Tái thế chấp ( ReStaking ) và báo cáo phân tích độ sâu về ETF tài sản ảo Hồng Kông
Tóm tắt
###再 thế chấp
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, chuỗi tín hiệu Ethereum dựa trên POS đã chính thức ra mắt, bắt đầu một cuộc đua về thế chấp Ethereum. Đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, gồm: thế chấp gốc → thế chấp như một dịch vụ → thế chấp liên hợp → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Theo "phân công" của cuộc đua này, có thể phân biệt hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác thực có tiền và người điều hành có công việc.
Token thế chấp lưu động ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum thực hiện thế chấp trên nhiều giao thức DeFi để nhận phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể tăng cường tính linh hoạt của đầu tư và khả năng sinh lời, nhưng cũng mang đến độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST được khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng sẽ không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp lưu động ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST, và thông qua việc đưa vào cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó giữ được tính linh hoạt cao hơn.
Việc triển khai thế chấp lại không chỉ cần đến chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần phải xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đồng thời đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ thận trọng đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử.
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử đang đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị trí pháp lý khác nhau đối với tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện tại cho các hoạt động thế chấp, điều này làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất đáng kể, việc thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư bình thường có thể chịu tổn thất lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cộng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bay hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ cảnh báo rủi ro và các biện pháp bảo vệ. Ngoài ra, các hoạt động thế chấp có thể được sử dụng cho việc rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi dòng tiền trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu của tài sản tiền điện tử, dẫn đến việc thao túng giá thị trường, gây hại cho tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình phức tạp, các lỗ hổng hoặc sự cố trong hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất vốn hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp kỹ thuật thích hợp để bảo vệ an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin giữa Hong Kong và Mỹ
Quỹ ETF Bitcoin ở Mỹ và Hong Kong có sự khác biệt đáng kể về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin của Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai. ETF giao ngay được lưu trữ bởi các tổ chức dịch vụ lưu ký, trong khi ETF hợp đồng tương lai thông qua các hợp đồng tương lai; quy định nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và các nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin ở Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ việc đăng ký bằng hiện vật và đăng ký bằng tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút cả các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản cao, người tham gia thị trường trở nên đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum được ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức mở ra lộ trình thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, hợp nhất chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, đánh dấu sự khởi đầu của thời đại PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, điều đó không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép truy cập, giờ thì phải bỏ tiền để "mua" một quyền vận hành nút. Thế chấp có nghĩa là bạn cần phải gửi 32 ETH để có thể khởi động trình xác thực, có đủ điều kiện để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác nhận đầu tư và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp → Thế chấp như một dịch vụ → Liên minh thế chấp → Thế chấp thanh khoản → Thế chấp phi tập trung → Tái thế chấp
Thế chấp nguyên sinh: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả việc bảo trì phần mềm và phần cứng của khách hàng và chi phí.
Lợi ích:
Đối với mạng Ethereum an toàn và phi tập trung hơn.
Kiếm được 100% thế chấp lợi nhuận, không có trung gian.
Nhược điểm:
Rào cản kỹ thuật, cần hiểu biết kỹ thuật để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một chiếc máy tính có hiệu suất khá tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị tịch thu thế chấp.
Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn của khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và không định kỳ nâng cấp nút.
thế chấp tức là dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền mà không cần công sức.
Nhược điểm:
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác chìa khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Cộng đồng thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, do bên thứ ba phụ trách chạy nút, tương đương với tính chất của một mỏ. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân chia theo tỷ lệ số vốn thế chấp của mọi người.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật门 ngưỡng, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Nhược điểm:
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
2.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển nhượng một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và vốn, nhìn chung có vẻ đã gần bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là phương thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của người xác thực, và với tư cách là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều phải xếp hàng, do đó không thể thực hiện việc rút tiền linh hoạt, đặc biệt là trong trường hợp thế chấp liên kết. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa chặt tính thanh khoản của người xác thực.
Thế chấp lưu động(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ 1:1 cung cấp stETH để giải phóng tính thanh khoản, đại diện cho dự án Lido, SSV, Puffer.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, tăng tỷ lệ sử dụng vốn.
Nhược điểm:
Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, còn bên thứ ba thì không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến an ninh của Ethereum. ( Vấn đề tập trung rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, vì vậy việc giải quyết vấn đề tập trung đã trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần phép của nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, ký từ xa và các công nghệ khác.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần thanh khoản bị khóa, tăng cường tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phi tập trung của nhà điều hành, giảm rủi ro người dùng bị phạt tiền thế chấp, tăng cường tính bảo mật của Ethereum.
Nhược điểm: Để lại một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Giới thiệu về thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh quyền sở hữu PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để đảm bảo an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng hơn vào việc khóa vốn thay vì sức mạnh tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, yêu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền nhất định làm tiền ký quỹ để trở thành nút, duy trì sự an toàn của một dự án nào đó và từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút làm điều xấu thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, cầu nối xuyên chuỗi, oracle, DA, ZKP, v.v. đều cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của những người tham gia, thuật ngữ chuyên ngành gọi là AVS dịch vụ xác minh chủ động.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là để đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi ra mắt một dự án mới, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, số tiền mà người dùng có là có hạn, các dự án phải cạnh tranh để thu hút số vốn thế chấp có hạn trên thị trường, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn những dự án giới hạn để thế chấp số vốn có hạn của mình nhằm thu lợi hạn chế.
