Gã khổng lồ Stablecoin Circle niêm yết kích hoạt cơn sốt cổ phiếu mã hóa, nhiều tổ chức lên kế hoạch đăng nhập thị trường chứng khoán Mỹ

Gần đây, nhà phát hành Stablecoin Circle đã thành công niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, với hiệu suất giá cổ phiếu nổi bật, đã làm tăng đáng kể sự quan tâm của thị trường đối với các cổ phiếu liên quan đến mã hóa. Đồng thời, nhờ vào sự cải thiện liên tục của môi trường quy định ở Mỹ và các chính sách thuận lợi, ngành công nghiệp mã hóa đang đón nhận một làn sóng các công ty niêm yết tại Mỹ, ngày càng nhiều tổ chức mã hóa bắt đầu lên kế hoạch tích cực để thâm nhập vào thị trường vốn Mỹ.

Giá cổ phiếu Circle tăng vọt, một số tổ chức đầu tư bắt đầu chốt lời

Gần đây, hiệu suất của Circle trên thị trường vốn đã trở thành tâm điểm của giới tài chính toàn cầu. Có báo cáo cho rằng, Circle là một trong bảy trường hợp định giá IPO thấp nhất trong gần 40 năm qua. Gã khổng lồ stablecoin này đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng liên tục sau khi niêm yết, không chỉ kích thích tâm lý thị trường mà còn thể hiện sự lạc quan của nhà đầu tư đối với triển vọng của ngành stablecoin.

Tính đến ngày 18 tháng 6, giá cổ phiếu Circle (CRCL) đạt 199,59 USD, tổng giá trị thị trường đạt 44,417 tỷ USD, gần bằng 70% giá trị lưu thông của stablecoin USDC (khoảng 61,53 tỷ USD). Khối lượng giao dịch trong ngày đạt 63 triệu cổ phiếu, vượt qua kỷ lục 60,7 triệu cổ phiếu được thiết lập vào ngày giao dịch đầu tiên, lập kỷ lục lịch sử. Từ mức giá cao nhất trong ngày là 215,7 USD, so với giá phát hành IPO là 31 USD, tỷ lệ tăng tích lũy lên tới 595%, phản ánh đầy đủ sự nhiệt tình của thị trường.

Kể từ tuần đầu tiên niêm yết, Circle đã liên tiếp nhiều ngày đứng đầu bảng xếp hạng khối lượng giao dịch và tỷ lệ tăng trưởng trong lĩnh vực mã hóa trên thị trường chứng khoán Mỹ, điều này cho thấy sự lạc quan của thị trường về sự phát triển trong tương lai của Stablecoin.

Giám đốc điều hành của Circle gần đây đã tuyên bố trên mạng xã hội rằng Stablecoin có thể là hình thức tiền tệ hữu ích nhất trong lịch sử, nhưng toàn ngành vẫn chưa trải qua một bước ngoặt quan trọng giống như "thời khắc iPhone". Khi ngành Stablecoin bước vào giai đoạn này, các nhà phát triển sẽ có thể mở khóa đồng đô la kỹ thuật số có thể lập trình giống như mở khóa điện thoại thông minh có thể lập trình, vào thời điểm đó, đồng đô la kỹ thuật số sẽ giải phóng tiềm năng to lớn trên Internet và mang lại nhiều cơ hội rộng rãi. Thời đại này có thể sắp đến.

Cơn sốt vốn của Circle không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự cộng hưởng giữa những bước ngoặt chính sách và xu hướng ngành.

Trước tiên, quy định về Stablecoin ở Mỹ đang bước vào một bước ngoặt quan trọng, Circle với vai trò là cổ phiếu Stablecoin đầu tiên sẽ trở thành người hưởng lợi trực tiếp, và cũng là mục tiêu đầu tư ưu tiên của nhà đầu tư vào thời điểm hiện tại. Gần đây, Thượng viện Mỹ đã thông qua dự luật "GENIUS", đánh dấu việc Mỹ lần đầu tiên thiết lập khung quy định cho Stablecoin hỗ trợ bằng đô la dưới hình thức lập pháp. Dự luật này không chỉ yêu cầu các nhà phát hành Stablecoin phải có chứng minh dự trữ rõ ràng và cơ chế kiểm toán, mà còn mở đường cho sự tồn tại hợp pháp của đô la trên chuỗi. Bước tiếp theo chỉ cần Hạ viện thông qua và được tổng thống ký phê duyệt, dự luật này sẽ có hiệu lực.

Trump trong bài viết mới nhất trên nền tảng mạng xã hội của mình cho biết, Thượng viện đã thông qua dự luật GENIUS, sẽ thúc đẩy Hoa Kỳ thực hiện đầu tư và đổi mới quy mô lớn trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, kêu gọi Hạ viện nhanh chóng thông qua "phiên bản sạch" và sớm trình lên Tổng thống ký. Đồng thời, có thông tin cho biết, Hạ viện Hoa Kỳ đang xem xét việc tiến hành song song dự luật cấu trúc thị trường CLARITY và dự luật stablecoin GENIUS, nhằm phù hợp với thời hạn lập pháp tháng 8 mà Trump đã đặt ra.

