Phân tích dữ liệu on-chain tháng 6 năm 2025: Ethereum lấy lại vị trí đầu bảng doanh thu, xu hướng thể chế hóa Bitcoin gia tăng
Tóm tắt
Solana tiếp tục dẫn đầu về khối lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động, Base theo sát phía sau; Ethereum thì giành lại vị trí số một về doanh thu phí giao dịch nhờ vào các tương tác có giá trị cao.
Ethereum thu hút vốn hàng đầu, Polygon tận dụng Katana để mở rộng câu chuyện DeFi, trong khi Base mặc dù điều chỉnh ngắn hạn, nhưng nền tảng hệ sinh thái vẫn có tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Khối lượng giao dịch BTC trên chuỗi giảm mạnh, tỷ lệ giao dịch có giá trị cao tăng lên 89%, dưới bối cảnh "giá tăng, khối lượng giảm" các hoạt động trên chuỗi đang nhanh chóng hướng tới việc tổ chức hóa.
Phân bố cơ sở chi phí BTC tiết lộ hỗ trợ chính, 93,000-100,000 USDT trở thành tuyến phòng thủ cốt lõi trên chuỗi.
Khối lượng giao dịch PumpSwap vượt 38 tỷ, số lượng người dùng vượt 9 triệu, tiếp tục dẫn đầu trong thị trường DEX của Solana.
Khối lượng giao dịch trên Sei blockchain bùng nổ song song với TVL, sự mở rộng hệ sinh thái và lợi thế công nghệ, chính sách và vốn tạo thành sự cộng hưởng.
Tóm tắt dữ liệu trên chuỗi
Tổng quan về hoạt động trên chuỗi và dòng tiền
Ngoài việc phân tích tổng thể dòng tiền trên chuỗi, chúng tôi đã chọn thêm một số chỉ số hoạt động trên chuỗi quan trọng để đánh giá mức độ sử dụng thực sự và tính năng động của các hệ sinh thái blockchain. Những chỉ số này bao gồm khối lượng giao dịch hàng ngày, phí Gas hàng ngày, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày và dòng chảy ròng của cầu nối chuỗi chéo, bao trùm nhiều khía cạnh như hành vi người dùng, cường độ sử dụng mạng và tính thanh khoản của tài sản. So với việc chỉ quan sát dòng tiền vào ra, những dữ liệu gốc trên chuỗi này có thể phản ánh một cách toàn diện hơn những biến đổi cơ bản của hệ sinh thái công khai, giúp xác định xem dòng vốn có đi kèm với nhu cầu sử dụng thực tế và sự gia tăng người dùng hay không, từ đó nhận diện những mạng lưới có nền tảng phát triển bền vững.
So sánh khối lượng giao dịch on-chain: Solana và Base có mức độ hoạt động on-chain vượt trội.
Theo dữ liệu liên quan, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt quá 2,97 tỷ giao dịch giữ vị trí hàng đầu trong các chuỗi công cộng chính, thể hiện khả năng thông lượng trên chuỗi mạnh mẽ và mức độ tương tác sinh thái hoạt động. Giao dịch tần suất cao của nó không còn giới hạn ở các ứng dụng hot như Meme, Bot mà đang tiếp tục mở rộng đến các cảnh sâu hơn như stablecoin, RWA và các công cụ tài chính. Trong tuần qua, các tổ chức đã tăng tốc bố trí trong lĩnh vực RWA và stablecoin: Fiserv với vốn hóa 90 tỷ USD thông báo sẽ triển khai stablecoin trên Solana; Republic Crypto ra mắt sản phẩm mã hóa cổ phiếu rSpaceX, mở rộng hơn nữa ứng dụng của Solana trong thị trường tư nhân.
Ngoài Solana, Base cũng tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ, trong tháng 6, khối lượng giao dịch tích lũy đạt 292 triệu giao dịch, rõ ràng dẫn đầu Arbitrum (62,7 triệu giao dịch) và Polygon PoS (101 triệu giao dịch), vững chắc đứng ở hàng đầu thứ hai của Layer 2. Gần đây, Base tiếp tục mở rộng các ứng dụng thực tế. Trong tháng 6, nền tảng thương mại điện tử Shopify đã thông báo hỗ trợ thanh toán USDC trên chuỗi Base, bao phủ hơn 30 quốc gia trên toàn cầu, đánh dấu việc chính thức gia nhập hệ thống thanh toán chính thống. Đồng thời, JPMorgan cũng đã khởi động thí điểm triển khai token gửi JPMD trên Base, thúc đẩy tài sản ngân hàng lên chuỗi, tăng cường tính thực tiễn của nó trong các trường hợp RWA và tài chính.
