saylor）是一位積極的比特幣倡導者，他稱贊了這一決定：

“比特幣已被美國住房系統認定爲儲備資產……這是機構 BTC 採用和抵押品認可的一個決定性時刻。”

Saylor還提議與FHFA分享MicroStrategy的專有BTC信用模型，以幫助他們評估波動性、貸款期限和其他風險因素。

然而，並非所有反應都是積極的。反對這一舉措的人表示，該指令並不適用於存儲在自我保管錢包中的加密貨幣，而僅適用於在美國受監管的集中交易所持有的加密貨幣——這引發了對監控、控制和加密貨幣去中心化性質侵蝕的擔憂。

加密原生用戶反對自我保管錢包的排除，因爲這違背了區塊鏈所有權標準的整個目的，並可能導致用戶使用失去信任的托管平台。

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加密貨幣抵押貸款的崛起獲得了推動

盡管加密抵押貸款的概念在金融科技的小衆領域中存在——通過Milo、Ledn等服務——但這一指令將這一理念推向了主流。它使這一做法合法化，並爲合規、文檔和風險評估提供了聯邦框架。

事實上，像 Ledn 和 Figure 這樣的公司已經發放了數百萬美元的加密貨幣抵押貸款，借款人使用他們的比特幣或以太坊作爲房地產購買的抵押品。這一聯邦舉措可能會促使更大銀行和抵押貸款發放機構開發類似的產品，並獲得政府支持。

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