Chiến lược tài chính on-chain của Robinhood: Dẫn dắt làn sóng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ
Ngày 30 tháng 6 năm 2025, Cannes, Pháp. Giám đốc điều hành Robinhood, Vlad Tenev, đã công bố một loạt sáng kiến đáng chú ý trên sân khấu: Robinhood Chain được xây dựng trên Arbitrum, giao dịch mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, hợp đồng tương lai vĩnh viễn, staking ETH/SOL, phát hành token cổ phần tư nhân, và một loại thẻ tín dụng mới chuyển đổi hoàn tiền tiêu dùng trực tiếp thành tài sản mã hóa. Buổi ra mắt mang tên "To Catch a Token" thực tế nhằm vào cốt lõi của toàn bộ hệ thống tài chính truyền thống. Sau khi thông tin được công bố, giá cổ phiếu Robinhood đã tăng gần 10%, vốn hóa thị trường vượt mốc 76 tỷ đô la, gây ra phản ứng sôi nổi từ các nhà đầu tư thị trường mã hóa và cổ phiếu Mỹ.
Từ mô hình "không hoa hồng" mang tính cách mạng đến những người tái cấu trúc tài chính on-chain, Robinhood đang từng bước sâu sắc hóa vào kiến trúc tài chính toàn cầu. Đây không còn là con đường tiến bộ của một công ty môi giới thông thường, mà là một cuộc chuyển mình chiến lược xuyên suốt công nghệ, sản phẩm, quy định và điểm truy cập của người dùng. Trong bối cảnh Mỹ nới lỏng quy định về tiền điện tử và làn sóng mã hóa tài sản toàn cầu đang tăng cao, Robinhood đang nỗ lực xây dựng hệ sinh thái hoàn chỉnh "mã hóa cổ phiếu Mỹ + vốn tư nhân + Layer2 gốc" để thiết lập một trật tự mới hỗ trợ giao dịch on-chain và phát hành tài sản 24/7.
Bài viết này sẽ được chia thành ba phần, bắt đầu từ quá trình phát triển của Robinhood, từng bước phân tích cách mà "gã khổng lồ tài chính mới" này tận dụng công nghệ blockchain và lợi thế tuân thủ, từ một công ty chứng khoán "rẻ và dễ sử dụng", biến thành lực lượng cốt lõi trong làn sóng mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ.
Sự trỗi dậy của Robinhood: Từ đổi mới không phí hoa hồng đến khởi đầu của hệ sinh thái tài chính on-chain
Năm 2013, hai sinh viên nghiên cứu tại Đại học Stanford là Vlad Tenev và Baiju Bhatt đã được truyền cảm hứng từ phong trào "Chiếm lấy Phố Wall", nhận thức sâu sắc về sự bất công cấu trúc trong hệ thống tài chính truyền thống: các nhà đầu tư tổ chức nhờ vào lợi thế công nghệ và chi phí mà được hưởng quyền lợi giao dịch, trong khi các nhà đầu tư cá nhân lại bị cản trở bởi phí giao dịch cao và các ngưỡng phức tạp. Với lý tưởng "dân chủ hóa tài chính", hai người sáng lập thuộc thế hệ 9x bắt tay vào việc phát triển sản phẩm đổi mới Robinhood, nhằm giải quyết chính xác nhu cầu của người dùng. Năm 2015, ứng dụng này chính thức ra mắt và nhanh chóng nổi tiếng nhờ vào dịch vụ giao dịch chứng khoán không phí và không ngưỡng. Trong giai đoạn thử nghiệm ban đầu, đã thu hút hơn 50.000 người đặt chỗ, danh sách chờ trước khi phát hành chính thức đã vượt quá một triệu. Đến năm 2018, số lượng người dùng đăng ký trên nền tảng đã đạt 4 triệu, vượt qua các công ty chứng khoán truyền thống có 36 năm lịch sử, đánh dấu sự xuất hiện của thời đại nền tảng chứng khoán trực tuyến.
Với sự trưởng thành ngày càng cao của mô hình kinh doanh, vị thế của Robinhood dần chuyển từ "nền tảng chứng khoán miễn phí" thành "cổng tài chính của thế hệ mới". Tính đến quý 1 năm 2025, số lượng người dùng gửi tiền trên nền tảng đạt 25,8 triệu, tăng hơn 8% so với cùng kỳ năm trước; tổng tài sản của khách hàng tăng lên 221 tỷ USD, tài sản quản lý bình quân mỗi người dùng đạt 8.566 USD, thiết lập mức cao kỷ lục. Sự gia tăng này không chỉ nâng cao khả năng chứa đựng tài sản của Robinhood mà còn đánh dấu sự chuyển biến của cấu trúc người dùng từ "nhà đầu tư thử nghiệm" sang "lực lượng chính trong tầng lớp trung lưu". Đặc biệt ấn tượng là số lượng người dùng thành viên trả phí đã vượt qua 3,2 triệu vào quý 1 năm 2025, tăng 90% so với cùng kỳ, cho thấy rõ tỷ lệ thâm nhập và độ bám dính tài sản của nó trong nhóm người dùng trẻ có giá trị tài sản ròng cao.