So với đó, các chuỗi công cộng Layer 1 truyền thống như Ethereum và Bitcoin duy trì nhịp giao dịch ổn định, với khối lượng giao dịch hàng tháng lần lượt là 41,95 triệu giao dịch và 10,28 triệu giao dịch. Mặc dù về tần suất không bằng các chuỗi công cộng hiệu suất cao, nhưng chúng vẫn giữ vị trí quan trọng trong việc mang giá trị tài sản lớn và tương tác cốt lõi của DeFi.
Tổng thể, Solana và Base trong dữ liệu giao dịch của tháng 6 thể hiện ưu thế rõ rệt, đang từng bước củng cố vị trí thống trị của mình trong hệ sinh thái tương tác cao. Ngược lại, một số giải pháp mở rộng Ethereum đang có động lực chậm lại, vốn và sự chú ý của người dùng đang dần chuyển sang các chuỗi hiệu suất cao mới nổi. Sự phát triển của khối lượng giao dịch trên chuỗi không chỉ phản ánh sức mạnh công nghệ và mức độ hoạt động của người dùng, mà còn báo hiệu hướng đi của cạnh tranh hệ sinh thái trong tương lai. Tiếp theo, vẫn cần kết hợp chất lượng tương tác và dữ liệu người dùng thực để liên tục xác minh tính bền vững và độ sâu của hệ sinh thái.
on-chain thu nhập cấu trúc một lần nữa được tái sắp xếp: Ethereum giành lại ngôi đầu, Base tăng trưởng chậm lại
Theo dữ liệu liên quan, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Ethereum đã lấy lại vị trí đầu bảng về doanh thu phí giao dịch on-chain, với doanh thu trong tháng đạt 39,07 triệu USD, củng cố vị thế dẫn đầu của mình trong lĩnh vực tương tác có giá trị cao. Solana trong tháng này ghi nhận doanh thu 30,54 triệu USD, thấp hơn một chút so với Ethereum, đứng thứ hai. Tuy nhiên, nhìn lại tháng 5, Solana đã vượt qua Ethereum trong một thời gian ngắn, với phí giao dịch trong tháng lên tới 53,06 triệu USD, trở thành công链 có doanh thu cao nhất trong tháng, cho thấy sức mạnh giao dịch mạnh mẽ và khả năng bùng nổ ứng dụng của nó trong một giai đoạn nhất định.
Bitcoin đứng thứ ba với 14,75 triệu USD, mặc dù số lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động không bằng Solana, nhưng với vai trò là một kho lưu trữ giá trị và mạng chính BTC L2 đang dần hình thành, vẫn giữ được khả năng tạo ra phí giao dịch mạnh mẽ. Doanh thu của Base trong tháng này đã giảm so với tháng trước, từ 5,87 triệu USD xuống còn 4,87 triệu USD trong tháng 6, mặc dù vẫn vượt trội so với Arbitrum (1,68 triệu USD) và Polygon PoS (khoảng 230.000 USD), nhưng động lực tăng trưởng có dấu hiệu chậm lại, cần theo dõi tính bền vững của ứng dụng thực tế và dòng vốn đầu tư.
Từ quan sát xu hướng, đường cong phí giao dịch của Ethereum và Bitcoin tương đối ổn định, đại diện cho nhu cầu tương tác có giá trị cao chủ yếu của chúng; phí giao dịch của Solana lại có xu hướng dao động tăng, liên quan mật thiết đến mức độ hoạt động của các kịch bản giao dịch cao tần trong hệ sinh thái của nó. Sự điều chỉnh ngắn hạn của Base cũng phản ánh rằng sự tăng trưởng người dùng và dòng vốn của nó vẫn đang ở giai đoạn hợp nhất ban đầu.
Tổng thể mà nói, doanh thu từ phí giao dịch không chỉ là hình ảnh thu nhỏ của sự sôi động trong nền kinh tế on-chain, mà còn phản ánh sự chuyển biến trong cấu trúc hệ sinh thái và hành vi của người dùng. Sự phục hồi mạnh mẽ của Ethereum và sự điều chỉnh ngắn hạn của Base đã tiết lộ những biến số giai đoạn và áp lực cạnh tranh mà các chuỗi công cộng mới nổi phải đối mặt khi thách thức vị thế dẫn đầu doanh thu của Ethereum và Bitcoin.
Phân tích địa chỉ hoạt động: Solana dẫn đầu, Base theo sát.
