Phân tích ngành công nghiệp chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong sự điều chỉnh của thị trường

Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể, mang đến thách thức cho cả mạng lưới trưởng thành và các chuỗi công cộng mới nổi. Bitcoin có hiệu suất tương đối ổn định, vị thế thống trị của nó càng được củng cố, trong khi hầu hết các chuỗi, bao gồm Solana, Avalanche và Ethereum, đều ghi nhận sự giảm giá mạnh. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công cộng không hề chậm lại: việc phát hành mạng chính của Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và ra mắt giải pháp Layer 2 của Uniswap đã trở thành những điểm nổi bật trong tháng này.

Tổng quan thị trường

Tháng 2, thị trường xuất hiện sự điều chỉnh rõ rệt: Bitcoin từ 98,768 USD giảm xuống 84,177 USD, giảm 14.8%, trong khi Ethereum giảm mạnh hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, với nỗi lo về an ninh gia tăng, áp lực bán càng trở nên nghiêm trọng.

Đợt điều chỉnh này diễn ra ngay sau đợt tăng giá vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường thì hỗn độn, các nhà đầu tư dao động giữa tâm lý lạc quan và lo ngại về các lỗ hổng bảo mật. Tâm lý thị trường xấu đi, sự ưa thích rủi ro giảm xuống, đặc biệt là trong các lĩnh vực có tính đầu cơ cao. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do sự thay đổi chính sách, trong khi thị trường châu Á - Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ tác động từ các cuộc tấn công của hacker.

Sự thay đổi trong quản lý và chính sách

Sắc lệnh hành chính về tiền điện tử của chính phủ Trump tập trung vào việc tự quản lý và phát triển stablecoin, mang lại sự rõ ràng chính sách quý giá cho ngành. Tuy nhiên, một sự cố hack lớn xảy ra vào ngày 21 tháng 2, gây thiệt hại lên đến 1,5 tỷ USD, lập kỷ lục thiệt hại lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, đã dấy lên lo ngại về an ninh mới, tâm lý thị trường nhanh chóng thay đổi. Trong khi đó, thái độ của SEC đã có phần dịu lại, tạm ngừng điều tra một số doanh nghiệp và từ bỏ kháng cáo về "quy tắc thương nhân". Dự luật được hỗ trợ bởi cả hai đảng, Dự luật GENIUS (Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ), càng củng cố khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quy định tại Mỹ.

Hành vi của nhà đầu tư phản ánh sự bất ổn này. Cơn sốt đầu cơ do các mã token liên quan đến tổng thống của một quốc gia thúc đẩy đã nhanh chóng giảm nhiệt do các tin tức tiêu cực liên quan, dẫn đến sự sụt giảm mạnh về giá trị và khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự chuyển biến này gợi ý rằng thị trường đang rút lui khỏi các tài sản có rủi ro cao.

Lớp 1

Các chuỗi công cộng Layer 1 chịu áp lực chung, tổng giá trị thị trường giảm 20,8% xuống còn 2,3 triệu tỷ USD. Định vị của Bitcoin tăng từ 71,3% lên 74,2%, trong khi tỷ lệ của Ethereum giảm từ 14,0% xuống 11,9%. Tỷ lệ của chuỗi BNB tăng nhẹ lên 3,7%, nhưng Solana giảm tỷ lệ từ 4,0% xuống 3,3% sau khi giá giảm mạnh 36,3%.

Litecoin tăng ngược chiều, tăng 1,0% lên 128,7 đô la, trong khi Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) và các đồng khác thì có kết quả kém hơn.

TVL DeFi giảm 20,0% xuống còn 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).

Berachain nổi lên mạnh mẽ, nhanh chóng leo lên vị trí thứ sáu sau khi ra mắt mạng chính vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ đô la. Chuỗi này phát hành 80 triệu token BERA, áp dụng mô hình "bằng chứng thanh khoản" - một cách đổi mới trong việc staking, biến thanh khoản thành an ninh mạng. Sau vòng tài trợ 100 triệu đô la vào năm 2024, airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích sự nhiệt tình của thị trường. Khác với các phương pháp bằng chứng cổ phần truyền thống, cách tiếp cận này có thể định nghĩa lại cách mà các blockchain công khai cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.

