Đầu tư ươm tạo Web3: Mô hình mới và Sự tuân thủ thách thức
Gần đây, một số nhà đầu tư nổi tiếng bắt đầu điều chỉnh chiến lược, chuyển từ mô hình VC truyền thống sang đầu tư ươm tạo. Điều này không chỉ phản ánh sự thay đổi trong quan điểm đầu tư cá nhân, mà còn báo hiệu rằng có thể đang diễn ra sự chuyển biến trong mô hình đầu tư Web3.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, mô hình "đầu tư-thoát" truyền thống đang gặp phải thách thức. Hệ thống định giá dự án sụp đổ, các kênh thoát bị cản trở, đầu tư tài chính đơn thuần đã khó duy trì. Do đó, một nhóm vốn bắt đầu thay đổi tư duy, không còn chỉ đơn thuần đặt cược vào sự phát triển của dự án, mà trực tiếp tham gia, đưa nguồn lực, khả năng và mạng lưới vào, giúp dự án từ 0 đến 1 trong toàn bộ quá trình.
Đây là logic cốt lõi của "đầu tư kiểu ươm mầm". Nó khác với VC truyền thống, mà là một cách thức tham gia hoàn toàn mới - nhà đầu tư vừa là cổ đông, vừa là đối tác; vừa phải đầu tư vốn, vừa phải chịu trách nhiệm vận hành. Trong việc xác định trách nhiệm pháp lý, cũng mơ hồ hơn so với trước đây.
Đối với các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao, làm thế nào để vừa không thiếu vắng vừa không vượt quá giới hạn trong mô hình sâu liên kết và có rủi ro pháp lý cao này, là một câu hỏi đáng để suy ngẫm.
Logic hoạt động của đầu tư kiểu ươm mầm
Thị trường Web3 hiện tại không còn là thời đại dễ dàng trở nên nổi bật chỉ nhờ vào tin tức huy động vốn. Trong giai đoạn mà câu chuyện thiếu hụt và lưu lượng phân tán, việc chỉ đơn thuần đầu tư vốn đã không thể thúc đẩy dự án thực sự cất cánh. Ngày càng nhiều nhà đầu tư nhận ra: để dự án thành công, phải tự mình tham gia.
Vì vậy, "đầu tư dự án" đang chuyển sang "thực hiện dự án".
Bản chất của đầu tư ươm tạo là sử dụng tài nguyên, năng lực và mạng lưới để đổi lấy tỷ lệ cổ phần giai đoạn đầu cao hơn, giúp dự án từ 0 đến 1 thông qua sự hợp tác thực chất.
Trong quá trình thực hiện cụ thể, đầu tư kiểu ươm tạo thường bao gồm một số khía cạnh sau:
Năng lực sinh thái: Tích hợp các nguồn lực như cổng lưu lượng, tích hợp ví, nhập người dùng, đảm bảo rằng dự án có cơ sở người dùng ngay từ giai đoạn khởi động.
Hỗ trợ kỹ thuật: Cung cấp các dịch vụ chuyên nghiệp như tối ưu hóa hạ tầng, kiểm toán an ninh, kiểm tra sản phẩm, v.v.
Tiếp thị: Chịu trách nhiệm về tiếp thị nội dung, quản lý cộng đồng, các hoạt động hợp tác và chuyển đổi toàn bộ chuỗi.
Sự tuân thủ: thực hiện thẩm định trước đầu tư, xin giấy phép, cung cấp tư vấn pháp lý, v.v.
Một số bộ phận đầu tư của các nền tảng giao dịch lớn là đại diện điển hình. Họ không chỉ cung cấp vốn, mà còn cung cấp hỗ trợ toàn diện cho dự án như kết nối hệ sinh thái, cơ hội ra mắt, và sự bảo chứng thương hiệu, thực sự làm được "đưa lên bàn chơi".
Ngay cả một số quỹ VC truyền thống cũng bắt đầu tích hợp ý tưởng ươm tạo vào hệ thống đầu tư. Họ cung cấp hỗ trợ tuyển dụng, quan hệ chính phủ, Sự tuân thủ, thậm chí mở các khóa đào tạo, hướng dẫn hệ thống cho đội ngũ từ 0 bắt đầu vận hành.