Tham vọng của Robinhood không chỉ dừng lại ở việc "đưa tài sản lên chuỗi", mà còn đang cố gắng xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh cho việc quản lý tài sản trên chuỗi, tiến tới việc định vị "nền tảng một cửa phiên bản crypto". Từ năm 2022, chiến lược này đã dần hình thành. Năm đó, Robinhood đã tiên phong ra mắt ví không quản lý, hỗ trợ người dùng tự do nạp rút BTC, ETH và kết nối với các giao thức DeFi chính; vào năm 2023, tiếp tục mở khóa việc rút tài sản trên chuỗi, phá vỡ rào cản tài khoản tập trung; năm 2024, họ đã mua lại một sàn giao dịch tuân thủ nổi tiếng ở châu Âu với giá 200 triệu đô la, thu được hơn 50 giấy phép tài chính tại Vương quốc Anh, Liên minh Châu Âu, Singapore và tích hợp mạng lưới thanh khoản sâu rộng với hơn 5000 tổ chức cùng với động cơ giao dịch 24/7. Thỏa thuận này không chỉ rút ngắn đáng kể chu kỳ tuân thủ mà còn "đóng gói" khả năng phục vụ tổ chức của Robinhood với khuôn khổ tuân thủ toàn cầu, mở đường cho sự thâm nhập của họ vào tài chính trên chuỗi.
Từ không có hoa hồng đến việc định hình tiền điện tử, Robinhood luôn đi đầu trong ngành, những cải cách chiến lược này cũng nhanh chóng mang lại lợi nhuận thực tế. Báo cáo tài chính quý đầu tiên năm 2025 cho thấy, doanh thu tổng công ty đạt 583 triệu USD, trong đó mảng kinh doanh tiền điện tử đóng góp lên tới 252 triệu USD, chiếm 43%, lần đầu tiên vượt qua quyền chọn (240 triệu USD) và giao dịch cổ phiếu (184 triệu USD), trở thành nguồn thu chính. Điều này không chỉ phản ánh sự tăng trưởng nhanh chóng của các dịch vụ mới như mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, mà còn đánh dấu rằng Robinhood đã bước đầu nắm vững ba năng lực cốt lõi: cổng giao dịch tiền điện tử, động lực thanh khoản và vòng tròn dịch vụ tài chính. Như người sáng lập Tenev đã nhiều lần nhấn mạnh công khai: "Sứ mệnh cuối cùng của Robinhood không phải là trở thành bản sao của Phố Wall, mà là xây dựng một hệ thống tài chính on-chain mà mọi người đều có thể tiếp cận."
Bước nhảy vọt của Robinhood: Khởi đầu kỷ nguyên đầu tư mã hóa cổ phiếu Mỹ và toàn cầu trên chuỗi
Vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, tại hội thảo ra mắt "To Catch a Token" được tổ chức tại Cannes, Pháp, Robinhood chính thức đẩy mạnh chiến lược tiền điện tử của mình lên một tầm cao mới và lần đầu tiên làm rõ bố cục thị trường phân khu và hệ thống sản phẩm của mình. Chiến lược cốt lõi được công bố tại hội thảo này lấy châu Âu làm tiền đồn, xoay quanh "mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ + hợp đồng vĩnh viễn + ứng dụng đầu tư toàn diện". Về mặt công nghệ, Robinhood thông báo rằng đã có hơn 200 cổ phiếu và ETF niêm yết tại Mỹ hoàn thành mã hóa kỹ thuật số, và thông qua Arbitrum Layer2 trên chuỗi, người dùng có thể thực hiện giao dịch thời gian thực 24/5 trong ứng dụng. Cơ chế chia cổ tức và chia tách cổ phiếu trên chuỗi cũng được khởi động đồng bộ, đảm bảo người dùng có quyền lợi thực sự. Trước cuối năm, Robinhood dự kiến mở rộng lên đến hàng nghìn mục tiêu, với mục tiêu tạo ra thị trường chứng khoán trên chuỗi có tính thanh khoản cao nhất và ngưỡng trải nghiệm thấp nhất trên toàn cầu.
