Ba DEX này đã tối ưu hóa sơ đồ tạo thị trường LP ở một mức độ nhất định.
Người viết: Yilan, LD Capital
Với việc giấy phép Uniswap V3 hết hạn, nhiều nhánh AMM thanh khoản tập trung (CLMM) đã xuất hiện. "Uni v3-Fi" bao gồm Dex (đơn giản là fork V3 hoặc một mô hình chiến lược khác dựa trên V3 để tùy chỉnh phạm vi giá), giao thức nâng cao thu nhập (Gammaswap), Lớp tùy chọn và các giao thức khác để giải quyết tình trạng mất V3 tạm thời, v.v. , bài viết này chủ yếu giới thiệu Dex —— Trader Joe v2, Izumi Finance và Maverick Protocol, đã tối ưu hóa phạm vi định giá trên cơ sở V3.
Sự cố Uni V3
Trong Uniswap V3, thanh khoản tập trung trong một phạm vi giá cụ thể. Điều này có nghĩa là nếu giá của một tài sản đi chệch khỏi phạm vi này, cái gọi là "Mất mát tạm thời" (IL, Mất mát tạm thời) sẽ xảy ra. Khoản lỗ tạm thời đề cập đến khoản lỗ mà nhà cung cấp thanh khoản phải chịu trong AMM so với tài sản nắm giữ. Khi giá lệch khỏi phạm vi giá do nhà cung cấp thanh khoản lựa chọn, tổn thất tạm thời có thể tăng lên đáng kể, thậm chí vượt quá tổn thất của tài sản ban đầu.
Rủi ro IL do tính thanh khoản tập trung của Uni v3 lớn hơn. Phần giải thích này liên quan đến gamma trong khái niệm chữ cái Hy Lạp tùy chọn. Gamma là tốc độ thay đổi của sự thay đổi giá của chỉ báo so với giá trị Delta. Khi Gamma lớn, điều đó có nghĩa là Delta rất nhạy cảm với những thay đổi của giá cơ bản, vì vậy cần phải điều chỉnh các vị thế kịp thời để tránh những tổn thất có thể xảy ra, được gọi là rủi ro Gamma. Không tính đến yếu tố thời gian, có thể nói rằng khi độ biến động của tài sản cơ sở tăng lên, giá của quyền chọn cũng sẽ tăng theo, bởi vì độ biến động cao hơn làm tăng khả năng quyền chọn nhận được tiền lãi, vì vậy thị trường ủng hộ điều đó. tùy chọn Yêu cầu một mức giá cao hơn.
Khi mức độ biến động của tài sản cao, rủi ro gamma cao hơn và tổn thất tạm thời mà LP phải chịu cũng lớn hơn, do đó khoản bồi thường cần thiết cho tổn thất tạm thời cũng nhiều hơn. Do đó, AMM có thể được coi là một thị trường tùy chọn vĩnh viễn nhúng, trong khi LP có rủi ro gamma và chịu rủi ro thua lỗ tạm thời để có được phí giao dịch hoặc thu nhập khai thác.
**Để giải quyết thách thức này, các nhà cung cấp thanh khoản cần theo dõi chặt chẽ giá của tài sản họ cung cấp và thực hiện các hành động kịp thời như rút thanh khoản và phân bổ lại tiền cho các phạm vi giá mới để giảm thiểu tác động của các khoản lỗ tạm thời. **Tuy nhiên, quá trình này tốn nhiều thời gian và đòi hỏi chi phí gas, đồng thời có nguy cơ đặt sai phạm vi giá.
Ngoài ra, Uniswap V3 còn gặp phải một số vấn đề khác. Ví dụ, sự tập trung thanh khoản trong một phạm vi giá cụ thể có thể dẫn đến sự phân mảnh thanh khoản, làm tăng chi phí giao dịch. Ngoài ra, các nhà cung cấp thanh khoản cần được điều chỉnh và quản lý thường xuyên do giá tài sản thường xuyên thay đổi, điều này có thể gây khó khăn cho các LP quy mô lớn và được giao dịch thường xuyên.
Do đó, mặc dù Uniswap V3 có thể cung cấp mức phí cao hơn và tỷ lệ hoàn vốn hàng năm, các nhà cung cấp thanh khoản cần cân nhắc những thách thức và rủi ro tiềm ẩn này. Các giải pháp cho các vấn đề của Uniswap V3 có thể được chia thành các loại sau: tối ưu hóa tổn thất tạm thời, tối ưu hóa công cụ cho kế hoạch tạo thị trường tốt nhất của LP (nghĩa là cung cấp nhiều tùy chọn để thêm thanh khoản cho các công cụ có khẩu vị rủi ro khác nhau), cũng như các chiến lược tối ưu hóa tích hợp để nâng cao doanh thu LP NFT, v.v.
