Bitcoin Giảm một nửa một năm: Chu kỳ này xuất hiện đặc điểm mới
Bitcoin đã trải qua một năm kể từ lần giảm một nửa trước đó, chu kỳ này thể hiện những đặc điểm khác biệt rõ rệt so với các năm trước. Khác với sự tăng trưởng bùng nổ sau các lần giảm một nửa trước đây, lần này mức tăng của Bitcoin khá khiêm tốn, chỉ tăng 31%. So với đó, mức tăng trong cùng kỳ của chu kỳ trước lên đến 436%.
Đồng thời, các chỉ số nắm giữ dài hạn, chẳng hạn như tỷ lệ MVRV, cho thấy sự sụt giảm đáng kể trong lợi nhuận chưa thực hiện, cho thấy thị trường đang trưởng thành và đà tăng đang bị nén. Tổng hợp lại, những thay đổi này cho thấy Bitcoin có thể đang bước vào một giai đoạn mới, nơi nó không còn trải qua các đỉnh parabol và đang cho thấy sự tăng trưởng gia tăng do thể chế thúc đẩy nhiều hơn.
Điểm đặc biệt của chu kỳ Bitcoin này
Quá trình phát triển của chu kỳ Bitcoin lần này có sự khác biệt rõ rệt so với những năm trước, điều này có thể báo hiệu rằng cách thị trường phản ứng với sự kiện giảm một nửa đang thay đổi.
Trong các chu kỳ đầu (đặc biệt là từ 2012 đến 2016, và từ 2016 đến 2020), Bitcoin thường xuất hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn này. Thời gian sau khi Giảm một nửa thường đi kèm với động lực tăng giá mạnh mẽ và xu hướng giá theo dạng parabol, chủ yếu nhờ vào sự nhiệt tình của các nhà đầu tư nhỏ lẻ và nhu cầu đầu cơ.
Tuy nhiên, chu kỳ hiện tại thì khác. Thay vì tăng tốc sau khi giảm một nửa, giá bắt đầu tăng vào đầu tháng 10 và tháng 12 năm 2024, tiếp theo là hợp nhất vào tháng 1 năm 2025 và điều chỉnh vào cuối tháng 2.
Hành vi tăng sớm này rất khác so với mô hình lịch sử, nơi việc giảm một nửa trong quá khứ thường đóng vai trò là chất xúc tác cho mức tăng lớn.
Có một số yếu tố góp phần vào sự thay đổi này. Bitcoin không còn chỉ là một tài sản đầu cơ do các nhà đầu tư bán lẻ thúc đẩy, nó ngày càng được coi là một công cụ tài chính chính thức. Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức ngày càng tăng, cùng với áp lực kinh tế vĩ mô và những thay đổi trong cấu trúc thị trường, đã dẫn đến phản ứng thị trường thận trọng và phức tạp hơn.
Một dấu hiệu rõ ràng khác của sự tiến hóa này là cường độ của mỗi chu kỳ đang suy yếu. Khi vốn hóa thị trường của Bitcoin tăng lên, những lợi nhuận bùng nổ trong những năm đầu ngày càng trở nên khó sao chép hơn. Ví dụ: trong chu kỳ 2020 đến 2024, Bitcoin đã tăng 436% một năm sau khi giảm một nửa. Để so sánh, mức tăng trong cùng giai đoạn của chu kỳ chỉ là 31%, khiêm tốn hơn nhiều.
Sự thay đổi này có thể có nghĩa là Bitcoin đang bước vào một giai đoạn mới, được đặc trưng bởi sự biến động giảm và tăng trưởng dài hạn ổn định hơn. Việc giảm một nửa có thể không còn là động lực chính và các yếu tố khác như lãi suất, thanh khoản và tài trợ tổ chức đang đóng một vai trò lớn hơn.
Cần lưu ý rằng trong các chu kỳ trước đó, trước khi phục hồi xu hướng tăng, cũng đã trải qua giai đoạn điều chỉnh và hồi phục. Mặc dù giai đoạn này có thể cảm thấy chậm hoặc thiếu kích thích, nhưng nó có thể đại diện cho một điều chỉnh lành mạnh trước khi đợt tăng tiếp theo bắt đầu.
Chu kỳ này vẫn có khả năng tiếp tục lệch khỏi mô hình lịch sử. Nó có thể không xuất hiện sự bùng nổ đỉnh điểm kịch tính, mà thay vào đó là một xu hướng tăng giá bền vững hơn, có cấu trúc vững chắc hơn, xu hướng này chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản, chứ không phải do đầu cơ.
