Giá trị Ethereum được cấu trúc lại: Bật lại phía sau sự đứt gãy sinh thái
Ethereum đã từ mức thấp 1385 đô la bật lại lên 2700 đô la, với mức tăng cao tới 97.7%. Điều này phản ánh sự phân hóa của thị trường vốn: vốn của các tổ chức vẫn giữ sự thận trọng trên thị trường ETF, trong khi khối lượng hợp đồng phái sinh lại đạt mức cao kỷ lục 32.2 tỷ đô la. Thị trường dường như hy vọng rằng qua lần bật lại này, Ethereum vẫn là một vùng giá trị thấp, và việc nâng cấp Pectra cũng cung cấp một số hỗ trợ cho quan điểm này. Thông qua phân tích dữ liệu toàn diện, chúng ta có thể phác thảo trạng thái thực sự hiện tại của Ethereum - một mạng lưới đang trải qua quá trình tái cấu trúc giá trị đang dần hiện ra.
Thị trường ETF thận trọng và thị trường hợp đồng sôi nổi đồng tồn tại
Tính đến ngày 18 tháng 5, tổng tài sản ròng của quỹ ETF ETH tại Mỹ đạt 8.97 tỷ USD, chiếm 2.89% tổng giá trị thị trường của Ethereum. So với đó, quỹ ETF Bitcoin chiếm 5.95% tổng giá trị thị trường của nó, cho thấy Bitcoin được ưa chuộng hơn trên thị trường ETF.
Từ tháng 2 đến cuối tháng 4, hầu hết các quỹ ETF Ethereum đều trong trạng thái rút ra. Đến ngày 21 tháng 4 mới bắt đầu quay trở lại, nhưng quy mô tổng thể không lớn. Lượng ròng vào tháng 4 khoảng 66,25 triệu USD, tính đến thời điểm hiện tại trong tháng 5, lượng ròng khoảng 30 triệu USD.
Theo dữ liệu, vào cuối tháng 4, giá trị "lợi nhuận/thiệt hại chưa thực hiện ròng" của Ethereum (NUPL) đã chuyển sang giá trị dương. Trước đó, từ ngày 1 đến 22 tháng 4, NUPL luôn ở mức âm, cho thấy hầu hết các địa chỉ nắm giữ đều đang trong trạng thái thua lỗ. Tính đến ngày 17 tháng 5, NUPL đạt mức cao nhất là 0.328, vẫn ở giai đoạn đầu của thị trường tăng giá hoặc giai đoạn phục hồi, chưa vào giai đoạn lạc quan tột độ.
Thú vị là số lượng địa chỉ trên chuỗi Ethereum có số dư lớn hơn 1 giảm sau khi giá bật lại, trong khi trước đó đã tăng trong quá trình giảm. Điều này cho thấy một số nhà đầu tư chọn chốt lời khi giá vượt qua 1800 USD. Hiện tại, tỷ lệ địa chỉ có lãi của Ethereum đã đạt 60%.
Mặc dù giá gần đây đã bật lại nhưng vẫn còn khoảng cách so với mức cao nhất lịch sử, nhưng khối lượng hợp đồng đã đạt mức cao kỷ lục. Vào ngày 14 tháng 5, khối lượng hợp đồng của Ethereum đã đạt 32,249 tỷ USD, gần chạm mức cao nhất lịch sử. Điều này phản ánh sự nhiệt tình đầu cơ của thị trường đối với Ethereum vẫn còn rất cao.
Tổng thể mà nói, vào cuối tháng 4, Ethereum bắt đầu đón nhận dòng tiền vào tích cực, sau đó giá đã tăng mạnh, đạt mức tăng cao nhất là 97,7%. Nhưng từ góc độ dòng tiền của quỹ ETF, tỷ lệ tăng của dòng tiền từ các tổ chức truyền thống vẫn không cao.
TVL phục hồi, nhưng Gas thấp không kích thích được khối lượng giao dịch
Về độ hoạt động trên chuỗi, số lượng địa chỉ hoạt động của Ethereum không có sự thay đổi đáng kể, vẫn dao động trong khoảng từ 400.000 đến 600.000 mỗi ngày. Mô hình này đã kéo dài hơn một năm, nhưng gần đây có xu hướng vượt qua 600.000.