Trong khi đó, những tin tức tích cực xoay quanh Circle và USDC không ngừng gia tăng, mở rộng thêm không gian tưởng tượng về định giá của thị trường. Ví dụ, một nền tảng phái sinh dự kiến sẽ đưa USDC vào tài sản thế chấp giao dịch tương lai trước năm 2026; nhà cung cấp hạ tầng tài chính OpenPayd đã hợp tác với Circle để sử dụng cơ sở hạ tầng của Circle Wallets nhằm cung cấp một lớp hạ tầng đồng tiền pháp định và stablecoin thống nhất cho các doanh nghiệp toàn cầu; một nền tảng thương mại điện tử hợp tác với nhiều bên để thúc đẩy thanh toán bằng stablecoin USDC; ProShares và Bitwise đã nộp đơn xin ETF dựa trên cổ phiếu của Circle; một chuỗi công cộng đã ra mắt USDC gốc.

Tuy nhiên, trong bối cảnh tâm lý thị trường sôi động, cũng bắt đầu xuất hiện việc chốt lời một cách lý trí. Theo thông tin công khai, một số đối tác hợp tác sớm đã chỉ trích giá phân phối IPO của Circle quá thấp và thông báo đã bán tất cả cổ phần CRCL của họ. Một tổ chức đầu tư cũng đã mua cổ phần CRCL trị giá 373 triệu USD vào ngày đầu niêm yết, và gần đây đã liên tiếp giảm cổ phần khoảng 96,46 triệu USD trong hai ngày, bán ra 300.000 cổ phiếu. Mặc dù một phần việc giảm cổ phần là quản lý thanh khoản bình thường, nhưng trong bối cảnh tăng trưởng liên tục trong nhiều ngày, những hành động này có thể bị thị trường hiểu là chốt lời ở mức cao, vì vậy nhà đầu tư cần có cái nhìn lý trí đối với cảm xúc theo đuổi tăng giá và bán tháo.

13 tổ chức xếp hàng niêm yết tại Mỹ, sàn giao dịch trở thành lực lượng chủ chốt

Kể từ đầu năm nay, làn sóng các doanh nghiệp mã hóa niêm yết tại Mỹ đã tăng tốc. Theo thống kê, hiện đã có 13 tổ chức liên quan đến mã hóa rõ ràng có kế hoạch niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Xét về loại hình tổ chức, sàn giao dịch là lực lượng chính trong việc niêm yết tại Mỹ, tổng cộng có 6 công ty, bao gồm Gemini, Kraken, Bullish Global, FalconX và Bithumb. Các tổ chức này đều có dòng tiền mạnh, cơ sở khách hàng rộng rãi và cấu trúc kinh doanh ổn định, trong bối cảnh quy định được làm rõ, họ có khả năng trở thành những mục tiêu chất lượng trên thị trường vốn. Thêm vào đó, 7 tổ chức còn lại bao gồm các lĩnh vực đầu tư, lưu ký và khai thác, những tổ chức này cũng đang tìm kiếm định giá lại và hỗ trợ vốn trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Cần lưu ý rằng trong số 13 tổ chức này, tỷ lệ các doanh nghiệp có nguồn gốc từ châu Á hoặc châu Âu không nhỏ, các dự án đại diện bao gồm TRON, Bithumb và Animoca. Những tổ chức này chọn Hoa Kỳ là nơi niêm yết chính, không chỉ vì tính thanh khoản và hệ thống định giá, mà còn phản ánh rằng hiện tại Hoa Kỳ vẫn là vùng đất hấp dẫn nhất về vốn cho các doanh nghiệp mã hóa trên toàn cầu, xét về cấu trúc quy định, độ sâu của vốn và mức độ tham gia của các tổ chức.

Xét về thời gian, năm 2025 trở thành cửa sổ mục tiêu niêm yết của phần lớn các doanh nghiệp mã hóa, bao gồm FalconX, Bithumb, BitGo, Animoca Brands, American Bitcoin và nhiều đơn vị khác. Trong số đó, không ít dự án đã từng cố gắng thực hiện IPO nhưng bị buộc phải trì hoãn do môi trường thị trường hoặc rào cản quy định. Nay, với sự rõ ràng trong quy định và môi trường phục hồi của thị trường, họ đang tăng tốc trở lại.

Về tiến độ thúc đẩy, một số tổ chức đã bước vào giai đoạn chuẩn bị niêm yết thực chất, bao gồm việc nộp hồ sơ IPO cho cơ quan quản lý, thuê đội ngũ bảo lãnh phát hành, tái cấu trúc cơ cấu cổ phần và các hoạt động khác, đang ở giai đoạn "chỉ còn một bước" quan trọng, chỉ chờ cửa sổ vốn mở ra sẽ chính thức đăng nhập thị trường.

