Cuộc chiến quản lý lạm phát Aptos: Cân bằng giữa sức sống hệ sinh thái và kinh tế Token
Quản lý lạm phát luôn là vấn đề cốt lõi trong mô hình kinh tế của blockchain công khai và sự phát triển của hệ sinh thái. Gần đây, cộng đồng Aptos đã có những cuộc thảo luận sôi nổi xung quanh đề xuất AIP-119 nhằm giảm lợi suất staking, những người ủng hộ cho rằng đây là biện pháp cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt tính thanh khoản của hệ sinh thái, trong khi những người phản đối lo ngại rằng điều này có thể làm suy yếu nền tảng phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến việc rút vốn.
Cuộc cải cách này không chỉ liên quan đến tương lai của kinh tế APT Token, mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị chuỗi công khai PoS. Bài viết này sẽ phân tích các tranh cãi về đề xuất, so sánh các mô hình chuỗi công khai chính, để khám phá cách Aptos tìm kiếm sự cân bằng giữa lạm phát cao và hoạt động thấp.
Cuộc "phẫu thuật" lạm phát gây tranh cãi
Đề xuất AIP-119 được các thành viên trong cộng đồng đưa ra vào ngày 17 tháng 4 năm 2025, đề nghị giảm tỷ lệ phần thưởng staking cơ bản của Aptos mỗi tháng 1% trong ba tháng tới, với mục tiêu cuối cùng là giảm tỷ lệ lợi suất hàng năm (APR) từ khoảng 7% xuống 3,79%. Đề xuất đơn giản này nhằm giảm bớt lạm phát APT, nhưng đã chạm vào lợi ích cốt lõi của các nút staking lớn, gây ra nhiều tranh cãi trong cộng đồng.
Các nhà ủng hộ cho rằng, việc giảm phần thưởng staking không chỉ có thể nhanh chóng làm chậm lại lạm phát APT, mà còn khuyến khích người dùng nắm giữ coin đầu tư vào các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ dựa vào staking thụ động.
Tuy nhiên, tiếng nói phản đối không chỉ đến từ các nhà đầu tư lớn, mà còn có nhiều thành viên từ góc độ các xác thực viên nhỏ và toàn cộng đồng bày tỏ lo ngại. Một số người chỉ ra rằng việc cắt giảm mạnh mẽ phần thưởng staking có thể gây ảnh hưởng lớn hơn đến các xác thực viên nhỏ, thu hẹp không gian lợi nhuận của họ, thậm chí dẫn đến việc không thể trang trải chi phí hoạt động và buộc phải rời khỏi mạng lưới. Điều này có thể gián tiếp làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng Aptos, khiến quyền lực và tài nguyên tập trung vào các xác thực viên lớn.
Có phân tích cho thấy, những người xác thực nắm giữ 1 triệu APT có chi phí hoạt động hàng năm khoảng 72.000 đến 96.000 USD, nhưng nếu tỷ suất lợi nhuận giảm xuống 3,9%, lợi nhuận hàng năm có thể chỉ còn 13.000 USD, dẫn đến tình trạng thua lỗ. Chỉ khi nắm giữ trên 10 triệu APT thì mới có thể vừa đủ có lãi, điều này sẽ trực tiếp loại bỏ các xác thực viên nhỏ.
Ngoài ra, cũng có quan điểm cho rằng, tỷ lệ lợi suất staking giảm xuống so với các blockchain khác (như Cosmos khoảng 15%) thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến việc rút vốn, giảm TVL và thanh khoản của Aptos. Tỷ lệ lợi suất staking thấp hơn cũng có thể giảm sức hấp dẫn của các giao thức DeFi của Aptos đối với các nhà cung cấp thanh khoản, ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của giao thức và mức độ tham gia của người dùng.
Vấn đề phổ biến trong quản trị PoS: Cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát
Vấn đề quản trị này đặc biệt nổi bật trong cơ chế đồng thuận POS. Để đánh giá tính hợp lý của đề xuất Aptos, chúng ta có thể so sánh cách mà một số chuỗi công khai với cơ chế tương tự cân bằng vấn đề này và hiệu quả của chúng.
Hiện tại, mô hình lạm phát Token của Aptos là phát hành thêm 7% mỗi năm, dự kiến giảm 1.5% mỗi năm cho đến khi đạt mức tối thiểu hàng năm là 3.25% sau hơn 50 năm. Tính đến tháng 4, tỷ lệ staking của APT đạt 76%, ở mức cao trong các chuỗi công cộng. Về việc tiêu hủy phí, hiện tại tất cả các phí giao dịch của Aptos đều sẽ bị tiêu hủy, nhưng do chỉ có vài nghìn đô la phí trên chuỗi mỗi ngày, nên tác dụng chống lạm phát là rất nhỏ.