Điều này không còn đơn giản là logic "cho tiền và nhận lại" nữa, mà là một trò chơi hợp tác sâu sắc. Đầu tư ươm tạo coi dự án như những đối tác hợp tác lâu dài, chứ không chỉ là mục tiêu tài chính đơn thuần.
Đối với những nhà đầu tư có khả năng sở hữu nguồn lực, đội ngũ và khả năng hợp tác hệ thống, mô hình này thực sự có thể mang lại lợi nhuận cao hơn mức trung bình của thị trường. Nhưng nếu chỉ muốn đầu tư mà không tham gia, có thể khó để điều khiển mô hình này.
Đặc điểm và thách thức pháp lý của đầu tư kiểu ươm mầm
Mặc dù đầu tư ươm tạo có thể mang lại sự hợp tác dự án mạnh mẽ hơn và sự hợp tác sinh thái hoàn chỉnh hơn, nhưng cũng đặt nhà đầu tư vào một môi trường pháp lý phức tạp hơn. Trong bối cảnh quy định toàn cầu ngày càng chặt chẽ, mức độ tham gia càng sâu, trách nhiệm càng lớn, và rủi ro gặp phải cũng tăng lên.
So với việc "quan sát sau đầu tư" của các VC truyền thống, ươm tạo giống như "tự mình tham gia". Tuy nhiên, "trận đấu" này không phải lúc nào cũng công bằng và an toàn.
Chúng ta có thể hiểu đặc điểm "rủi ro cao + tham gia cao" của mô hình này từ ba góc độ:
1. Sự tham gia cao dẫn đến ranh giới danh tính mờ nhạt
Vai trò của VC truyền thống tương đối rõ ràng: nhà đầu tư, quan sát viên, không can thiệp vào hoạt động của dự án. Nhưng trong mô hình ươm tạo, nhà đầu tư có thể tham gia vào các cuộc họp sản phẩm, thiết kế mô hình kinh tế Token, thậm chí trực tiếp kết nối ví, đàm phán ra mắt, xây dựng cộng đồng.
Sự tham gia sâu sắc này có vẻ như là "giúp đỡ nhau", nhưng có thể mang lại rủi ro ở cấp độ pháp lý.
Danh tính của nhà đầu tư trở nên mơ hồ: chỉ là nhà đầu tư thuần túy? Cố vấn? Hay là "người kiểm soát thực sự"?
Nếu không có sự phân định rõ ràng trong hợp đồng và cấu trúc, khi có vấn đề xảy ra, cơ quan quản lý hoặc bên dự án sẽ có khả năng xác định nhà đầu tư là "giao dịch liên kết" "kiểm soát thực chất" "giám đốc bóng", cần chịu trách nhiệm pháp lý liên đới.
Đặc biệt là khi dự án liên quan đến gian lận, tài chính bất hợp pháp hoặc tổn thất tài sản của người dùng, nhà đầu tư có thể biến từ người quan sát thành bị cáo.
2. Phương thức thu nhập đa dạng, Sự tuân thủ trách nhiệm tăng lên
Một trong những lợi thế của mô hình ươm tạo là phương thức thoát vốn linh hoạt hơn. Các nhà đầu tư có thể tham gia vào việc chia sẻ doanh thu của dự án, thiết kế cơ chế mua lại Token, liên kết với lợi nhuận của hệ sinh thái, thậm chí nhận quyền lợi sản phẩm. Điều này nâng cao hiệu quả vốn, nhưng cũng có nghĩa là cần phải đối mặt với những thách thức tuân thủ phức tạp hơn:
Có cấu thành việc phát hành chứng khoán không có giấy phép không?
Liệu thỏa thuận lợi nhuận có vi phạm quy định quản lý chia cổ tức tại địa phương không?
Có cần thực hiện khai báo hoặc đăng ký thuế không?
Việc mua lại Token có phải là thao túng giá thị trường không?
Nếu áp dụng kiến trúc Sự tuân thủ, những rủi ro này vẫn có thể được kiểm soát. Nhưng nếu tham gia trực tiếp với tư cách cá nhân, thì tương đương với việc "toàn bộ tiếp xúc" trong hoạt động, tất cả rủi ro đều phải tự mình gánh chịu.
