Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho tổ chức: Tái cấu trúc bối cảnh tài chính
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) trong lĩnh vực tổ chức có tiềm năng tạo ra một mô hình tài chính hoàn toàn mới, dựa trên các nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này khám phá sâu về lịch sử phát triển của DeFi và tác động tiềm năng của nó đối với dịch vụ tài chính tổ chức.
Lời mở đầu
Sự tiến hóa của Tài chính phi tập trung và tiềm năng của nó trong ứng dụng tổ chức đã thu hút sự chú ý lớn từ ngành. Những người ủng hộ cho rằng, một mô hình tài chính mới dựa trên nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp, mã nguồn mở và dựa trên mạng lưới minh bạch đang nổi lên. Là một lĩnh vực được chú ý, các hoạt động tài chính DeFi dưới sự quản lý đang được khám phá.
Sự biến đổi của kinh tế vĩ mô và môi trường quản lý toàn cầu đã cản trở sự tiến bộ có ý nghĩa rộng rãi, với sự phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua việc ươm tạo trong các hộp cát. Tuy nhiên, trong 1-3 năm tới, DeFi cho các tổ chức dự kiến sẽ bùng nổ và kết hợp với việc áp dụng rộng rãi các tài sản kỹ thuật số và token hóa, điều mà các tổ chức tài chính đã chuẩn bị trong nhiều năm.
Xu hướng này được thúc đẩy bởi sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng blockchain, để chứa các tổ chức hoạt động theo yêu cầu tuân thủ quy định dưới hình thức Global Layer 1 hoặc mạng lưới liên kết. Các vấn đề không chắc chắn chính cũng đang được giải quyết, bao gồm các yêu cầu về tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng các yêu cầu KYC và AML trên blockchain công khai. Khi cuộc thảo luận đi sâu hơn, ngày càng rõ ràng rằng tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (Tài chính phi tập trung) không phải là sự đối lập nhị nguyên; việc áp dụng toàn diện của các tổ chức tài chính có thể chỉ áp dụng cho những tổ chức có mô hình quản trị hoạt động trung tâm hỗn hợp trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được coi là bước vào một lĩnh vực đầy tiềm năng hấp dẫn, có thể phát triển các sản phẩm đầu tư đổi mới, tiếp cận những người tiêu dùng và nguồn thanh khoản chưa được khai thác trước đó, đồng thời áp dụng các mô hình hoạt động số mới và cấu trúc thị trường hiệu quả về chi phí hơn. Chỉ có thời gian và sự đổi mới mới có thể chứng minh liệu DeFi có tồn tại ở dạng thuần khiết nhất của nó hay không, hoặc chúng ta sẽ thấy một giải pháp thỏa hiệp, cho phép một mức độ phi tập trung nhất định có thể thực hiện vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bài viết này xem xét lịch sử gần đây của Tài chính phi tập trung, giải thích một số thuật ngữ thông dụng, sau đó nghiên cứu sâu về một số yếu tố then chốt trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Cuối cùng, chúng ta sẽ khám phá những gì mà giới dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường đến với Tài chính phi tập trung cho tổ chức.
Phân tích cấu trúc Tài chính phi tập trung
1.1 DeFi là gì?
Tài chính phi tập trung的核心是在区块链上提供金融服务, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính truyền thống. Trong lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này, mặc dù không có định nghĩa chính thức và được công nhận rộng rãi, nhưng các dịch vụ và giải pháp Tài chính phi tập trung điển hình có những đặc điểm sau:
Ví tự quản, cho phép nhà đầu tư trở thành người quản lý của chính mình.
Sử dụng mã để duy trì và quản lý hợp đồng thông minh cho việc lưu trữ tài sản số.
Hợp đồng staking tính toán và phân bổ phần thưởng dựa trên giá trị tiền gửi và/hoặc các biến số.
Giao thức trao đổi tài sản cho phép trao đổi tài sản và sử dụng trong cho vay hoặc sàn giao dịch phi tập trung (DEX).
Phát hành chứng khoán hóa và cấu trúc tái thế chấp cho các tài sản khác nhau dựa trên tài sản "được đóng gói" cơ sở, trong đó các tài sản phát hành có thể có giá trị thị trường thứ cấp.