Kết hợp với chiến lược này, Robinhood đã nâng cấp hoàn toàn ứng dụng châu Âu của mình thành một nền tảng đầu tư tổng hợp một điểm dừng. Ngoài các chức năng giao dịch tiền điện tử trước đây, nền tảng sẽ ra mắt giao dịch hợp đồng vĩnh viễn vào mùa hè năm 2025, với tính thanh khoản và hỗ trợ thanh toán từ sàn giao dịch mà họ đã mua lại. Giao diện người dùng di động được thiết kế cho người dùng châu Âu cực kỳ đơn giản, việc đặt lệnh chốt lời, chốt lỗ và thiết lập đòn bẩy đều được thực hiện thông qua thanh trượt, giảm đáng kể chi phí học tập cho người dùng không chuyên, lần đầu tiên đạt được "sự dân chủ hóa sản phẩm phái sinh trên chuỗi".
Đồng thời, Robinhood còn mở khóa việc đăng ký mua mã hóa kỹ thuật số cho các doanh nghiệp khởi nghiệp có tiềm năng cao như SpaceX, OpenAI, người dùng đủ điều kiện có thể nhận Token trong ứng dụng. Các Token này sẽ được phát hành dựa trên quyền sở hữu thực tế, theo tỷ lệ 1:1, trở thành con đường đầu tiên cho người dùng bình thường tham gia trực tiếp vào cổ phần tư nhân dưới dạng tài sản kỹ thuật số. Bước đột phá này đã thay đổi cấu trúc thị trường vốn trước đây do nhà đầu tư có tài sản ròng cao và các tổ chức dẫn dắt, thúc đẩy "bình quyền tư nhân" triển khai trong bối cảnh tiền điện tử. Để khuyến khích sự tham gia, Robinhood còn thiết lập cơ chế khuyến khích "thưởng 2% khi nạp tiền", cố gắng tối đa hóa giá trị tiên phong của thị trường châu Âu trong cuộc cải cách mã hóa.
Ngoài châu Âu, thị trường Mỹ, với tư cách là căn cứ người dùng chính của Robinhood, cũng được giao vai trò "trải nghiệm trên chuỗi nâng cao" trong sự kiện ra mắt lần này. Các sản phẩm đầu tiên bao gồm dịch vụ staking ETH và SOL, sẽ được mở rộng toàn diện tại thị trường Mỹ, miễn giới hạn số tiền tối thiểu và cung cấp phần thưởng gửi tiền 2%. Robinhood nhấn mạnh rằng staking không chỉ là công cụ để kiếm lợi nhuận, mà còn là một phần của việc người dùng tham gia xây dựng mạng lưới. Đồng thời, trợ lý đầu tư AI Cortex của Robinhood cũng chính thức ra mắt tại sự kiện này. Trợ lý này sẽ ưu tiên phục vụ cho người dùng thành viên trả phí, tích hợp dữ liệu trên chuỗi, tin tức về token, giao dịch lớn và sự kiện tài chính, tạo ra các gợi ý chiến lược cá nhân hóa và cảnh báo rủi ro.
Sau toàn bộ công nghệ, "Robinhood Chain" do Robinhood tự phát triển đã trở thành cơ sở hạ tầng then chốt. Chuỗi công khai Layer2 này được xây dựng trên nền tảng công nghệ Arbitrum, được định nghĩa là chuỗi RWA đầu tiên phục vụ cho tài sản thực. Đường đi của nó đã được xác định qua ba giai đoạn: Giai đoạn đầu tiên do Robinhood thực hiện việc mua cổ phiếu Mỹ và đúc token theo tỷ lệ 1:1; Giai đoạn thứ hai sẽ tích hợp các sàn giao dịch đã mua vào hệ thống giao dịch, đảm bảo tài sản token vẫn có tính thanh khoản trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa; Giai đoạn thứ ba sẽ mở hoàn toàn khả năng tự quản lý tài sản và di chuyển giữa các chuỗi, đạt được quyền sở hữu tài sản thực sự. Robinhood cho biết, chuỗi công khai này sẽ bắt đầu thử nghiệm vào cuối năm nay và sẽ chính thức ra mắt vào năm 2026. Đến lúc đó, Robinhood sẽ chính thức chuyển mình từ nền tảng môi giới truyền thống sang lớp kết nối quan trọng cho việc số hóa tài sản thực toàn cầu.
