Những điểm chú ý sau khi nâng cấp Ethereum Shanghai

Ethereum dự kiến hoàn thành nâng cấp Thượng Hải vào tháng 4, khi đó sẽ mở tính năng rút ETH đã đặt cược trên chuỗi tín hiệu. Nâng cấp này có ảnh hưởng lớn đến hệ sinh thái Ethereum, bài viết này sẽ khám phá thiết kế rút tiền của Ethereum và giao thức LSD sau nâng cấp Thượng Hải cũng như các rủi ro liên quan, cùng với tác động của nó đến giá ETH và giá token liên quan đến giao thức LSD.

Quy trình rút tiền chính thức của Ethereum

Rút tiền được thực hiện bởi lớp thực thi và lớp đồng thuận, chia thành hai quy tắc "rút tiền một phần" và "rút tiền toàn bộ". Rút tiền một phần chỉ rút phần lợi nhuận, trong khi rút tiền toàn bộ thì thoát khỏi nút xác thực và rút toàn bộ lợi nhuận và tiền đặt cọc. Rút tiền cần đáp ứng các điều kiện cần thiết, chẳng hạn như xác thực viên có 0x01 Credential.

Số lượng yêu cầu rút tiền mà chuỗi tín hiệu có thể xử lý trong một khoảng thời gian cố định bị hạn chế nghiêm ngặt, mỗi khối tối đa xử lý 16 yêu cầu. Việc rút tiền được khởi xướng ở lớp đồng thuận, không cần phí gas và cũng không làm tăng phí gas của Ethereum.

Liệu có xuất hiện đợt bán tháo Ethereum không?

Tính đến ngày 14 tháng 3, khoảng 17.57 triệu ETH đã được stake trên chuỗi Beacon. Giới hạn rút tiền tối đa hàng ngày khoảng 3.68 triệu ETH, lý thuyết có thể rút hết trong khoảng 5 ngày. Tuy nhiên, considerando rằng quá trình rút tiền cần thời gian, cùng với việc một số người xác thực không đáp ứng điều kiện rút tiền, tiến độ rút thực tế sẽ chậm hơn.

Hầu hết các yêu cầu rút tiền có thể là "rút tiền một phần". Những người dùng đặt cọc sớm có thể rất muốn rút lợi nhuận, nhưng những người dùng đặt cọc sau tháng 2 năm 2021 đang ở trạng thái thua lỗ so với giá hiện tại. Dự kiến, sau khi mở rút tiền, sức ép bán ETH sẽ không quá nghiêm trọng, chủ yếu đến từ hành động bán tháo của những người chơi sớm.

Do vì lý do quy định, các token ETH được staking thông qua các tổ chức tập trung có thể sẽ được mở khóa hàng loạt, nhưng những ETH này rất có thể sẽ tiếp tục được gửi vào các giao thức staking khác, thay vì hoàn toàn chảy vào thị trường.

Tình trạng hiện tại và thiết kế rút tiền của các giao thức LSD

Hiện tại, tổng số ETH được staking của các giao thức LSD chiếm 42.97% tổng số lượng staking, trong đó giao thức Lido đã chiếm hơn 30%. Các token LST được đảm bảo từ giao thức LSD đã hoạt động tốt trong các giao thức DeFi, nhưng trong quá khứ cũng đã từng xảy ra tình trạng giảm giá mạnh.

Việc nâng cấp ở Thượng Hải khiến giá LST trở lại là tin tốt, nhưng cũng thử thách khả năng quản lý rủi ro và thiết kế quy trình rút tiền của các dự án LSD. Các giao thức LSD chính như Lido, Rocket Pool, Frax Finance và StakeWise đã xây dựng các kế hoạch rút tiền tương ứng, cân bằng giữa trải nghiệm người dùng, tốc độ thao tác và độ an toàn.

Kết luận và suy nghĩ

Cải tiến tại Thượng Hải sẽ có ba ảnh hưởng đến giao thức LSD:

1. Ảnh hưởng đến giá ETH, các token LSD và token phái sinh
2. Kiểm tra sức mạnh công nghệ của giao thức LSD, người dùng có thể định hình lại.
3. Thúc đẩy sự phát triển của các ứng dụng DeFi mới dựa trên việc staking Ethereum hoặc giao thức LSD.

Sau khi nâng cấp Thượng Hải, người dùng có thể lựa chọn lại cách thức và đối tượng staking, toàn bộ thị trường staking Ethereum sẽ được phân phối lại. Ngoài Lido, Rocket Pool có thể trở thành giao thức LSD phát triển nhanh nhất.

Trong tương lai có thể xuất hiện nhiều ứng dụng đổi mới dựa trên LSD, chẳng hạn như:

• Sử dụng LST để đúc ra các sản phẩm phái sinh mới
• Sản phẩm hợp đồng tương lai gắn với tỷ suất lợi nhuận ETH
• Dự án stablecoin dựa trên việc staking ETH
• Giao thức cho vay mang lại lợi suất cao từ việc tái thế chấp

Tổng thể, việc nâng cấp Thượng Hải sẽ mang lại cơ hội phát triển mới cho hệ sinh thái Ethereum, đáng để theo dõi.