3. Token vẫn là lĩnh vực rủi ro cao
Dù dự án ươm mầm tập trung vào RWA, DePIN, ZK hay AI, cuối cùng cũng khó tránh khỏi một vấn đề: có phát hành Token hay không?
Một khi liên quan đến Token, không thể tránh khỏi vấn đề xác định thuộc tính của chúng ở các quốc gia.
Thái độ của SEC Mỹ gần như là một quy định chung, Token chức năng cũng rất có thể được phân loại là chứng khoán;
SFC Hồng Kông yêu cầu Token có độ biến động cao chỉ hướng tới các nhà đầu tư chuyên nghiệp, dẫn đến nhiều dự án bị cản trở trong quy trình ra mắt;
Singapore yêu cầu phải nộp hồ sơ trước cho MAS đối với các Token có liên quan đến lợi suất ổn định hoặc lợi nhuận có thể dự đoán, nếu không có thể bị coi là phát hành bất hợp pháp.
Thậm chí còn phức tạp hơn, nhiều dự án ươm tạo áp dụng mô hình "hợp tác toàn cầu + triển khai nhiều địa điểm". Ví dụ: thành lập đội ngũ tại Singapore → phát hành Token tại Cayman → cuối cùng niêm yết trên sàn giao dịch tại Hàn Quốc hoặc Nhật Bản. Điều này có vẻ phân công rõ ràng, logic hợp lý, nhưng từ góc độ quy định, có thể đã vi phạm nhiều quy định.
Chiến lược tuân thủ cho đầu tư kiểu ươm tạo
Đối mặt với tình huống phức tạp "tham gia sâu + hoạt động xuyên biên giới + lợi ích đa vai trò", để tiến hành đầu tư ươm tạo một cách ổn thỏa, điều then chốt không nằm ở việc chọn dự án, mà ở việc xây dựng cấu trúc Sự tuân thủ.
Cụ thể có thể bắt đầu từ ba khía cạnh:
1. Thực hiện "tách biệt danh tính"
Dù là góp vốn hay cung cấp tài nguyên, không nên khuyến khích nhà đầu tư trực tiếp gắn liền với dự án với tư cách cá nhân. Lý do rất đơn giản: một khi dự án gặp vấn đề, cá nhân sẽ phải chịu rủi ro pháp lý trực tiếp.
Cách làm an toàn hơn là thiết lập một cấu trúc đầu tư chuyên biệt ở nước ngoài, các phương thức phổ biến bao gồm:
Cayman SPV: được sử dụng để nắm giữ phần Token và phân bổ lợi nhuận, linh hoạt và thực tiễn, chi phí có thể kiểm soát, là cấu hình tiêu chuẩn hiện tại của quỹ tiền điện tử;
Công ty holding BVI: Phù hợp với các khoản đầu tư liên quan đến cổ phần, kết hợp với cấu trúc quỹ tín thác hoặc văn phòng gia đình để tối ưu hóa thuế;
Cấu trúc quỹ miễn trừ Singapore: phù hợp cho việc quản lý danh mục vốn gia đình, thuận lợi cho các hoạt động tuân thủ như khai báo thuế, mở tài khoản ngân hàng.
Những cấu trúc này không chỉ là công cụ thuế và thanh toán, mà còn là hàng rào đầu tiên để cách ly rủi ro danh tính và quản lý trách nhiệm Sự tuân thủ.
2. Thiết kế Token cần "đi trước" sự tuân thủ
Đa số các quốc gia không hoàn toàn phản đối việc phát hành Token, mà phản đối việc phát hành Token giống như "chứng khoán".
Nếu chọn khu vực có chính sách tương đối thoải mái, thì ngay từ đầu thiết kế phải tránh xa ranh giới quy định.