1.2 Thế nào là Tài chính phi tập trung cho tổ chức?
DeFi tổ chức đề cập đến việc áp dụng và điều chỉnh cấu trúc DeFi của các tổ chức, cũng như sự tham gia của tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc các giải pháp. Bằng cách khám phá chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể chuyển giao những lợi thế của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, mở ra khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu quả mới, đồng thời trải đường cho những con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc token hóa tài sản vật chất và chứng khoán, cũng như tích hợp khả năng lập trình vào các loại tài sản, và xuất hiện những mô hình hoạt động mới.
1.3 Lịch sử Tài chính phi tập trung
Các dự án liên quan đến Tài chính phi tập trung đã làm bùng nổ thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản đắt đỏ và lợi nhuận khai thác cao, Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng nổi lên trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang thực hiện chính sách nới lỏng định lượng quy mô lớn để ứng phó với đại dịch COVID-19. Tổng giá trị bị khóa trong các dịch vụ Tài chính phi tập trung (TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD vào đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Trong thời gian này, các dự án DeFi mới đã nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng dự án và token liên quan đã tăng vọt. Đến cuối năm 2021, số lượng người dùng DeFi đã vượt quá 7,5 triệu, tăng 2550% so với một năm trước, TVL đã đạt mức cao nhất 169 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021. Các thuật ngữ mới như Uniswap và Yield Farming đã được đưa vào đời sống tài chính hàng ngày.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát tăng đáng kể, cùng với một số hành vi bất hợp pháp trong hệ sinh thái, Tài chính phi tập trung đã trải qua nhiều vấn đề, bao gồm một số sự cố sụp đổ nổi tiếng. Điều này đã dẫn đến việc toàn bộ thị trường bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí.
Xu hướng này đã trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023, lĩnh vực tài chính phi tập trung DeFi chứng kiến sự cạn kiệt nguồn tài chính tư nhân, hoạt động giao dịch từ đầu năm đến nay giảm 69% so với cùng kỳ năm trước. Điều này đã dẫn đến việc TVL trong hệ thống DeFi giảm xuống dưới 50 tỷ USD vào tháng 4 năm 2023, và giảm xuống mức thấp 37 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2023.
Mặc dù gặp phải sự sụt giảm đáng kể và "mùa đông tiền điện tử" trong cùng thời kỳ, nhưng nền tảng của cộng đồng DeFi vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án DeFi kiên trì và tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và năng lực.
Cuối năm 2023, do Hoa Kỳ lần đầu tiên phê duyệt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay, điều này được coi là một dấu hiệu quan trọng cho sự tích hợp sâu hơn của tài sản kỹ thuật số vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã xuất hiện sự tăng trưởng. Quan trọng hơn, điều này đã mở ra cánh cửa cho các nhà đầu tư tổ chức tham gia sâu hơn vào các hệ sinh thái mới nổi này, điều này sẽ mang lại tính thanh khoản cần thiết cho lĩnh vực này.
1.4 Thực hiện cam kết ban đầu của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản mã hóa bản địa, phong trào Tài chính phi tập trung đã dẫn đến cấu trúc mã hóa, cho thấy Tài chính phi tập trung hoạt động như thế nào mà không có sự tham gia của một số tổ chức trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc cơ sở hạ tầng P2P (. Do chi phí truy cập thấp, dịch vụ Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng được áp dụng trong giai đoạn đầu và nhanh chóng chứng minh giá trị của nó trong việc cung cấp các bể tài sản hiệu quả và giảm chi phí trung gian, và áp dụng công nghệ tài chính hành vi kinh tế để quản lý nhu cầu, cung và giá cả.
Những lợi thế mới này được hiện thực hóa vì Tài chính phi tập trung (DeFi) thông qua lập trình hợp đồng thông minh tái thiết kế hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện tại, đạt được hiệu quả cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Trong "km cuối" với nhà đầu tư và người dùng, ứng dụng DeFi ) tức là DApps ( là công cụ cung cấp các dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện tại có thể thay đổi.