Bài viết này chủ yếu phân tích ba dự án DEX tối ưu hóa sơ đồ tạo thị trường LP: Trader Joe, Izumi và Maverick.
Nhà giao dịch Joev2
**Cải tiến lớn nhất của LB (Sổ thanh khoản) của Trader Joe V2 so với Uniswap V3 là giới thiệu khái niệm "Bin" và khả năng lập chiến lược phân phối thanh khoản. "**Bin" là một phạm vi giá, là một đơn vị phân phối thanh khoản. Trong Sổ thanh khoản, thanh khoản được chia thành các đơn vị "Bin" rời rạc. Thanh khoản trong mỗi thùng được chuyển đổi theo tỷ giá hối đoái cố định. Cho phép các nhà cung cấp thanh khoản gộp tiền trong một phạm vi giá cụ thể, do đó tránh trượt giá. Điều này có nghĩa là các giao dịch trong phạm vi giá này có thể được thực hiện mà không bị trượt giá, nâng cao hiệu quả và hiệu quả chi phí của các giao dịch. Phân phối thanh khoản có thể được lập chiến lược, có nghĩa là thuộc tính bán đồng nhất của LB Token và hướng phân phối thanh khoản dọc cho phép LP triển khai thanh khoản của riêng mình theo một chiến lược nhất định, không chỉ phân phối đồng đều trên thùng.
Nhóm tự động cho Trader Joe phiên bản 2.1 đã bắt đầu triển khai vào tháng 6 và The General là Nhóm tự động đầu tiên được triển khai trên AVAX-USDC (Avalanche) và ETH-USDC (Arbitrum). **General tự động cân bằng lại các vị trí thanh khoản để tối đa hóa thu nhập từ phí; đồng thời phản ứng với các xu hướng thị trường và sự mất cân bằng tài sản, cho phép nó thích ứng với hầu hết các thị trường và môi trường. Trong tương lai, The General cũng sẽ được sử dụng cho các nhóm thanh khoản khác. **
Auto-Pool sẽ tích lũy một phần phí giao dịch được tính bởi nhóm thanh khoản. Mã thông báo có thể được gửi vào trang trại năng suất (phát hành trong tương lai). Auto-Pool có thể cung cấp các ưu đãi thông qua mã thông báo của đối tác (bản phát hành trong tương lai). Một khoản phí tự động hóa được tính cho mỗi lần tái cân bằng, tương đương với tỷ lệ hàng năm là 4,5%. Phí tự động hóa được sử dụng để trang trải chi phí hoạt động, chẳng hạn như chi phí gas khi tái cân bằng. Trong tương lai, phí tự động hóa có thể được phân phối cho những người đặt cược sJOE.
Triển khai trong các chiến lược phân phối thanh khoản khác nhau. Nếu phán đoán chiến lược càng chính xác, tức là tỷ lệ thanh khoản giảm trong phạm vi lựa chọn càng nhiều, LP sẽ nhận được nhiều phần thưởng hơn. Ngoài ra, phí hoán đổi động cho phép LP tính các loại phí khác nhau tùy theo sự biến động của thị trường, để quản lý rủi ro và lợi ích tốt hơn.
Tài chính Izumi
**AMM của Izumi sử dụng thuật toán DL-AMM, một thuật toán thanh khoản tập trung riêng biệt mới, có các đặc điểm của nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung tương tự như Uniswap V3, nhưng có thể phân phối chính xác thanh khoản ở bất kỳ mức giá cố định nào, trong khi không phải là một phạm vi giá. **Điều này giúp iZiSwap dễ kiểm soát hơn về mặt quản lý thanh khoản và hỗ trợ nhiều phương thức giao dịch hơn, chẳng hạn như lệnh giới hạn.
Bên cạnh Swap, Liquidbox cũng là một trong những sản phẩm cốt lõi của Izumi Finance. **LiquidBox là một giải pháp khai thác thanh khoản dựa trên mã thông báo Uniswap V3 NFT LP. Nó thu hút thanh khoản thông qua các mô hình khuyến khích thanh khoản khác nhau, cho phép các bên dự án thiết lập các cặp giao dịch và nhóm thanh khoản hiệu quả hơn và có sẵn các ưu đãi khác nhau trong phạm vi giá. **
Các mô hình phần thưởng thanh khoản này bao gồm:
1) Mô hình khai thác thanh khoản tập trung, thường được so sánh với mô hình xy=k, hiệu quả sử dụng vốn trong một khoảng thời gian cụ thể cao hơn 50 lần và thanh khoản tập trung thường làm tăng tính không ổn định. Mất tạm thời của cặp tiền tệ* *, phạm vi dao động của stablecoin bị hạn chế và nó thân thiện hơn với cặp tiền tệ của stablecoin.