Cuộc đột phá của Robinhood: Thách thức từ rủi ro tuân thủ và cạnh tranh đa chiều
Trên con đường hướng tới tài chính mã hóa toàn cầu, thách thức hàng đầu mà Robinhood phải đối mặt là khoảng cách chính sách phức tạp và nghiêm ngặt. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vẫn chưa thiết lập khung pháp lý rõ ràng và cụ thể cho các Token chứng khoán. Anna Lee, Giám đốc Tuân thủ của Robinhood, đã thừa nhận tại nhiều diễn đàn ngành rằng: "Tính tuân thủ của việc mã hóa cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là tại điểm giao thoa giữa quy định chứng khoán truyền thống và các tình huống đổi mới trên blockchain, vẫn còn nhiều sự không chắc chắn và rủi ro về quản lý." Khi Robinhood thúc đẩy mã hóa cổ phiếu, ETF và mã hóa quyền sở hữu tư nhân, họ cần tìm kiếm sự cân bằng giữa luật chứng khoán hiện có và các ứng dụng blockchain mới nổi, đồng thời tránh các ranh giới quản lý trong khi thúc đẩy đổi mới công nghệ. Mặc dù vào năm 2024, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua "Dự luật Đăng ký và Miễn trừ Tuân thủ Tài sản RWA", nhưng dự luật này vẫn chưa được đưa ra bỏ phiếu tại Thượng viện, do đó trong ngắn hạn khó có thể cung cấp bảo vệ pháp lý toàn diện cho Robinhood.
Thị trường châu Âu có sự quản lý tương đối trưởng thành, nhưng vẫn còn những thách thức. Quy định về Tài sản Tiền điện tử Thị trường (MiCA) của Liên minh Châu Âu đã thiết lập một khung pháp lý cho việc quản lý tài sản tiền điện tử, nhưng việc phân loại cụ thể và tiêu chuẩn tuân thủ cho các chứng khoán mã hóa vẫn đang trong quá trình hoàn thiện. Robinhood không chỉ phải đối mặt với sự khác biệt trong quy định giữa các quốc gia mà còn phải xử lý các vấn đề phức tạp như KYC/AML xuyên biên giới, tính phù hợp của nhà đầu tư và báo cáo thuế, khiến chi phí tuân thủ rất cao và việc thực thi phức tạp. David Chen chỉ ra: "Chúng tôi hoạt động ở nhiều khu vực pháp lý trên toàn cầu, mỗi chi tiết đều phải được kiểm soát chặt chẽ, điều này không chỉ liên quan đến tuân thủ mà còn là nền tảng để duy trì niềm tin của người dùng."
Cạnh tranh trong ngành cũng ngày càng trở nên gay gắt. Một sàn giao dịch nổi tiếng đã xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh nhờ vào Layer2 của riêng mình, tích hợp ví, giao dịch, staking và các giao thức DeFi, sở hữu một cộng đồng người dùng gốc tiền điện tử đông đảo và một cộng đồng nhà phát triển năng động; một sàn giao dịch khác với dự án xStocks đang thử nghiệm một lượng nhỏ token cổ phiếu Mỹ trên chuỗi Solana, mặc dù thanh khoản còn hạn chế, nhưng đã thu hút các nhà giao dịch tần suất cao nhờ vào độ trễ cực thấp; một số công ty công nghệ tài chính tại thị trường châu Âu đang đào sâu thông qua mô hình "siêu thị tài chính" và "giao dịch xã hội + mô phỏng ETF", đồng thời chú trọng đến giáo dục giao dịch và đầu tư tiền điện tử, trở thành đối thủ mạnh mẽ của Robinhood trong lĩnh vực dịch vụ đầu tư toàn diện. Đối mặt với sự cạnh tranh đa chiều, Robinhood không chỉ cần duy trì vị thế dẫn đầu về công nghệ mà còn phải xây dựng những rào cản khó vượt qua thông qua sự tuân thủ và trải nghiệm người dùng.
Robinhood hiện đã xây dựng ba lợi thế cốt lõi. Đầu tiên, với tư cách là một nhà môi giới chứng khoán được cấp phép tại Mỹ, Robinhood có đủ điều kiện pháp lý để phát hành và giao dịch chứng khoán, cung cấp sự bảo vệ pháp lý vững chắc cho mã hóa kỹ thuật số. Thứ hai, việc mua lại sàn giao dịch châu Âu đã mang lại hơn 50 giấy phép quản lý quốc tế, và kết nối với hơn 5000 khách hàng tổ chức để đảm bảo thị trường token vẫn có thể duy trì hoạt động và độ sâu trong thời gian sàn giao dịch truyền thống đóng cửa. Cuối cùng, Robinhood sở hữu hàng triệu người dùng hoạt động hàng tháng, đặc biệt đã xây dựng nhận thức thương hiệu mạnh mẽ trong giới đầu tư trẻ tuổi, và tính năng hoàn tiền từ thẻ tín dụng mới ra mắt của họ đã thực hiện kết nối liền mạch giữa tiêu dùng ngoại tuyến và quản lý tài sản trên chuỗi, tạo ra một trải nghiệm lên chuỗi không cảm nhận.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasDevourer
· 16giờ trước
gas thật tuyệt
Xem bản gốcTrả lời0
SmartContractPlumber
· 07-22 04:44
Trước khi mã hóa kỹ thuật số, hãy qua kiểm toán hợp đồng.
