川普推動允許比特幣和加密貨幣進入退休帳戶

簡要

唐納德·川普的新行政命令可能允許數百萬美國人在401(k)退休計劃中包括加密貨幣和其他替代資產，這可能會使投資組合多樣化，但也增加了新的風險。

數百萬美國人可能有機會將加密貨幣和其他高風險替代資產添加到他們的工作場所退休儲蓄計劃中，這要感謝唐納德·川普總統周四簽署的一項行政命令。

該指令指示聯邦監管機構探索消除目前阻礙僱主在401(k)計劃中提供此類選項的障礙的方法——這可能使普通工人能夠接觸到曾經僅限於機構和高淨值個人的投資。

這一命令可能會將數萬億的退休資產配置釋放到私募股權、風險投資、房地產、貴金屬以及首次大規模進入的數字貨幣（如比特幣和以太坊）等市場。支持這一變革的人認爲，這將使退休投資組合多樣化，並提高長期回報。反對者則認爲，這將使儲蓄者在動蕩和流動性較差的市場中面臨額外風險。

從股票和債券到比特幣及其他

截至今天，超過9000萬美國工人參與401(k)計劃，這些計劃歷史上專注於公共股票和債券。對於許多美國人來說，401(k)計劃取代了傳統養老金，公司將投資決策和投資風險的責任從僱主轉移到了員工身上。

目前，根據勞動部的規定，管理這些帳戶的公司在選擇投資選項時必須考慮風險、成本、流動性及其他因素。高費用、不透明或流動性差的資產，如私募股權和加密貨幣，通常被排除在常規退休投資菜單之外。

川普的命令給予勞工部180天的時間來審查這些規則並提出更改。官員們表示，這一過程將需要時間，對計劃提供的影響不會立刻顯現。盡管如此，像州街和先鋒這樣的投資管理巨頭已經開始與諸如阿波羅全球和黑石這樣的另類資產管理公司合作，設計以私募股權爲重點的退休基金——這表明行業正在爲轉變做準備。

帶有政治色彩的政策轉變

川普的舉動是經過5000億美元私募股權行業和快速發展的加密行業多年遊說後的結果。分析人士指出，私募市場的高管們長期以來就希望獲得401(k)資金的準入，而加密行業的領導者們——其中許多人支持川普的2024年競選——則一直在推動主流接受。

在拜登總統任內，聯邦監管機構建議計劃贊助商對待加密貨幣投資時要“極爲謹慎”，並引用了其波動性。這一立場呼應了前幾屆政府對私人市場資產的警告，這些資產可能比公開交易的證券更具風險且更難估值。

新命令逆轉了這種謹慎，標志着deVere集團首席執行官奈傑爾·格林所描述的“加密貨幣的突破時刻”。格林表示，將數字資產納入退休帳戶消除了一個“心理和監管障礙”，這一障礙使加密貨幣一直處於傳統金融的邊緣。

比特幣自川普當選以來價值已翻倍，公告當天漲2%，創下116,542美元的紀錄，目前價格爲121,000美元。分析師表示，即使是401(k)基金的適度分配到加密貨幣，也可能釋放出數百億美元的新需求，進一步推動採納和創新。

行業反應：機遇與謹慎

對於私募股權領袖來說，利用401(k)帳戶的前景代表了一個由來已久的目標。黑石集團首席執行官史蒂夫·施瓦茨曼稱，獲得這些退休資產的機會是行業的一個“夢想”，並指出這些資金可以支持對基礎設施、房地產和私營公司的長期投資。

管理基金協會的總裁兼首席執行官布萊恩·科貝特表示，該組織期待與政府合作制定一個框架，以擴展對替代投資的訪問，"並提供適當的投資者保護措施。"

盡管如此，專家們警告說，這些資產類別帶來了獨特的挑戰。Omega Wealth Management的創始人Lisa A.K. Kirchenbauer警告說，儲蓄者需要“擁有你所了解的東西”—並避免投資於他們不完全理解的資產。

她建議那些探索私人資產的人應該從小額配置開始，通常爲投資組合的5%到10%，並確保在投入資金之前了解流動性規則。

例如，私募股權投資通常需要多年才能將資本返還給投資者。自1990年以來，私募股權的歷史平均年回報率約爲13% (扣除費用)，而標準普爾500指數（包含股息）的回報率約爲10.6%。流動性不足和更高的費用可能不適合所有退休儲蓄者。

重新思考退休投資組合

一些行業領導者將這一行政命令視爲對退休資產配置的更廣泛重新思考。黑石集團首席執行官拉裏·芬克認爲，傳統的60/40股票和債券組合可能會讓位於一個50/30/20的模型，其中包含房地產、基礎設施和私人信貸等私有資產。

芬克指出，養老基金——其歷史表現比401(k)計劃高出約0.5%——長期以來一直投資於此類資產。相比之下，大多數定義貢獻計劃提供者由於監管不確定性而避免投資。川普的命令旨在通過向計劃贊助商展示“如何做到”來改變這一點，並提供一個負責任的納入框架。

加密貨幣從邊緣到主流的路徑

加密貨幣市場將該訂單視爲驗證和機會。年輕的、更加傾向於數字化的員工對比特幣表現出特別的興趣，自其近20年前問世以來，比特幣總體上呈上升趨勢。

Swan Bitcoin的首席執行官Cory Klippsten表示，比特幣進入401(k)是“不可避免的”，並預測隨着受托人認識到其長期的“風險調整收益”， allocations將會不斷增長。

如果加密貨幣在退休計劃中獲得關注，分析師預計這將加速數字資產在全球金融體系中的更廣泛整合。歷史上有先例：隨着其他主要經濟體改革其養老金法規，美國的改革可能會在歐洲和亞洲產生漣漪效應，那裏的採用率很高。

儲戶接下來會發生什麼

盡管政策發生了變化，但專家強調，變革不會迅速到來。退休計劃提供商如富達、先鋒或T. Rowe Price需要時間來設計合規的產品；僱主最有可能不會一夜之間改變他們的產品。

目前，請考慮權衡。私人資產和加密貨幣可以提供多樣化和額外的上行潛力，但這並不是沒有復雜性、波動性和流動性方面的權衡。

Kirchenbauer指出，投資者應該特別謹慎，以避免高估與這些風險資產相關的回報潛力，尤其是當投資者處於短期窗口時——即臨近退休。

川普的命令最終可能會重塑擁有可攜帶退休帳戶的美國人的退休格局，通過提供更多定制投資組合的選項。這些選項是否會導致更強的養老金或更多的風險機會，將取決於規則的制定、計劃贊助者的反應，以及儲蓄者對其選擇的了解程度。

正如格林所說，退休儲蓄是“存在的最保守的資本池之一。”如果加密貨幣和其他替代品能夠在那裏佔有一席之地，他認爲，它們可以在任何地方佔有一席之地。