Phân tích việc thực hiện AMM trong lĩnh vực tài chính Web3
Trong ngành Web3, tài chính phi tập trung ( DeFi ) chiếm ưu thế trên thị trường. Là một phần cốt lõi của DeFi, cơ chế tạo lập thị trường tự động ( AMM ) đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy đổi mới tài chính Web3. Bài viết này sẽ giới thiệu một số thực hiện AMM quan trọng trong hệ sinh thái Solana, cung cấp tham khảo cho các nhà cung cấp thanh khoản trong việc lựa chọn chiến lược đầu tư.
CPMM: Nhà tạo lập thị trường với sản phẩm hằng định
CPMM( Nhà tạo lập thị trường với sản phẩm cố định ) là một trong những thực hiện AMM cơ bản nhất. Lấy một AMM dựa trên sản phẩm cố định được phát hành bởi một nền tảng giao dịch làm ví dụ, nguyên lý cốt lõi của nó là khối lượng cung cấp của hai loại token trong pool giữ cố định sản phẩm: X * Y = k.
Khi người dùng thêm tính thanh khoản vào hồ, hệ thống sẽ tự động tạo tài khoản liên kết và phát hành token LP để chứng minh người dùng nắm giữ phần của hồ. Khi rút tính thanh khoản, token LP tương ứng sẽ bị tiêu hủy.
Chương trình trên chuỗi của CPMM được phát triển bằng Anchor. Trong quá trình trao đổi token, hệ thống sẽ kích hoạt các lệnh liên quan đến swap. Lấy ví dụ về việc trao đổi giữa đồng USDC và đồng TRUMP, khi giao dịch xảy ra, nó sẽ trực tiếp tương tác với chương trình CPMM, thông qua địa chỉ pool và địa chỉ token được truyền vào để thay đổi trạng thái của tài khoản Token tương ứng, hoàn thành thao tác swap.
Số lượng token mục tiêu có thể đổi được được tính toán thông qua công thức tích số không đổi:
(X + ΔX)(Y - ΔY) = XY
Sau khi chuyển đổi toán học, ta có thể nhận được công thức tính số lượng đồng Y có thể đổi được là ΔY( và ).
ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)
CLMM: Nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung
CLMM( nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung) cho phép nhà cung cấp thanh khoản chọn một khoảng giá khi bơm tiền, tiền sẽ chỉ được phân phối trong khoảng đã chọn. Cơ chế này tương tự như phiên bản V3 của một số DEX, mỗi cặp token có thể tạo ra nhiều hồ với các cấp phí khác nhau.
CLMM đã kế thừa các khái niệm như tick, nhiều mức phí, tính thanh khoản tập trung. Giống như CPMM, do đặc điểm của chuỗi Solana, CLMM không cần phải triển khai hợp đồng riêng cho mỗi bể.
Nhà cung cấp thanh khoản có thể chọn tập trung vốn trong một khoảng nhất định gần giá hiện tại, hoặc cũng có thể cung cấp thanh khoản một chiều. Đối với những bể có sự biến động giá nhỏ, thường có xu hướng chọn khoảng giá nhỏ hơn; trong khi đó, đối với những bể có sự biến động mạnh, thì có xu hướng chọn khoảng lớn hơn.
Mặc dù thanh khoản tập trung có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, nhưng nó cũng đặt ra yêu cầu cao hơn đối với khả năng quản lý tài chính của nhà cung cấp thanh khoản. Nếu không đối phó đúng cách, sự biến động giá thường xuyên có thể dẫn đến tổn thất vô thường nghiêm trọng.
DLMM: Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động
DLMM( là một nhà tạo lập thị trường thanh khoản động tương tự như sản phẩm AMM V3. Nó giới thiệu khái niệm Bin, chia giá thành một loạt các đoạn nhỏ. Nếu giao dịch xảy ra trong cùng một Bin, người giao dịch sẽ được hưởng mức trượt giá bằng không, điều này có thể tăng đáng kể khối lượng giao dịch và tỷ lệ thành công.
Trong DLMM, các token trong bể phân bố hai bên giá hiện tại, Bin đang kích hoạt hiện chứa hai loại token, trong khi các Bin khác chỉ chứa một loại token duy nhất. Khi lượng token trong Bin đang kích hoạt thay đổi, hệ thống sẽ tự động điều chỉnh Bin đang kích hoạt, từ đó thúc đẩy sự thay đổi giá trong bể.
DLMM cung cấp ba chiến lược thanh khoản: Spot, Curve và Bid Ask. Chiến lược Spot phù hợp với hầu hết các pool; Chiến lược Curve phù hợp với các pool có biến động giá rất nhỏ ) như cặp stablecoin (; Chiến lược Bid Ask thì phù hợp hơn với các pool có biến động giá lớn.
![Nghiên cứu AMM hệ sinh thái Solana: Mã nguồn cơ bản đứng sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fef4e9886047f31e3328b34af69187d5.webp(
![Nghiên cứu AMM trong hệ sinh thái Solana: Mã nguồn cơ bản đứng sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb11b6aeaa5618925c982930d7ba7895.webp(
![Nghiên cứu AMM hệ sinh thái Solana: Mã nguồn nền tảng phía sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e993d4d3b41f519e823ea34dc4d04263.webp(
Tóm tắt
AMM là một phần quan trọng trong lĩnh vực tài chính Web3, thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung thông qua cơ chế độc đáo của nó. Với sự tiến bộ liên tục của công nghệ và sự hoàn thiện của hệ sinh thái, AMM có khả năng đóng vai trò lớn hơn trong tương lai, tiếp tục thay đổi bối cảnh tài chính truyền thống.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích các triển khai AMM chủ đạo trong lĩnh vực tài chính Web3: So sánh CPMM, CLMM và DLMM
Phân tích việc thực hiện AMM trong lĩnh vực tài chính Web3
Trong ngành Web3, tài chính phi tập trung ( DeFi ) chiếm ưu thế trên thị trường. Là một phần cốt lõi của DeFi, cơ chế tạo lập thị trường tự động ( AMM ) đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy đổi mới tài chính Web3. Bài viết này sẽ giới thiệu một số thực hiện AMM quan trọng trong hệ sinh thái Solana, cung cấp tham khảo cho các nhà cung cấp thanh khoản trong việc lựa chọn chiến lược đầu tư.