Dữ liệu TVL có sự thay đổi rõ rệt hơn. TVL tính bằng USD đã bắt đầu bật lại từ ngày 22 tháng 4, từ khoảng 45 tỷ USD tăng cao nhất lên 64,6 tỷ USD. Tuy nhiên, xét đến việc giá Ethereum tăng mạnh, điều này có thể không phản ánh đúng tình hình thực tế trên chuỗi. Tính bằng ETH, lượng ETH được staking trên chuỗi đã giảm rõ rệt kể từ ngày 9 tháng 4, từ mức cao nhất 30,26 triệu giảm xuống còn 24 triệu, giảm 20%.
Hiện tượng này có thể do trong quá trình giá tăng nhanh, một số nguồn vốn lựa chọn chốt lời hoặc tránh tổn thất không cần thiết dẫn đến giảm lượng token.
Về phí Gas, tính đến ngày 16 tháng 5, giá Gas trung bình của Ethereum là 3.572 Gwei, giảm mạnh 21.57% so với ngày trước đó, và giảm 51.76% so với năm ngoái. Trong 30 ngày qua, phí Gas có xu hướng giảm, vào ngày 8 tháng 5 đã từng tăng vọt lên 10.61 Gwei, nhưng gần đây thường duy trì dưới 8 Gwei, vào ngày 3 tháng 5 đã giảm xuống còn 1.6 Gwei. Điều này liên quan đến EIP-7691 trong bản nâng cấp Pectra nhằm giảm phí L2 thông qua việc mở rộng không gian blob.
Tuy nhiên, mức Gas phí cực thấp dường như không kích thích sự tăng trưởng giao dịch trên chuỗi. Dữ liệu về số lượng giao dịch hàng ngày không thấy thay đổi rõ rệt.
Giao dịch DEX và Cấu trúc Tài sản: Sự thống trị của Stablecoin và Chuyển đổi Hệ sinh thái
Dữ liệu staking trên chuỗi cho thấy, từ ngày 15 tháng 4 đến 5 tháng 5, lượng staking Ethereum liên tục ròng chảy ra. Đặc biệt, một nền tảng giao dịch đã rút 30% lượng staking trong 6 tháng qua. Hiện tại, người xác thực có lượng staking nhiều nhất vẫn là một giao thức, với số lượng staking đạt 9.11 triệu đồng.
Về khối lượng giao dịch DEX, mạng chính Ethereum sẽ rõ ràng bước vào giai đoạn hoạt động tích cực vào năm 2025, cao hơn so với năm 2024, gần với thời kỳ đỉnh cao từ năm 2021 đến 2022. Nhưng từ dữ liệu doanh thu, sự gia tăng hoạt động giao dịch gần đây chủ yếu đến từ giao dịch liên quan đến stablecoin, USDT đã tạo ra 568 triệu đô la phí trên Ethereum trong 30 ngày qua. Tính đến ngày 18 tháng 5, Ethereum vẫn là chuỗi công khai có lượng phát hành stablecoin lớn nhất, chiếm hơn 50%, tổng lượng phát hành đạt 127,3 tỷ đô la, gấp đôi TVL DeFi của nó.
Phân tích các loại tài chính trên chuỗi Ethereum cho thấy, gần một nửa giao dịch được hoàn thành bằng việc chuyển tiền ổn định và ETH. Tỷ lệ giao dịch bằng tiền ổn định rõ ràng đã tăng lên, trong khi tỷ lệ giao dịch DeFi và token ERC-20 vẫn đang giảm. Điều này cho thấy Ethereum đang chuyển mình thành một trung tâm lưu trữ giá trị tài sản trên chuỗi, trong khi sự phát triển của MEME và ứng dụng dường như đang bị hạn chế. Do đó, chiến lược của Ethereum nhằm tăng cường hoạt động bằng cách giảm phí giao dịch và nâng cao tốc độ giao dịch có thể khó đạt được hiệu quả.
Ngoài ra, mặc dù số tiền trung bình cho mỗi giao dịch trên chuỗi của Ethereum đã giảm, nhưng vẫn nằm trong khoảng từ vài nghìn đô la đến 10.000 đô la, vượt xa các chuỗi công cộng khác. Điều này làm nổi bật đặc điểm của Ethereum như một chuỗi dành riêng cho các nhà đầu tư lớn.
