Chiến lược vi mô ETH: Xu hướng mới nổi của các công ty chứng khoán Mỹ
Kể từ năm 2025, bốn công ty niêm yết ở Mỹ đại diện là SharpLink Gaming, Bitmine Immersion Tech, Bit Digital và BTCS Inc. đã xây dựng một bộ "chiến lược ETH nhỏ" khác biệt với mô hình nắm giữ Bitcoin thông qua việc mua sắm lớn ETH và đầu tư vào staking trên chuỗi. Chiến lược này không chỉ tái cấu trúc cấu trúc bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp mà còn thúc đẩy sự chuyển mình trong câu chuyện về Ethereum trên thị trường vốn. Bài viết này hệ thống hóa mười vấn đề then chốt, làm rõ logic cốt lõi của bốn công ty về con đường tài chính, triển khai trên chuỗi, động lực chiến lược và quản lý rủi ro.
1. Công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ có lượng ETH nắm giữ nhiều nhất
Đến tháng 7 năm 2025, các công ty chứng khoán Mỹ có lượng nắm giữ ETH nhiều nhất lần lượt là:
SharpLink Gaming: khoảng 358K ETH
Bitmine Immersion Tech: khoảng 300.7K ETH
Bit Digital: khoảng 120,3K ETH
BTCS Inc.: 31.9K枚ETH
Một nền tảng giao dịch mặc dù nắm giữ khoảng 137.3K ETH, nhưng chủ yếu là do nhu cầu hoạt động, không được tính vào phạm trù "chiến lược vi mô". Bốn công ty trên đây tạo thành đội ngũ đại diện cho xu hướng "chiến lược vi mô" của Ethereum trên thị trường chứng khoán Mỹ hiện nay.
2. Bối cảnh công ty và người dẫn dắt chiến lược
Bốn công ty này có nền tảng kinh doanh khác nhau, hiện tại các chiến lược vi mô về ETH đều do CEO đương nhiệm hoặc các thành viên chủ chốt của hội đồng quản trị dẫn dắt.
SharpLink Gaming: Trước đây là nhà cung cấp công nghệ dự đoán thể thao và trò chơi tương tác. Chủ tịch hội đồng quản trị Joseph Lubin(, đồng sáng lập Ethereum), được coi là động lực chính cho sự chuyển mình chiến lược này.
Bitmine Immersion Tech: Ban đầu là công ty cơ sở hạ tầng blockchain, chuyên vận hành các điểm khai thác Bitcoin và bán phần cứng làm mát bằng chất lỏng. Một trong những người đồng sáng lập công ty, Tom Lee, được bổ nhiệm làm Chủ tịch hội đồng quản trị, dẫn dắt chiến lược ETH.
Bit Digital: Ban đầu là một doanh nghiệp khai thác Bitcoin, trong những năm gần đây đã chuyển đổi thành nền tảng cơ sở hạ tầng tài sản số. Giám đốc điều hành hiện tại Samir Tabar đã dẫn dắt công ty tích lũy và đặt cọc ETH từ năm 2022.
BTCS Inc.: Từ năm 2014, tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain, từ năm 2021 tập trung vào hệ sinh thái Ethereum. Chiến lược ETH do CEO Charles W. Allen dẫn dắt.
3. Nguồn vốn chính để mua ETH
Bốn công ty đều không dựa vào dòng tiền kinh doanh để mua coin, mà thay vào đó là thông qua nhiều con đường khác nhau để cung cấp hỗ trợ tài chính cho chiến lược ETH.
SharpLink Gaming: Chủ yếu xây dựng nền tảng tài chính thông qua sự kết hợp của PIPE và ATM.
Bitmine Immersion Tech: Hoàn thành đợt phát hành riêng tư 250 triệu đô la và thu hút một quỹ nổi tiếng để có 9,1% cổ phần chiến lược.
Bit Digital: Áp dụng chiến lược tài chính kết hợp "Chuyển đổi BTC + Phát hành công khai".
BTCS Inc.: Chủ yếu thông qua "Tăng phát hành ATM + Trái phiếu chuyển đổi + Cho vay DeFi" ba con đường liên tục xây dựng vị thế ETH.
