Tóm tắt triển vọng thị trường mã hóa Delphi 2025

Tác giả: Stacy Muur, nhà nghiên cứu Web3; Dịch: Kinh tế Vàng, xiaozou

Tôi luôn quan tâm đặc biệt đến những báo cáo nghiên cứu được công bố bởi những nhóm người thông minh nhất trong cộng đồng Web3. Các bài báo của họ cung cấp nguồn cảm hứng suy nghĩ, mở ra các góc nhìn khác nhau, giúp bạn càng chắc chắn hơn vào quan điểm mà bạn tin tưởng.

Bài báo nghiên cứu chứa đựng ý kiến chuyên gia, giúp bạn hiểu rõ hơn các quan điểm khác nhau về lĩnh vực Web3. Bây giờ chúng ta cùng xem tóm tắt 'Triển vọng thị trường mã hóa năm 2025' của nhóm Delphi.

1, Bitcoin vĩnh viễn

Không lâu trước, có rất nhiều người cho rằng Bitcoin giá 10 vạn đô la chỉ là một giấc mơ ban ngày.

Bây giờ, tình cảm đó đã thay đổi đáng kể. Vốn hóa thị trường của Bitcoin là khoảng 2 nghìn tỷ đô la, thật đáng kinh ngạc. Nếu Bitcoin là một công ty giao dịch công khai, nó sẽ là công ty có giá trị thứ sáu trên thế giới.

11ujZTYZMrCCCz1ev7yID9eVrFK79HcNqIop8UJF.png

Bitcoin đã thu hút sự chú ý lớn nhưng vẫn còn nhiều không gian tăng trưởng đáng kể.

  • Giá trị vốn hóa của Bitcoin chỉ chiếm 11% tổng giá trị vốn hóa của bảy tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, Meta, Tesla).
  • Nó chỉ chiếm dưới 3% tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ, tương đương khoảng 1.5% tổng vốn hóa thị trường chứng khoán toàn cầu.
  • Tổng giá trị thị trường của nó chỉ chiếm 5% tổng số nợ công chưa thanh toán của Mỹ và chưa đầy 0,7% tổng số nợ trên toàn cầu (nợ công + nợ tư nhân).
  • Các quỹ thị trường tiền tệ của Hoa Kỳ có quy mô gấp ba lần vốn hóa thị trường của Bitcoin.
  • Vốn hóa thị trường Bitcoin chỉ chiếm khoảng 15% tổng số tài sản dự trữ ngoại hối toàn cầu. Giả sử, nếu các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới phân bổ lại 5% dự trữ vàng của mình cho Bitcoin, sẽ tăng thêm sức mua hơn 150 tỷ USD - gấp ba lần tổng dòng tiền ròng vào IBIT trong năm nay.
  • Tài sản ròng gia đình đạt mức cao nhất trong lịch sử, vượt qua 16 triệu tỷ đô la, cao hơn hơn 4 triệu tỷ đô la so với đỉnh trước đại dịch. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi giá nhà liên tục tăng và thị trường chứng khoán thịnh vượng, cao hơn 80 lần giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin.

6ZHrRa8ciPkQfxi2roRGWihrHn455bUZrCId32qS.png

Trong một thế giới mà Ngân hàng Trung ương Mỹ và các ngân hàng trung ương khác làm giá trị tiền tệ của quốc gia mất giá từ 5-7% hàng năm, nhà đầu tư cần đặt mục tiêu lợi suất hàng năm từ 10-15% để bù đắp mất mát sức mua sắm trong tương lai gây ra bởi việc này.

Vì vậy, bạn có được ý tưởng:

  • Với tốc độ mất giá 5% mỗi năm, giá trị thực của đồng tiền sẽ giảm một nửa sau 14 năm.
  • Với tốc độ suy giảm 7% hàng năm, giá trị thực của tiền tệ sẽ giảm đi một nửa sau 10 năm.

Đó là lý do tại sao Bitcoin và các ngành công nghiệp tăng trưởng cao khác đang nhận được rất nhiều sự chú ý và lực kéo.