Tổng thể mà nói, sự phục hồi mạnh mẽ gần đây của giá Ethereum dường như là kết quả sau cơn đau chuyển đổi. Một mặt, hệ sinh thái Ethereum đang nỗ lực tối ưu hóa hiệu suất thông qua việc cập nhật và nâng cấp công nghệ liên tục, nhưng hiệu quả dường như không đạt yêu cầu. Mặt khác, nó đã trở thành trung tâm giao dịch của các quỹ lớn và stablecoin, các nhà đầu tư lớn có vẻ hài lòng với trạng thái hiện tại của chuỗi Ethereum.
Do đó, việc tăng giảm của một chỉ số đơn lẻ đã khó có thể định nghĩa đơn giản về ưu nhược điểm của Ethereum. Thị trường có lẽ cần vượt qua những câu chuyện tăng trưởng trước đây, để xem xét và hiểu lại vai trò cốt lõi và giá trị lâu dài của Ethereum trong bối cảnh đa chuỗi. Thay vì băn khoăn liệu nó đang "trỗi dậy" hay "suy yếu", tốt hơn là nhận ra rằng, sau nhiều biến đổi và lặp lại, một Ethereum trưởng thành và "ổn định" hơn có thể là hướng đi tất yếu và hình thái cuối cùng của sự tiến hóa của nó.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MoonlightGamer
· 4giờ trước
nhập một vị thế就是干 做好chốt lời就行
Xem bản gốcTrả lời0
defi_detective
· 07-18 21:19
Nóng một cách đáng kể, thị trường coin này vẫn chưa có gì đáng sợ.
Xem bản gốcTrả lời0
TommyTeacher1
· 07-18 21:17
Cứ theo BTC mà chạy là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityWizard
· 07-18 21:14
nói chung, tỷ lệ thâm nhập ETF 2,89% là cực kỳ kém hiệu quả smh
Xem bản gốcTrả lời0
gaslight_gasfeez
· 07-18 21:09
ETF từ từ mua, hợp đồng All in làm
Xem bản gốcTrả lời0
gas_fee_trauma
· 07-18 21:03
Bật lại cái cô đơn, bán lẻ lại sắp bị chơi đùa với mọi người rồi~
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeVictim
· 07-18 20:56
Lại là một năm mà các nhà đầu tư bán lẻ kiếm tiền một cách vụng về!
Ethereum虽 tăng lên 97% nhưng hiện trạng phức tạp: các tổ chức thận trọng, hợp đồng nóng, hệ sinh thái on-chain tái cấu trúc
Giá trị Ethereum được cấu trúc lại: Bật lại phía sau sự đứt gãy sinh thái
Ethereum đã từ mức thấp 1385 đô la bật lại lên 2700 đô la, với mức tăng cao tới 97.7%. Điều này phản ánh sự phân hóa của thị trường vốn: vốn của các tổ chức vẫn giữ sự thận trọng trên thị trường ETF, trong khi khối lượng hợp đồng phái sinh lại đạt mức cao kỷ lục 32.2 tỷ đô la. Thị trường dường như hy vọng rằng qua lần bật lại này, Ethereum vẫn là một vùng giá trị thấp, và việc nâng cấp Pectra cũng cung cấp một số hỗ trợ cho quan điểm này. Thông qua phân tích dữ liệu toàn diện, chúng ta có thể phác thảo trạng thái thực sự hiện tại của Ethereum - một mạng lưới đang trải qua quá trình tái cấu trúc giá trị đang dần hiện ra.
Thị trường ETF thận trọng và thị trường hợp đồng sôi nổi đồng tồn tại
Tính đến ngày 18 tháng 5, tổng tài sản ròng của quỹ ETF ETH tại Mỹ đạt 8.97 tỷ USD, chiếm 2.89% tổng giá trị thị trường của Ethereum. So với đó, quỹ ETF Bitcoin chiếm 5.95% tổng giá trị thị trường của nó, cho thấy Bitcoin được ưa chuộng hơn trên thị trường ETF.