CPMM: Nhà tạo lập thị trường với sản phẩm hằng định
CPMM( Nhà tạo lập thị trường với sản phẩm cố định ) là một trong những thực hiện AMM cơ bản nhất. Lấy một AMM dựa trên sản phẩm cố định được phát hành bởi một nền tảng giao dịch làm ví dụ, nguyên lý cốt lõi của nó là khối lượng cung cấp của hai loại token trong pool giữ cố định sản phẩm: X * Y = k.
Khi người dùng thêm tính thanh khoản vào hồ, hệ thống sẽ tự động tạo tài khoản liên kết và phát hành token LP để chứng minh người dùng nắm giữ phần của hồ. Khi rút tính thanh khoản, token LP tương ứng sẽ bị tiêu hủy.
Chương trình trên chuỗi của CPMM được phát triển bằng Anchor. Trong quá trình trao đổi token, hệ thống sẽ kích hoạt các lệnh liên quan đến swap. Lấy ví dụ về việc trao đổi giữa đồng USDC và đồng TRUMP, khi giao dịch xảy ra, nó sẽ trực tiếp tương tác với chương trình CPMM, thông qua địa chỉ pool và địa chỉ token được truyền vào để thay đổi trạng thái của tài khoản Token tương ứng, hoàn thành thao tác swap.
Số lượng token mục tiêu có thể đổi được được tính toán thông qua công thức tích số không đổi:
(X + ΔX)(Y - ΔY) = XY
Sau khi chuyển đổi toán học, ta có thể nhận được công thức tính số lượng đồng Y có thể đổi được là ΔY( và ).
ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)
CLMM: Nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung
CLMM( nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung) cho phép nhà cung cấp thanh khoản chọn một khoảng giá khi bơm tiền, tiền sẽ chỉ được phân phối trong khoảng đã chọn. Cơ chế này tương tự như phiên bản V3 của một số DEX, mỗi cặp token có thể tạo ra nhiều hồ với các cấp phí khác nhau.
CLMM đã kế thừa các khái niệm như tick, nhiều mức phí, tính thanh khoản tập trung. Giống như CPMM, do đặc điểm của chuỗi Solana, CLMM không cần phải triển khai hợp đồng riêng cho mỗi bể.
Nhà cung cấp thanh khoản có thể chọn tập trung vốn trong một khoảng nhất định gần giá hiện tại, hoặc cũng có thể cung cấp thanh khoản một chiều. Đối với những bể có sự biến động giá nhỏ, thường có xu hướng chọn khoảng giá nhỏ hơn; trong khi đó, đối với những bể có sự biến động mạnh, thì có xu hướng chọn khoảng lớn hơn.
Mặc dù thanh khoản tập trung có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, nhưng nó cũng đặt ra yêu cầu cao hơn đối với khả năng quản lý tài chính của nhà cung cấp thanh khoản. Nếu không đối phó đúng cách, sự biến động giá thường xuyên có thể dẫn đến tổn thất vô thường nghiêm trọng.
DLMM: Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động
DLMM( là một nhà tạo lập thị trường thanh khoản động tương tự như sản phẩm AMM V3. Nó giới thiệu khái niệm Bin, chia giá thành một loạt các đoạn nhỏ. Nếu giao dịch xảy ra trong cùng một Bin, người giao dịch sẽ được hưởng mức trượt giá bằng không, điều này có thể tăng đáng kể khối lượng giao dịch và tỷ lệ thành công.
Trong DLMM, các token trong bể phân bố hai bên giá hiện tại, Bin đang kích hoạt hiện chứa hai loại token, trong khi các Bin khác chỉ chứa một loại token duy nhất. Khi lượng token trong Bin đang kích hoạt thay đổi, hệ thống sẽ tự động điều chỉnh Bin đang kích hoạt, từ đó thúc đẩy sự thay đổi giá trong bể.
DLMM cung cấp ba chiến lược thanh khoản: Spot, Curve và Bid Ask. Chiến lược Spot phù hợp với hầu hết các pool; Chiến lược Curve phù hợp với các pool có biến động giá rất nhỏ ) như cặp stablecoin (; Chiến lược Bid Ask thì phù hợp hơn với các pool có biến động giá lớn.
![Nghiên cứu AMM hệ sinh thái Solana: Mã nguồn cơ bản đứng sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fef4e9886047f31e3328b34af69187d5.webp(
![Nghiên cứu AMM trong hệ sinh thái Solana: Mã nguồn cơ bản đứng sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb11b6aeaa5618925c982930d7ba7895.webp(
![Nghiên cứu AMM hệ sinh thái Solana: Mã nguồn nền tảng phía sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e993d4d3b41f519e823ea34dc4d04263.webp(
Tóm tắt
AMM là một phần quan trọng trong lĩnh vực tài chính Web3, thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung thông qua cơ chế độc đáo của nó. Với sự tiến bộ liên tục của công nghệ và sự hoàn thiện của hệ sinh thái, AMM có khả năng đóng vai trò lớn hơn trong tương lai, tiếp tục thay đổi bối cảnh tài chính truyền thống.