Theo dữ liệu liên quan, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana tiếp tục đứng đầu trong danh sách chuỗi công cộng với trung bình 4,8 triệu địa chỉ hoạt động mỗi ngày, không chỉ vượt xa các Layer 1 khác mà còn vượt trội hơn hẳn hầu hết các mạng Layer 2. Mức độ hoạt động của người dùng Solana chủ yếu được hưởng lợi từ các đồng Meme, robot giao dịch tự động (Bot), thanh toán bằng stablecoin và các tương tác tần suất cao trong các tình huống RWA mới nổi, với các tương tác trên chuỗi của nó đã mở rộng từ các ứng dụng đầu cơ sang việc hiện thực hóa tài sản thực và hệ sinh thái thanh toán, có lợi thế rõ rệt trong việc giữ chân người dùng.
Base đứng thứ hai với 1,71 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, thể hiện tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Số lượng người dùng của nó tiếp tục tăng vào tháng 6, chủ yếu đến từ ba khía cạnh: sự mở rộng hệ sinh thái bản địa L2; việc đưa stablecoin (USDC) vào các tình huống thương mại thực tế dẫn đến việc thu hút người dùng thanh toán; và sự chuyển giao vốn và ứng dụng có cấu trúc do các tổ chức tài chính truyền thống như JPMorgan thí điểm trên chuỗi. Sự tăng trưởng người dùng của Base không chỉ thể hiện ở số lượng mà còn phản ánh trong tần suất tương tác và số lượng hợp đồng hoạt động trên chuỗi ngày càng tăng, đã dần hình thành hình mẫu hệ sinh thái toàn diện từ tài chính đến xã hội.
Polygon PoS và Bitcoin lần lượt xếp ở vị trí ba và bốn với 570.000 và 500.000 địa chỉ hoạt động hàng ngày. Polygon PoS, với tư cách là một chuỗi bên ổn định của Ethereum, vẫn giữ được một cơ sở nhất định trong các cộng đồng NFT, game và các nhà phát triển nhỏ và vừa; trong khi đó, Bitcoin thì bị hạn chế bởi đặc điểm chuyển tiền thấp và định vị chủ yếu là lưu trữ giá trị, do đó sự tăng trưởng địa chỉ tương đối ổn định.
Sự hoạt động của người dùng trên Ethereum và Arbitrum tương đối chậm lại, với số địa chỉ trung bình hàng ngày lần lượt là 440.000 và 320.000, cho thấy dưới ảnh hưởng của chi phí Gas cao và thiếu các ứng dụng mới nổi, mong muốn tương tác của người dùng đã giảm bớt. Đặc biệt trong các chủ đề như Meme, Bot, RWA, người dùng đã dần chuyển sang các chuỗi mới nổi có chi phí thấp hơn và ứng dụng phong phú hơn, phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc cạnh tranh giữa các chuỗi.
Tổng thể, dữ liệu địa chỉ hoạt động hàng ngày trong tháng 6 rõ ràng phản ánh xu hướng phân hóa giữa Layer 1 và Layer 2 đang gia tăng, các chuỗi chính có tần suất cao và L2 được thúc đẩy bởi ứng dụng thực tế đang thay thế các chuỗi công nghệ mạnh truyền thống trở thành tâm điểm chú ý của hệ sinh thái. Mức độ hoạt động của người dùng không chỉ là điều kiện tiên quyết cho sự gia tăng giao dịch, mà còn đại diện cho hướng tập trung của nguồn vốn và tài nguyên phát triển trong tương lai, đáng để theo dõi chất lượng phát triển tiếp theo và hiệu suất giữ chân người dùng.
Phân tích dòng vốn công chain: Ethereum dẫn đầu, Base điều chỉnh, Polygon định vị trong lĩnh vực DeFi
Theo dữ liệu liên quan, tính đến gần một tháng qua, Ethereum đã thu hút 5,1 tỷ USD dòng vốn ròng, giữ vững vị thế dẫn đầu với khả năng thu hút vốn mạnh mẽ; Polygon PoS theo sát với 263 triệu USD dòng vốn ròng, tiếp tục xu hướng tăng trưởng nhẹ. So với đó, mạng Layer 2 Base đã chứng kiến dòng vốn ròng ra lên tới 5 tỷ USD, trở thành chuỗi công khai có sự rút vốn đáng chú ý nhất trong đợt này. Dòng vốn trong đợt này tiếp tục xu hướng cấu trúc của vài tuần trước: Ethereum hưởng lợi từ việc nâng cấp Pectra, dòng vốn ròng liên tục vào ETF giao ngay ETH, sự gia tăng của các tổ chức, cùng với sự hồi phục của lĩnh vực DeFi và sự nới lỏng về chính sách quản lý, càng củng cố vị trí cốt lõi "tính thanh khoản cao + sự đồng thuận cao" của nó.