Dưới đây là một số trường hợp tiên phong trong hoạt động DeFi của các tổ chức:
Tính khả thi )2023 năm (: Thông qua việc sử dụng Tài chính phi tập trung trong lĩnh vực tổ chức, ví tự quản có thể đạt được mô hình lưu trữ tài sản phân tán, đồng thời cung cấp địa chỉ tài khoản số tổng hợp và độc lập ), có thể được sử dụng cho dòng chảy giao dịch, thanh toán và báo cáo. Một ứng dụng quan trọng là cầu hợp đồng thông minh, kết nối các blockchain khác nhau để đạt được tính khả thi và tránh sự phân mảnh do việc chọn blockchain gây ra.
Sử dụng stablecoin để tái tài trợ các công cụ tài chính token hóa (2023 năm ): Hệ thống Tài chính phi tập trung cũng có thể được sử dụng cho việc tài trợ trong các ngành công nghiệp truyền thống. Ví dụ, các token bảo mật đại diện cho một số công cụ tài chính trong thế giới thực có thể được đặt làm tài sản thế chấp trong "kho" hợp đồng thông minh, để nhận stablecoin, sau đó chuyển đổi thành tiền tệ pháp định.
Quỹ token hóa trong quản lý tài sản (2023: Đơn vị quỹ token hóa hoặc token có thể được phân phối qua blockchain, mở trực tiếp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, và duy trì hồ sơ nhà đầu tư trên chuỗi, trong khi các cơ sở hợp đồng thông minh cho phép sử dụng stablecoin được quản lý để đăng ký và rút tiền nhanh chóng hoặc gần như ngay lập tức. Hơn nữa, các đơn vị quỹ token hóa đại diện cho các công cụ tài chính truyền thống có tính thanh khoản cao có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp.
![Báo cáo nghiên cứu của Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho các tổ chức])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9a5ba985f285f48840e205e68c503a4.webp(
Sự phát triển của cấu trúc thị trường tổ chức DeFi
Khái niệm thị trường được thúc đẩy bởi Tài chính phi tập trung đã đưa ra một cấu trúc thị trường hấp dẫn, về bản chất là động và mở, thiết kế bản địa của nó sẽ thách thức các quy chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến khác nhau về cách mà Tài chính phi tập trung có thể tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể có.
) 2.1 Quản trị, niềm tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, càng nhấn mạnh hơn về quản trị và niềm tin, cần phải có quyền sở hữu và trách nhiệm trong các vai trò và chức năng mà mình đảm nhận. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn với bản chất phi tập trung của Tài chính phi tập trung, nhưng nhiều người cho rằng đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định, cũng như là bước cần thiết để cung cấp sự rõ ràng cho các tổ chức tham gia nhằm thích ứng và áp dụng những dịch vụ mới này. Tình huống này đã châm ngòi cho khái niệm "ảo tưởng phi tập trung", vì nhu cầu về quản trị không thể tránh khỏi sẽ dẫn đến một mức độ tập quyền và tập trung quyền lực nhất định trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn cấu trúc thị trường ngày hôm nay của chúng ta, điều này là do hoạt động trung gian của tổ chức đã giảm đi đáng kể. Kết quả là, tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này lại giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Trong cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra chống rửa tiền (AML) cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn - vì việc giảm bớt các tổ chức trung gian có thể tăng cường tính minh bạch.
2.2 Tiềm năng của các vai trò và hoạt động mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong phần 1.4 nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường hiện nay có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, blockchain công cộng có thể trở thành nền tảng ứng dụng thực tế trong ngành, giống như internet trở thành cơ sở hạ tầng cung cấp cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm blockchain tổ chức trên blockchain công cộng đã có một số tiền lệ nhất định, đặc biệt là trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành công nghiệp nên mong đợi những tiến bộ hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực token hóa, quỹ ảo, các loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc có lớp cấp phép.
Tham gia Tài chính phi tập trung thị trường
Đối với các tổ chức, bản chất của Tài chính phi tập trung vừa đáng sợ vừa thuyết phục.
Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở mà các sản phẩm Tài chính phi tập trung cung cấp có thể xung đột với môi trường khép kín hoặc tư nhân của tài chính truyền thống. Trong môi trường tài chính truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và đối tác là những người đã được biết đến, rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ tiết lộ và thẩm định thích hợp. Đây cũng là một trong những lý do mà cho đến nay nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức diễn ra trong lĩnh vực mạng blockchain tư nhân hoặc có giấy phép, nơi mà các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", những người sở hữu có trách nhiệm phê duyệt các bên tham gia vào mạng.