2) Mô hình khai thác tổn thất tạm thời một phía, hoạt động cụ thể là, khi LP gửi 3000 USDC và 3 ETH, izumi chuyển qua Uniswap V3 (0 , 3) Đặt 3000 USDC trong phạm vi giá để quản lý, và tạo một lệnh mua với USDC khi giá của XYZ giảm. 3 ETH được đặt trong mô-đun cầm cố izumi để khóa thanh khoản (phần cầm cố không có trong Uniswap V3) và sẽ không bị bán thụ động khi giá ETH tăng, do đó sẽ không gây ra tổn thất tạm thời hoặc áp lực bán thụ động đối với phía dự án.
3) Mô hình Phạm vi động, dự án nhằm thúc đẩy các nhà cung cấp thanh khoản cung cấp thanh khoản hiệu quả xung quanh mức giá hiện tại.
Khi người dùng thế chấp mã thông báo Uniswap V3 LP cho giao thức Izumi để canh tác, LiquidBox sẽ tự động xác định xem phạm vi giá trị của mã thông báo LP có nằm trong phạm vi khuyến khích thanh khoản do chủ dự án đặt ra hay không, được đặt để đảm bảo tính thanh khoản. khoảng giá mong muốn.
Đây là một chiến lược để tạo thêm thu nhập cho Uniswap v3 LP và nó cũng tương tự như việc cung cấp cho bên dự án một phương thức hối lộ để giúp các mã thông báo của dự án tạo ra tính thanh khoản. Đồng thời, nhóm gửi tiền vào LP NFT có thể quản lý vị thế thanh khoản thông qua các chức năng của phạm vi cố định, phạm vi động và một phía dựa trên phán đoán của riêng họ về xu hướng thị trường cơ bản và có thể tránh IL khi chọn đúng. .
Giao thức Maverick
**Cơ chế sắp xếp thanh khoản tự động (ALP) của Maverick AMM tương tự như Uniswap V3, nhưng điểm khác biệt quan trọng là cơ chế ALP có thể tự động thực hiện tái cân bằng động của thanh khoản tập trung, do đó trượt giá giao dịch thấp hơn so với phi tập trung Mô hình AMM, nhưng vô thường Mức lỗ thấp hơn so với mô hình AMM tập trung (cơ chế thanh khoản một phía làm giảm kịch bản tổn thất vô thường). **
Cơ chế chính của nó là quản lý thanh khoản thông qua việc sử dụng "Bin". "Bin" đề cập đến phạm vi giá nhỏ nhất hiện có. Trong Maverick, LP có thể chọn thêm thanh khoản vào các thùng cụ thể. **LP có thể chọn bốn chế độ khác nhau: Chế độ bên phải, Chế độ bên trái, Cả hai chế độ và Chế độ tĩnh để xác định tính thanh khoản của chúng thay đổi như thế nào theo giá cả. **
Khi LP thêm tính thanh khoản vào thùng, LP phải thêm tài sản cơ bản và tài sản báo giá theo cùng tỷ lệ như chúng đã có trong thùng. LP sẽ nhận được mã thông báo LP tương ứng đại diện cho phần thanh khoản của họ trong thùng đó.
Trong Maverick, khi giá thay đổi, các thùng không tĩnh (non-static) có thể di chuyển sang phải hoặc trái theo sự thay đổi của giá. Khi một ngăn di chuyển đến vị trí mà nó trùng với một ngăn khác cùng loại, hai ngăn được hợp nhất và ngăn được hợp nhất sẽ nhận được phần thanh khoản của hai ngăn trước khi hợp nhất.
Khi LP muốn loại bỏ thanh khoản khỏi thùng, họ có thể rút phần chia sẻ của mình trong thùng đó bằng cách cung cấp mã thông báo LP tương ứng. Nếu thùng là thùng được hợp nhất, LP cần thực hiện phép tính đệ quy, chuyển yêu cầu rút tiền của họ tới thùng hoạt động trong chuỗi được hợp nhất và rút tài sản theo tỷ lệ từ phần thanh khoản của thùng được hợp nhất.