Việc hồi lưu vốn của Polygon có thể liên quan đến việc bố trí hệ sinh thái gần đây của nó. Polygon Labs đã hợp tác với nhà tạo lập thị trường tiền điện tử GSR để ra mắt mạng Layer2 Katana tập trung vào DeFi, tập trung giải quyết vấn đề phân mảnh tài sản và lợi nhuận không bền vững. Katana áp dụng cơ chế sàng lọc tập trung và thông qua VaultBridge để hồi lưu vốn từ cho vay mạng chính trở lại trên chuỗi, tạo thành một vòng khép kín hiệu quả, thu hút các tổ chức và người dùng có giá trị cao. Hành động này không chỉ củng cố vị thế của Polygon trong lĩnh vực DeFi mà còn mang đến một câu chuyện Layer2 khác biệt hơn. Sự gia tăng ròng 263 triệu đô la mà Polygon ghi nhận gần đây có thể phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường đối với mô hình Katana và tiềm năng trong tương lai.
Mặc dù Base gần đây ghi nhận dòng vốn ròng ra lớn, nhưng điều này có khả năng chỉ là sự điều chỉnh tạm thời, chứ không phải là sự suy yếu của hệ sinh thái. Trên thực tế, vào giữa tháng 6, Base đã chứng kiến dòng vốn mạnh mẽ, nhờ vào việc tích hợp sâu với một nền tảng giao dịch, hợp tác với Shopify để mở rộng các tình huống thanh toán USDC, cũng như một số lợi ích khác như việc JPMorgan thử nghiệm mã thông báo gửi tiền trên chuỗi, khiến nhiệt độ hệ sinh thái nhanh chóng tăng lên. Hiện tại, TVL của Base đạt 3,4 tỷ USD, giá trị vốn hóa thị trường stablecoin là 4,1 tỷ USD, các giao thức cốt lõi như Aerodrome, Spark, StarGate và Moonwell hoạt động mạnh mẽ. Dòng vốn ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi sự xoay vòng của thị trường và lợi nhuận chênh lệch, nhưng trong trung và dài hạn, Base vẫn có tiềm năng mở rộng liên tục và dòng vốn quay trở lại.
Dòng vốn trong đợt này phản ánh sự phân hóa cấu trúc giữa các chuỗi công khai chính thống, Ethereum tiếp tục củng cố vị thế cốt lõi nhờ nâng cấp công nghệ và các lợi ích từ các tổ chức, trong khi Polygon tận dụng Katana để tăng cường quyền phát ngôn của mình trong lĩnh vực DeFi. Mặc dù Base đã xuất hiện dòng vốn ròng ra trong ngắn hạn, nhưng dưới sự hỗ trợ của nhiều ứng dụng thực tế và hợp tác với các tổ chức, nền tảng sinh thái vẫn duy trì ổn định, có tiềm năng thu hồi vốn và mở rộng trở lại trong tương lai. Nhìn chung, dòng vốn đang xoay quanh ba cốt lõi "năng lực công nghệ + hiện thực hóa cảnh quan + tích hợp vốn" để triển khai một đợt phân bổ và luân chuyển mới.
Trong khi việc luân chuyển vốn qua các chuỗi diễn ra, Bitcoin với tư cách là tài sản cốt lõi của thị trường, các chỉ số cấu trúc trên chuỗi của nó cũng đã phát ra nhiều tín hiệu quan trọng. Bài viết này sẽ tập trung vào ba chỉ số đại diện - số lượng giao dịch và giá trị giao dịch, cấu trúc chuyển nhượng điều chỉnh thực thể, cũng như phân bố chi phí cơ bản (CBD) - để đánh giá xem liệu có hỗ trợ cấu trúc nào phía sau tình hình hiện tại hay không, và quan sát liệu hành vi của các tổ chức có dẫn dắt xu hướng liệu có tiếp tục sâu sắc hơn hay không.
Phân tích chỉ số chính của Bitcoin
Trong bối cảnh giá Bitcoin tiếp tục dao động trong khoảng cao lịch sử, dữ liệu on-chain cho thấy nhiều thay đổi cấu trúc, phản ánh sự điều chỉnh sâu sắc về cấu trúc tham gia thị trường và hành vi tài chính. Để hiểu rõ hơn về bối cảnh thị trường hiện tại và các hướng rủi ro tiềm ẩn, bài viết này sẽ tập trung vào ba chỉ số on-chain chính để phân tích: số lượng giao dịch on-chain và giá trị giao dịch trung bình.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ExpectationFarmer
· 07-21 22:24
Base còn phải xem dài hạn nhé anh em
Xem bản gốcTrả lời0
LeverageAddict
· 07-21 14:41
thị trường tăng còn đang trên đường, tích trữ chút coin từ từ chờ đợi!