Tỷ lệ MVRV của nhà đầu tư lâu dài tiết lộ sự trưởng thành của thị trường Bitcoin
Giá trị thị trường của các nhà đầu tư nắm giữ lâu dài (LTH) và tỷ lệ MVRV luôn là một chỉ số đáng tin cậy để đo lường lợi nhuận chưa thực hiện. Nó cho thấy lợi nhuận mà các nhà đầu tư lâu dài đã đạt được trước khi bắt đầu bán tháo. Nhưng theo thời gian, giá trị này đang giảm.
Trong chu kỳ từ năm 2016 đến 2020, tỷ lệ LTH MVRV đạt đỉnh 35.8, cho thấy lợi nhuận trên sổ sách khổng lồ và sự hình thành đỉnh rõ rệt. Trong chu kỳ từ năm 2020 đến 2024, đỉnh này giảm mạnh xuống còn 12.2, mặc dù vào thời điểm đó giá Bitcoin đạt mức cao kỷ lục.
Trong chu kỳ này, giá trị cao nhất của tỷ lệ MVRV LTH cho đến nay chỉ là 4.35, giảm mạnh. Điều này cho thấy lợi nhuận mà những người nắm giữ lâu dài nhận được thấp hơn nhiều so với các chu kỳ trước, mặc dù giá Bitcoin đã tăng mạnh. Xu hướng này rất rõ ràng: hệ số lợi nhuận của mỗi chu kỳ đều đang giảm.
Không gian tăng trưởng bùng nổ của Bitcoin đang bị thu hẹp, thị trường đang trở nên trưởng thành.
Điều này không phải là hiện tượng ngẫu nhiên. Khi thị trường trưởng thành, lợi nhuận bùng nổ tự nhiên khó đạt được hơn. Thời kỳ lợi nhuận gấp bội do cực đoan và chu kỳ thúc đẩy có thể đang suy giảm, thay vào đó là sự tăng trưởng ôn hòa hoặc ổn định hơn.
Quy mô thị trường ngày càng tăng có nghĩa là cần nhiều vốn gấp bội để thúc đẩy giá tăng đáng kể.
Tuy nhiên, điều này không xác nhận rằng chu kỳ đã đạt đỉnh. Các chu kỳ trước thường bao gồm các giai đoạn tích lũy dài hoặc các đợt pullback nhỏ trước khi đạt mức cao mới.
Với việc các nhà đầu tư tổ chức đóng vai trò ngày càng quan trọng, giai đoạn tích lũy có thể kéo dài lâu hơn. Do đó, việc bán tháo lợi nhuận đỉnh có thể không đột ngột như trong các chu kỳ trước.
Tuy nhiên, nếu xu hướng giảm của tỷ lệ MVRV tiếp tục, điều này có thể củng cố quan điểm rằng Bitcoin đang chuyển từ sự tăng vọt điên cuồng, theo chu kỳ sang một mô hình tăng trưởng nhẹ nhàng nhưng có cấu trúc hơn.
Mức tăng mạnh nhất có thể đã qua, đặc biệt là đối với những nhà đầu tư gia nhập thị trường vào giai đoạn cuối của chu kỳ.
! [Một năm sau khi Bitcoin giảm một nửa: Tại sao chu kỳ này trông rất khác?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67daafa4329452ee5bab73c4c5b4178.webp)
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin Giảm một nửa周年：chu kỳ mới thể hiện sự tăng lên nhẹ nhàng và độ chín của thị trường được nâng cao
Bitcoin Giảm một nửa một năm: Chu kỳ này xuất hiện đặc điểm mới
Bitcoin đã trải qua một năm kể từ lần giảm một nửa trước đó, chu kỳ này thể hiện những đặc điểm khác biệt rõ rệt so với các năm trước. Khác với sự tăng trưởng bùng nổ sau các lần giảm một nửa trước đây, lần này mức tăng của Bitcoin khá khiêm tốn, chỉ tăng 31%. So với đó, mức tăng trong cùng kỳ của chu kỳ trước lên đến 436%.
Đồng thời, các chỉ số nắm giữ dài hạn, chẳng hạn như tỷ lệ MVRV, cho thấy sự sụt giảm đáng kể trong lợi nhuận chưa thực hiện, cho thấy thị trường đang trưởng thành và đà tăng đang bị nén. Tổng hợp lại, những thay đổi này cho thấy Bitcoin có thể đang bước vào một giai đoạn mới, nơi nó không còn trải qua các đỉnh parabol và đang cho thấy sự tăng trưởng gia tăng do thể chế thúc đẩy nhiều hơn.