2, sự vỡ mộng của altcoin

Mặc dù Bitcoin đã liên tục tạo ra các mức cao mới lịch sử trong năm nay, nhưng đối với phần lớn các đồng tiền thay thế, năm 2024 không phải là một năm thành công.

  • ETH chưa đạt đến mức cao nhất trong lịch sử.
  • SOL đạt mức cao nhất mọi thời đại khác, nhưng nó chỉ cao hơn vài đô la so với mức cao trước đó, điều này hơi không đáng kể so với sự tăng trưởng về vốn hóa thị trường và hoạt động mạng.
  • ARB khởi đầu năm mạnh mẽ, nhưng bắt đầu hoạt động kém hiệu quả vào cuối năm.

! [ZnLP4uXcm9eZGNto9XUf2Hgt7vATx6gZB8yMM8UR.png] (https://img.jinse.cn/7336121_watermarknone.png "7336121")

Có rất nhiều ví dụ như vậy. Chỉ cần xem dữ liệu về 90% altcoin trong danh mục đầu tư của bạn và bạn sẽ thấy nó trong nháy mắt.

Lý do cụ thể là gì?

Lý do đầu tiên là vị trí dẫn đầu của Bitcoin. Dưới sự thúc đẩy của ETF và sự ủng hộ của Trump, Bitcoin đã trải qua một năm đặc biệt, giá tăng hơn 130% từ đầu năm và đạt đến mức cao nhất trong ba năm qua.

Ox1onmMnDYsnjRHaKw6jCt4yDMJ6wKUlTxNLwRSF.png

Lý do thứ hai là thị trường phân tán.

Sự phân mảnh thị trường trong năm nay là một hiện tượng mới trong thị trường tiền điện tử. Trong các chu kỳ thị trường trước đây, có xu hướng giao dịch song song. Khi BTC tăng 1%, ETH thường tăng 2% và altcoin tăng 3%, với các mô hình có thể dự đoán được. Tuy nhiên, chu kỳ này là khác nhau.

Có một số tiền điện tử biểu hiện rất xuất sắc, nhưng cũng có nhiều mảnh đỏ.

Làn sóng tăng giá của Bitcoin đã không mang lại lợi ích cho tất cả mọi người, và "Con đường đến Altseason" cổ điển mà nhiều người chờ đợi đã không thành hiện thực.

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, một lý do là Meme Coin (và gần đây hơn là AI Agents). **

Tiền điện tử luôn dao động giữa việc là một "trò lừa đảo tinh vi" và một "công nghệ có thể thay đổi thế giới". Vào năm 2024, cái trước đã chiếm ưu thế trong cuộc tranh luận.

8gMABMcmMjqOgXDf4kgwaUnv9aFiHyoL4HMRmuop.png

Chu kỳ siêu Meme đã làm cho khái niệm tiền điện tử chỉ là một đường dây lừa đảo Ponzi lớn mạnh hơn. Mọi người bắt đầu đặt câu hỏi liệu cơ bản có quan trọng thực sự không, và tiền điện tử có phải chỉ là “sòng bạc trên sao Hỏa” không - những lo ngại này là hợp lý.

Về vấn đề này, tôi muốn nói thêm một chút.

Khi Memecoin được gắn nhãn là đồng tiền hoạt động tốt nhất trong năm, chỉ những đồng tiền có meme lớn nhất mới được tính đến - những đồng tiền đã tạo ra vốn hóa thị trường đáng kể và xây dựng cộng đồng. Mọi người thường bỏ qua thực tế là 95% đồng tiền meme được phát hành không giữ được giá trị của chúng, nhưng mọi người "sẵn sàng tin vào điều đó".

GBiJNqsU4B2YeAirbtW90cF1iH535F1H63N67BRT.png

Với niềm tin như vậy, nhiều người trước đây đã đầu tư vào tiền kỹ thuật số nhưng giờ đã chuyển sang mua Meme Coin - một số người thành công, nhưng hầu hết mọi người đều thất bại. Do đó, luồng vốn chủ yếu được phân bổ giữa Bitcoin (vốn tổ chức) và Meme Coin (rủi ro cao), đẩy hầu hết các đồng tiền kỹ thuật số khác sang một bên.

