RWA如何打破700萬億房地產困局？

來源：區塊鏈騎士

據德勤稱，到2035年，通證化房地產可能佔全球市場的10%，價值將超過4萬億美元，該行業的年增長率將達到27%。

以下是ZIGChain聯合創始人Abdul Rafay Gadit的客座文章及觀點。

僅美國房地產市場的價值就超過100萬億美元，而全球房地產市場的價值更是超過700萬億美元。然而，對於這種與我們腳下土地緊密相連的資產，其流動性卻低得驚人。世界經濟論壇報告顯示，房地產市場流動性不足導致交易成本佔房產價值的1%至3%，折算下來每年高達數百億美元。

更重要的是，這種流動性不足爲買賣雙方都設置了人爲障礙：讓房主和大多數潛在投資者無法進行價值交換，也使得價值超過1萬億美元的Crypto資產資本市場無法進入人類歷史上最值得信賴的資產類別。

快速定義現實世界資產（RWA）

2015年，以太坊率先提出資產通證化概念，允許將幾乎任何資產拆分爲可交易的數字份額。近期，許多區塊鏈上的通證化成本已大幅降低，幾乎接近於零。RWA是一個寬泛的概念，根據不同人的理解，幾乎涵蓋了所有非原生Crypto資產的通證化資產。

“軟性”RWA包括穩定幣和通證化股權。“硬性”RWA則是物理資產的通證化形式，如房地產、車輛或貴金屬。雖然房地產領域已經出現了一些高知名度的RWA案例，例如St. Regis Aspen resort部分股權進行的價值1800萬美元的通證化發行，但真正的轉折點將出現在相對不起眼的全球中產階級房地產市場。

RWA將如何變革房地產市場

過去，RWA因流動性不足而發展受限。要使房地產RWA取得成功，流動性必須實現雙向流動。這既需要廣泛提供通證化房地產，也需要由網路化團隊精心設計激勵機制，吸引現有資本進入這些資產。

將大型資產支持債務分割成小份額，可以讓散戶投資者以任意金額參與投資，從而擴大潛在的流動性池。然而，具備可行性並不等同於成功。RWA的建設者必須策略性地吸引機構和散戶流動性，以避免市場失敗。

我們正目睹着網路效應的早期階段。每增加一處通證化房產，整個生態系統的效用就會提升，吸引更多投資者，進而吸引更多房主進行通證化。

這一良性循環所需的臨界質量正在加速到來，其速度之快超出了許多行業資深人士的預期。那些成功將傳統房地產專業知識與區塊鏈基礎設施相結合的項目，很可能會成爲未來的市場領導者。

Propchain就是一個例子，它將房地產部分份額通證化。與傳統房地產投資相比，Propchain以及其他類似公司提供年化收益，且鎖定期更短。此外，還有像KiiChain這樣的本地化選項，專注於釋放拉丁美洲RWA的潛力。

通證化房地產的功能不僅在於優化現有流程，更在於從根本上重塑數字時代房地產所有權和投資的含義。

通證化的變革性力量體現在它所實現的功能上：

• 碎片化所有權：將房產分割成數千個通證，允許進行最小資本投資。
• 可編程合規性：智能合約自動化監管要求，消除中間商。
• 全球流動性池：可獲取全球資本，而非局限於本地市場。
• 全天候市場：實現全天候交易，而非僅限於營業時間。

對房地產RWA的擔憂言過其實

鑑於2008年金融危機，人們對房地產通證化持懷疑態度是可以理解的。然而，通證化實際上與導致那次崩潰的原因截然相反。2008年的危機將高風險抵押貸款組合成抽象的“去風險”單元，而通證化則通過將單一工具拆分成更小、更透明的部分，減少了抽象性。

通證化不會消除資產風險，也未聲稱能如此。它只是提高了流動性，並讓更多人能夠參與房地產的財富增值潛力。通過讓更多人參與槓杆化、穩定的資產投資，通證化解決了住房可負擔性和投資機會這兩大挑戰。

結論：通證化革命勢在必行

房地產市場正站在十字路口。那些固守傳統模式的人將逐漸發現，自己被通證化替代品超越和取代。RWA不僅僅是一項技術升級，更是對價值700萬億美元的“沉睡巨人”進行估值、交易和槓杆利用方式的根本性重組。

對於投資者而言，信息很明確：要麼適應，要麼被淘汰。隨着監管框架的成熟和機構採用的加速，先發優勢窗口正在迅速關閉。到2030年，我們回望未通證化的房地產資產時，會像現在看待紙質股票證書一樣認爲它們是低效過去的遺物。

這場流動性革命不僅將改變我們交易房產的方式，還將使世界最持久的價值儲存手段更易於獲取，可能釋放出數萬億美元原本被凍結的資本。在金融波動日益加劇的世界裏，通證化的房地產提供了穩定性和可及性的完美結合，這正是傳統投資者和Crypto資產投資者都迫切追求的。

問題已不再是房地產是否會擁抱RWA，而是誰將引領這場變革，以及誰將不得不向股東解釋，爲何他們錯過了這場革命。