Solana áp dụng mô hình lạm phát giảm dần hàng năm, ban đầu là 8%, sau đó giảm 15% mỗi năm, hiện khoảng 4.58%. Mô hình lạm phát động này dường như là mục tiêu sau cải cách đề xuất của Aptos. Tỷ lệ staking hiện tại của Solana khoảng 65%, thấp hơn so với 76% của Aptos. Về xử lý phí, gần đây Solana đã thông qua đề xuất chuyển đổi 50% phí giao dịch ban đầu thành phần thưởng cho các validator, làm tăng áp lực lạm phát. Nhưng do mức độ hoạt động của mạng cao, dường như không bị ảnh hưởng quá nhiều.
Sui như một chuỗi công khai MOVE khác, có tỷ lệ lợi nhuận staking khá thấp, chỉ từ 2.3% đến 2.5%. Token SUI có giới hạn cứng 10 tỷ, từ đó kiểm soát cơ bản khả năng phát hành vô hạn. Tỷ lệ staking của Sui khoảng 76.73%, gần giống với APT. Trong việc xử lý phí, Sui chọn sử dụng để thưởng thay vì tiêu hủy. Mô hình giới hạn cứng của Sui dường như giảm bớt lo âu về lạm phát trong cộng đồng, và hiệu suất giá khá nổi bật.
Lợi suất staking của Cosmos đạt tới 14,26%, khối lượng lưu thông của Token đang có xu hướng tăng liên tục. Tỷ lệ staking hiện tại khoảng 59%, và trước khi đạt 67%, sự lạm phát này sẽ còn tiếp tục. Tuy nhiên, mặc dù lợi suất staking rất cao, giá Token ATOM lại liên tục giảm, từ mức cao 44 đô la giảm xuống còn 3,81 đô la, giảm tới 91%.
Lựa chọn của Aptos: Tiết kiệm hay Mở nguồn?
Hiện nay, trong các chuỗi công khai POS chính, chưa có trường hợp nào hoàn hảo giải quyết sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia của mạng lưới. Trong quá trình giải quyết những cuộc đấu tranh này, cần phải kiểm soát tỷ lệ lạm phát để duy trì mô hình kinh tế Token phát triển khỏe mạnh, đồng thời thu hút các nhà xác thực tham gia vào quản trị mạng thông qua lợi suất staking hợp lý.
Ethereum đã trải qua một quá trình chuyển đổi thông qua POS và việc đốt phí cơ sở đã từng đạt được tình trạng giảm phát, nhưng điều đó không dẫn đến việc giá Token tăng lên. Ngược lại, đề xuất gần đây của Solana là đề xuất 0096 nhằm tăng lạm phát, trong khi đề xuất 0028 nhằm giảm phát lại bị cộng đồng từ chối, nhưng dường như điều này không ảnh hưởng quá nhiều đến giá Token của Solana. Nguyên nhân là do mức độ hoạt động của mạng Solana luôn đứng đầu trong số các chuỗi công cộng lớn.
Đối với Aptos, khi xem xét việc "thắt chặt" thông qua AIP-119, cần phải suy nghĩ sâu sắc về ảnh hưởng tiềm tàng của nó đến hệ sinh thái xác thực và sự phi tập trung của mạng. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách quyết liệt, giai đoạn hiện tại có thể cần chú ý hơn đến cách "mã nguồn mở" - tức là nâng cao hoạt động của mạng, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Điều này có thể là chìa khóa để hỗ trợ giá trị lâu dài của APT.
Hiện tại, TVL của Aptos chỉ đạt 1,1 tỷ USD, đứng thứ 11 trong các chuỗi công khai, dữ liệu tổng thể không tính là nổi bật. Số lượng người xác thực trên toàn mạng là 149, số nút hoàn chỉnh là 495, những dữ liệu này cũng không cao. Nếu một lượng lớn người xác thực rời bỏ do giảm lợi suất, thực sự có nguy cơ gây tổn hại nghiêm trọng.
Do đó, Aptos khi xem xét quản lý lạm phát, nên chú trọng hơn vào cách nâng cao hoạt động của mạng lưới, thu hút nhiều dự án chất lượng cao hơn, xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Có lẽ đây mới chính là chìa khóa hỗ trợ giá trị dài hạn của APT.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BearMarketSurvivor
· 07-20 02:37
Một vòng xoáy chết chóc khác sắp đến.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoSourGrape
· 07-20 00:08
Nếu mình chuyển aptos vào tháng trước thì đã không thảm hại như thế này... Ai da
Xem bản gốcTrả lời0
ProbablyNothing
· 07-17 06:29
aptos lại lộn xộn hả không yên tĩnh
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingerGas
· 07-17 06:29
Lại gặp phải tình huống trò chơi quen thuộc... Thật tiếc là sự cân bằng thị trường sẽ không quan tâm đến sự sống còn của những người xác thực nhỏ.