So với điều đó, mạng lưới chuỗi công cộng có quy mô mở tiềm năng, ngưỡng gia nhập thấp, cơ hội đổi mới sẵn có. Những môi trường này về bản chất là phi tập trung, được xây dựng trên nguyên tắc không có điểm lỗi duy nhất, cộng đồng người dùng được khuyến khích "làm điều tốt". Giữ cho sự an toàn và tính nhất quán của blockchain thông qua các giao thức đồng thuận ### Bằng chứng cổ phần ( POS ), Bằng chứng công việc ( POW ( là những ví dụ chính ) có thể khác nhau trên các chuỗi khác nhau. Đây là cách mà những người tham gia -- với tư cách là những người xác thực -- có thể đóng góp và nhận được phần thưởng trong cái mà chúng tôi coi là "nền kinh tế blockchain".
( 3.1 Tham gia bảng kiểm tra tổng quan
Khi đánh giá bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào và hệ sinh thái blockchain, các yếu tố chính cần xem xét bao gồm độ trưởng thành của blockchain và lộ trình tương ứng, sự đồng thuận cuối cùng có thể đạt được, tính thanh khoản, khả năng tương tác với các tài sản trên chuỗi khác, góc độ quản lý và tình hình áp dụng; cũng cần đánh giá rủi ro công nghệ mạng, an ninh mạng, kế hoạch tính liên tục cũng như sự tham gia của cộng đồng cốt lõi và các nhà phát triển của mạng đó. Mức độ tiêu chuẩn hóa công nghệ và sự hiểu biết chung về phân loại cũng có thể mở đường cho sự phát triển của ứng dụng.
Trên cơ sở đó, chuỗi riêng có vẻ rủi ro thấp hơn và hấp dẫn hơn. Tuy nhiên,
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BoredStaker
· 07-21 16:54
Lại đến chuyện đầu cơ Tài chính phi tập trung, chúng ta đã nghe chán rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
SnapshotDayLaborer
· 07-19 18:47
Quản lý siết chặt thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
WealthCoffee
· 07-18 21:13
Tổ chức mới là boss cuối cùng
Xem bản gốcTrả lời0
RadioShackKnight
· 07-18 21:13
Quản lý toàn bộ vũ trụ đi.
Xem bản gốcTrả lời0
CommunityLurker
· 07-18 21:07
Có vẻ như sau một thời gian dài chờ đợi, cuối cùng chúng ta cũng có thể nhìn thấy ánh sáng ở cuối đường hầm.
Cơn sóng DeFi từ các tổ chức ập đến: Tái cấu trúc bối cảnh tài chính và cơ hội mới
Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho tổ chức: Tái cấu trúc bối cảnh tài chính
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) trong lĩnh vực tổ chức có tiềm năng tạo ra một mô hình tài chính hoàn toàn mới, dựa trên các nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này khám phá sâu về lịch sử phát triển của DeFi và tác động tiềm năng của nó đối với dịch vụ tài chính tổ chức.
Lời mở đầu
Sự tiến hóa của Tài chính phi tập trung và tiềm năng của nó trong ứng dụng tổ chức đã thu hút sự chú ý lớn từ ngành. Những người ủng hộ cho rằng, một mô hình tài chính mới dựa trên nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp, mã nguồn mở và dựa trên mạng lưới minh bạch đang nổi lên. Là một lĩnh vực được chú ý, các hoạt động tài chính DeFi dưới sự quản lý đang được khám phá.
Sự biến đổi của kinh tế vĩ mô và môi trường quản lý toàn cầu đã cản trở sự tiến bộ có ý nghĩa rộng rãi, với sự phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua việc ươm tạo trong các hộp cát. Tuy nhiên, trong 1-3 năm tới, DeFi cho các tổ chức dự kiến sẽ bùng nổ và kết hợp với việc áp dụng rộng rãi các tài sản kỹ thuật số và token hóa, điều mà các tổ chức tài chính đã chuẩn bị trong nhiều năm.