Có thể chú trọng vào một số hướng tối ưu sau đây:
Sử dụng SAFT để ràng buộc quyền lợi trước, hoãn phát hành, tránh sự nghi ngờ về việc "phát hành chứng khoán" ngay lập tức;
Không cam kết lợi nhuận cố định, ngay cả khi là "lợi suất hàng năm 3%" cũng có thể bị định nghĩa là hợp đồng đầu tư;
Nhấn mạnh vào "chức năng" của Token thay vì "tính đầu tư", như được sử dụng để giảm phí giao dịch, tham gia quản trị, đổi dịch vụ, thay vì "chờ tăng giá";
Ràng buộc với hành vi sinh thái, chẳng hạn như khoá token + khuyến khích nhiệm vụ, mở khoá tình huống sử dụng, thay vì đơn giản là phát hành tuyến tính. Mô hình "ràng buộc hành vi" kiểu này dễ được coi là Token chức năng.
Nói ngắn gọn, có thể phát hành Token, nhưng đừng để nó trông giống như đang bán cổ phần.
3. Chọn "thẩm quyền thực thi" theo thị trường mục tiêu
Môi trường quản lý khác nhau ở các khu vực rất lớn, chọn sai địa điểm bắt đầu có thể dẫn đến việc dự án không thể ra mắt.
Do đó, nhiều người khi phát hành Token thường xem xét nguồn vốn và sàn giao dịch niêm yết trước tiên, nhưng tư duy này không đúng. Bước đầu tiên trong thiết kế kiến trúc nên xem xét "dự án cuối cùng mong muốn hạ cánh ở đâu".
Nếu hướng tới người dùng Mỹ, không nên xem xét Reg A, quy trình dài dòng và tốn kém, nên chọn trực tiếp Reg D( dành cho nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn) hoặc Reg S( phát hành ra nước ngoài) để được miễn.
Nếu có kế hoạch khởi đầu tại Hồng Kông, Singapore, nên sớm tìm hiểu về hệ thống VASP địa phương, hoặc vào sandbox quản lý để thực hiện thử nghiệm quy mô nhỏ;
Nếu định vị thị trường ban đầu không rõ ràng, có thể xem xét cấu trúc kết hợp linh hoạt "Cayman + BVI", thuận tiện cho việc xin giấy phép ở các khu vực khác nhau sau này theo nhu cầu.
Những cấu trúc này không nhất thiết phải phức tạp, nhưng cần được xây dựng hoàn thành trước khi dự án ra mắt và mô hình Token được xác định. Đợi đến khi có phản hồi từ thị trường mới bổ sung Sự tuân thủ, thường thì đã muộn.
Đối tượng áp dụng của đầu tư kiểu ươm mầm
Đầu tư kiểu ấp trứng về bản chất không phải là một "trò chơi đặt cược", mà là một "hợp tác lâu dài".
Nó không chỉ cần đầu tư tài chính, mà còn cần sự đóng góp toàn diện về thời gian, tài nguyên và khả năng hợp tác chiến lược. Các nhà đầu tư không chỉ cần có hỗ trợ tài chính, mà còn phải có khả năng hỗ trợ dự án triển khai và tích hợp tài nguyên giữa các lĩnh vực.
Nếu bạn thiên về cách phân bổ tài sản "tham gia nhẹ, thanh khoản cao", hoặc muốn "đầu tư là ra đi, rủi ro tự chịu", thì đầu tư ươm tạo có thể không phù hợp với bạn.
Tuy nhiên, nếu bạn là một người tin vào chủ nghĩa dài hạn, sẵn sàng đầu tư sâu vào hệ sinh thái ngành, sẵn sàng thực sự tích hợp kinh nghiệm, nguồn lực và sự hiểu biết của mình vào quá trình phát triển của dự án, thì đầu tư ươm tạo mang lại không chỉ là tiềm năng lợi nhuận cao mà còn là một cơ hội để cùng xây dựng tương lai.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Web3 ươm tạo đầu tư: Độ sâu tham gia cơ hội và Sự tuân thủ thách thức
Đầu tư ươm tạo Web3: Mô hình mới và Sự tuân thủ thách thức
Gần đây, một số nhà đầu tư nổi tiếng bắt đầu điều chỉnh chiến lược, chuyển từ mô hình VC truyền thống sang đầu tư ươm tạo. Điều này không chỉ phản ánh sự thay đổi trong quan điểm đầu tư cá nhân, mà còn báo hiệu rằng có thể đang diễn ra sự chuyển biến trong mô hình đầu tư Web3.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, mô hình "đầu tư-thoát" truyền thống đang gặp phải thách thức. Hệ thống định giá dự án sụp đổ, các kênh thoát bị cản trở, đầu tư tài chính đơn thuần đã khó duy trì. Do đó, một nhóm vốn bắt đầu thay đổi tư duy, không còn chỉ đơn thuần đặt cược vào sự phát triển của dự án, mà trực tiếp tham gia, đưa nguồn lực, khả năng và mạng lưới vào, giúp dự án từ 0 đến 1 trong toàn bộ quá trình.