4. Lý do chọn ETH thay vì BTC
So với BTC như một "tài sản dự trữ không sinh lợi", ETH sau khi chuyển sang PoS có khả năng được đặt cọc và tạo ra lợi tức ổn định trên chuỗi, trở thành công cụ tài sản kỹ thuật số tương tự như "trái phiếu chính phủ sinh lợi". Đồng thời, hệ sinh thái Ethereum vẫn đang ở giai đoạn kể chuyện phân tán, thiếu đi những người dẫn đầu độc quyền, không gian biên của câu chuyện lớn hơn, độ co giãn giá mạnh hơn, có lợi cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ thông qua việc huy động vốn + đặt cọc. Hơn nữa, ứng dụng trên chuỗi của ETH rộng hơn, các doanh nghiệp có thể tham gia vào mạng lưới xác thực, sinh thái tái đặt cọc thậm chí là cơ chế hợp tác an toàn mô-đun.
5. Tình hình và sự khác biệt về đường đi của ETH
SharpLink: Đã sử dụng hầu như toàn bộ ETH để staking, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm khoảng 3%--4%.
Bit Digital: Tích cực thúc đẩy staking gốc, vào cuối quý đầu tiên đã có khoảng 21,568 đồng ETH tham gia xác thực, chiếm gần 88% tổng số nắm giữ trong kỳ.
BTCS: Thực hiện nhiều con đường, thông qua một nền tảng staking nào đó để staking khoảng 10,460 đồng ETH, thêm khoảng 4,382 đồng đang chờ đợi. Đồng thời, sẽ ký gửi một phần ETH vào một nền tảng cho vay để thu lợi.
Bitmine: Chưa công bố tình hình thực hiện staking, nhưng cho biết sẽ khởi động kế hoạch staking ETH sau khi hoàn tất huy động vốn.
Bốn công ty thể hiện những sự cân nhắc và con đường công nghệ khác nhau trong cách thức staking, quyền kiểm soát nút và chiến lược hoạt động trên chuỗi.
6. Tình hình lãi lỗ ETH và độ minh bạch trên chuỗi
SharpLink: là doanh nghiệp duy nhất công khai có thể theo dõi địa chỉ ETH hiện nay. Công ty công bố giá mua trung bình của ETH là 2,825 đô la, tính đến tháng 7 năm 2025 đã đạt được lãi suất khoảng 260 triệu đô la.
Bit Digital: Địa chỉ trên chuỗi chưa công khai, nhưng thông qua báo cáo tài chính, liên tục cập nhật số lượng ETH nắm giữ và lợi tức staking cũng như các dữ liệu quan trọng khác.
BTCS: Địa chỉ chưa được công bố, nhưng cấu trúc phân bổ ETH trên các nền tảng được liệt kê chi tiết trong trang web chính thức và tài liệu SEC.
Bitmine: Công bố mới nhất về số lượng nắm giữ đạt 300,657 ETH, tổng giá trị thị trường vượt quá 1 tỷ USD, giá mua trung bình khoảng 3,461.89 USD; nhưng địa chỉ trên chuỗi và chi tiết staking vẫn chưa được công khai.
7. Tỷ lệ của ETH trong cấu trúc tài sản của công ty
Đến tháng 7 năm 2025, tỉ lệ giá trị thị trường ETH của các công ty chiếm khoảng:
SharpLink: khoảng 44%
Bitmine: khoảng 32%
Bit Digital: khoảng 35%
BTCS: khoảng 74%
Cần lưu ý rằng, sự gia tăng nhanh chóng tỷ lệ ETH của các công ty này có thể một phần bị ảnh hưởng bởi mức độ nóng của câu chuyện trên chuỗi. Trong bối cảnh thiếu hỗ trợ từ dòng tiền hoạt động ổn định, tính bền vững của các chiến lược này và rủi ro mà chúng mang lại vẫn cần được quan sát thêm về tình trạng dòng tiền trong báo cáo tài chính, nhịp độ huy động vốn và tiến độ triển khai staking.