Robinhood: Từ hoa hồng bằng không đến mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ tiên phong Tái cấu trúc bối cảnh tài chính on-chain toàn cầu
Chiến lược tài chính on-chain của Robinhood: Dẫn dắt làn sóng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ
Ngày 30 tháng 6 năm 2025, Cannes, Pháp. Giám đốc điều hành Robinhood, Vlad Tenev, đã công bố một loạt sáng kiến đáng chú ý trên sân khấu: Robinhood Chain được xây dựng trên Arbitrum, giao dịch mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, hợp đồng tương lai vĩnh viễn, staking ETH/SOL, phát hành token cổ phần tư nhân, và một loại thẻ tín dụng mới chuyển đổi hoàn tiền tiêu dùng trực tiếp thành tài sản mã hóa. Buổi ra mắt mang tên "To Catch a Token" thực tế nhằm vào cốt lõi của toàn bộ hệ thống tài chính truyền thống. Sau khi thông tin được công bố, giá cổ phiếu Robinhood đã tăng gần 10%, vốn hóa thị trường vượt mốc 76 tỷ đô la, gây ra phản ứng sôi nổi từ các nhà đầu tư thị trường mã hóa và cổ phiếu Mỹ.
Từ mô hình "không hoa hồng" mang tính cách mạng đến những người tái cấu trúc tài chính on-chain, Robinhood đang từng bước sâu sắc hóa vào kiến trúc tài chính toàn cầu. Đây không còn là con đường tiến bộ của một công ty môi giới thông thường, mà là một cuộc chuyển mình chiến lược xuyên suốt công nghệ, sản phẩm, quy định và điểm truy cập của người dùng. Trong bối cảnh Mỹ nới lỏng quy định về tiền điện tử và làn sóng mã hóa tài sản toàn cầu đang tăng cao, Robinhood đang nỗ lực xây dựng hệ sinh thái hoàn chỉnh "mã hóa cổ phiếu Mỹ + vốn tư nhân + Layer2 gốc" để thiết lập một trật tự mới hỗ trợ giao dịch on-chain và phát hành tài sản 24/7.
Bài viết này sẽ được chia thành ba phần, bắt đầu từ quá trình phát triển của Robinhood, từng bước phân tích cách mà "gã khổng lồ tài chính mới" này tận dụng công nghệ blockchain và lợi thế tuân thủ, từ một công ty chứng khoán "rẻ và dễ sử dụng", biến thành lực lượng cốt lõi trong làn sóng mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ.
Sự trỗi dậy của Robinhood: Từ đổi mới không phí hoa hồng đến khởi đầu của hệ sinh thái tài chính on-chain
Năm 2013, hai sinh viên nghiên cứu tại Đại học Stanford là Vlad Tenev và Baiju Bhatt đã được truyền cảm hứng từ phong trào "Chiếm lấy Phố Wall", nhận thức sâu sắc về sự bất công cấu trúc trong hệ thống tài chính truyền thống: các nhà đầu tư tổ chức nhờ vào lợi thế công nghệ và chi phí mà được hưởng quyền lợi giao dịch, trong khi các nhà đầu tư cá nhân lại bị cản trở bởi phí giao dịch cao và các ngưỡng phức tạp. Với lý tưởng "dân chủ hóa tài chính", hai người sáng lập thuộc thế hệ 9x bắt tay vào việc phát triển sản phẩm đổi mới Robinhood, nhằm giải quyết chính xác nhu cầu của người dùng. Năm 2015, ứng dụng này chính thức ra mắt và nhanh chóng nổi tiếng nhờ vào dịch vụ giao dịch chứng khoán không phí và không ngưỡng. Trong giai đoạn thử nghiệm ban đầu, đã thu hút hơn 50.000 người đặt chỗ, danh sách chờ trước khi phát hành chính thức đã vượt quá một triệu. Đến năm 2018, số lượng người dùng đăng ký trên nền tảng đã đạt 4 triệu, vượt qua các công ty chứng khoán truyền thống có 36 năm lịch sử, đánh dấu sự xuất hiện của thời đại nền tảng chứng khoán trực tuyến.
