Thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn phòng ngự: Token chính thống chống áp lực dao động, alts rút lui

Gần đây, thị trường tiền điện tử xuất hiện xu hướng điều chỉnh và dao động, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng không chắc chắn của môi trường vĩ mô và sự suy giảm động lực tài chính.

Phân tích môi trường thị trường

• Dự báo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bị hoãn lại, cùng với việc tăng thuế và rủi ro địa chính trị, đã kìm hãm sự ưa thích rủi ro của thị trường.
• Động lực dòng tiền vào đã phục hồi biên nhưng cấu trúc có sự phân hóa: sau khi dòng vốn ETF mạnh mẽ vào đầu tháng, tuần này đã chuyển sang dòng ra ròng, việc phát hành stablecoin tăng nhẹ, chênh lệch giá USDT bên ngoài thị trường đã giảm xuống dưới 100%, phản ánh thái độ của dòng tiền khá thận trọng.
• Bitcoin giữ thế mạnh tương đối nhưng động lực tăng trưởng đang giảm, Ethereum biểu hiện tương đối yếu, đang tạo đáy.
• Tính thanh khoản của các altcoin có vốn hóa nhỏ cạn kiệt, rủi ro tiếp tục được giải phóng, chỉ số TOTAL2 và TVL đồng thời giảm.

Ảnh hưởng kinh tế vĩ mô

• Quy mô nợ của Mỹ lên tới 36 triệu tỷ USD, chi phí lãi suất 8800 tỷ USD, trong 10 năm tới có thể phát sinh thêm 3 triệu tỷ thâm hụt. Nợ cao có thể làm suy yếu niềm tin lâu dài vào đồng đô la, thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn như Bitcoin.
• Dự kiến giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã bị lùi lại, nhưng thị trường vẫn dự đoán có thể bắt đầu giảm lãi suất vào nửa sau năm 2025. Giảm lãi suất sẽ tăng tính thanh khoản, có lợi cho Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.
• Chỉ số đô la có mối tương quan nghịch với Bitcoin, sự yếu đi của đô la có lợi cho việc tăng giá của Bitcoin.

Phân tích dòng tiền

• Quỹ ETF: Trong tuần này, dòng vốn ròng đã rút ra 697 triệu USD, đánh dấu lần rút vốn rõ ràng đầu tiên gần đây, phản ánh thái độ của các nhà đầu tư tổ chức trở nên thận trọng.
• Stablecoin: Tuần này phát hành thêm 2,3 tỷ, trung bình mỗi ngày phát hành 321 triệu, mức phát hành ở mức cao, nhưng thấp hơn so với đỉnh cao trước đó.
• Chênh lệch ngoài sàn: Tỷ lệ chênh lệch của USDT và USDC đều đã giảm xuống dưới 100%, bước vào khu vực chiết khấu, phản ánh sự giảm sút trong ý định tham gia.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

• Người nắm giữ dài hạn ( LTH ) cung cấp liên tục tăng, đạt mức cao nhất trong gần nửa năm khoảng 14,4 triệu BTC, cho thấy niềm tin của vốn dài hạn đang tăng cường.
• Người nắm giữ ngắn hạn (STH) đã giảm từ mức cao đầu năm, nhưng trong tuần qua đã có sự phục hồi nhẹ, có thể phản ánh rằng một số nhà giao dịch ngắn hạn bắt đầu mua vào.
• Số lượng chip trong khoảng $103000-105000 đã tăng mạnh, từ 4.33% lên 6.86%, hình thành khu vực tập trung chip mới.

Triển vọng thị trường

Tổng thể mà nói, thị trường hiện tại đang trong giai đoạn điều chỉnh phòng thủ. Về mặt kỹ thuật, trong ngắn hạn vẫn còn không gian phục hồi, nhưng tình hình tài chính và tâm lý đều không khả quan. Khuyến nghị duy trì vị thế phòng thủ, chú ý đến điểm yếu và mạnh của Ethereum cũng như nhịp độ dòng tiền quay lại, rồi mới lựa chọn thời điểm để bố trí tài sản rủi ro cao. Trong thời gian tới, cần chú ý đến sự thay đổi thái độ của các nhà đầu tư tổ chức và xem liệu hiệu suất của các đồng coin vốn hóa nhỏ có thể làm bùng cháy lại nhiệt huyết của thị trường hay không.