Đây là logic cốt lõi của "đầu tư kiểu ươm mầm". Nó khác với VC truyền thống, mà là một cách thức tham gia hoàn toàn mới - nhà đầu tư vừa là cổ đông, vừa là đối tác; vừa phải đầu tư vốn, vừa phải chịu trách nhiệm vận hành. Trong việc xác định trách nhiệm pháp lý, cũng mơ hồ hơn so với trước đây.
Đối với các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao, làm thế nào để vừa không thiếu vắng vừa không vượt quá giới hạn trong mô hình sâu liên kết và có rủi ro pháp lý cao này, là một câu hỏi đáng để suy ngẫm.
Logic hoạt động của đầu tư kiểu ươm mầm
Thị trường Web3 hiện tại không còn là thời đại dễ dàng trở nên nổi bật chỉ nhờ vào tin tức huy động vốn. Trong giai đoạn mà câu chuyện thiếu hụt và lưu lượng phân tán, việc chỉ đơn thuần đầu tư vốn đã không thể thúc đẩy dự án thực sự cất cánh. Ngày càng nhiều nhà đầu tư nhận ra: để dự án thành công, phải tự mình tham gia.
Vì vậy, "đầu tư dự án" đang chuyển sang "thực hiện dự án".
Bản chất của đầu tư ươm tạo là sử dụng tài nguyên, năng lực và mạng lưới để đổi lấy tỷ lệ cổ phần giai đoạn đầu cao hơn, giúp dự án từ 0 đến 1 thông qua sự hợp tác thực chất.
Trong quá trình thực hiện cụ thể, đầu tư kiểu ươm tạo thường bao gồm một số khía cạnh sau:
Năng lực sinh thái: Tích hợp các nguồn lực như cổng lưu lượng, tích hợp ví, nhập người dùng, đảm bảo rằng dự án có cơ sở người dùng ngay từ giai đoạn khởi động.
Hỗ trợ kỹ thuật: Cung cấp các dịch vụ chuyên nghiệp như tối ưu hóa hạ tầng, kiểm toán an ninh, kiểm tra sản phẩm, v.v.
Tiếp thị: Chịu trách nhiệm về tiếp thị nội dung, quản lý cộng đồng, các hoạt động hợp tác và chuyển đổi toàn bộ chuỗi.
Sự tuân thủ: thực hiện thẩm định trước đầu tư, xin giấy phép, cung cấp tư vấn pháp lý, v.v.
Một số bộ phận đầu tư của các nền tảng giao dịch lớn là đại diện điển hình. Họ không chỉ cung cấp vốn, mà còn cung cấp hỗ trợ toàn diện cho dự án như kết nối hệ sinh thái, cơ hội ra mắt, và sự bảo chứng thương hiệu, thực sự làm được "đưa lên bàn chơi".
Ngay cả một số quỹ VC truyền thống cũng bắt đầu tích hợp ý tưởng ươm tạo vào hệ thống đầu tư. Họ cung cấp hỗ trợ tuyển dụng, quan hệ chính phủ, Sự tuân thủ, thậm chí mở các khóa đào tạo, hướng dẫn hệ thống cho đội ngũ từ 0 bắt đầu vận hành.
Điều này không còn đơn giản là logic "cho tiền và nhận lại" nữa, mà là một trò chơi hợp tác sâu sắc. Đầu tư ươm tạo coi dự án như những đối tác hợp tác lâu dài, chứ không chỉ là mục tiêu tài chính đơn thuần.