Xem bản gốcTrả lời0
OnchainSniper
· 07-21 14:40
btc đều do các tổ chức kiểm soát
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropBlackHole
· 07-21 14:39
btc đã như vậy, tại sao sol vẫn dẫn đầu
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseMigrant
· 07-21 14:37
呼~机构怕是要把 đồ ngốc 全 chơi đùa với mọi người完了
Xem bản gốcTrả lời0
DAOdreamer
· 07-21 14:15
chuyên nghiệp đều đang tích trữ sol rồi, không hoảng
Ethereum giành lại vị trí số 1 về doanh thu, hoạt động BTC trên chuỗi tăng tốc độ thể chế hóa.
Phân tích dữ liệu on-chain tháng 6 năm 2025: Ethereum lấy lại vị trí đầu bảng doanh thu, xu hướng thể chế hóa Bitcoin gia tăng
Tóm tắt
Solana tiếp tục dẫn đầu về khối lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động, Base theo sát phía sau; Ethereum thì giành lại vị trí số một về doanh thu phí giao dịch nhờ vào các tương tác có giá trị cao.
Ethereum thu hút vốn hàng đầu, Polygon tận dụng Katana để mở rộng câu chuyện DeFi, trong khi Base mặc dù điều chỉnh ngắn hạn, nhưng nền tảng hệ sinh thái vẫn có tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Khối lượng giao dịch BTC trên chuỗi giảm mạnh, tỷ lệ giao dịch có giá trị cao tăng lên 89%, dưới bối cảnh "giá tăng, khối lượng giảm" các hoạt động trên chuỗi đang nhanh chóng hướng tới việc tổ chức hóa.
Phân bố cơ sở chi phí BTC tiết lộ hỗ trợ chính, 93,000-100,000 USDT trở thành tuyến phòng thủ cốt lõi trên chuỗi.
Khối lượng giao dịch PumpSwap vượt 38 tỷ, số lượng người dùng vượt 9 triệu, tiếp tục dẫn đầu trong thị trường DEX của Solana.
Khối lượng giao dịch trên Sei blockchain bùng nổ song song với TVL, sự mở rộng hệ sinh thái và lợi thế công nghệ, chính sách và vốn tạo thành sự cộng hưởng.
Tóm tắt dữ liệu trên chuỗi
Tổng quan về hoạt động trên chuỗi và dòng tiền
Ngoài việc phân tích tổng thể dòng tiền trên chuỗi, chúng tôi đã chọn thêm một số chỉ số hoạt động trên chuỗi quan trọng để đánh giá mức độ sử dụng thực sự và tính năng động của các hệ sinh thái blockchain. Những chỉ số này bao gồm khối lượng giao dịch hàng ngày, phí Gas hàng ngày, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày và dòng chảy ròng của cầu nối chuỗi chéo, bao trùm nhiều khía cạnh như hành vi người dùng, cường độ sử dụng mạng và tính thanh khoản của tài sản. So với việc chỉ quan sát dòng tiền vào ra, những dữ liệu gốc trên chuỗi này có thể phản ánh một cách toàn diện hơn những biến đổi cơ bản của hệ sinh thái công khai, giúp xác định xem dòng vốn có đi kèm với nhu cầu sử dụng thực tế và sự gia tăng người dùng hay không, từ đó nhận diện những mạng lưới có nền tảng phát triển bền vững.
So sánh khối lượng giao dịch on-chain: Solana và Base có mức độ hoạt động on-chain vượt trội.
Theo dữ liệu liên quan, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt quá 2,97 tỷ giao dịch giữ vị trí hàng đầu trong các chuỗi công cộng chính, thể hiện khả năng thông lượng trên chuỗi mạnh mẽ và mức độ tương tác sinh thái hoạt động. Giao dịch tần suất cao của nó không còn giới hạn ở các ứng dụng hot như Meme, Bot mà đang tiếp tục mở rộng đến các cảnh sâu hơn như stablecoin, RWA và các công cụ tài chính. Trong tuần qua, các tổ chức đã tăng tốc bố trí trong lĩnh vực RWA và stablecoin: Fiserv với vốn hóa 90 tỷ USD thông báo sẽ triển khai stablecoin trên Solana; Republic Crypto ra mắt sản phẩm mã hóa cổ phiếu rSpaceX, mở rộng hơn nữa ứng dụng của Solana trong thị trường tư nhân.
Ngoài Solana, Base cũng tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ, trong tháng 6, khối lượng giao dịch tích lũy đạt 292 triệu giao dịch, rõ ràng dẫn đầu Arbitrum (62,7 triệu giao dịch) và Polygon PoS (101 triệu giao dịch), vững chắc đứng ở hàng đầu thứ hai của Layer 2. Gần đây, Base tiếp tục mở rộng các ứng dụng thực tế. Trong tháng 6, nền tảng thương mại điện tử Shopify đã thông báo hỗ trợ thanh toán USDC trên chuỗi Base, bao phủ hơn 30 quốc gia trên toàn cầu, đánh dấu việc chính thức gia nhập hệ thống thanh toán chính thống. Đồng thời, JPMorgan cũng đã khởi động thí điểm triển khai token gửi JPMD trên Base, thúc đẩy tài sản ngân hàng lên chuỗi, tăng cường tính thực tiễn của nó trong các trường hợp RWA và tài chính.