Tóm tắt
Trader joe v2 và v2.1 đạt được ba điều: 1) Giao dịch trong thùng mà không bị trượt giá. 2) Sổ thanh khoản giới thiệu định giá phí hoán đổi động, sẽ được áp dụng cho số tiền hoán đổi trong mỗi thùng và được phân phối cho các nhà cung cấp thanh khoản trong thùng theo tỷ lệ. Bằng cách này, LP có thể sử dụng phí để phòng ngừa tổn thất tạm thời trong thị trường biến động cao. Từ góc độ thị trường quyền chọn vĩnh viễn tích hợp của AMM, cài đặt như vậy cũng hợp lý và hàm dao động giá tức thời được sử dụng để định giá mức độ biến động cao, nghĩa là, tương tự như phí quyền chọn trong thị trường quyền chọn, người bán quyền chọn (LP ) được bù. 3) Nhóm tự động tự động cân bằng lại các vị trí thanh khoản để tối đa hóa thu nhập từ phí. Trong giai đoạn sau, chiến lược Farming tương tự như Izumi Liquidbox và chức năng của bên dự án để xây dựng một nhóm để kích thích thanh khoản sẽ được giới thiệu.
Izumi Finance đã đạt được ba điểm sau: 1) Phạm vi giá trị chính xác: LiquidBox cho phép chủ sở hữu dự án đặt rõ ràng phạm vi giá trị để khuyến khích mã thông báo LP. Điều này có nghĩa là các nhà cung cấp thanh khoản có thể hiểu chính xác hơn phạm vi giá trị của thanh khoản mà họ cung cấp, để quản lý rủi ro tốt hơn và nhận được phần thưởng tương ứng. 2) Quản lý thanh khoản nâng cao: Bằng cách đặt phạm vi giá trị, LiquidBox cho phép thanh khoản được tập trung tốt hơn ở một mức giá cụ thể, không chỉ trong một phạm vi giá. Tính năng quản lý thanh khoản nâng cao này giúp giao thức izumi quản lý thanh khoản dễ dàng hơn và hỗ trợ nhiều phương thức giao dịch hơn, chẳng hạn như lệnh giới hạn. 3) Các mô hình phần thưởng thanh khoản khác nhau là công cụ quản lý thanh khoản tốt cho các bên dự án.
Maverick điều chỉnh cách thanh khoản di chuyển theo giá bằng cách cung cấp các mô hình khác nhau. Khi giá di chuyển, các thùng có thể di chuyển và hợp nhất để duy trì tính thanh khoản. Cơ chế này cho phép các LP quản lý tốt hơn các khoản lỗ tạm thời và thu được lợi nhuận tốt hơn từ những thay đổi về giá. Lớp dưới cùng của AMM tự động di chuyển thanh khoản gốc tập trung, hướng di chuyển thanh khoản tập trung tùy chỉnh, lãi kép tự động của phí LP và cho phép các bên dự án khuyến khích các phạm vi giá cụ thể. Người dùng DeFi chẳng hạn như nhóm phát triển cung cấp khả năng tối đa hóa hiệu quả vốn và nhiều nhất công cụ quản lý thanh khoản chính xác.
Từ góc độ hiệu suất dữ liệu, khối lượng của Maverick trong tuần qua là 164 triệu, Trader Joe's là 308 triệu và của Izumi là 54,16 triệu; về TVL, khối lượng của Maverick là 27,83 triệu, Trader Joe's là 140 triệu và của Izumi là 57 triệu. **So sánh, Maverick có thể thu được nhiều khối lượng hơn với TVL thấp hơn và hiệu quả sử dụng vốn rất cao. Hầu hết khối lượng giao dịch được định tuyến theo 1 inch, điều đó cũng có nghĩa là Maverick có khả năng khám phá giá mạnh hơn. **
**So với Uniswap V3, Trader Joe V2, Izumi và Maverick đều là những bản nâng cấp của mô hình thanh khoản tập trung (CLMM) và cải tiến chính nằm ở khía cạnh tạo thị trường LP. **Tóm lại, điểm giống nhau giữa một số giao thức là tất cả chúng đều giới thiệu chức năng tùy chỉnh phạm vi giá. Điều này cho phép các nhà cung cấp thanh khoản chọn các phạm vi giá cụ thể để cung cấp thanh khoản. Bằng cách tùy chỉnh phạm vi giá, các nhà cung cấp thanh khoản có thể kiểm soát chính xác hơn tính thanh khoản mà họ cung cấp, hoàn thành việc thiết lập các kết hợp chiến lược và đáp ứng nhu cầu của các vị trí điểm cụ thể, đồng thời tìm ra kế hoạch và chiến lược tạo thị trường tốt nhất. Sự khác biệt nằm ở mức độ tùy chỉnh của các công cụ quản lý thanh khoản của ba giao thức và giai đoạn phát triển của hệ sinh thái.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Thanh khoản đầu L2 Phân tích cơ chế DEX tùy chỉnh: Trader Joe, Izumi, Maverick
Người viết: Yilan, LD Capital
Với việc giấy phép Uniswap V3 hết hạn, nhiều nhánh AMM thanh khoản tập trung (CLMM) đã xuất hiện. "Uni v3-Fi" bao gồm Dex (đơn giản là fork V3 hoặc một mô hình chiến lược khác dựa trên V3 để tùy chỉnh phạm vi giá), giao thức nâng cao thu nhập (Gammaswap), Lớp tùy chọn và các giao thức khác để giải quyết tình trạng mất V3 tạm thời, v.v. , bài viết này chủ yếu giới thiệu Dex —— Trader Joe v2, Izumi Finance và Maverick Protocol, đã tối ưu hóa phạm vi định giá trên cơ sở V3.