Xu hướng này được thúc đẩy bởi sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng blockchain, để chứa các tổ chức hoạt động theo yêu cầu tuân thủ quy định dưới hình thức Global Layer 1 hoặc mạng lưới liên kết. Các vấn đề không chắc chắn chính cũng đang được giải quyết, bao gồm các yêu cầu về tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng các yêu cầu KYC và AML trên blockchain công khai. Khi cuộc thảo luận đi sâu hơn, ngày càng rõ ràng rằng tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (Tài chính phi tập trung) không phải là sự đối lập nhị nguyên; việc áp dụng toàn diện của các tổ chức tài chính có thể chỉ áp dụng cho những tổ chức có mô hình quản trị hoạt động trung tâm hỗn hợp trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được coi là bước vào một lĩnh vực đầy tiềm năng hấp dẫn, có thể phát triển các sản phẩm đầu tư đổi mới, tiếp cận những người tiêu dùng và nguồn thanh khoản chưa được khai thác trước đó, đồng thời áp dụng các mô hình hoạt động số mới và cấu trúc thị trường hiệu quả về chi phí hơn. Chỉ có thời gian và sự đổi mới mới có thể chứng minh liệu DeFi có tồn tại ở dạng thuần khiết nhất của nó hay không, hoặc chúng ta sẽ thấy một giải pháp thỏa hiệp, cho phép một mức độ phi tập trung nhất định có thể thực hiện vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bài viết này xem xét lịch sử gần đây của Tài chính phi tập trung, giải thích một số thuật ngữ thông dụng, sau đó nghiên cứu sâu về một số yếu tố then chốt trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Cuối cùng, chúng ta sẽ khám phá những gì mà giới dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường đến với Tài chính phi tập trung cho tổ chức.
Phân tích cấu trúc Tài chính phi tập trung
1.1 DeFi là gì?
Tài chính phi tập trung的核心是在区块链上提供金融服务, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính truyền thống. Trong lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này, mặc dù không có định nghĩa chính thức và được công nhận rộng rãi, nhưng các dịch vụ và giải pháp Tài chính phi tập trung điển hình có những đặc điểm sau:
1.2 Thế nào là Tài chính phi tập trung cho tổ chức?
DeFi tổ chức đề cập đến việc áp dụng và điều chỉnh cấu trúc DeFi của các tổ chức, cũng như sự tham gia của tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc các giải pháp. Bằng cách khám phá chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể chuyển giao những lợi thế của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, mở ra khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu quả mới, đồng thời trải đường cho những con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc token hóa tài sản vật chất và chứng khoán, cũng như tích hợp khả năng lập trình vào các loại tài sản, và xuất hiện những mô hình hoạt động mới.
1.3 Lịch sử Tài chính phi tập trung
Các dự án liên quan đến Tài chính phi tập trung đã làm bùng nổ thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản đắt đỏ và lợi nhuận khai thác cao, Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng nổi lên trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang thực hiện chính sách nới lỏng định lượng quy mô lớn để ứng phó với đại dịch COVID-19. Tổng giá trị bị khóa trong các dịch vụ Tài chính phi tập trung (TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD vào đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Trong thời gian này, các dự án DeFi mới đã nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng dự án và token liên quan đã tăng vọt. Đến cuối năm 2021, số lượng người dùng DeFi đã vượt quá 7,5 triệu, tăng 2550% so với một năm trước, TVL đã đạt mức cao nhất 169 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021. Các thuật ngữ mới như Uniswap và Yield Farming đã được đưa vào đời sống tài chính hàng ngày.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát tăng đáng kể, cùng với một số hành vi bất hợp pháp trong hệ sinh thái, Tài chính phi tập trung đã trải qua nhiều vấn đề, bao gồm một số sự cố sụp đổ nổi tiếng. Điều này đã dẫn đến việc toàn bộ thị trường bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí.
Xu hướng này đã trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023, lĩnh vực tài chính phi tập trung DeFi chứng kiến sự cạn kiệt nguồn tài chính tư nhân, hoạt động giao dịch từ đầu năm đến nay giảm 69% so với cùng kỳ năm trước. Điều này đã dẫn đến việc TVL trong hệ thống DeFi giảm xuống dưới 50 tỷ USD vào tháng 4 năm 2023, và giảm xuống mức thấp 37 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2023.
