Thị trường tài chính trong tuần này đã chứng kiến sự biến động đáng kể, với tình trạng "ba sát thương" trên cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối thu hút sự chú ý. Chỉ số chứng khoán Mỹ đã dao động mạnh, chỉ số S&P 500 có mức tăng 5% trong tuần. Đồng thời, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt lên mức cao 4.47%, trong khi chỉ số đô la Mỹ đã giảm xuống dưới ngưỡng 100. Các tài sản trú ẩn an toàn có sự phân hóa, giá vàng đã vượt qua 3200 đô la/ounce, yên Nhật và franc Thụy Sĩ mạnh lên, vị thế trú ẩn truyền thống của đô la Mỹ đang bị lung lay.
Dữ liệu kinh tế cho thấy tình trạng mâu thuẫn. CPI giảm tổng thể, nhưng lạm phát cốt lõi vẫn cứng đầu. PPI giảm 0.4% so với tháng trước, phản ánh sự co hẹp nhu cầu và chi phí cứng nhắc đồng thời, xuất hiện dấu hiệu suy thoái. Cần lưu ý rằng, dữ liệu hiện tại chưa phản ánh tác động của thuế quan mới, thị trường có dự đoán tiêu cực về điều này.
Các tín hiệu khủng hoảng thanh khoản xuất hiện. Sự sụt giảm lớn của trái phiếu dài hạn dẫn đến sự giảm giá trị tài sản thế chấp, gây ra việc các quỹ phòng hộ buộc phải bán tháo, tạo thành vòng xoáy làm tăng thêm lợi suất. Áp lực trên thị trường repo gia tăng, chênh lệch giữa BGCR và SOFR mở rộng, phản ánh chi phí tài chính tài sản thế chấp tăng vọt, sự phân tầng thanh khoản trở nên trầm trọng hơn.
Về chính sách và rủi ro bên ngoài, cuộc chiến thuế thương mại vẫn tiếp diễn, mặc dù có sự xoa dịu cục bộ nhưng rủi ro lâu dài vẫn chưa được xóa bỏ. Đến năm 2025, việc tái tài trợ trái phiếu Mỹ sẽ đối mặt với áp lực lớn, nếu các nhà đầu tư nước ngoài bán tháo quy mô lớn sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu thanh khoản.
Nhìn về tuần tới, thị trường có thể chuyển sang logic phòng ngừa. Vốn có thể tiếp tục chảy vào các tài sản trú ẩn không phải đồng đô la Mỹ, như vàng, yên Nhật và franc Thụy Sĩ. Giao dịch đình trệ có thể trở thành chủ đạo, trái phiếu Mỹ dài hạn và các tài sản vốn có đòn bẩy cao đối mặt với rủi ro bán tháo.
Các chỉ số giám sát quan trọng bao gồm tính thanh khoản của trái phiếu Mỹ, biến động nắm giữ trái phiếu của Trung Quốc, can thiệp tỷ giá của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và chênh lệch lợi suất trái phiếu cao. Các nhà đầu tư cần cảnh giác với cuộc khủng hoảng tín dụng đô la và cú sốc kép từ suy thoái, mối quan hệ nghịch đảo truyền thống giữa cổ phiếu và trái phiếu có thể không còn hiệu lực. Đề xuất theo dõi sự phát triển của chính sách thuế, xu hướng lợi suất trái phiếu Mỹ và các biện pháp can thiệp khả thi của Cục Dự trữ Liên bang.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường tài chính trở nên bất ổn hơn, nhiều mâu thuẫn gây ra lo ngại về lạm phát đình trệ.
Biến động thị trường và mâu thuẫn kinh tế
Thị trường tài chính trong tuần này đã chứng kiến sự biến động đáng kể, với tình trạng "ba sát thương" trên cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối thu hút sự chú ý. Chỉ số chứng khoán Mỹ đã dao động mạnh, chỉ số S&P 500 có mức tăng 5% trong tuần. Đồng thời, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt lên mức cao 4.47%, trong khi chỉ số đô la Mỹ đã giảm xuống dưới ngưỡng 100. Các tài sản trú ẩn an toàn có sự phân hóa, giá vàng đã vượt qua 3200 đô la/ounce, yên Nhật và franc Thụy Sĩ mạnh lên, vị thế trú ẩn truyền thống của đô la Mỹ đang bị lung lay.
Dữ liệu kinh tế cho thấy tình trạng mâu thuẫn. CPI giảm tổng thể, nhưng lạm phát cốt lõi vẫn cứng đầu. PPI giảm 0.4% so với tháng trước, phản ánh sự co hẹp nhu cầu và chi phí cứng nhắc đồng thời, xuất hiện dấu hiệu suy thoái. Cần lưu ý rằng, dữ liệu hiện tại chưa phản ánh tác động của thuế quan mới, thị trường có dự đoán tiêu cực về điều này.
Các tín hiệu khủng hoảng thanh khoản xuất hiện. Sự sụt giảm lớn của trái phiếu dài hạn dẫn đến sự giảm giá trị tài sản thế chấp, gây ra việc các quỹ phòng hộ buộc phải bán tháo, tạo thành vòng xoáy làm tăng thêm lợi suất. Áp lực trên thị trường repo gia tăng, chênh lệch giữa BGCR và SOFR mở rộng, phản ánh chi phí tài chính tài sản thế chấp tăng vọt, sự phân tầng thanh khoản trở nên trầm trọng hơn.
Về chính sách và rủi ro bên ngoài, cuộc chiến thuế thương mại vẫn tiếp diễn, mặc dù có sự xoa dịu cục bộ nhưng rủi ro lâu dài vẫn chưa được xóa bỏ. Đến năm 2025, việc tái tài trợ trái phiếu Mỹ sẽ đối mặt với áp lực lớn, nếu các nhà đầu tư nước ngoài bán tháo quy mô lớn sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu thanh khoản.
Nhìn về tuần tới, thị trường có thể chuyển sang logic phòng ngừa. Vốn có thể tiếp tục chảy vào các tài sản trú ẩn không phải đồng đô la Mỹ, như vàng, yên Nhật và franc Thụy Sĩ. Giao dịch đình trệ có thể trở thành chủ đạo, trái phiếu Mỹ dài hạn và các tài sản vốn có đòn bẩy cao đối mặt với rủi ro bán tháo.
Các chỉ số giám sát quan trọng bao gồm tính thanh khoản của trái phiếu Mỹ, biến động nắm giữ trái phiếu của Trung Quốc, can thiệp tỷ giá của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và chênh lệch lợi suất trái phiếu cao. Các nhà đầu tư cần cảnh giác với cuộc khủng hoảng tín dụng đô la và cú sốc kép từ suy thoái, mối quan hệ nghịch đảo truyền thống giữa cổ phiếu và trái phiếu có thể không còn hiệu lực. Đề xuất theo dõi sự phát triển của chính sách thuế, xu hướng lợi suất trái phiếu Mỹ và các biện pháp can thiệp khả thi của Cục Dự trữ Liên bang.