Delphi cho rằng, năm 2025 sẽ chứng kiến một sự chuyển biến đến từ công nghệ 'thay đổi thế giới'.

Cá nhân tôi không quá lạc quan. Năm 2024, có một số KOL chủ yếu tập trung vào meme coin. Ví dụ: nếu tôi tạo một thư mục Telegram với một số kênh thực sự có giá trị trong đó, rất khó để tìm thấy một kênh không tập trung vào "cuộc gọi vượn". Đó là trò chơi chú ý, và một câu chuyện được thảo luận nhiều có thể ảnh hưởng lớn đến xu hướng thị trường.

**3. Tiếp theo là gì? **

(1) Tăng trưởng Stablecoin và mở rộng tín dụng

Một khó khăn chính mà thị trường đang đối mặt là sự cung quá mức của token. Thị trường đang đối mặt với một lượng lớn tài sản mới được huy động từ các vòng gọi vốn riêng và các đợt phát hành token công khai. Ví dụ, chỉ trong năm 2024, đã có hơn 4 triệu token được phát hành trên nền tảng pump.fun của Solana. Trong khi đó, tổng giá trị vốn hóa tiền điện tử chỉ tăng gấp 3 lần kể từ chu kỳ trước đó, trong khi năm 2017 tăng gấp 18 lần và năm 2020 tăng gấp 10 lần.

Yếu tố bị thiếu - sự tăng trưởng của đồng tiền ổn định và mở rộng tín dụng - đang bắt đầu tái hiện. Lãi suất thấp hơn và quy định thân thiện hơn dự kiến sẽ kích thích hành vi đầu cơ, giải quyết những vấn đề mất cân đối này. Với sự phục hồi của đồng tiền ổn định, vai trò giao dịch và tài sản thế chấp của chúng sẽ trở nên quan trọng đối với sự phục hồi của thị trường.

6Lpne5HJXSLHPfPKzxb8KNm0nyt2swyavjyAMfaF.png

**(2)Dòng vốn từ tổ chức

Cho đến năm ngoái, vốn tổ chức đã rất do dự khi tham gia vào tiền điện tử do sự không chắc chắn về quy định. Tuy nhiên, điều này bắt đầu thay đổi khi SEC miễn cưỡng nhưng phải chấp thuận ETF Bitcoin giao ngay, mở đường cho các khoản đầu tư tổ chức trong tương lai.

Những nhà đầu tư tổ chức này tìm kiếm cơ hội đầu tư mà họ quen thuộc. Mặc dù một số nhà đầu tư có thể tìm hiểu về đồng Meme, nhưng họ có nhiều khả năng quan tâm hơn đến tài sản trong các lĩnh vực như ETH / SOL, DeFi hoặc cơ sở hạ tầng.

Delphi dự đoán rằng trong năm tới, sẽ có hiện tượng “** tăng trưởng toàn diện **” tương tự như những chu kỳ trước đó. Lần này, các dự án dựa trên nguyên tắc cơ bản hoặc mục tiêu chính sẽ được chú ý lại. Điều này có thể bao gồm các tài sản OG DeFi có lịch sử tốt và đã được kiểm chứng trong thực tế. Chúng cũng có thể là các tài sản cơ sở hạ tầng, tương tự như giao dịch L1 mà chúng tôi đã quan sát trước đó. Các tài sản khác có thể bao gồm RWAs (tài sản thế giới thực) hoặc các lĩnh vực mới nổi như trí tuệ nhân tạo hoặc DePIN.

Không phải mọi loại tiền điện tử đều sẽ tăng ba chữ số như trước đây và Meme coin vẫn ở đây. Điều này có thể đánh dấu một khởi đầu mới và một cuộc biểu tình tiền điện tử rộng lớn.