Từ tháng 2 đến cuối tháng 4, hầu hết các quỹ ETF Ethereum đều trong trạng thái rút ra. Đến ngày 21 tháng 4 mới bắt đầu quay trở lại, nhưng quy mô tổng thể không lớn. Lượng ròng vào tháng 4 khoảng 66,25 triệu USD, tính đến thời điểm hiện tại trong tháng 5, lượng ròng khoảng 30 triệu USD.
Theo dữ liệu, vào cuối tháng 4, giá trị "lợi nhuận/thiệt hại chưa thực hiện ròng" của Ethereum (NUPL) đã chuyển sang giá trị dương. Trước đó, từ ngày 1 đến 22 tháng 4, NUPL luôn ở mức âm, cho thấy hầu hết các địa chỉ nắm giữ đều đang trong trạng thái thua lỗ. Tính đến ngày 17 tháng 5, NUPL đạt mức cao nhất là 0.328, vẫn ở giai đoạn đầu của thị trường tăng giá hoặc giai đoạn phục hồi, chưa vào giai đoạn lạc quan tột độ.
Thú vị là số lượng địa chỉ trên chuỗi Ethereum có số dư lớn hơn 1 giảm sau khi giá bật lại, trong khi trước đó đã tăng trong quá trình giảm. Điều này cho thấy một số nhà đầu tư chọn chốt lời khi giá vượt qua 1800 USD. Hiện tại, tỷ lệ địa chỉ có lãi của Ethereum đã đạt 60%.
Mặc dù giá gần đây đã bật lại nhưng vẫn còn khoảng cách so với mức cao nhất lịch sử, nhưng khối lượng hợp đồng đã đạt mức cao kỷ lục. Vào ngày 14 tháng 5, khối lượng hợp đồng của Ethereum đã đạt 32,249 tỷ USD, gần chạm mức cao nhất lịch sử. Điều này phản ánh sự nhiệt tình đầu cơ của thị trường đối với Ethereum vẫn còn rất cao.
Tổng thể mà nói, vào cuối tháng 4, Ethereum bắt đầu đón nhận dòng tiền vào tích cực, sau đó giá đã tăng mạnh, đạt mức tăng cao nhất là 97,7%. Nhưng từ góc độ dòng tiền của quỹ ETF, tỷ lệ tăng của dòng tiền từ các tổ chức truyền thống vẫn không cao.
TVL phục hồi, nhưng Gas thấp không kích thích được khối lượng giao dịch
Về độ hoạt động trên chuỗi, số lượng địa chỉ hoạt động của Ethereum không có sự thay đổi đáng kể, vẫn dao động trong khoảng từ 400.000 đến 600.000 mỗi ngày. Mô hình này đã kéo dài hơn một năm, nhưng gần đây có xu hướng vượt qua 600.000.
Dữ liệu TVL có sự thay đổi rõ rệt hơn. TVL tính bằng USD đã bắt đầu bật lại từ ngày 22 tháng 4, từ khoảng 45 tỷ USD tăng cao nhất lên 64,6 tỷ USD. Tuy nhiên, xét đến việc giá Ethereum tăng mạnh, điều này có thể không phản ánh đúng tình hình thực tế trên chuỗi. Tính bằng ETH, lượng ETH được staking trên chuỗi đã giảm rõ rệt kể từ ngày 9 tháng 4, từ mức cao nhất 30,26 triệu giảm xuống còn 24 triệu, giảm 20%.
Hiện tượng này có thể do trong quá trình giá tăng nhanh, một số nguồn vốn lựa chọn chốt lời hoặc tránh tổn thất không cần thiết dẫn đến giảm lượng token.
Về phí Gas, tính đến ngày 16 tháng 5, giá Gas trung bình của Ethereum là 3.572 Gwei, giảm mạnh 21.57% so với ngày trước đó, và giảm 51.76% so với năm ngoái. Trong 30 ngày qua, phí Gas có xu hướng giảm, vào ngày 8 tháng 5 đã từng tăng vọt lên 10.61 Gwei, nhưng gần đây thường duy trì dưới 8 Gwei, vào ngày 3 tháng 5 đã giảm xuống còn 1.6 Gwei. Điều này liên quan đến EIP-7691 trong bản nâng cấp Pectra nhằm giảm phí L2 thông qua việc mở rộng không gian blob.