So với đó, các chuỗi công cộng Layer 1 truyền thống như Ethereum và Bitcoin duy trì nhịp giao dịch ổn định, với khối lượng giao dịch hàng tháng lần lượt là 41,95 triệu giao dịch và 10,28 triệu giao dịch. Mặc dù về tần suất không bằng các chuỗi công cộng hiệu suất cao, nhưng chúng vẫn giữ vị trí quan trọng trong việc mang giá trị tài sản lớn và tương tác cốt lõi của DeFi.
Tổng thể, Solana và Base trong dữ liệu giao dịch của tháng 6 thể hiện ưu thế rõ rệt, đang từng bước củng cố vị trí thống trị của mình trong hệ sinh thái tương tác cao. Ngược lại, một số giải pháp mở rộng Ethereum đang có động lực chậm lại, vốn và sự chú ý của người dùng đang dần chuyển sang các chuỗi hiệu suất cao mới nổi. Sự phát triển của khối lượng giao dịch trên chuỗi không chỉ phản ánh sức mạnh công nghệ và mức độ hoạt động của người dùng, mà còn báo hiệu hướng đi của cạnh tranh hệ sinh thái trong tương lai. Tiếp theo, vẫn cần kết hợp chất lượng tương tác và dữ liệu người dùng thực để liên tục xác minh tính bền vững và độ sâu của hệ sinh thái.
on-chain thu nhập cấu trúc một lần nữa được tái sắp xếp: Ethereum giành lại ngôi đầu, Base tăng trưởng chậm lại
Theo dữ liệu liên quan, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Ethereum đã lấy lại vị trí đầu bảng về doanh thu phí giao dịch on-chain, với doanh thu trong tháng đạt 39,07 triệu USD, củng cố vị thế dẫn đầu của mình trong lĩnh vực tương tác có giá trị cao. Solana trong tháng này ghi nhận doanh thu 30,54 triệu USD, thấp hơn một chút so với Ethereum, đứng thứ hai. Tuy nhiên, nhìn lại tháng 5, Solana đã vượt qua Ethereum trong một thời gian ngắn, với phí giao dịch trong tháng lên tới 53,06 triệu USD, trở thành công链 có doanh thu cao nhất trong tháng, cho thấy sức mạnh giao dịch mạnh mẽ và khả năng bùng nổ ứng dụng của nó trong một giai đoạn nhất định.
Bitcoin đứng thứ ba với 14,75 triệu USD, mặc dù số lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động không bằng Solana, nhưng với vai trò là một kho lưu trữ giá trị và mạng chính BTC L2 đang dần hình thành, vẫn giữ được khả năng tạo ra phí giao dịch mạnh mẽ. Doanh thu của Base trong tháng này đã giảm so với tháng trước, từ 5,87 triệu USD xuống còn 4,87 triệu USD trong tháng 6, mặc dù vẫn vượt trội so với Arbitrum (1,68 triệu USD) và Polygon PoS (khoảng 230.000 USD), nhưng động lực tăng trưởng có dấu hiệu chậm lại, cần theo dõi tính bền vững của ứng dụng thực tế và dòng vốn đầu tư.
Từ quan sát xu hướng, đường cong phí giao dịch của Ethereum và Bitcoin tương đối ổn định, đại diện cho nhu cầu tương tác có giá trị cao chủ yếu của chúng; phí giao dịch của Solana lại có xu hướng dao động tăng, liên quan mật thiết đến mức độ hoạt động của các kịch bản giao dịch cao tần trong hệ sinh thái của nó. Sự điều chỉnh ngắn hạn của Base cũng phản ánh rằng sự tăng trưởng người dùng và dòng vốn của nó vẫn đang ở giai đoạn hợp nhất ban đầu.
Tổng thể mà nói, doanh thu từ phí giao dịch không chỉ là hình ảnh thu nhỏ của sự sôi động trong nền kinh tế on-chain, mà còn phản ánh sự chuyển biến trong cấu trúc hệ sinh thái và hành vi của người dùng. Sự phục hồi mạnh mẽ của Ethereum và sự điều chỉnh ngắn hạn của Base đã tiết lộ những biến số giai đoạn và áp lực cạnh tranh mà các chuỗi công cộng mới nổi phải đối mặt khi thách thức vị thế dẫn đầu doanh thu của Ethereum và Bitcoin.