8. Ảnh hưởng của chiến lược ETH đối với giá cổ phiếu
Đến ngày 18 tháng 7 năm 2025, bốn công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ thực hiện chiến lược vi mô ETH đều trải qua sự tăng giá đáng kể, nhưng cũng đi kèm với sự giảm mạnh, với mức độ biến động tổng thể rất lớn. "Chiến lược vi mô ETH" thực sự đã trở thành yếu tố xúc tác chính cho sự tăng giá cổ phiếu của các công ty trên trong thời gian ngắn, nhưng do các doanh nghiệp liên quan thường có quy mô tương đối nhỏ, vai trò hỗ trợ định giá của tài sản trên chuỗi rất nổi bật, giao dịch trên thị trường cực kỳ nhạy cảm. Một số công ty trong thời gian ngắn đã trải qua sự giảm sâu trên 70%, cho thấy đặc điểm rủi ro cao và biến động lớn rõ rệt.
9. Các rủi ro chính và tính bền vững của chiến lược ETH
Loại chiến lược vi mô ETH này tồn tại nhiều rủi ro, cốt lõi bao gồm:
Rủi ro về giá cả và tính thanh khoản
Rủi ro trên chuỗi và sự không chắc chắn trong việc tái thế chấp
Rủi ro cấu trúc tài chính
Áp lực giảm của tỷ lệ lợi nhuận PoS
Khả năng điều chỉnh danh mục đầu tư một cách linh hoạt của doanh nghiệp, cơ chế điều phối tài chính ổn định, cùng với khả năng kiểm soát nhịp độ giữa các hoạt động trên chuỗi và ngoài chuỗi sẽ quyết định liệu chiến lược này có thể thực sự hoạt động ổn định lâu dài hay không.
10. Khả năng trở thành "MicroStrategy phiên bản Ethereum"
Hiện tại, các công ty liên quan vẫn còn một khoảng cách lớn để thực sự có được hiệu ứng neo giá toàn cầu giống như MicroStrategy đã hình thành trên thị trường Bitcoin, nguyên nhân chính bao gồm:
Tính chất tài sản ETH phức tạp hơn.
Việc thực hiện chiến lược trên chuỗi có ngưỡng cao.
Giá trị thị trường của các công ty liên quan thường nhỏ, công cụ huy động vốn bị hạn chế
Thị trường ETH thiếu những "doanh nghiệp đại diện" có sự đồng thuận cao, phạm vi rộng, và khả năng đòn bẩy mạnh.
Để trở thành "MicroStrategy phiên bản Ethereum" thực sự, không chỉ cần tích lũy ETH liên tục, mà còn cần hình thành vòng khép kín ở nhiều khía cạnh như khả năng huy động vốn, triển khai trên chuỗi, kiểm soát câu chuyện và truyền dẫn định giá.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FallingLeaf
· 07-22 04:33
Đây không phải là kịch bản mới của Mễ Tắc sao?
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoGoldmine
· 07-21 14:37
Thế chấp lợi suất mới là lý do chính xác. Đã tính toán ROI rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
Layer2Observer
· 07-21 14:35
Dữ liệu định lượng thì sao? Chi tiết quá không gian
Xem bản gốcTrả lời0
DataBartender
· 07-21 14:27
Không vội, hãy tiếp nhận từng ly web3 một cách tốt nhất.
Sự trỗi dậy của ETH MicroStrategy, bốn công ty chứng khoán Mỹ quy mô lớn thế chấp Ethereum.
Chiến lược vi mô ETH: Xu hướng mới nổi của các công ty chứng khoán Mỹ
Kể từ năm 2025, bốn công ty niêm yết ở Mỹ đại diện là SharpLink Gaming, Bitmine Immersion Tech, Bit Digital và BTCS Inc. đã xây dựng một bộ "chiến lược ETH nhỏ" khác biệt với mô hình nắm giữ Bitcoin thông qua việc mua sắm lớn ETH và đầu tư vào staking trên chuỗi. Chiến lược này không chỉ tái cấu trúc cấu trúc bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp mà còn thúc đẩy sự chuyển mình trong câu chuyện về Ethereum trên thị trường vốn. Bài viết này hệ thống hóa mười vấn đề then chốt, làm rõ logic cốt lõi của bốn công ty về con đường tài chính, triển khai trên chuỗi, động lực chiến lược và quản lý rủi ro.
1. Công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ có lượng ETH nắm giữ nhiều nhất
Đến tháng 7 năm 2025, các công ty chứng khoán Mỹ có lượng nắm giữ ETH nhiều nhất lần lượt là:
Một nền tảng giao dịch mặc dù nắm giữ khoảng 137.3K ETH, nhưng chủ yếu là do nhu cầu hoạt động, không được tính vào phạm trù "chiến lược vi mô". Bốn công ty trên đây tạo thành đội ngũ đại diện cho xu hướng "chiến lược vi mô" của Ethereum trên thị trường chứng khoán Mỹ hiện nay.