Sự sốt đầu cơ của Solana rõ ràng đã giảm nhiệt. Những trường hợp thất bại ầm ĩ đã làm tổn hại đến niềm tin của thị trường, dẫn đến khối lượng giao dịch của một số nền tảng DEX giảm mạnh. Mặc dù những loại token này sẽ không biến mất và có thể được coi như thẻ sưu tập kỹ thuật số, nhưng đỉnh cao của sự cuồng nhiệt có thể đã qua, các nhà giao dịch bắt đầu chú ý hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.

Bitcoin Layer 2 & Sidechain

TVL của Bitcoin L2 và sidechain đã giảm 24,5% từ 2,7 tỷ USD xuống còn 2,1 tỷ USD. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu USD) và BSquared (320 triệu USD). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7,9% xuống còn 220 triệu USD.

Trên các nền tảng trung bình, Merlin hoạt động tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9.3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ hơn phải đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31.5%, MAP Protocol giảm 29.6%, Interlay giảm 27.4%.

Sự trì trệ trong lĩnh vực này đồng nhất với quan điểm của các chuyên gia trong ngành: "Khi đam mê ban đầu giảm dần, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện tại sẽ biến mất trong ba năm tới." Ông dự đoán thị trường sẽ phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, và sự trì trệ trong ngành vào tháng 2 cho thấy sự hợp nhất có thể đã bắt đầu. Nhìn về tương lai, những nền tảng có thể chứng minh được hiệu quả thực tế có thể bền vững hơn so với những dự án chỉ dựa vào động lực.

Ethereum Layer 2

TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Một nền tảng dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD (giảm 33,4%), trong khi Base với TVL 4,2 tỷ USD (giảm 10,6%) đã leo lên vị trí thứ hai, đẩy một nền tảng khác (2,1 tỷ USD) xuống thứ ba. Polygon zkEVM tăng vọt 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi trong tháng này.

Base đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và các tài khoản con ví thông minh nhằm duy trì sự gắn bó của người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm của nó đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là một người thay đổi cuộc chơi về hiệu suất mở rộng, một số tổ chức lớn đã tham gia. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã trình bày tương lai của thiết kế mô-đun.

Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được sự chú ý lớn, đạt được 10.000 TPS và trong vài ngày đã mang lại 47,6 triệu đô la cho một nền tảng DeFi nào đó. Những hành động này cho thấy các dự án Layer 2 đang đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ, chứ không chỉ đơn thuần là chiêu trò.

Nhà sáng lập Ethereum đã có những bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần làm rõ vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (như nâng cao 17 lần giao dịch) và khả năng tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký đa cấp nâng cao" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không trực tiếp bình luận về Sonic EVM, nhưng khả năng tương thích EVM và tốc độ của nó tương ứng với tầm nhìn của ông về việc kết nối "vũ trụ Ethereum" một cách liền mạch. Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng về xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi chú ý đến giá trị thực thay vì bong bóng đầu cơ.

Tình hình tài chính

Hoạt động tài trợ chậm lại, trong tháng 2 đã hoàn thành 6 giao dịch với tổng số tiền là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi hybrid EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD tài trợ để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.

Dữ liệu trong báo cáo này được lấy từ trang nghiên cứu chuỗi khối công khai của một nền tảng phân tích dữ liệu, trang này cung cấp một bảng điều khiển dễ sử dụng, bao gồm các số liệu thống kê và chỉ số quan trọng nhất trong lĩnh vực chuỗi khối công khai và được cập nhật theo thời gian thực.

Nội dung bài viết chỉ nhằm mục đích nghiên cứu và trao đổi trong ngành, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.