Khó khăn của hệ sinh thái Aptos: Dilemma giữa quản lý lạm phát và sức sống của mạng lưới
Cuộc chiến quản lý lạm phát Aptos: Cân bằng giữa sức sống hệ sinh thái và kinh tế Token
Quản lý lạm phát luôn là vấn đề cốt lõi trong mô hình kinh tế của blockchain công khai và sự phát triển của hệ sinh thái. Gần đây, cộng đồng Aptos đã có những cuộc thảo luận sôi nổi xung quanh đề xuất AIP-119 nhằm giảm lợi suất staking, những người ủng hộ cho rằng đây là biện pháp cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt tính thanh khoản của hệ sinh thái, trong khi những người phản đối lo ngại rằng điều này có thể làm suy yếu nền tảng phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến việc rút vốn.
Cuộc cải cách này không chỉ liên quan đến tương lai của kinh tế APT Token, mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị chuỗi công khai PoS. Bài viết này sẽ phân tích các tranh cãi về đề xuất, so sánh các mô hình chuỗi công khai chính, để khám phá cách Aptos tìm kiếm sự cân bằng giữa lạm phát cao và hoạt động thấp.
Cuộc "phẫu thuật" lạm phát gây tranh cãi
Đề xuất AIP-119 được các thành viên trong cộng đồng đưa ra vào ngày 17 tháng 4 năm 2025, đề nghị giảm tỷ lệ phần thưởng staking cơ bản của Aptos mỗi tháng 1% trong ba tháng tới, với mục tiêu cuối cùng là giảm tỷ lệ lợi suất hàng năm (APR) từ khoảng 7% xuống 3,79%. Đề xuất đơn giản này nhằm giảm bớt lạm phát APT, nhưng đã chạm vào lợi ích cốt lõi của các nút staking lớn, gây ra nhiều tranh cãi trong cộng đồng.
Các nhà ủng hộ cho rằng, việc giảm phần thưởng staking không chỉ có thể nhanh chóng làm chậm lại lạm phát APT, mà còn khuyến khích người dùng nắm giữ coin đầu tư vào các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ dựa vào staking thụ động.
Tuy nhiên, tiếng nói phản đối không chỉ đến từ các nhà đầu tư lớn, mà còn có nhiều thành viên từ góc độ các xác thực viên nhỏ và toàn cộng đồng bày tỏ lo ngại. Một số người chỉ ra rằng việc cắt giảm mạnh mẽ phần thưởng staking có thể gây ảnh hưởng lớn hơn đến các xác thực viên nhỏ, thu hẹp không gian lợi nhuận của họ, thậm chí dẫn đến việc không thể trang trải chi phí hoạt động và buộc phải rời khỏi mạng lưới. Điều này có thể gián tiếp làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng Aptos, khiến quyền lực và tài nguyên tập trung vào các xác thực viên lớn.
Có phân tích cho thấy, những người xác thực nắm giữ 1 triệu APT có chi phí hoạt động hàng năm khoảng 72.000 đến 96.000 USD, nhưng nếu tỷ suất lợi nhuận giảm xuống 3,9%, lợi nhuận hàng năm có thể chỉ còn 13.000 USD, dẫn đến tình trạng thua lỗ. Chỉ khi nắm giữ trên 10 triệu APT thì mới có thể vừa đủ có lãi, điều này sẽ trực tiếp loại bỏ các xác thực viên nhỏ.
Ngoài ra, cũng có quan điểm cho rằng, tỷ lệ lợi suất staking giảm xuống so với các blockchain khác (như Cosmos khoảng 15%) thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến việc rút vốn, giảm TVL và thanh khoản của Aptos. Tỷ lệ lợi suất staking thấp hơn cũng có thể giảm sức hấp dẫn của các giao thức DeFi của Aptos đối với các nhà cung cấp thanh khoản, ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của giao thức và mức độ tham gia của người dùng.
Vấn đề phổ biến trong quản trị PoS: Cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát
Vấn đề quản trị này đặc biệt nổi bật trong cơ chế đồng thuận POS. Để đánh giá tính hợp lý của đề xuất Aptos, chúng ta có thể so sánh cách mà một số chuỗi công khai với cơ chế tương tự cân bằng vấn đề này và hiệu quả của chúng.
