Mã hóa kỹ thuật số RWA: Con đường hòa nhập giữa TradFi và Blockchain

Token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đang trở thành một trong những ứng dụng tiềm năng nhất của công nghệ Blockchain. Nó hứa hẹn mang lại hiệu quả và độ an toàn cao hơn cho thị trường tài chính, thúc đẩy đổi mới tài chính trong kỷ nguyên số.

Gần đây, đã xuất hiện một khoảng cách đáng kể giữa lợi suất trên chuỗi và lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, trong khi RWA có khả năng trở thành chìa khóa để thu hẹp khoảng cách này. Mặc dù thị trường stablecoin là nền tảng của hệ sinh thái tiền mã hóa, nhưng việc sử dụng kém hiệu quả của những tài sản này từ lâu đã là vấn đề nan giải trong ngành. Sự xuất hiện của RWA cung cấp một hướng đi mới để giải quyết vấn đề này, có khả năng thay đổi hoàn toàn cách tạo ra, chuyển giao và lưu trữ giá trị.

Năm 2023, trọng tâm thị trường dần chuyển sang mã hóa kỹ thuật số các công cụ tài chính được quản lý, trong đó trái phiếu kho bạc, bất động sản, kim loại quý và nghệ thuật được coi là tài sản mã hóa kỹ thuật số có tiềm năng nhất. Lấy ví dụ về mã hóa kỹ thuật số trái phiếu kho bạc ngắn hạn, một dự án trong vòng chưa đầy năm tháng đã huy động được 123 triệu đô la, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với lãi suất không rủi ro và giao dịch thuận tiện.

Với việc ứng dụng rộng rãi của mã hóa kỹ thuật số trái phiếu chính phủ, ngành công nghiệp đang khám phá việc mở rộng mô hình tương tự sang các chứng khoán niêm yết có tính thanh khoản khác. Phạm vi ứng dụng của RWA dự kiến sẽ mở rộng thêm đến lĩnh vực bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp và rượu vang nổi tiếng. Dự báo trong vài năm tới, RWA sẽ trở thành một trong những chủ đề cốt lõi của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, mang lại hàng trăm nghìn tỷ đô la năng lượng mới cho thị trường.

Các tổ chức lớn bị thúc đẩy bởi các động lực kinh tế, dự kiến sẽ tăng tốc áp dụng các chứng khoán mã hóa kỹ thuật số trong vài quý tới. Trong khi đó, sự đổi mới trong lĩnh vực DeFi cũng sẽ liên tục xuất hiện, làm phong phú thêm các sản phẩm trên thị trường.

Mặc dù RWA vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, nhưng đã thu hút được sự chú ý rộng rãi từ các doanh nghiệp gốc tiền điện tử và các tổ chức tài chính truyền thống. Dự án Guardian của Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore đã thành công trong việc áp dụng DeFi vào thị trường tài chính bán buôn, thực hiện các thử nghiệm giao dịch ngoại hối và giao dịch trái phiếu chính phủ. Ngoài ra, Deutsche Bank cũng đang thử nghiệm quỹ mã hóa trên mạng công cộng Ethereum. Những tiến bộ này cho thấy tỷ lệ áp dụng RWA đang nhanh chóng tăng lên.

Lợi thế lớn nhất của mã hóa kỹ thuật số là thông qua việc loại bỏ các trung gian, tăng tốc độ giao dịch và giảm chi phí, đã thực hiện được sự dân chủ hóa của thị trường tài chính. Nó cũng mở ra những cơ hội đầu tư mới cho các nhà đầu tư, khiến cho những lĩnh vực đầu tư trước đây chỉ mở cho những người có giá trị tài sản ròng cao trở nên phổ biến hơn.

Tuy nhiên, một trong những trở ngại lớn nhất cho sự phát triển của RWA là sự không chắc chắn về quy định. Khung pháp lý đang cố gắng theo kịp tốc độ phát triển nhanh chóng của công nghệ mã hóa kỹ thuật số. Các chuyên gia trong ngành khuyên nên áp dụng phương pháp quy định dần dần, tập trung vào việc thiết lập một khung tổng hợp tương thích với tiêu chuẩn DeFi, đồng thời thực hiện nghiêm ngặt các giao thức quản lý rủi ro để tăng cường tính minh bạch và an toàn.

Thách thức về mặt kỹ thuật tương đối nhỏ, vì đã có các giải pháp khả thi. Điểm nghẽn chính xuất hiện trong lĩnh vực quy định và tuân thủ, cần làm rõ định nghĩa về chứng khoán và cách xử lý các vấn đề quyền sở hữu ngoại tuyến của tài sản trên chuỗi. Một số khu vực tài phán thể hiện sự tiến bộ hơn trong lĩnh vực này, có khả năng dẫn đầu xu hướng đổi mới.

Mặc dù hiện tại có một số rào cản, nhưng theo thời gian, những vấn đề này cuối cùng sẽ được giải quyết. Trong tương lai, nhu cầu về tính thanh khoản sâu trên chuỗi sẽ tiếp tục tăng, đặc biệt là đối với các giao thức lớn. Mặc dù Token chứng khoán (STO) có một số hạn chế và yêu cầu cấp phép, nhưng việc sử dụng chứng khoán làm tài sản cơ sở cho các sản phẩm khác sẽ cung cấp sự linh hoạt lớn hơn cho đổi mới.

Ngành công nghiệp đang tích cực khám phá nhiều khả năng khác nhau, nhằm đạt được đổi mới trong khuôn khổ quy định. Khi RWA đạt đủ quy mô trong ngành, TradFi và thế giới tiền điện tử hy vọng cuối cùng sẽ hòa nhập thành một lĩnh vực tài chính thống nhất. Sự hòa nhập này sẽ mang lại những cơ hội chưa từng có, thúc đẩy ngành tài chính phát triển theo hướng mở, hiệu quả và bao trùm hơn.