Sự cố Uni V3
Trong Uniswap V3, thanh khoản tập trung trong một phạm vi giá cụ thể. Điều này có nghĩa là nếu giá của một tài sản đi chệch khỏi phạm vi này, cái gọi là "Mất mát tạm thời" (IL, Mất mát tạm thời) sẽ xảy ra. Khoản lỗ tạm thời đề cập đến khoản lỗ mà nhà cung cấp thanh khoản phải chịu trong AMM so với tài sản nắm giữ. Khi giá lệch khỏi phạm vi giá do nhà cung cấp thanh khoản lựa chọn, tổn thất tạm thời có thể tăng lên đáng kể, thậm chí vượt quá tổn thất của tài sản ban đầu.
Rủi ro IL do tính thanh khoản tập trung của Uni v3 lớn hơn. Phần giải thích này liên quan đến gamma trong khái niệm chữ cái Hy Lạp tùy chọn. Gamma là tốc độ thay đổi của sự thay đổi giá của chỉ báo so với giá trị Delta. Khi Gamma lớn, điều đó có nghĩa là Delta rất nhạy cảm với những thay đổi của giá cơ bản, vì vậy cần phải điều chỉnh các vị thế kịp thời để tránh những tổn thất có thể xảy ra, được gọi là rủi ro Gamma. Không tính đến yếu tố thời gian, có thể nói rằng khi độ biến động của tài sản cơ sở tăng lên, giá của quyền chọn cũng sẽ tăng theo, bởi vì độ biến động cao hơn làm tăng khả năng quyền chọn nhận được tiền lãi, vì vậy thị trường ủng hộ điều đó. tùy chọn Yêu cầu một mức giá cao hơn.
Khi mức độ biến động của tài sản cao, rủi ro gamma cao hơn và tổn thất tạm thời mà LP phải chịu cũng lớn hơn, do đó khoản bồi thường cần thiết cho tổn thất tạm thời cũng nhiều hơn. Do đó, AMM có thể được coi là một thị trường tùy chọn vĩnh viễn nhúng, trong khi LP có rủi ro gamma và chịu rủi ro thua lỗ tạm thời để có được phí giao dịch hoặc thu nhập khai thác.
**Để giải quyết thách thức này, các nhà cung cấp thanh khoản cần theo dõi chặt chẽ giá của tài sản họ cung cấp và thực hiện các hành động kịp thời như rút thanh khoản và phân bổ lại tiền cho các phạm vi giá mới để giảm thiểu tác động của các khoản lỗ tạm thời. **Tuy nhiên, quá trình này tốn nhiều thời gian và đòi hỏi chi phí gas, đồng thời có nguy cơ đặt sai phạm vi giá.
Ngoài ra, Uniswap V3 còn gặp phải một số vấn đề khác. Ví dụ, sự tập trung thanh khoản trong một phạm vi giá cụ thể có thể dẫn đến sự phân mảnh thanh khoản, làm tăng chi phí giao dịch. Ngoài ra, các nhà cung cấp thanh khoản cần được điều chỉnh và quản lý thường xuyên do giá tài sản thường xuyên thay đổi, điều này có thể gây khó khăn cho các LP quy mô lớn và được giao dịch thường xuyên.
Do đó, mặc dù Uniswap V3 có thể cung cấp mức phí cao hơn và tỷ lệ hoàn vốn hàng năm, các nhà cung cấp thanh khoản cần cân nhắc những thách thức và rủi ro tiềm ẩn này. Các giải pháp cho các vấn đề của Uniswap V3 có thể được chia thành các loại sau: tối ưu hóa tổn thất tạm thời, tối ưu hóa công cụ cho kế hoạch tạo thị trường tốt nhất của LP (nghĩa là cung cấp nhiều tùy chọn để thêm thanh khoản cho các công cụ có khẩu vị rủi ro khác nhau), cũng như các chiến lược tối ưu hóa tích hợp để nâng cao doanh thu LP NFT, v.v.