Với sự trưởng thành ngày càng cao của mô hình kinh doanh, vị thế của Robinhood dần chuyển từ "nền tảng chứng khoán miễn phí" thành "cổng tài chính của thế hệ mới". Tính đến quý 1 năm 2025, số lượng người dùng gửi tiền trên nền tảng đạt 25,8 triệu, tăng hơn 8% so với cùng kỳ năm trước; tổng tài sản của khách hàng tăng lên 221 tỷ USD, tài sản quản lý bình quân mỗi người dùng đạt 8.566 USD, thiết lập mức cao kỷ lục. Sự gia tăng này không chỉ nâng cao khả năng chứa đựng tài sản của Robinhood mà còn đánh dấu sự chuyển biến của cấu trúc người dùng từ "nhà đầu tư thử nghiệm" sang "lực lượng chính trong tầng lớp trung lưu". Đặc biệt ấn tượng là số lượng người dùng thành viên trả phí đã vượt qua 3,2 triệu vào quý 1 năm 2025, tăng 90% so với cùng kỳ, cho thấy rõ tỷ lệ thâm nhập và độ bám dính tài sản của nó trong nhóm người dùng trẻ có giá trị tài sản ròng cao.
Tham vọng của Robinhood không chỉ dừng lại ở việc "đưa tài sản lên chuỗi", mà còn đang cố gắng xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh cho việc quản lý tài sản trên chuỗi, tiến tới việc định vị "nền tảng một cửa phiên bản crypto". Từ năm 2022, chiến lược này đã dần hình thành. Năm đó, Robinhood đã tiên phong ra mắt ví không quản lý, hỗ trợ người dùng tự do nạp rút BTC, ETH và kết nối với các giao thức DeFi chính; vào năm 2023, tiếp tục mở khóa việc rút tài sản trên chuỗi, phá vỡ rào cản tài khoản tập trung; năm 2024, họ đã mua lại một sàn giao dịch tuân thủ nổi tiếng ở châu Âu với giá 200 triệu đô la, thu được hơn 50 giấy phép tài chính tại Vương quốc Anh, Liên minh Châu Âu, Singapore và tích hợp mạng lưới thanh khoản sâu rộng với hơn 5000 tổ chức cùng với động cơ giao dịch 24/7. Thỏa thuận này không chỉ rút ngắn đáng kể chu kỳ tuân thủ mà còn "đóng gói" khả năng phục vụ tổ chức của Robinhood với khuôn khổ tuân thủ toàn cầu, mở đường cho sự thâm nhập của họ vào tài chính trên chuỗi.
Từ không có hoa hồng đến việc định hình tiền điện tử, Robinhood luôn đi đầu trong ngành, những cải cách chiến lược này cũng nhanh chóng mang lại lợi nhuận thực tế. Báo cáo tài chính quý đầu tiên năm 2025 cho thấy, doanh thu tổng công ty đạt 583 triệu USD, trong đó mảng kinh doanh tiền điện tử đóng góp lên tới 252 triệu USD, chiếm 43%, lần đầu tiên vượt qua quyền chọn (240 triệu USD) và giao dịch cổ phiếu (184 triệu USD), trở thành nguồn thu chính. Điều này không chỉ phản ánh sự tăng trưởng nhanh chóng của các dịch vụ mới như mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, mà còn đánh dấu rằng Robinhood đã bước đầu nắm vững ba năng lực cốt lõi: cổng giao dịch tiền điện tử, động lực thanh khoản và vòng tròn dịch vụ tài chính. Như người sáng lập Tenev đã nhiều lần nhấn mạnh công khai: "Sứ mệnh cuối cùng của Robinhood không phải là trở thành bản sao của Phố Wall, mà là xây dựng một hệ thống tài chính on-chain mà mọi người đều có thể tiếp cận."
Bước nhảy vọt của Robinhood: Khởi đầu kỷ nguyên đầu tư mã hóa cổ phiếu Mỹ và toàn cầu trên chuỗi
Vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, tại hội thảo ra mắt "To Catch a Token" được tổ chức tại Cannes, Pháp, Robinhood chính thức đẩy mạnh chiến lược tiền điện tử của mình lên một tầm cao mới và lần đầu tiên làm rõ bố cục thị trường phân khu và hệ thống sản phẩm của mình. Chiến lược cốt lõi được công bố tại hội thảo này lấy châu Âu làm tiền đồn, xoay quanh "mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ + hợp đồng vĩnh viễn + ứng dụng đầu tư toàn diện". Về mặt công nghệ, Robinhood thông báo rằng đã có hơn 200 cổ phiếu và ETF niêm yết tại Mỹ hoàn thành mã hóa kỹ thuật số, và thông qua Arbitrum Layer2 trên chuỗi, người dùng có thể thực hiện giao dịch thời gian thực 24/5 trong ứng dụng. Cơ chế chia cổ tức và chia tách cổ phiếu trên chuỗi cũng được khởi động đồng bộ, đảm bảo người dùng có quyền lợi thực sự. Trước cuối năm, Robinhood dự kiến mở rộng lên đến hàng nghìn mục tiêu, với mục tiêu tạo ra thị trường chứng khoán trên chuỗi có tính thanh khoản cao nhất và ngưỡng trải nghiệm thấp nhất trên toàn cầu.