2. Bối cảnh công ty và người dẫn dắt chiến lược
Bốn công ty này có nền tảng kinh doanh khác nhau, hiện tại các chiến lược vi mô về ETH đều do CEO đương nhiệm hoặc các thành viên chủ chốt của hội đồng quản trị dẫn dắt.
SharpLink Gaming: Trước đây là nhà cung cấp công nghệ dự đoán thể thao và trò chơi tương tác. Chủ tịch hội đồng quản trị Joseph Lubin(, đồng sáng lập Ethereum), được coi là động lực chính cho sự chuyển mình chiến lược này.
Bitmine Immersion Tech: Ban đầu là công ty cơ sở hạ tầng blockchain, chuyên vận hành các điểm khai thác Bitcoin và bán phần cứng làm mát bằng chất lỏng. Một trong những người đồng sáng lập công ty, Tom Lee, được bổ nhiệm làm Chủ tịch hội đồng quản trị, dẫn dắt chiến lược ETH.
Bit Digital: Ban đầu là một doanh nghiệp khai thác Bitcoin, trong những năm gần đây đã chuyển đổi thành nền tảng cơ sở hạ tầng tài sản số. Giám đốc điều hành hiện tại Samir Tabar đã dẫn dắt công ty tích lũy và đặt cọc ETH từ năm 2022.
BTCS Inc.: Từ năm 2014, tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain, từ năm 2021 tập trung vào hệ sinh thái Ethereum. Chiến lược ETH do CEO Charles W. Allen dẫn dắt.
3. Nguồn vốn chính để mua ETH
Bốn công ty đều không dựa vào dòng tiền kinh doanh để mua coin, mà thay vào đó là thông qua nhiều con đường khác nhau để cung cấp hỗ trợ tài chính cho chiến lược ETH.
SharpLink Gaming: Chủ yếu xây dựng nền tảng tài chính thông qua sự kết hợp của PIPE và ATM.
Bitmine Immersion Tech: Hoàn thành đợt phát hành riêng tư 250 triệu đô la và thu hút một quỹ nổi tiếng để có 9,1% cổ phần chiến lược.
Bit Digital: Áp dụng chiến lược tài chính kết hợp "Chuyển đổi BTC + Phát hành công khai".
BTCS Inc.: Chủ yếu thông qua "Tăng phát hành ATM + Trái phiếu chuyển đổi + Cho vay DeFi" ba con đường liên tục xây dựng vị thế ETH.
4. Lý do chọn ETH thay vì BTC
So với BTC như một "tài sản dự trữ không sinh lợi", ETH sau khi chuyển sang PoS có khả năng được đặt cọc và tạo ra lợi tức ổn định trên chuỗi, trở thành công cụ tài sản kỹ thuật số tương tự như "trái phiếu chính phủ sinh lợi". Đồng thời, hệ sinh thái Ethereum vẫn đang ở giai đoạn kể chuyện phân tán, thiếu đi những người dẫn đầu độc quyền, không gian biên của câu chuyện lớn hơn, độ co giãn giá mạnh hơn, có lợi cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ thông qua việc huy động vốn + đặt cọc. Hơn nữa, ứng dụng trên chuỗi của ETH rộng hơn, các doanh nghiệp có thể tham gia vào mạng lưới xác thực, sinh thái tái đặt cọc thậm chí là cơ chế hợp tác an toàn mô-đun.
5. Tình hình và sự khác biệt về đường đi của ETH
SharpLink: Đã sử dụng hầu như toàn bộ ETH để staking, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm khoảng 3%--4%.
Bit Digital: Tích cực thúc đẩy staking gốc, vào cuối quý đầu tiên đã có khoảng 21,568 đồng ETH tham gia xác thực, chiếm gần 88% tổng số nắm giữ trong kỳ.
BTCS: Thực hiện nhiều con đường, thông qua một nền tảng staking nào đó để staking khoảng 10,460 đồng ETH, thêm khoảng 4,382 đồng đang chờ đợi. Đồng thời, sẽ ký gửi một phần ETH vào một nền tảng cho vay để thu lợi.
