ETF thế chấp Solana đầu tiên ra mắt với hiệu suất nổi bật, cấu trúc đổi mới thu hút theo dõi

Vào ngày 3 tháng 7, REX-Osprey Solana thế chấp ETF (mã: SSK) chính thức niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Chicago, trở thành ETF thế chấp Solana đầu tiên tại Mỹ. Sản phẩm này có hiệu suất vượt kỳ vọng trong ngày đầu giao dịch, với khối lượng giao dịch đạt 33 triệu USD, thu hút 12 triệu USD dòng vốn, tốt hơn so với ETF tương lai Solana và ETF tương lai XRP được ra mắt trước đó.

SSK không chỉ theo dõi giá thị trường của Solana (SOL), mà còn cung cấp phần thưởng thế chấp gốc của Solana cho các nhà đầu tư. Điểm đổi mới của nó là cung cấp cổ tức thế chấp biến đổi hàng tháng, hiện tại tỷ lệ cổ tức là 7.3%. Đặc điểm này thu hút nhiều loại nhà đầu tư, bao gồm cả những nhà đầu tư lẻ tìm kiếm sự tiếp xúc với tiền điện tử, những nhà đầu tư gốc tiền điện tử ủng hộ đổi mới blockchain, cũng như các cố vấn tài chính và nhà đầu tư tổ chức cần các phương thức thu nhập blockchain tuân thủ.

Đáng chú ý là, SSK đã áp dụng hình thức đăng ký "C型公司", điều này cho phép nó vượt qua quy trình phê duyệt ETF truyền thống và niêm yết nhanh chóng. Khác với ETF tài sản mã hóa truyền thống, SSK chọn đăng ký theo "Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940", chứ không phải "Đạo luật Chứng khoán năm 1933". Cấu trúc này cho phép quỹ đầu tư đa dạng, phân phối lợi nhuận định kỳ, nhưng cũng mang lại một số hạn chế và phức tạp.

Xử lý thuế của SSK cũng đã gây ra một số tranh cãi. Thưởng thế chấp được xem là thu nhập thông thường, quỹ nội bộ cần phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp, nhà đầu tư còn phải chịu thuế cổ tức và thuế lợi tức vốn. Mặc dù phí quản lý quỹ là 0,75%, nhưng gánh nặng thuế tổng thể khá cao.

Ngoài ra, tính đổi mới trong cấu trúc của SSK cũng đã thu hút sự theo dõi từ phía quản lý. Mặc dù SEC không đặt ra rào cản rõ ràng nào trong quá trình phê duyệt, nhưng họ bày tỏ sự do dự đối với cách thức vượt qua quy trình phê duyệt truyền thống này. Điều này có thể ảnh hưởng đến việc ra mắt các quỹ tương tự trong tương lai.

Các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng SSK cung cấp một mô hình tham khảo cho ETF tài sản tiền điện tử trong tương lai, nhưng cũng có thể đối mặt với nhiều cuộc kiểm tra quy định hơn. Một số quan điểm cho rằng cấu trúc này phù hợp hơn với các tài sản tiền điện tử mới nổi như SOL, trong khi quy trình 19b-4 truyền thống thì phù hợp hơn với các tài sản lớn trưởng thành như Bitcoin.

Cần lưu ý rằng, giá của SSK có thể không phản ánh chính xác sự biến động giá của SOL. Theo tài liệu của SEC, quỹ sẽ đầu tư ít nhất 80% tài sản ròng của mình vào tài sản tham chiếu và các rủi ro liên quan, nhưng do các yếu tố như thế chấp, phí giao dịch, quỹ có thể không hoàn toàn nhất quán với tài sản tham chiếu.

Sự ra mắt thành công của SSK đã mở ra con đường mới cho các tài sản tiền điện tử ETF khác. Hiện tại, nhiều công ty đang nỗ lực để giới thiệu ETF giao ngay Solana, dự kiến có thể được phê duyệt trong vài tháng tới. Trong khi đó, còn rất nhiều đề xuất ETF tiền điện tử khác đang chờ xem xét và phê duyệt tiềm năng từ SEC.