Kết hợp với chiến lược này, Robinhood đã nâng cấp hoàn toàn ứng dụng châu Âu của mình thành một nền tảng đầu tư tổng hợp một điểm dừng. Ngoài các chức năng giao dịch tiền điện tử trước đây, nền tảng sẽ ra mắt giao dịch hợp đồng vĩnh viễn vào mùa hè năm 2025, với tính thanh khoản và hỗ trợ thanh toán từ sàn giao dịch mà họ đã mua lại. Giao diện người dùng di động được thiết kế cho người dùng châu Âu cực kỳ đơn giản, việc đặt lệnh chốt lời, chốt lỗ và thiết lập đòn bẩy đều được thực hiện thông qua thanh trượt, giảm đáng kể chi phí học tập cho người dùng không chuyên, lần đầu tiên đạt được "sự dân chủ hóa sản phẩm phái sinh trên chuỗi".
Đồng thời, Robinhood còn mở khóa việc đăng ký mua mã hóa kỹ thuật số cho các doanh nghiệp khởi nghiệp có tiềm năng cao như SpaceX, OpenAI, người dùng đủ điều kiện có thể nhận Token trong ứng dụng. Các Token này sẽ được phát hành dựa trên quyền sở hữu thực tế, theo tỷ lệ 1:1, trở thành con đường đầu tiên cho người dùng bình thường tham gia trực tiếp vào cổ phần tư nhân dưới dạng tài sản kỹ thuật số. Bước đột phá này đã thay đổi cấu trúc thị trường vốn trước đây do nhà đầu tư có tài sản ròng cao và các tổ chức dẫn dắt, thúc đẩy "bình quyền tư nhân" triển khai trong bối cảnh tiền điện tử. Để khuyến khích sự tham gia, Robinhood còn thiết lập cơ chế khuyến khích "thưởng 2% khi nạp tiền", cố gắng tối đa hóa giá trị tiên phong của thị trường châu Âu trong cuộc cải cách mã hóa.
Ngoài châu Âu, thị trường Mỹ, với tư cách là căn cứ người dùng chính của Robinhood, cũng được giao vai trò "trải nghiệm trên chuỗi nâng cao" trong sự kiện ra mắt lần này. Các sản phẩm đầu tiên bao gồm dịch vụ staking ETH và SOL, sẽ được mở rộng toàn diện tại thị trường Mỹ, miễn giới hạn số tiền tối thiểu và cung cấp phần thưởng gửi tiền 2%. Robinhood nhấn mạnh rằng staking không chỉ là công cụ để kiếm lợi nhuận, mà còn là một phần của việc người dùng tham gia xây dựng mạng lưới. Đồng thời, trợ lý đầu tư AI Cortex của Robinhood cũng chính thức ra mắt tại sự kiện này. Trợ lý này sẽ ưu tiên phục vụ cho người dùng thành viên trả phí, tích hợp dữ liệu trên chuỗi, tin tức về token, giao dịch lớn và sự kiện tài chính, tạo ra các gợi ý chiến lược cá nhân hóa và cảnh báo rủi ro.
Sau toàn bộ công nghệ, "Robinhood Chain" do Robinhood tự phát triển đã trở thành cơ sở hạ tầng then chốt. Chuỗi công khai Layer2 này được xây dựng trên nền tảng công nghệ Arbitrum, được định nghĩa là chuỗi RWA đầu tiên phục vụ cho tài sản thực. Đường đi của nó đã được xác định qua ba giai đoạn: Giai đoạn đầu tiên do Robinhood thực hiện việc mua cổ phiếu Mỹ và đúc token theo tỷ lệ 1:1; Giai đoạn thứ hai sẽ tích hợp các sàn giao dịch đã mua vào hệ thống giao dịch, đảm bảo tài sản token vẫn có tính thanh khoản trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa; Giai đoạn thứ ba sẽ mở hoàn toàn khả năng tự quản lý tài sản và di chuyển giữa các chuỗi, đạt được quyền sở hữu tài sản thực sự. Robinhood cho biết, chuỗi công khai này sẽ bắt đầu thử nghiệm vào cuối năm nay và sẽ chính thức ra mắt vào năm 2026. Đến lúc đó, Robinhood sẽ chính thức chuyển mình từ nền tảng môi giới truyền thống sang lớp kết nối quan trọng cho việc số hóa tài sản thực toàn cầu.