Trong việc chọn lựa con đường niêm yết, IPO truyền thống vẫn là xu hướng chủ đạo, đặc biệt được các tổ chức có khả năng tuân thủ cao và cơ cấu khách hàng trưởng thành ưa chuộng, như Gemini, Bullish Global, BitGo, FalconX, v.v. Tuy nhiên, quy trình IPO truyền thống phức tạp, thời gian thẩm định dài, phù hợp hơn với các nền tảng vừa và lớn có mô hình kinh doanh rõ ràng và mô hình lợi nhuận ổn định.

So với trước, việc mua lại ngược đã trở thành con đường tắt cho nhiều tổ chức mã hóa vừa và nhỏ do quy trình đơn giản hóa và tốc độ nhanh hơn. Ví dụ, TRON và Nakamoto đã nhanh chóng tham gia vào thị trường vốn Mỹ thông qua việc niêm yết bằng cách mượn vỏ công ty, hiệu quả tránh được quy trình IPO phức tạp, đồng thời cũng tăng cường tính linh hoạt.

Một con đường đáng chú ý khác là niêm yết trực tiếp. Kraken, với định giá lên đến 16,2 tỷ USD, đã chọn phương thức niêm yết trực tiếp, từ bỏ việc huy động vốn mới mà tập trung vào việc thiết lập tính thanh khoản và lối thoát cho cổ đông. Mô hình này phù hợp với các doanh nghiệp kỳ lân có khả năng sinh lợi cao, độ nhận diện thương hiệu lớn và ít phụ thuộc vào huy động vốn.

Môi trường quản lý của Mỹ cải thiện hỗ trợ mã hóa niêm yết, các chuyên gia trong ngành cảnh báo rủi ro

Quá trình vốn hóa tài sản mã hóa đang được tăng tốc. Đằng sau làn sóng niêm yết này là sự cải thiện đáng kể của môi trường quản lý ở Mỹ. Một số phương tiện truyền thông trích dẫn nguồn tin trong ngành cho biết, các ngân hàng đầu tư hàng đầu của Phố Wall đã liên tục gặp gỡ các giám đốc điều hành của các công ty tiền mã hóa, hy vọng có được cơ hội cho việc IPO của các công ty tiền mã hóa.

Một CEO của một phương tiện truyền thông thẳng thắn nói rằng hiện tại là thời điểm vàng để các công ty mã hóa lên sàn chứng khoán, chủ yếu có hai lý do chính: một là cổ phiếu mã hóa có hiệu suất mạnh mẽ trên Phố Wall, và hai là với sự thay đổi trong lập trường chính sách, môi trường quản lý đang được cải thiện.

Một ngân hàng đầu tư lớn gần đây đã chỉ ra trong báo cáo rằng, do tác động của việc thúc đẩy đạo luật GENIUS, môi trường quản lý mã hóa tại Hoa Kỳ dự kiến sẽ tiếp tục cải thiện, điều này đang thúc đẩy nhiều doanh nghiệp mã hóa tìm kiếm IPO. Từ đầu năm đến nay, số lượng IPO của các công ty mã hóa đã đạt bằng mức của năm 2021. Cơn sóng này xảy ra đúng lúc các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ hủy bỏ các vụ kiện đối với một số công ty lớn nhất trong ngành.

Một đối tác của một tổ chức đầu tư cho rằng các dự án mã hóa nên thiết lập công cụ giao dịch bằng cách niêm yết trên sàn Nasdaq để thu hút các nhà đầu tư truyền thống, và thông qua việc bán cổ phần để chuyển đổi họ thành những người nắm giữ token lâu dài, từ đó hỗ trợ sự phát triển của thị trường mã hóa.

Tuy nhiên, một trong những người đồng sáng lập sàn giao dịch đã cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây rằng, văn phòng gia đình của họ có kế hoạch huy động vốn từ các nhà đầu tư để mua lại một số doanh nghiệp mã hóa cụ thể, đặc biệt là những doanh nghiệp có dòng tiền rất ổn định và khả năng sinh lợi cao. Cấu trúc quản lý của những doanh nghiệp này có thể sẽ được tái cấu trúc, đồng thời sẽ tập trung vào việc tăng cường các nguồn thu nhập mới. Trong tương lai, tổ chức này cũng có kế hoạch niêm yết tại Mỹ thông qua SPAC (công ty mua lại có mục đích đặc biệt).

Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng ngành công nghiệp mã hóa đang chuyển mình từ cơn sốt ICO năm 2017 sang cơn sốt IPO từ 2025-2027. Cơn sốt này sẽ kết thúc bằng một IPO lớn tương tự như một dự án nào đó, trong đó IPO này sẽ thu hút một lượng lớn vốn fiat nhưng sẽ có hiệu suất kém sau khi mở cửa. Đối với những nhà phát hành stablecoin mới thiếu hỗ trợ kênh, ông cho rằng ngay cả khi thành công niêm yết, cũng khó duy trì định giá cao, có thể cuối cùng sẽ về không.