ReStaking ( thực chất là xây dựng một hồ bơi thế chấp chung, cho phép một khoản tiền có thể đạt được hiệu quả thế chấp an toàn cho nhiều dự án cùng một lúc, để thực hiện một cá nhiều món, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, từ đó giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng có thể giảm bớt áp lực tranh giành vốn thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt được 30 triệu, Ethereum đã có tính bảo mật rất mạnh, nhưng các dự án khác vẫn phải xây dựng AVS của riêng mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính bảo mật của Ethereum.
Khi thảo luận về nguyên lý kỹ thuật thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó hoạt động như thế nào trong mạng blockchain. Kỹ thuật thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng thông minh này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền của tài sản thế chấp. Về mặt kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
- thế chấp chứng minh cơ chế(Cơ chế chứng minh thế chấp)
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua cách token hóa, chẳng hạn như tạo ra một token tương ứng với tài sản gốc ### như stETH(. Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác thực và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác đa giao thức)Cross-Protocol Interoperability(
Việc tái thế chấp cần phải luân chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này cần có sự hỗ trợ mạnh mẽ về khả năng tương tác để đảm bảo rằng tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Khả năng tương tác qua các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này là rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận)Mở rộng thuật toán đồng thuận(
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần phải sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
- Quản trị trên chuỗi và Thực thi Tự động ) On-chain Governance and Automated Execution (
Hợp đồng thông minh cũng cho phép thực hiện quản trị trên chuỗi, tức là thông qua mã tự động thực thi các điều khoản hợp đồng, quản lý các điều kiện và quy tắc khác nhau trong quá trình thế chấp lại. Quản trị trên chuỗi và thực thi tự động được quản lý tự động thông qua hợp đồng thông minh.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TeaTimeTrader
· 18giờ trước
Còn đang lộn xộn thế chấp? Lão kiều rồi
Xem bản gốcTrả lời0
ProofOfNothing
· 18giờ trước
thế chấp quá phiền phức rồi, vẫn là chạy map vui hơn
Xem bản gốcTrả lời0
SnapshotBot
· 18giờ trước
Nhìn vào rủi ro Rug Pull
Xem bản gốcTrả lời0
PriceOracleFairy
· 18giờ trước
ser restaking trông hấp dẫn nhưng rủi ro thanh khoản thì...thật không thể tin được
Xem bản gốcTrả lời0
CoffeeOnChain
· 18giờ trước
Chuyển tiền đến mức bị rách cả lớp da vẫn phải tiếp tục cuốn
Xem bản gốcTrả lời0
TokenomicsTrapper
· 18giờ trước
không nói dối, toàn bộ việc restaking này chỉ là ponzinomics với nhiều bước hơn... trò chơi kẻ ngu lớn cổ điển
Mở rộng công nghệ thế chấp cho ETH, phân tích đặc điểm quản lý ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Tái thế chấp ( ReStaking ) và báo cáo phân tích độ sâu về ETF tài sản ảo Hồng Kông
Tóm tắt
###再 thế chấp
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, chuỗi tín hiệu Ethereum dựa trên POS đã chính thức ra mắt, bắt đầu một cuộc đua về thế chấp Ethereum. Đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, gồm: thế chấp gốc → thế chấp như một dịch vụ → thế chấp liên hợp → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Theo "phân công" của cuộc đua này, có thể phân biệt hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác thực có tiền và người điều hành có công việc.
Token thế chấp lưu động ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum thực hiện thế chấp trên nhiều giao thức DeFi để nhận phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể tăng cường tính linh hoạt của đầu tư và khả năng sinh lời, nhưng cũng mang đến độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST được khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng sẽ không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp lưu động ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST, và thông qua việc đưa vào cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó giữ được tính linh hoạt cao hơn.
Việc triển khai thế chấp lại không chỉ cần đến chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần phải xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đồng thời đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ thận trọng đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử.
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử đang đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị trí pháp lý khác nhau đối với tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện tại cho các hoạt động thế chấp, điều này làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất đáng kể, việc thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư bình thường có thể chịu tổn thất lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cộng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bay hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ cảnh báo rủi ro và các biện pháp bảo vệ. Ngoài ra, các hoạt động thế chấp có thể được sử dụng cho việc rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi dòng tiền trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu của tài sản tiền điện tử, dẫn đến việc thao túng giá thị trường, gây hại cho tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình phức tạp, các lỗ hổng hoặc sự cố trong hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất vốn hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp kỹ thuật thích hợp để bảo vệ an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin giữa Hong Kong và Mỹ
Quỹ ETF Bitcoin ở Mỹ và Hong Kong có sự khác biệt đáng kể về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin của Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai. ETF giao ngay được lưu trữ bởi các tổ chức dịch vụ lưu ký, trong khi ETF hợp đồng tương lai thông qua các hợp đồng tương lai; quy định nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và các nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin ở Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ việc đăng ký bằng hiện vật và đăng ký bằng tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút cả các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản cao, người tham gia thị trường trở nên đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum được ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức mở ra lộ trình thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, hợp nhất chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, đánh dấu sự khởi đầu của thời đại PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, điều đó không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép truy cập, giờ thì phải bỏ tiền để "mua" một quyền vận hành nút. Thế chấp có nghĩa là bạn cần phải gửi 32 ETH để có thể khởi động trình xác thực, có đủ điều kiện để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác nhận đầu tư và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp → Thế chấp như một dịch vụ → Liên minh thế chấp → Thế chấp thanh khoản → Thế chấp phi tập trung → Tái thế chấp
Thế chấp nguyên sinh: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả việc bảo trì phần mềm và phần cứng của khách hàng và chi phí.