Phân tích địa chỉ hoạt động: Solana dẫn đầu, Base theo sát.
Theo dữ liệu liên quan, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana tiếp tục đứng đầu trong danh sách chuỗi công cộng với trung bình 4,8 triệu địa chỉ hoạt động mỗi ngày, không chỉ vượt xa các Layer 1 khác mà còn vượt trội hơn hẳn hầu hết các mạng Layer 2. Mức độ hoạt động của người dùng Solana chủ yếu được hưởng lợi từ các đồng Meme, robot giao dịch tự động (Bot), thanh toán bằng stablecoin và các tương tác tần suất cao trong các tình huống RWA mới nổi, với các tương tác trên chuỗi của nó đã mở rộng từ các ứng dụng đầu cơ sang việc hiện thực hóa tài sản thực và hệ sinh thái thanh toán, có lợi thế rõ rệt trong việc giữ chân người dùng.
Base đứng thứ hai với 1,71 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, thể hiện tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Số lượng người dùng của nó tiếp tục tăng vào tháng 6, chủ yếu đến từ ba khía cạnh: sự mở rộng hệ sinh thái bản địa L2; việc đưa stablecoin (USDC) vào các tình huống thương mại thực tế dẫn đến việc thu hút người dùng thanh toán; và sự chuyển giao vốn và ứng dụng có cấu trúc do các tổ chức tài chính truyền thống như JPMorgan thí điểm trên chuỗi. Sự tăng trưởng người dùng của Base không chỉ thể hiện ở số lượng mà còn phản ánh trong tần suất tương tác và số lượng hợp đồng hoạt động trên chuỗi ngày càng tăng, đã dần hình thành hình mẫu hệ sinh thái toàn diện từ tài chính đến xã hội.
Polygon PoS và Bitcoin lần lượt xếp ở vị trí ba và bốn với 570.000 và 500.000 địa chỉ hoạt động hàng ngày. Polygon PoS, với tư cách là một chuỗi bên ổn định của Ethereum, vẫn giữ được một cơ sở nhất định trong các cộng đồng NFT, game và các nhà phát triển nhỏ và vừa; trong khi đó, Bitcoin thì bị hạn chế bởi đặc điểm chuyển tiền thấp và định vị chủ yếu là lưu trữ giá trị, do đó sự tăng trưởng địa chỉ tương đối ổn định.
Sự hoạt động của người dùng trên Ethereum và Arbitrum tương đối chậm lại, với số địa chỉ trung bình hàng ngày lần lượt là 440.000 và 320.000, cho thấy dưới ảnh hưởng của chi phí Gas cao và thiếu các ứng dụng mới nổi, mong muốn tương tác của người dùng đã giảm bớt. Đặc biệt trong các chủ đề như Meme, Bot, RWA, người dùng đã dần chuyển sang các chuỗi mới nổi có chi phí thấp hơn và ứng dụng phong phú hơn, phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc cạnh tranh giữa các chuỗi.
Tổng thể, dữ liệu địa chỉ hoạt động hàng ngày trong tháng 6 rõ ràng phản ánh xu hướng phân hóa giữa Layer 1 và Layer 2 đang gia tăng, các chuỗi chính có tần suất cao và L2 được thúc đẩy bởi ứng dụng thực tế đang thay thế các chuỗi công nghệ mạnh truyền thống trở thành tâm điểm chú ý của hệ sinh thái. Mức độ hoạt động của người dùng không chỉ là điều kiện tiên quyết cho sự gia tăng giao dịch, mà còn đại diện cho hướng tập trung của nguồn vốn và tài nguyên phát triển trong tương lai, đáng để theo dõi chất lượng phát triển tiếp theo và hiệu suất giữ chân người dùng.
Phân tích dòng vốn công chain: Ethereum dẫn đầu, Base điều chỉnh, Polygon định vị trong lĩnh vực DeFi
Theo dữ liệu liên quan, tính đến gần một tháng qua, Ethereum đã thu hút 5,1 tỷ USD dòng vốn ròng, giữ vững vị thế dẫn đầu với khả năng thu hút vốn mạnh mẽ; Polygon PoS theo sát với 263 triệu USD dòng vốn ròng, tiếp tục xu hướng tăng trưởng nhẹ. So với đó, mạng Layer 2 Base đã chứng kiến dòng vốn ròng ra lên tới 5 tỷ USD, trở thành chuỗi công khai có sự rút vốn đáng chú ý nhất trong đợt này. Dòng vốn trong đợt này tiếp tục xu hướng cấu trúc của vài tuần trước: Ethereum hưởng lợi từ việc nâng cấp Pectra, dòng vốn ròng liên tục vào ETF giao ngay ETH, sự gia tăng của các tổ chức, cùng với sự hồi phục của lĩnh vực DeFi và sự nới lỏng về chính sách quản lý, càng củng cố vị trí cốt lõi "tính thanh khoản cao + sự đồng thuận cao" của nó.