Bitmine: Chưa công bố tình hình thực hiện staking, nhưng cho biết sẽ khởi động kế hoạch staking ETH sau khi hoàn tất huy động vốn.
Bốn công ty thể hiện những sự cân nhắc và con đường công nghệ khác nhau trong cách thức staking, quyền kiểm soát nút và chiến lược hoạt động trên chuỗi.
6. Tình hình lãi lỗ ETH và độ minh bạch trên chuỗi
SharpLink: là doanh nghiệp duy nhất công khai có thể theo dõi địa chỉ ETH hiện nay. Công ty công bố giá mua trung bình của ETH là 2,825 đô la, tính đến tháng 7 năm 2025 đã đạt được lãi suất khoảng 260 triệu đô la.
Bit Digital: Địa chỉ trên chuỗi chưa công khai, nhưng thông qua báo cáo tài chính, liên tục cập nhật số lượng ETH nắm giữ và lợi tức staking cũng như các dữ liệu quan trọng khác.
BTCS: Địa chỉ chưa được công bố, nhưng cấu trúc phân bổ ETH trên các nền tảng được liệt kê chi tiết trong trang web chính thức và tài liệu SEC.
Bitmine: Công bố mới nhất về số lượng nắm giữ đạt 300,657 ETH, tổng giá trị thị trường vượt quá 1 tỷ USD, giá mua trung bình khoảng 3,461.89 USD; nhưng địa chỉ trên chuỗi và chi tiết staking vẫn chưa được công khai.
7. Tỷ lệ của ETH trong cấu trúc tài sản của công ty
Đến tháng 7 năm 2025, tỉ lệ giá trị thị trường ETH của các công ty chiếm khoảng:
Cần lưu ý rằng, sự gia tăng nhanh chóng tỷ lệ ETH của các công ty này có thể một phần bị ảnh hưởng bởi mức độ nóng của câu chuyện trên chuỗi. Trong bối cảnh thiếu hỗ trợ từ dòng tiền hoạt động ổn định, tính bền vững của các chiến lược này và rủi ro mà chúng mang lại vẫn cần được quan sát thêm về tình trạng dòng tiền trong báo cáo tài chính, nhịp độ huy động vốn và tiến độ triển khai staking.
8. Ảnh hưởng của chiến lược ETH đối với giá cổ phiếu
Đến ngày 18 tháng 7 năm 2025, bốn công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ thực hiện chiến lược vi mô ETH đều trải qua sự tăng giá đáng kể, nhưng cũng đi kèm với sự giảm mạnh, với mức độ biến động tổng thể rất lớn. "Chiến lược vi mô ETH" thực sự đã trở thành yếu tố xúc tác chính cho sự tăng giá cổ phiếu của các công ty trên trong thời gian ngắn, nhưng do các doanh nghiệp liên quan thường có quy mô tương đối nhỏ, vai trò hỗ trợ định giá của tài sản trên chuỗi rất nổi bật, giao dịch trên thị trường cực kỳ nhạy cảm. Một số công ty trong thời gian ngắn đã trải qua sự giảm sâu trên 70%, cho thấy đặc điểm rủi ro cao và biến động lớn rõ rệt.
9. Các rủi ro chính và tính bền vững của chiến lược ETH
Loại chiến lược vi mô ETH này tồn tại nhiều rủi ro, cốt lõi bao gồm:
Khả năng điều chỉnh danh mục đầu tư một cách linh hoạt của doanh nghiệp, cơ chế điều phối tài chính ổn định, cùng với khả năng kiểm soát nhịp độ giữa các hoạt động trên chuỗi và ngoài chuỗi sẽ quyết định liệu chiến lược này có thể thực sự hoạt động ổn định lâu dài hay không.
10. Khả năng trở thành "MicroStrategy phiên bản Ethereum"
Hiện tại, các công ty liên quan vẫn còn một khoảng cách lớn để thực sự có được hiệu ứng neo giá toàn cầu giống như MicroStrategy đã hình thành trên thị trường Bitcoin, nguyên nhân chính bao gồm:
Để trở thành "MicroStrategy phiên bản Ethereum" thực sự, không chỉ cần tích lũy ETH liên tục, mà còn cần hình thành vòng khép kín ở nhiều khía cạnh như khả năng huy động vốn, triển khai trên chuỗi, kiểm soát câu chuyện và truyền dẫn định giá.