Đối với mạng Ethereum an toàn và phi tập trung hơn.
Kiếm được 100% thế chấp lợi nhuận, không có trung gian.
Rào cản kỹ thuật, cần hiểu biết kỹ thuật để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một chiếc máy tính có hiệu suất khá tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị tịch thu thế chấp.
thế chấp tức là dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền mà không cần công sức.
Nhược điểm:
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác chìa khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Cộng đồng thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, do bên thứ ba phụ trách chạy nút, tương đương với tính chất của một mỏ. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân chia theo tỷ lệ số vốn thế chấp của mọi người.
1.省去了 kỹ thuật门 ngưỡng, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
2.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển nhượng một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và vốn, nhìn chung có vẻ đã gần bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là phương thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của người xác thực, và với tư cách là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều phải xếp hàng, do đó không thể thực hiện việc rút tiền linh hoạt, đặc biệt là trong trường hợp thế chấp liên kết. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa chặt tính thanh khoản của người xác thực.
Thế chấp lưu động(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng chỉ xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ 1:1 cung cấp stETH để giải phóng tính thanh khoản, đại diện cho dự án Lido, SSV, Puffer.
1.省去了 kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, tăng tỷ lệ sử dụng vốn.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến an ninh của Ethereum. ( Vấn đề tập trung rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, vì vậy việc giải quyết vấn đề tập trung đã trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần phép của nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, ký từ xa và các công nghệ khác.
1.省去了 kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần thanh khoản bị khóa, tăng cường tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phi tập trung của nhà điều hành, giảm rủi ro người dùng bị phạt tiền thế chấp, tăng cường tính bảo mật của Ethereum.
Giới thiệu về thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh quyền sở hữu PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để đảm bảo an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng hơn vào việc khóa vốn thay vì sức mạnh tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, yêu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền nhất định làm tiền ký quỹ để trở thành nút, duy trì sự an toàn của một dự án nào đó và từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút làm điều xấu thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, cầu nối xuyên chuỗi, oracle, DA, ZKP, v.v. đều cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của những người tham gia, thuật ngữ chuyên ngành gọi là AVS dịch vụ xác minh chủ động.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là để đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi ra mắt một dự án mới, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, số tiền mà người dùng có là có hạn, các dự án phải cạnh tranh để thu hút số vốn thế chấp có hạn trên thị trường, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn những dự án giới hạn để thế chấp số vốn có hạn của mình nhằm thu lợi hạn chế.
ReStaking ( thực chất là xây dựng một hồ bơi thế chấp chung, cho phép một khoản tiền có thể đạt được hiệu quả thế chấp an toàn cho nhiều dự án cùng một lúc, để thực hiện một cá nhiều món, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, từ đó giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng có thể giảm bớt áp lực tranh giành vốn thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt được 30 triệu, Ethereum đã có tính bảo mật rất mạnh, nhưng các dự án khác vẫn phải xây dựng AVS của riêng mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính bảo mật của Ethereum.
![再thế chấp)ReStaking(及香港虚拟资产ETFĐộ sâu解析報告])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b0d7d3a2fae860d05189b33270de6365.webp(
) Kỹ thuật nguyên lý tái thế chấp
Khi thảo luận về nguyên lý kỹ thuật thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó hoạt động như thế nào trong mạng blockchain. Kỹ thuật thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng thông minh này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền của tài sản thế chấp. Về mặt kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
- thế chấp chứng minh cơ chế(Cơ chế chứng minh thế chấp)
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua cách token hóa, chẳng hạn như tạo ra một token tương ứng với tài sản gốc ### như stETH(. Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác thực và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác đa giao thức)Cross-Protocol Interoperability(
Việc tái thế chấp cần phải luân chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này cần có sự hỗ trợ mạnh mẽ về khả năng tương tác để đảm bảo rằng tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Khả năng tương tác qua các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này là rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận)Mở rộng thuật toán đồng thuận(
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần phải sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
- Quản trị trên chuỗi và Thực thi Tự động ) On-chain Governance and Automated Execution (
Hợp đồng thông minh cũng cho phép thực hiện quản trị trên chuỗi, tức là thông qua mã tự động thực thi các điều khoản hợp đồng, quản lý các điều kiện và quy tắc khác nhau trong quá trình thế chấp lại. Quản trị trên chuỗi và thực thi tự động được quản lý tự động thông qua hợp đồng thông minh.