Lưu ý: Nhìn chung, hầu hết các nhà giao dịch tổ chức phụ thuộc rất nhiều vào phòng ngừa rủi ro quyền chọn. Do đó, trong trường hợp "tăng trên diện rộng", các tài sản có nhiều khả năng thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư nhất sẽ là những tài sản có quyền chọn, chủ yếu có thể giao dịch trên Deribit hoặc Aevo.

**(3) Sự thống trị của Solana **

Solana thể hiện tính bền bỉ của hệ sinh thái blockchain. Sau một cú sụp đổ 96% trong thời kỳ sụp đổ của FTX, Solana đã có một phục hồi đáng kinh ngạc vào năm 2024.

FZO7NUTQXpKxDqpYm4wfbLJNWE6HsNcgV9EeuieJ.png

Những điểm nổi bật chính bao gồm:

  • Đào tạo nhà phát triển: Sự phát triển của Solana và các sự kiện airdrop (như airdrop Jito) đã làm tái lửa sự tham gia của nhà phát triển và người dùng, tạo ra một vòng lặp tạo ra và áp dụng sáng tạo tích cực.
  • Vị trí thị trường chủ đạo: Từ tiền Meme đến ứng dụng trí tuệ nhân tạo, Solana đã chi phối xu hướng năm 2024. Đáng chú ý là giá trị kinh tế thực tế của nó (REV) - tiêu chuẩn đo lường phí giao dịch và MEV - vượt quá 200% so với Ethereum. Triển vọng tương lai: Solana đã sẵn sàng thách thức sự thống trị của Ethereum trong việc mở rộng quy mô và trải nghiệm người dùng. Trải nghiệm người dùng liền mạch và hệ sinh thái tập trung của nó mang lại những lợi thế đáng kể so với các giải pháp L2 phi tập trung.

4、Ý kiến cuối cùng

Đối với nhiều người, tình hình thị trường hiện tại có thể gợi nhớ đến giai đoạn 2017-2018, khi Bitcoin đạt đỉnh cao 20.000 USD trước năm mới và sau đó sụt giảm ngay sau khi năm 2018 đến. Tuy nhiên, theo tôi, việc so sánh thị trường tiền điện tử năm 2018 với thị trường năm 2025 là không liên quan. Đó là hai môi trường hoàn toàn khác nhau.

Điều quan trọng là phải nhận ra rằng thị trường tiền điện tử rộng lớn vượt xa dòng thời gian của CT và X. Những người bên ngoài các nền tảng này có cái nhìn rất khác về thị trường.

Vào năm 2025, tôi hy vọng thị trường tiền điện tử sẽ được chia thành hai ngành dọc chính:

  • Người bản địa Web3: Đề cập đến những người giao dịch mạnh mẽ và sâu sắc trong thị trường tiền điện tử. Họ có hiểu biết tỉ mỉ về các đặc điểm độc đáo của Bitcoin và sẵn lòng tham gia giao dịch có rủi ro cao, bao gồm tiền Meme, đại lý trí tuệ nhân tạo và các ưu đãi trước bán - những yếu tố này gợi lên hình ảnh các vùng miền hoang dã.
  • Nhà đầu tư thông thường: Phương pháp quản lý rủi ro của nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân thường khác nhau, họ thường tuân theo các chiến lược đầu tư và giao dịch cơ bản hơn - coi tiền điện tử là một sự thay thế cho thị trường cổ phiếu.

Ngành dọc nào sẽ bị thiệt thòi? ** là những giao thức DeFi, RWA và DePIN giai đoạn đầu không thể đảm bảo vị trí hàng đầu trong thị trường ngách hoặc ít nhất là trên chuỗi. Đó chỉ là những gì tôi nghĩ.

Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
  • Phần thưởng
  • Bình luận
  • Chia sẻ
Bình luận
0/400
Không có bình luận
  • Ghim
Giao dịch tiền điện tử mọi lúc mọi nơi
qrCode
Quét để tải xuống ứng dụng Gate
Cộng đồng
Tiếng Việt
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)