Việc hồi lưu vốn của Polygon có thể liên quan đến việc bố trí hệ sinh thái gần đây của nó. Polygon Labs đã hợp tác với nhà tạo lập thị trường tiền điện tử GSR để ra mắt mạng Layer2 Katana tập trung vào DeFi, tập trung giải quyết vấn đề phân mảnh tài sản và lợi nhuận không bền vững. Katana áp dụng cơ chế sàng lọc tập trung và thông qua VaultBridge để hồi lưu vốn từ cho vay mạng chính trở lại trên chuỗi, tạo thành một vòng khép kín hiệu quả, thu hút các tổ chức và người dùng có giá trị cao. Hành động này không chỉ củng cố vị thế của Polygon trong lĩnh vực DeFi mà còn mang đến một câu chuyện Layer2 khác biệt hơn. Sự gia tăng ròng 263 triệu đô la mà Polygon ghi nhận gần đây có thể phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường đối với mô hình Katana và tiềm năng trong tương lai.
Mặc dù Base gần đây ghi nhận dòng vốn ròng ra lớn, nhưng điều này có khả năng chỉ là sự điều chỉnh tạm thời, chứ không phải là sự suy yếu của hệ sinh thái. Trên thực tế, vào giữa tháng 6, Base đã chứng kiến dòng vốn mạnh mẽ, nhờ vào việc tích hợp sâu với một nền tảng giao dịch, hợp tác với Shopify để mở rộng các tình huống thanh toán USDC, cũng như một số lợi ích khác như việc JPMorgan thử nghiệm mã thông báo gửi tiền trên chuỗi, khiến nhiệt độ hệ sinh thái nhanh chóng tăng lên. Hiện tại, TVL của Base đạt 3,4 tỷ USD, giá trị vốn hóa thị trường stablecoin là 4,1 tỷ USD, các giao thức cốt lõi như Aerodrome, Spark, StarGate và Moonwell hoạt động mạnh mẽ. Dòng vốn ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi sự xoay vòng của thị trường và lợi nhuận chênh lệch, nhưng trong trung và dài hạn, Base vẫn có tiềm năng mở rộng liên tục và dòng vốn quay trở lại.
Dòng vốn trong đợt này phản ánh sự phân hóa cấu trúc giữa các chuỗi công khai chính thống, Ethereum tiếp tục củng cố vị thế cốt lõi nhờ nâng cấp công nghệ và các lợi ích từ các tổ chức, trong khi Polygon tận dụng Katana để tăng cường quyền phát ngôn của mình trong lĩnh vực DeFi. Mặc dù Base đã xuất hiện dòng vốn ròng ra trong ngắn hạn, nhưng dưới sự hỗ trợ của nhiều ứng dụng thực tế và hợp tác với các tổ chức, nền tảng sinh thái vẫn duy trì ổn định, có tiềm năng thu hồi vốn và mở rộng trở lại trong tương lai. Nhìn chung, dòng vốn đang xoay quanh ba cốt lõi "năng lực công nghệ + hiện thực hóa cảnh quan + tích hợp vốn" để triển khai một đợt phân bổ và luân chuyển mới.
Trong khi việc luân chuyển vốn qua các chuỗi diễn ra, Bitcoin với tư cách là tài sản cốt lõi của thị trường, các chỉ số cấu trúc trên chuỗi của nó cũng đã phát ra nhiều tín hiệu quan trọng. Bài viết này sẽ tập trung vào ba chỉ số đại diện - số lượng giao dịch và giá trị giao dịch, cấu trúc chuyển nhượng điều chỉnh thực thể, cũng như phân bố chi phí cơ bản (CBD) - để đánh giá xem liệu có hỗ trợ cấu trúc nào phía sau tình hình hiện tại hay không, và quan sát liệu hành vi của các tổ chức có dẫn dắt xu hướng liệu có tiếp tục sâu sắc hơn hay không.
Phân tích chỉ số chính của Bitcoin
Trong bối cảnh giá Bitcoin tiếp tục dao động trong khoảng cao lịch sử, dữ liệu on-chain cho thấy nhiều thay đổi cấu trúc, phản ánh sự điều chỉnh sâu sắc về cấu trúc tham gia thị trường và hành vi tài chính. Để hiểu rõ hơn về bối cảnh thị trường hiện tại và các hướng rủi ro tiềm ẩn, bài viết này sẽ tập trung vào ba chỉ số on-chain chính để phân tích: số lượng giao dịch on-chain và giá trị giao dịch trung bình.