Mặc dù gặp phải sự sụt giảm đáng kể và "mùa đông tiền điện tử" trong cùng thời kỳ, nhưng nền tảng của cộng đồng DeFi vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án DeFi kiên trì và tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và năng lực.
Cuối năm 2023, do Hoa Kỳ lần đầu tiên phê duyệt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay, điều này được coi là một dấu hiệu quan trọng cho sự tích hợp sâu hơn của tài sản kỹ thuật số vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã xuất hiện sự tăng trưởng. Quan trọng hơn, điều này đã mở ra cánh cửa cho các nhà đầu tư tổ chức tham gia sâu hơn vào các hệ sinh thái mới nổi này, điều này sẽ mang lại tính thanh khoản cần thiết cho lĩnh vực này.
1.4 Thực hiện cam kết ban đầu của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản mã hóa bản địa, phong trào Tài chính phi tập trung đã dẫn đến cấu trúc mã hóa, cho thấy Tài chính phi tập trung hoạt động như thế nào mà không có sự tham gia của một số tổ chức trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc cơ sở hạ tầng P2P (. Do chi phí truy cập thấp, dịch vụ Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng được áp dụng trong giai đoạn đầu và nhanh chóng chứng minh giá trị của nó trong việc cung cấp các bể tài sản hiệu quả và giảm chi phí trung gian, và áp dụng công nghệ tài chính hành vi kinh tế để quản lý nhu cầu, cung và giá cả.
Những lợi thế mới này được hiện thực hóa vì Tài chính phi tập trung (DeFi) thông qua lập trình hợp đồng thông minh tái thiết kế hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện tại, đạt được hiệu quả cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Trong "km cuối" với nhà đầu tư và người dùng, ứng dụng DeFi ) tức là DApps ( là công cụ cung cấp các dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện tại có thể thay đổi.
Dưới đây là một số trường hợp tiên phong trong hoạt động DeFi của các tổ chức:
Tính khả thi )2023 năm (: Thông qua việc sử dụng Tài chính phi tập trung trong lĩnh vực tổ chức, ví tự quản có thể đạt được mô hình lưu trữ tài sản phân tán, đồng thời cung cấp địa chỉ tài khoản số tổng hợp và độc lập ), có thể được sử dụng cho dòng chảy giao dịch, thanh toán và báo cáo. Một ứng dụng quan trọng là cầu hợp đồng thông minh, kết nối các blockchain khác nhau để đạt được tính khả thi và tránh sự phân mảnh do việc chọn blockchain gây ra.
Sử dụng stablecoin để tái tài trợ các công cụ tài chính token hóa (2023 năm ): Hệ thống Tài chính phi tập trung cũng có thể được sử dụng cho việc tài trợ trong các ngành công nghiệp truyền thống. Ví dụ, các token bảo mật đại diện cho một số công cụ tài chính trong thế giới thực có thể được đặt làm tài sản thế chấp trong "kho" hợp đồng thông minh, để nhận stablecoin, sau đó chuyển đổi thành tiền tệ pháp định.
Quỹ token hóa trong quản lý tài sản (2023: Đơn vị quỹ token hóa hoặc token có thể được phân phối qua blockchain, mở trực tiếp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, và duy trì hồ sơ nhà đầu tư trên chuỗi, trong khi các cơ sở hợp đồng thông minh cho phép sử dụng stablecoin được quản lý để đăng ký và rút tiền nhanh chóng hoặc gần như ngay lập tức. Hơn nữa, các đơn vị quỹ token hóa đại diện cho các công cụ tài chính truyền thống có tính thanh khoản cao có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp.
![Báo cáo nghiên cứu của Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho các tổ chức])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9a5ba985f285f48840e205e68c503a4.webp(
Sự phát triển của cấu trúc thị trường tổ chức DeFi
Khái niệm thị trường được thúc đẩy bởi Tài chính phi tập trung đã đưa ra một cấu trúc thị trường hấp dẫn, về bản chất là động và mở, thiết kế bản địa của nó sẽ thách thức các quy chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến khác nhau về cách mà Tài chính phi tập trung có thể tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể có.