Bài viết này chủ yếu phân tích ba dự án DEX tối ưu hóa sơ đồ tạo thị trường LP: Trader Joe, Izumi và Maverick.
Nhà giao dịch Joev2
**Cải tiến lớn nhất của LB (Sổ thanh khoản) của Trader Joe V2 so với Uniswap V3 là giới thiệu khái niệm "Bin" và khả năng lập chiến lược phân phối thanh khoản. "**Bin" là một phạm vi giá, là một đơn vị phân phối thanh khoản. Trong Sổ thanh khoản, thanh khoản được chia thành các đơn vị "Bin" rời rạc. Thanh khoản trong mỗi thùng được chuyển đổi theo tỷ giá hối đoái cố định. Cho phép các nhà cung cấp thanh khoản gộp tiền trong một phạm vi giá cụ thể, do đó tránh trượt giá. Điều này có nghĩa là các giao dịch trong phạm vi giá này có thể được thực hiện mà không bị trượt giá, nâng cao hiệu quả và hiệu quả chi phí của các giao dịch. Phân phối thanh khoản có thể được lập chiến lược, có nghĩa là thuộc tính bán đồng nhất của LB Token và hướng phân phối thanh khoản dọc cho phép LP triển khai thanh khoản của riêng mình theo một chiến lược nhất định, không chỉ phân phối đồng đều trên thùng.
Nhóm tự động cho Trader Joe phiên bản 2.1 đã bắt đầu triển khai vào tháng 6 và The General là Nhóm tự động đầu tiên được triển khai trên AVAX-USDC (Avalanche) và ETH-USDC (Arbitrum). **General tự động cân bằng lại các vị trí thanh khoản để tối đa hóa thu nhập từ phí; đồng thời phản ứng với các xu hướng thị trường và sự mất cân bằng tài sản, cho phép nó thích ứng với hầu hết các thị trường và môi trường. Trong tương lai, The General cũng sẽ được sử dụng cho các nhóm thanh khoản khác. **
Auto-Pool sẽ tích lũy một phần phí giao dịch được tính bởi nhóm thanh khoản. Mã thông báo có thể được gửi vào trang trại năng suất (phát hành trong tương lai). Auto-Pool có thể cung cấp các ưu đãi thông qua mã thông báo của đối tác (bản phát hành trong tương lai). Một khoản phí tự động hóa được tính cho mỗi lần tái cân bằng, tương đương với tỷ lệ hàng năm là 4,5%. Phí tự động hóa được sử dụng để trang trải chi phí hoạt động, chẳng hạn như chi phí gas khi tái cân bằng. Trong tương lai, phí tự động hóa có thể được phân phối cho những người đặt cược sJOE.
Triển khai trong các chiến lược phân phối thanh khoản khác nhau. Nếu phán đoán chiến lược càng chính xác, tức là tỷ lệ thanh khoản giảm trong phạm vi lựa chọn càng nhiều, LP sẽ nhận được nhiều phần thưởng hơn. Ngoài ra, phí hoán đổi động cho phép LP tính các loại phí khác nhau tùy theo sự biến động của thị trường, để quản lý rủi ro và lợi ích tốt hơn.
Tài chính Izumi
**AMM của Izumi sử dụng thuật toán DL-AMM, một thuật toán thanh khoản tập trung riêng biệt mới, có các đặc điểm của nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung tương tự như Uniswap V3, nhưng có thể phân phối chính xác thanh khoản ở bất kỳ mức giá cố định nào, trong khi không phải là một phạm vi giá. **Điều này giúp iZiSwap dễ kiểm soát hơn về mặt quản lý thanh khoản và hỗ trợ nhiều phương thức giao dịch hơn, chẳng hạn như lệnh giới hạn.
Bên cạnh Swap, Liquidbox cũng là một trong những sản phẩm cốt lõi của Izumi Finance. **LiquidBox là một giải pháp khai thác thanh khoản dựa trên mã thông báo Uniswap V3 NFT LP. Nó thu hút thanh khoản thông qua các mô hình khuyến khích thanh khoản khác nhau, cho phép các bên dự án thiết lập các cặp giao dịch và nhóm thanh khoản hiệu quả hơn và có sẵn các ưu đãi khác nhau trong phạm vi giá. **
Các mô hình phần thưởng thanh khoản này bao gồm:
1) Mô hình khai thác thanh khoản tập trung, thường được so sánh với mô hình xy=k, hiệu quả sử dụng vốn trong một khoảng thời gian cụ thể cao hơn 50 lần và thanh khoản tập trung thường làm tăng tính không ổn định. Mất tạm thời của cặp tiền tệ* *, phạm vi dao động của stablecoin bị hạn chế và nó thân thiện hơn với cặp tiền tệ của stablecoin.
