Mỹ dự định triển khai dự luật về Stablecoin, nhiều loại Stablecoin có thể đối mặt với rủi ro quản lý

Sau khi hệ thống stablecoin dựa trên một số thuật toán sụp đổ, thái độ quản lý của Mỹ đối với stablecoin trở nên nghiêm ngặt hơn. Gần đây, có tin cho rằng Hạ viện Mỹ đang chuẩn bị một dự luật stablecoin mới, trong đó đưa ra lệnh cấm đối với một số loại stablecoin dựa trên thuật toán.

Dự thảo luật này cấm phát hành hoặc tạo ra "Stablecoin nội sinh" mới. Loại stablecoin này thường dựa vào một loại tài sản kỹ thuật số khác của cùng một nhà sáng tạo để duy trì giá cố định của nó và có thể được chuyển đổi, đổi lại hoặc mua lại với một lượng giá trị tiền tệ cố định.

Vậy, những loại stablecoin nào có thể bị ảnh hưởng bởi dự luật này? Hãy để chúng ta phân tích từng loại một.

Đầu tiên là stablecoin được thế chấp quá mức. Một số dự án sử dụng token quản trị của chính mình làm tài sản thế chấp để phát hành stablecoin theo cách thế chấp quá mức. Mặc dù những dự án này thường có cơ chế kiểm soát rủi ro riêng, nhưng vẫn phù hợp với định nghĩa "stablecoin thế chấp nội sinh", có thể phải đối mặt với rủi ro quy định.

Thứ hai là các stablecoin tương tự như cơ chế của một số trường hợp thất bại. Ví dụ, một số giao thức xây dựng trên blockchain cụ thể, giá stablecoin của chúng đã duy trì dưới 1 đô la trong thời gian dài, rất có thể sẽ phải đối mặt với sự quản lý. Các giao thức này thường cho phép người dùng khóa token gốc để đúc stablecoin, hoặc đổi stablecoin để nhận lại token gốc tương đương.

Một số stablecoin thuật toán cũng có thể bị ảnh hưởng. Mặc dù tỷ lệ thế chấp hiện tại của một số dự án rất cao, thanh khoản dồi dào, nhưng do cơ chế thiết kế của chúng bao gồm phần thuật toán, vẫn có thể phù hợp với định nghĩa của lệnh cấm trong dự luật.

Cần lưu ý rằng dự thảo luật này cũng cung cấp kênh cho việc phát hành hợp pháp các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ pháp định. Các ngân hàng hoặc hợp tác tín dụng có thể phát hành stablecoin của riêng mình dưới sự giám sát của các cơ quan quản lý. Đối với các nhà phát hành không phải ngân hàng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ thiết lập quy trình nộp đơn tương ứng. Việc phát hành stablecoin mà không có sự chấp thuận có thể phải đối mặt với các hình phạt nghiêm khắc.

Đối với các loại stablecoin phi tập trung khác, chẳng hạn như những stablecoin chủ yếu được đảm bảo bằng tài sản phi tập trung, hiện tại trong dự thảo luật chưa có tuyên bố rõ ràng, tính hợp pháp của chúng vẫn cần được làm rõ thêm.

Tổng thể mà nói, dự luật này có thể ảnh hưởng đến nhiều loại Stablecoin khác nhau, bao gồm cả một số dự án tương đối an toàn. Đối với Stablecoin tập trung, dự luật đã làm rõ các cơ quan quản lý, trong tương lai việc các ngân hàng phát hành Stablecoin của riêng mình có thể trở thành một xu hướng.

Cần lưu ý rằng dự luật này hiện vẫn đang ở giai đoạn dự thảo, có thể sẽ được thảo luận trong thời gian tới, nội dung của nó vẫn có thể thay đổi. Từ dự thảo đến khi có hiệu lực cuối cùng còn cần một khoảng thời gian nhất định, chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến của nó.