) 2.1 Quản trị, niềm tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, càng nhấn mạnh hơn về quản trị và niềm tin, cần phải có quyền sở hữu và trách nhiệm trong các vai trò và chức năng mà mình đảm nhận. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn với bản chất phi tập trung của Tài chính phi tập trung, nhưng nhiều người cho rằng đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định, cũng như là bước cần thiết để cung cấp sự rõ ràng cho các tổ chức tham gia nhằm thích ứng và áp dụng những dịch vụ mới này. Tình huống này đã châm ngòi cho khái niệm "ảo tưởng phi tập trung", vì nhu cầu về quản trị không thể tránh khỏi sẽ dẫn đến một mức độ tập quyền và tập trung quyền lực nhất định trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn cấu trúc thị trường ngày hôm nay của chúng ta, điều này là do hoạt động trung gian của tổ chức đã giảm đi đáng kể. Kết quả là, tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này lại giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Trong cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra chống rửa tiền (AML) cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn - vì việc giảm bớt các tổ chức trung gian có thể tăng cường tính minh bạch.
2.2 Tiềm năng của các vai trò và hoạt động mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong phần 1.4 nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường hiện nay có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, blockchain công cộng có thể trở thành nền tảng ứng dụng thực tế trong ngành, giống như internet trở thành cơ sở hạ tầng cung cấp cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm blockchain tổ chức trên blockchain công cộng đã có một số tiền lệ nhất định, đặc biệt là trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành công nghiệp nên mong đợi những tiến bộ hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực token hóa, quỹ ảo, các loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc có lớp cấp phép.
Tham gia Tài chính phi tập trung thị trường
Đối với các tổ chức, bản chất của Tài chính phi tập trung vừa đáng sợ vừa thuyết phục.
Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở mà các sản phẩm Tài chính phi tập trung cung cấp có thể xung đột với môi trường khép kín hoặc tư nhân của tài chính truyền thống. Trong môi trường tài chính truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và đối tác là những người đã được biết đến, rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ tiết lộ và thẩm định thích hợp. Đây cũng là một trong những lý do mà cho đến nay nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức diễn ra trong lĩnh vực mạng blockchain tư nhân hoặc có giấy phép, nơi mà các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", những người sở hữu có trách nhiệm phê duyệt các bên tham gia vào mạng.
So với điều đó, mạng lưới chuỗi công cộng có quy mô mở tiềm năng, ngưỡng gia nhập thấp, cơ hội đổi mới sẵn có. Những môi trường này về bản chất là phi tập trung, được xây dựng trên nguyên tắc không có điểm lỗi duy nhất, cộng đồng người dùng được khuyến khích "làm điều tốt". Giữ cho sự an toàn và tính nhất quán của blockchain thông qua các giao thức đồng thuận ### Bằng chứng cổ phần ( POS ), Bằng chứng công việc ( POW ( là những ví dụ chính ) có thể khác nhau trên các chuỗi khác nhau. Đây là cách mà những người tham gia -- với tư cách là những người xác thực -- có thể đóng góp và nhận được phần thưởng trong cái mà chúng tôi coi là "nền kinh tế blockchain".
( 3.1 Tham gia bảng kiểm tra tổng quan
Khi đánh giá bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào và hệ sinh thái blockchain, các yếu tố chính cần xem xét bao gồm độ trưởng thành của blockchain và lộ trình tương ứng, sự đồng thuận cuối cùng có thể đạt được, tính thanh khoản, khả năng tương tác với các tài sản trên chuỗi khác, góc độ quản lý và tình hình áp dụng; cũng cần đánh giá rủi ro công nghệ mạng, an ninh mạng, kế hoạch tính liên tục cũng như sự tham gia của cộng đồng cốt lõi và các nhà phát triển của mạng đó. Mức độ tiêu chuẩn hóa công nghệ và sự hiểu biết chung về phân loại cũng có thể mở đường cho sự phát triển của ứng dụng.
Trên cơ sở đó, chuỗi riêng có vẻ rủi ro thấp hơn và hấp dẫn hơn. Tuy nhiên,