Bão chính trị và sự cân nhắc về tiền tệ: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Powell đối mặt với nhiều thách thức

Powell với tư cách là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang ở thời điểm khó khăn nhất trong sự nghiệp của mình. Một mặt, ông cần đưa ra các chính sách tiền tệ phù hợp trong bối cảnh kinh tế phức tạp; mặt khác, ông cũng phải đối mặt với áp lực lớn từ các yếu tố chính trị. Trò chơi chính trị có vẻ kỳ lạ này đang đẩy tâm lý thị trường toàn cầu đến điểm cực hạn.

Bảy năm ân oán: Từ bổ nhiệm đến đối lập

Mâu thuẫn giữa Powell và một nhân vật chính trị nào đó về bản chất là sự khác biệt trong lập trường chính sách tiền tệ. Một bên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất để kích thích kinh tế, bên kia kiên trì với chính sách thận trọng. Sự khác biệt này đã kéo dài từ năm 2018 đến nay.

Thú vị là, khi Powell lần đầu tiên nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED), chính vị chính trị gia này đã đề cử ông. Khi đó, ông hy vọng Powell sẽ thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, theo thời gian, sự khác biệt giữa hai người ngày càng sâu sắc.

Tháng 10 năm 2018, chính trị gia này lần đầu tiên công khai chỉ trích Powell, cho rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) tăng lãi suất quá nhanh là "mối đe dọa lớn nhất". Sau đó, ông đã nhiều lần gây áp lực lên Powell, cuộc chiến khẩu chiến giữa hai người vẫn không ngừng.

Gần đây, tình hình đã leo thang hơn nữa. Trong năm bầu cử, nhân vật chính trị này đã nhiều lần yêu cầu Powell từ chức, cáo buộc ông "hành động quá chậm, cắt giảm lãi suất không hiệu quả". Tuy nhiên, theo luật pháp Hoa Kỳ, tổng thống không có quyền sa thải chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) vì bất đồng chính sách, trừ khi có bằng chứng vi phạm pháp luật rõ ràng hoặc sự thiếu sót nghiêm trọng.

Vào tháng 7 năm nay, tình hình đã có sự chuyển biến. Đội ngũ của nhân vật chính trị này đột ngột đưa ra cáo buộc mới: yêu cầu Quốc hội điều tra Powell, cho rằng dự án cải tạo trụ sở của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có nghi vấn vi phạm nghiêm trọng. Đồng thời, có tin đồn rằng Powell đang "cân nhắc từ chức", khiến tình hình trở nên nóng bỏng.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan của chính sách tiền tệ

Hiện tại, Powell đang đối mặt với tình huống khó khăn về chính sách tiền tệ: một bên là các chính sách có thể gây áp lực tăng giá, bên kia là thị trường lao động đã xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt. Sự áp lực kép này mang lại thách thức lớn cho quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ lãi suất quá sớm, có thể dẫn đến kỳ vọng lạm phát mất kiểm soát; nếu chọn tăng lãi suất để ổn định lạm phát, có thể gây ra biến động trên thị trường trái phiếu, lãi suất tăng vọt, thậm chí kích hoạt khủng hoảng tài chính.

Đối mặt với những thách thức và áp lực chính trị, Powell đã chọn đối đầu. Ông yêu cầu tiếp tục xem xét dự án cải tạo trụ sở và phản hồi chi tiết qua các kênh chính thức về lý do tăng chi phí, bác bỏ cáo buộc "nâng cấp xa xỉ".

Ảnh hưởng của việc rời bỏ tiềm năng trên thị trường

Nếu Powell thật sự từ chức, thị trường tài chính toàn cầu có thể phải đối mặt với cú sốc lớn. Có những phân tích cho rằng điều này có thể khiến chỉ số đô la giảm mạnh trong ngắn hạn, thị trường trái phiếu xuất hiện sự bán tháo đáng kể. Đô la và trái phiếu có thể đối mặt với mức chênh lệch rủi ro kéo dài, nhà đầu tư còn có thể lo ngại về việc các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang (FED) và các ngân hàng trung ương khác bị chính trị hóa.

Điều đáng lo ngại hơn là, xét đến tình trạng tài chính bên ngoài mong manh hiện tại của nền kinh tế Mỹ, thị trường có thể xuất hiện những biến động dữ dội và phá hoại hơn mong đợi.

Có chuyên gia chỉ ra rằng, mặc dù khả năng ông Powell từ chức sớm là thấp, nhưng nếu xảy ra, có thể dẫn đến việc đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ trở nên dốc hơn, vì các nhà đầu tư sẽ kỳ vọng lãi suất giảm, lạm phát gia tăng và sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) bị suy yếu. Trong trường hợp này, đồng đô la có thể phải đối mặt với áp lực giảm giá.

Từ góc độ tài sản rủi ro, ngay cả khi thay đổi chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED), chủ tịch mới cũng có thể phải trở lại chính sách thắt chặt dưới áp lực lạm phát. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu giảm lãi suất trong bối cảnh nền kinh tế ổn định, tỷ lệ thất nghiệp thấp, thì trong ngắn hạn có thể thúc đẩy tài sản rủi ro, bao gồm cả thị trường tiền điện tử. Nhưng xét đến mức lãi suất hiện tại, vẫn còn rất nhiều không gian chính sách tiền tệ cần được giải phóng trong tương lai.

Sự đi hay ở của Powell không chỉ liên quan đến chính sách tiền tệ, mà còn là một bài kiểm tra quan trọng về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Bất kể kết quả ra sao, cuộc chơi này sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường tài chính toàn cầu.