Cuộc đột phá của Robinhood: Thách thức từ rủi ro tuân thủ và cạnh tranh đa chiều
Trên con đường hướng tới tài chính mã hóa toàn cầu, thách thức hàng đầu mà Robinhood phải đối mặt là khoảng cách chính sách phức tạp và nghiêm ngặt. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vẫn chưa thiết lập khung pháp lý rõ ràng và cụ thể cho các Token chứng khoán. Anna Lee, Giám đốc Tuân thủ của Robinhood, đã thừa nhận tại nhiều diễn đàn ngành rằng: "Tính tuân thủ của việc mã hóa cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là tại điểm giao thoa giữa quy định chứng khoán truyền thống và các tình huống đổi mới trên blockchain, vẫn còn nhiều sự không chắc chắn và rủi ro về quản lý." Khi Robinhood thúc đẩy mã hóa cổ phiếu, ETF và mã hóa quyền sở hữu tư nhân, họ cần tìm kiếm sự cân bằng giữa luật chứng khoán hiện có và các ứng dụng blockchain mới nổi, đồng thời tránh các ranh giới quản lý trong khi thúc đẩy đổi mới công nghệ. Mặc dù vào năm 2024, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua "Dự luật Đăng ký và Miễn trừ Tuân thủ Tài sản RWA", nhưng dự luật này vẫn chưa được đưa ra bỏ phiếu tại Thượng viện, do đó trong ngắn hạn khó có thể cung cấp bảo vệ pháp lý toàn diện cho Robinhood.
Thị trường châu Âu có sự quản lý tương đối trưởng thành, nhưng vẫn còn những thách thức. Quy định về Tài sản Tiền điện tử Thị trường (MiCA) của Liên minh Châu Âu đã thiết lập một khung pháp lý cho việc quản lý tài sản tiền điện tử, nhưng việc phân loại cụ thể và tiêu chuẩn tuân thủ cho các chứng khoán mã hóa vẫn đang trong quá trình hoàn thiện. Robinhood không chỉ phải đối mặt với sự khác biệt trong quy định giữa các quốc gia mà còn phải xử lý các vấn đề phức tạp như KYC/AML xuyên biên giới, tính phù hợp của nhà đầu tư và báo cáo thuế, khiến chi phí tuân thủ rất cao và việc thực thi phức tạp. David Chen chỉ ra: "Chúng tôi hoạt động ở nhiều khu vực pháp lý trên toàn cầu, mỗi chi tiết đều phải được kiểm soát chặt chẽ, điều này không chỉ liên quan đến tuân thủ mà còn là nền tảng để duy trì niềm tin của người dùng."
Cạnh tranh trong ngành cũng ngày càng trở nên gay gắt. Một sàn giao dịch nổi tiếng đã xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh nhờ vào Layer2 của riêng mình, tích hợp ví, giao dịch, staking và các giao thức DeFi, sở hữu một cộng đồng người dùng gốc tiền điện tử đông đảo và một cộng đồng nhà phát triển năng động; một sàn giao dịch khác với dự án xStocks đang thử nghiệm một lượng nhỏ token cổ phiếu Mỹ trên chuỗi Solana, mặc dù thanh khoản còn hạn chế, nhưng đã thu hút các nhà giao dịch tần suất cao nhờ vào độ trễ cực thấp; một số công ty công nghệ tài chính tại thị trường châu Âu đang đào sâu thông qua mô hình "siêu thị tài chính" và "giao dịch xã hội + mô phỏng ETF", đồng thời chú trọng đến giáo dục giao dịch và đầu tư tiền điện tử, trở thành đối thủ mạnh mẽ của Robinhood trong lĩnh vực dịch vụ đầu tư toàn diện. Đối mặt với sự cạnh tranh đa chiều, Robinhood không chỉ cần duy trì vị thế dẫn đầu về công nghệ mà còn phải xây dựng những rào cản khó vượt qua thông qua sự tuân thủ và trải nghiệm người dùng.
Robinhood hiện đã xây dựng ba lợi thế cốt lõi. Đầu tiên, với tư cách là một nhà môi giới chứng khoán được cấp phép tại Mỹ, Robinhood có đủ điều kiện pháp lý để phát hành và giao dịch chứng khoán, cung cấp sự bảo vệ pháp lý vững chắc cho mã hóa kỹ thuật số. Thứ hai, việc mua lại sàn giao dịch châu Âu đã mang lại hơn 50 giấy phép quản lý quốc tế, và kết nối với hơn 5000 khách hàng tổ chức để đảm bảo thị trường token vẫn có thể duy trì hoạt động và độ sâu trong thời gian sàn giao dịch truyền thống đóng cửa. Cuối cùng, Robinhood sở hữu hàng triệu người dùng hoạt động hàng tháng, đặc biệt đã xây dựng nhận thức thương hiệu mạnh mẽ trong giới đầu tư trẻ tuổi, và tính năng hoàn tiền từ thẻ tín dụng mới ra mắt của họ đã thực hiện kết nối liền mạch giữa tiêu dùng ngoại tuyến và quản lý tài sản trên chuỗi, tạo ra một trải nghiệm lên chuỗi không cảm nhận.