Đối với những nhà đầu tư có khả năng sở hữu nguồn lực, đội ngũ và khả năng hợp tác hệ thống, mô hình này thực sự có thể mang lại lợi nhuận cao hơn mức trung bình của thị trường. Nhưng nếu chỉ muốn đầu tư mà không tham gia, có thể khó để điều khiển mô hình này.
Đặc điểm và thách thức pháp lý của đầu tư kiểu ươm mầm
Mặc dù đầu tư ươm tạo có thể mang lại sự hợp tác dự án mạnh mẽ hơn và sự hợp tác sinh thái hoàn chỉnh hơn, nhưng cũng đặt nhà đầu tư vào một môi trường pháp lý phức tạp hơn. Trong bối cảnh quy định toàn cầu ngày càng chặt chẽ, mức độ tham gia càng sâu, trách nhiệm càng lớn, và rủi ro gặp phải cũng tăng lên.
So với việc "quan sát sau đầu tư" của các VC truyền thống, ươm tạo giống như "tự mình tham gia". Tuy nhiên, "trận đấu" này không phải lúc nào cũng công bằng và an toàn.
Chúng ta có thể hiểu đặc điểm "rủi ro cao + tham gia cao" của mô hình này từ ba góc độ:
1. Sự tham gia cao dẫn đến ranh giới danh tính mờ nhạt
Vai trò của VC truyền thống tương đối rõ ràng: nhà đầu tư, quan sát viên, không can thiệp vào hoạt động của dự án. Nhưng trong mô hình ươm tạo, nhà đầu tư có thể tham gia vào các cuộc họp sản phẩm, thiết kế mô hình kinh tế Token, thậm chí trực tiếp kết nối ví, đàm phán ra mắt, xây dựng cộng đồng.
Sự tham gia sâu sắc này có vẻ như là "giúp đỡ nhau", nhưng có thể mang lại rủi ro ở cấp độ pháp lý.
Danh tính của nhà đầu tư trở nên mơ hồ: chỉ là nhà đầu tư thuần túy? Cố vấn? Hay là "người kiểm soát thực sự"?
Nếu không có sự phân định rõ ràng trong hợp đồng và cấu trúc, khi có vấn đề xảy ra, cơ quan quản lý hoặc bên dự án sẽ có khả năng xác định nhà đầu tư là "giao dịch liên kết" "kiểm soát thực chất" "giám đốc bóng", cần chịu trách nhiệm pháp lý liên đới.
Đặc biệt là khi dự án liên quan đến gian lận, tài chính bất hợp pháp hoặc tổn thất tài sản của người dùng, nhà đầu tư có thể biến từ người quan sát thành bị cáo.
2. Phương thức thu nhập đa dạng, Sự tuân thủ trách nhiệm tăng lên
Một trong những lợi thế của mô hình ươm tạo là phương thức thoát vốn linh hoạt hơn. Các nhà đầu tư có thể tham gia vào việc chia sẻ doanh thu của dự án, thiết kế cơ chế mua lại Token, liên kết với lợi nhuận của hệ sinh thái, thậm chí nhận quyền lợi sản phẩm. Điều này nâng cao hiệu quả vốn, nhưng cũng có nghĩa là cần phải đối mặt với những thách thức tuân thủ phức tạp hơn:
Nếu áp dụng kiến trúc Sự tuân thủ, những rủi ro này vẫn có thể được kiểm soát. Nhưng nếu tham gia trực tiếp với tư cách cá nhân, thì tương đương với việc "toàn bộ tiếp xúc" trong hoạt động, tất cả rủi ro đều phải tự mình gánh chịu.
3. Token vẫn là lĩnh vực rủi ro cao
Dù dự án ươm mầm tập trung vào RWA, DePIN, ZK hay AI, cuối cùng cũng khó tránh khỏi một vấn đề: có phát hành Token hay không?
Một khi liên quan đến Token, không thể tránh khỏi vấn đề xác định thuộc tính của chúng ở các quốc gia.