2) Mô hình khai thác tổn thất tạm thời một phía, hoạt động cụ thể là, khi LP gửi 3000 USDC và 3 ETH, izumi chuyển qua Uniswap V3 (0 , 3) Đặt 3000 USDC trong phạm vi giá để quản lý, và tạo một lệnh mua với USDC khi giá của XYZ giảm. 3 ETH được đặt trong mô-đun cầm cố izumi để khóa thanh khoản (phần cầm cố không có trong Uniswap V3) và sẽ không bị bán thụ động khi giá ETH tăng, do đó sẽ không gây ra tổn thất tạm thời hoặc áp lực bán thụ động đối với phía dự án.
3) Mô hình Phạm vi động, dự án nhằm thúc đẩy các nhà cung cấp thanh khoản cung cấp thanh khoản hiệu quả xung quanh mức giá hiện tại.
Khi người dùng thế chấp mã thông báo Uniswap V3 LP cho giao thức Izumi để canh tác, LiquidBox sẽ tự động xác định xem phạm vi giá trị của mã thông báo LP có nằm trong phạm vi khuyến khích thanh khoản do chủ dự án đặt ra hay không, được đặt để đảm bảo tính thanh khoản. khoảng giá mong muốn.
Đây là một chiến lược để tạo thêm thu nhập cho Uniswap v3 LP và nó cũng tương tự như việc cung cấp cho bên dự án một phương thức hối lộ để giúp các mã thông báo của dự án tạo ra tính thanh khoản. Đồng thời, nhóm gửi tiền vào LP NFT có thể quản lý vị thế thanh khoản thông qua các chức năng của phạm vi cố định, phạm vi động và một phía dựa trên phán đoán của riêng họ về xu hướng thị trường cơ bản và có thể tránh IL khi chọn đúng. .
Giao thức Maverick
**Cơ chế sắp xếp thanh khoản tự động (ALP) của Maverick AMM tương tự như Uniswap V3, nhưng điểm khác biệt quan trọng là cơ chế ALP có thể tự động thực hiện tái cân bằng động của thanh khoản tập trung, do đó trượt giá giao dịch thấp hơn so với phi tập trung Mô hình AMM, nhưng vô thường Mức lỗ thấp hơn so với mô hình AMM tập trung (cơ chế thanh khoản một phía làm giảm kịch bản tổn thất vô thường). **
Cơ chế chính của nó là quản lý thanh khoản thông qua việc sử dụng "Bin". "Bin" đề cập đến phạm vi giá nhỏ nhất hiện có. Trong Maverick, LP có thể chọn thêm thanh khoản vào các thùng cụ thể. **LP có thể chọn bốn chế độ khác nhau: Chế độ bên phải, Chế độ bên trái, Cả hai chế độ và Chế độ tĩnh để xác định tính thanh khoản của chúng thay đổi như thế nào theo giá cả. **
Khi LP thêm tính thanh khoản vào thùng, LP phải thêm tài sản cơ bản và tài sản báo giá theo cùng tỷ lệ như chúng đã có trong thùng. LP sẽ nhận được mã thông báo LP tương ứng đại diện cho phần thanh khoản của họ trong thùng đó.
Trong Maverick, khi giá thay đổi, các thùng không tĩnh (non-static) có thể di chuyển sang phải hoặc trái theo sự thay đổi của giá. Khi một ngăn di chuyển đến vị trí mà nó trùng với một ngăn khác cùng loại, hai ngăn được hợp nhất và ngăn được hợp nhất sẽ nhận được phần thanh khoản của hai ngăn trước khi hợp nhất.
Khi LP muốn loại bỏ thanh khoản khỏi thùng, họ có thể rút phần chia sẻ của mình trong thùng đó bằng cách cung cấp mã thông báo LP tương ứng. Nếu thùng là thùng được hợp nhất, LP cần thực hiện phép tính đệ quy, chuyển yêu cầu rút tiền của họ tới thùng hoạt động trong chuỗi được hợp nhất và rút tài sản theo tỷ lệ từ phần thanh khoản của thùng được hợp nhất.