Tuy nhiên, mức Gas phí cực thấp dường như không kích thích sự tăng trưởng giao dịch trên chuỗi. Dữ liệu về số lượng giao dịch hàng ngày không thấy thay đổi rõ rệt.
Giao dịch DEX và Cấu trúc Tài sản: Sự thống trị của Stablecoin và Chuyển đổi Hệ sinh thái
Dữ liệu staking trên chuỗi cho thấy, từ ngày 15 tháng 4 đến 5 tháng 5, lượng staking Ethereum liên tục ròng chảy ra. Đặc biệt, một nền tảng giao dịch đã rút 30% lượng staking trong 6 tháng qua. Hiện tại, người xác thực có lượng staking nhiều nhất vẫn là một giao thức, với số lượng staking đạt 9.11 triệu đồng.
Về khối lượng giao dịch DEX, mạng chính Ethereum sẽ rõ ràng bước vào giai đoạn hoạt động tích cực vào năm 2025, cao hơn so với năm 2024, gần với thời kỳ đỉnh cao từ năm 2021 đến 2022. Nhưng từ dữ liệu doanh thu, sự gia tăng hoạt động giao dịch gần đây chủ yếu đến từ giao dịch liên quan đến stablecoin, USDT đã tạo ra 568 triệu đô la phí trên Ethereum trong 30 ngày qua. Tính đến ngày 18 tháng 5, Ethereum vẫn là chuỗi công khai có lượng phát hành stablecoin lớn nhất, chiếm hơn 50%, tổng lượng phát hành đạt 127,3 tỷ đô la, gấp đôi TVL DeFi của nó.
Phân tích các loại tài chính trên chuỗi Ethereum cho thấy, gần một nửa giao dịch được hoàn thành bằng việc chuyển tiền ổn định và ETH. Tỷ lệ giao dịch bằng tiền ổn định rõ ràng đã tăng lên, trong khi tỷ lệ giao dịch DeFi và token ERC-20 vẫn đang giảm. Điều này cho thấy Ethereum đang chuyển mình thành một trung tâm lưu trữ giá trị tài sản trên chuỗi, trong khi sự phát triển của MEME và ứng dụng dường như đang bị hạn chế. Do đó, chiến lược của Ethereum nhằm tăng cường hoạt động bằng cách giảm phí giao dịch và nâng cao tốc độ giao dịch có thể khó đạt được hiệu quả.
Ngoài ra, mặc dù số tiền trung bình cho mỗi giao dịch trên chuỗi của Ethereum đã giảm, nhưng vẫn nằm trong khoảng từ vài nghìn đô la đến 10.000 đô la, vượt xa các chuỗi công cộng khác. Điều này làm nổi bật đặc điểm của Ethereum như một chuỗi dành riêng cho các nhà đầu tư lớn.
Tổng thể mà nói, sự phục hồi mạnh mẽ gần đây của giá Ethereum dường như là kết quả sau cơn đau chuyển đổi. Một mặt, hệ sinh thái Ethereum đang nỗ lực tối ưu hóa hiệu suất thông qua việc cập nhật và nâng cấp công nghệ liên tục, nhưng hiệu quả dường như không đạt yêu cầu. Mặt khác, nó đã trở thành trung tâm giao dịch của các quỹ lớn và stablecoin, các nhà đầu tư lớn có vẻ hài lòng với trạng thái hiện tại của chuỗi Ethereum.
Do đó, việc tăng giảm của một chỉ số đơn lẻ đã khó có thể định nghĩa đơn giản về ưu nhược điểm của Ethereum. Thị trường có lẽ cần vượt qua những câu chuyện tăng trưởng trước đây, để xem xét và hiểu lại vai trò cốt lõi và giá trị lâu dài của Ethereum trong bối cảnh đa chuỗi. Thay vì băn khoăn liệu nó đang "trỗi dậy" hay "suy yếu", tốt hơn là nhận ra rằng, sau nhiều biến đổi và lặp lại, một Ethereum trưởng thành và "ổn định" hơn có thể là hướng đi tất yếu và hình thái cuối cùng của sự tiến hóa của nó.