Thậm chí còn phức tạp hơn, nhiều dự án ươm tạo áp dụng mô hình "hợp tác toàn cầu + triển khai nhiều địa điểm". Ví dụ: thành lập đội ngũ tại Singapore → phát hành Token tại Cayman → cuối cùng niêm yết trên sàn giao dịch tại Hàn Quốc hoặc Nhật Bản. Điều này có vẻ phân công rõ ràng, logic hợp lý, nhưng từ góc độ quy định, có thể đã vi phạm nhiều quy định.
Chiến lược tuân thủ cho đầu tư kiểu ươm tạo
Đối mặt với tình huống phức tạp "tham gia sâu + hoạt động xuyên biên giới + lợi ích đa vai trò", để tiến hành đầu tư ươm tạo một cách ổn thỏa, điều then chốt không nằm ở việc chọn dự án, mà ở việc xây dựng cấu trúc Sự tuân thủ.
Cụ thể có thể bắt đầu từ ba khía cạnh:
1. Thực hiện "tách biệt danh tính"
Dù là góp vốn hay cung cấp tài nguyên, không nên khuyến khích nhà đầu tư trực tiếp gắn liền với dự án với tư cách cá nhân. Lý do rất đơn giản: một khi dự án gặp vấn đề, cá nhân sẽ phải chịu rủi ro pháp lý trực tiếp.
Cách làm an toàn hơn là thiết lập một cấu trúc đầu tư chuyên biệt ở nước ngoài, các phương thức phổ biến bao gồm:
Những cấu trúc này không chỉ là công cụ thuế và thanh toán, mà còn là hàng rào đầu tiên để cách ly rủi ro danh tính và quản lý trách nhiệm Sự tuân thủ.
2. Thiết kế Token cần "đi trước" sự tuân thủ
Đa số các quốc gia không hoàn toàn phản đối việc phát hành Token, mà phản đối việc phát hành Token giống như "chứng khoán".
Nếu chọn khu vực có chính sách tương đối thoải mái, thì ngay từ đầu thiết kế phải tránh xa ranh giới quy định.
Có thể chú trọng vào một số hướng tối ưu sau đây:
Nói ngắn gọn, có thể phát hành Token, nhưng đừng để nó trông giống như đang bán cổ phần.
3. Chọn "thẩm quyền thực thi" theo thị trường mục tiêu
Môi trường quản lý khác nhau ở các khu vực rất lớn, chọn sai địa điểm bắt đầu có thể dẫn đến việc dự án không thể ra mắt.
Do đó, nhiều người khi phát hành Token thường xem xét nguồn vốn và sàn giao dịch niêm yết trước tiên, nhưng tư duy này không đúng. Bước đầu tiên trong thiết kế kiến trúc nên xem xét "dự án cuối cùng mong muốn hạ cánh ở đâu".
Những cấu trúc này không nhất thiết phải phức tạp, nhưng cần được xây dựng hoàn thành trước khi dự án ra mắt và mô hình Token được xác định. Đợi đến khi có phản hồi từ thị trường mới bổ sung Sự tuân thủ, thường thì đã muộn.
Đối tượng áp dụng của đầu tư kiểu ươm mầm
Đầu tư kiểu ấp trứng về bản chất không phải là một "trò chơi đặt cược", mà là một "hợp tác lâu dài".
Nó không chỉ cần đầu tư tài chính, mà còn cần sự đóng góp toàn diện về thời gian, tài nguyên và khả năng hợp tác chiến lược. Các nhà đầu tư không chỉ cần có hỗ trợ tài chính, mà còn phải có khả năng hỗ trợ dự án triển khai và tích hợp tài nguyên giữa các lĩnh vực.
Nếu bạn thiên về cách phân bổ tài sản "tham gia nhẹ, thanh khoản cao", hoặc muốn "đầu tư là ra đi, rủi ro tự chịu", thì đầu tư ươm tạo có thể không phù hợp với bạn.
Tuy nhiên, nếu bạn là một người tin vào chủ nghĩa dài hạn, sẵn sàng đầu tư sâu vào hệ sinh thái ngành, sẵn sàng thực sự tích hợp kinh nghiệm, nguồn lực và sự hiểu biết của mình vào quá trình phát triển của dự án, thì đầu tư ươm tạo mang lại không chỉ là tiềm năng lợi nhuận cao mà còn là một cơ hội để cùng xây dựng tương lai.