Tóm tắt
Trader joe v2 và v2.1 đạt được ba điều: 1) Giao dịch trong thùng mà không bị trượt giá. 2) Sổ thanh khoản giới thiệu định giá phí hoán đổi động, sẽ được áp dụng cho số tiền hoán đổi trong mỗi thùng và được phân phối cho các nhà cung cấp thanh khoản trong thùng theo tỷ lệ. Bằng cách này, LP có thể sử dụng phí để phòng ngừa tổn thất tạm thời trong thị trường biến động cao. Từ góc độ thị trường quyền chọn vĩnh viễn tích hợp của AMM, cài đặt như vậy cũng hợp lý và hàm dao động giá tức thời được sử dụng để định giá mức độ biến động cao, nghĩa là, tương tự như phí quyền chọn trong thị trường quyền chọn, người bán quyền chọn (LP ) được bù. 3) Nhóm tự động tự động cân bằng lại các vị trí thanh khoản để tối đa hóa thu nhập từ phí. Trong giai đoạn sau, chiến lược Farming tương tự như Izumi Liquidbox và chức năng của bên dự án để xây dựng một nhóm để kích thích thanh khoản sẽ được giới thiệu.
Izumi Finance đã đạt được ba điểm sau: 1) Phạm vi giá trị chính xác: LiquidBox cho phép chủ sở hữu dự án đặt rõ ràng phạm vi giá trị để khuyến khích mã thông báo LP. Điều này có nghĩa là các nhà cung cấp thanh khoản có thể hiểu chính xác hơn phạm vi giá trị của thanh khoản mà họ cung cấp, để quản lý rủi ro tốt hơn và nhận được phần thưởng tương ứng. 2) Quản lý thanh khoản nâng cao: Bằng cách đặt phạm vi giá trị, LiquidBox cho phép thanh khoản được tập trung tốt hơn ở một mức giá cụ thể, không chỉ trong một phạm vi giá. Tính năng quản lý thanh khoản nâng cao này giúp giao thức izumi quản lý thanh khoản dễ dàng hơn và hỗ trợ nhiều phương thức giao dịch hơn, chẳng hạn như lệnh giới hạn. 3) Các mô hình phần thưởng thanh khoản khác nhau là công cụ quản lý thanh khoản tốt cho các bên dự án.
Maverick điều chỉnh cách thanh khoản di chuyển theo giá bằng cách cung cấp các mô hình khác nhau. Khi giá di chuyển, các thùng có thể di chuyển và hợp nhất để duy trì tính thanh khoản. Cơ chế này cho phép các LP quản lý tốt hơn các khoản lỗ tạm thời và thu được lợi nhuận tốt hơn từ những thay đổi về giá. Lớp dưới cùng của AMM tự động di chuyển thanh khoản gốc tập trung, hướng di chuyển thanh khoản tập trung tùy chỉnh, lãi kép tự động của phí LP và cho phép các bên dự án khuyến khích các phạm vi giá cụ thể. Người dùng DeFi chẳng hạn như nhóm phát triển cung cấp khả năng tối đa hóa hiệu quả vốn và nhiều nhất công cụ quản lý thanh khoản chính xác.
Từ góc độ hiệu suất dữ liệu, khối lượng của Maverick trong tuần qua là 164 triệu, Trader Joe's là 308 triệu và của Izumi là 54,16 triệu; về TVL, khối lượng của Maverick là 27,83 triệu, Trader Joe's là 140 triệu và của Izumi là 57 triệu. **So sánh, Maverick có thể thu được nhiều khối lượng hơn với TVL thấp hơn và hiệu quả sử dụng vốn rất cao. Hầu hết khối lượng giao dịch được định tuyến theo 1 inch, điều đó cũng có nghĩa là Maverick có khả năng khám phá giá mạnh hơn. **
**So với Uniswap V3, Trader Joe V2, Izumi và Maverick đều là những bản nâng cấp của mô hình thanh khoản tập trung (CLMM) và cải tiến chính nằm ở khía cạnh tạo thị trường LP. **Tóm lại, điểm giống nhau giữa một số giao thức là tất cả chúng đều giới thiệu chức năng tùy chỉnh phạm vi giá. Điều này cho phép các nhà cung cấp thanh khoản chọn các phạm vi giá cụ thể để cung cấp thanh khoản. Bằng cách tùy chỉnh phạm vi giá, các nhà cung cấp thanh khoản có thể kiểm soát chính xác hơn tính thanh khoản mà họ cung cấp, hoàn thành việc thiết lập các kết hợp chiến lược và đáp ứng nhu cầu của các vị trí điểm cụ thể, đồng thời tìm ra kế hoạch và chiến lược tạo thị trường tốt nhất. Sự khác biệt nằm ở mức độ tùy chỉnh của các công cụ quản lý thanh khoản của ba giao thức và giai đoạn phát triển của hệ sinh thái.