Hiện tại, mô hình lạm phát Token của Aptos là phát hành thêm 7% mỗi năm, dự kiến giảm 1.5% mỗi năm cho đến khi đạt mức tối thiểu hàng năm là 3.25% sau hơn 50 năm. Tính đến tháng 4, tỷ lệ staking của APT đạt 76%, ở mức cao trong các chuỗi công cộng. Về việc tiêu hủy phí, hiện tại tất cả các phí giao dịch của Aptos đều sẽ bị tiêu hủy, nhưng do chỉ có vài nghìn đô la phí trên chuỗi mỗi ngày, nên tác dụng chống lạm phát là rất nhỏ.
Solana áp dụng mô hình lạm phát giảm dần hàng năm, ban đầu là 8%, sau đó giảm 15% mỗi năm, hiện khoảng 4.58%. Mô hình lạm phát động này dường như là mục tiêu sau cải cách đề xuất của Aptos. Tỷ lệ staking hiện tại của Solana khoảng 65%, thấp hơn so với 76% của Aptos. Về xử lý phí, gần đây Solana đã thông qua đề xuất chuyển đổi 50% phí giao dịch ban đầu thành phần thưởng cho các validator, làm tăng áp lực lạm phát. Nhưng do mức độ hoạt động của mạng cao, dường như không bị ảnh hưởng quá nhiều.
Sui như một chuỗi công khai MOVE khác, có tỷ lệ lợi nhuận staking khá thấp, chỉ từ 2.3% đến 2.5%. Token SUI có giới hạn cứng 10 tỷ, từ đó kiểm soát cơ bản khả năng phát hành vô hạn. Tỷ lệ staking của Sui khoảng 76.73%, gần giống với APT. Trong việc xử lý phí, Sui chọn sử dụng để thưởng thay vì tiêu hủy. Mô hình giới hạn cứng của Sui dường như giảm bớt lo âu về lạm phát trong cộng đồng, và hiệu suất giá khá nổi bật.
Lợi suất staking của Cosmos đạt tới 14,26%, khối lượng lưu thông của Token đang có xu hướng tăng liên tục. Tỷ lệ staking hiện tại khoảng 59%, và trước khi đạt 67%, sự lạm phát này sẽ còn tiếp tục. Tuy nhiên, mặc dù lợi suất staking rất cao, giá Token ATOM lại liên tục giảm, từ mức cao 44 đô la giảm xuống còn 3,81 đô la, giảm tới 91%.
Lựa chọn của Aptos: Tiết kiệm hay Mở nguồn?
Hiện nay, trong các chuỗi công khai POS chính, chưa có trường hợp nào hoàn hảo giải quyết sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia của mạng lưới. Trong quá trình giải quyết những cuộc đấu tranh này, cần phải kiểm soát tỷ lệ lạm phát để duy trì mô hình kinh tế Token phát triển khỏe mạnh, đồng thời thu hút các nhà xác thực tham gia vào quản trị mạng thông qua lợi suất staking hợp lý.
Ethereum đã trải qua một quá trình chuyển đổi thông qua POS và việc đốt phí cơ sở đã từng đạt được tình trạng giảm phát, nhưng điều đó không dẫn đến việc giá Token tăng lên. Ngược lại, đề xuất gần đây của Solana là đề xuất 0096 nhằm tăng lạm phát, trong khi đề xuất 0028 nhằm giảm phát lại bị cộng đồng từ chối, nhưng dường như điều này không ảnh hưởng quá nhiều đến giá Token của Solana. Nguyên nhân là do mức độ hoạt động của mạng Solana luôn đứng đầu trong số các chuỗi công cộng lớn.
Đối với Aptos, khi xem xét việc "thắt chặt" thông qua AIP-119, cần phải suy nghĩ sâu sắc về ảnh hưởng tiềm tàng của nó đến hệ sinh thái xác thực và sự phi tập trung của mạng. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách quyết liệt, giai đoạn hiện tại có thể cần chú ý hơn đến cách "mã nguồn mở" - tức là nâng cao hoạt động của mạng, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Điều này có thể là chìa khóa để hỗ trợ giá trị lâu dài của APT.
Hiện tại, TVL của Aptos chỉ đạt 1,1 tỷ USD, đứng thứ 11 trong các chuỗi công khai, dữ liệu tổng thể không tính là nổi bật. Số lượng người xác thực trên toàn mạng là 149, số nút hoàn chỉnh là 495, những dữ liệu này cũng không cao. Nếu một lượng lớn người xác thực rời bỏ do giảm lợi suất, thực sự có nguy cơ gây tổn hại nghiêm trọng.
Do đó, Aptos khi xem xét quản lý lạm phát, nên chú trọng hơn vào cách nâng cao hoạt động của mạng lưới, thu hút nhiều dự án chất lượng cao hơn, xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Có lẽ đây mới chính là chìa khóa hỗ trợ giá trị dài hạn của APT.