Điểm đặc biệt của chu kỳ Bitcoin này
Quá trình phát triển của chu kỳ Bitcoin lần này có sự khác biệt rõ rệt so với những năm trước, điều này có thể báo hiệu rằng cách thị trường phản ứng với sự kiện giảm một nửa đang thay đổi.
Trong các chu kỳ đầu (đặc biệt là từ 2012 đến 2016, và từ 2016 đến 2020), Bitcoin thường xuất hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn này. Thời gian sau khi Giảm một nửa thường đi kèm với động lực tăng giá mạnh mẽ và xu hướng giá theo dạng parabol, chủ yếu nhờ vào sự nhiệt tình của các nhà đầu tư nhỏ lẻ và nhu cầu đầu cơ.
Tuy nhiên, chu kỳ hiện tại thì khác. Thay vì tăng tốc sau khi giảm một nửa, giá bắt đầu tăng vào đầu tháng 10 và tháng 12 năm 2024, tiếp theo là hợp nhất vào tháng 1 năm 2025 và điều chỉnh vào cuối tháng 2.
Hành vi tăng sớm này rất khác so với mô hình lịch sử, nơi việc giảm một nửa trong quá khứ thường đóng vai trò là chất xúc tác cho mức tăng lớn.
Có một số yếu tố góp phần vào sự thay đổi này. Bitcoin không còn chỉ là một tài sản đầu cơ do các nhà đầu tư bán lẻ thúc đẩy, nó ngày càng được coi là một công cụ tài chính chính thức. Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức ngày càng tăng, cùng với áp lực kinh tế vĩ mô và những thay đổi trong cấu trúc thị trường, đã dẫn đến phản ứng thị trường thận trọng và phức tạp hơn.
Một dấu hiệu rõ ràng khác của sự tiến hóa này là cường độ của mỗi chu kỳ đang suy yếu. Khi vốn hóa thị trường của Bitcoin tăng lên, những lợi nhuận bùng nổ trong những năm đầu ngày càng trở nên khó sao chép hơn. Ví dụ: trong chu kỳ 2020 đến 2024, Bitcoin đã tăng 436% một năm sau khi giảm một nửa. Để so sánh, mức tăng trong cùng giai đoạn của chu kỳ chỉ là 31%, khiêm tốn hơn nhiều.
Sự thay đổi này có thể có nghĩa là Bitcoin đang bước vào một giai đoạn mới, được đặc trưng bởi sự biến động giảm và tăng trưởng dài hạn ổn định hơn. Việc giảm một nửa có thể không còn là động lực chính và các yếu tố khác như lãi suất, thanh khoản và tài trợ tổ chức đang đóng một vai trò lớn hơn.
Cần lưu ý rằng trong các chu kỳ trước đó, trước khi phục hồi xu hướng tăng, cũng đã trải qua giai đoạn điều chỉnh và hồi phục. Mặc dù giai đoạn này có thể cảm thấy chậm hoặc thiếu kích thích, nhưng nó có thể đại diện cho một điều chỉnh lành mạnh trước khi đợt tăng tiếp theo bắt đầu.
Chu kỳ này vẫn có khả năng tiếp tục lệch khỏi mô hình lịch sử. Nó có thể không xuất hiện sự bùng nổ đỉnh điểm kịch tính, mà thay vào đó là một xu hướng tăng giá bền vững hơn, có cấu trúc vững chắc hơn, xu hướng này chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản, chứ không phải do đầu cơ.
Tỷ lệ MVRV của nhà đầu tư lâu dài tiết lộ sự trưởng thành của thị trường Bitcoin
Giá trị thị trường của các nhà đầu tư nắm giữ lâu dài (LTH) và tỷ lệ MVRV luôn là một chỉ số đáng tin cậy để đo lường lợi nhuận chưa thực hiện. Nó cho thấy lợi nhuận mà các nhà đầu tư lâu dài đã đạt được trước khi bắt đầu bán tháo. Nhưng theo thời gian, giá trị này đang giảm.
Trong chu kỳ từ năm 2016 đến 2020, tỷ lệ LTH MVRV đạt đỉnh 35.8, cho thấy lợi nhuận trên sổ sách khổng lồ và sự hình thành đỉnh rõ rệt. Trong chu kỳ từ năm 2020 đến 2024, đỉnh này giảm mạnh xuống còn 12.2, mặc dù vào thời điểm đó giá Bitcoin đạt mức cao kỷ lục.
Trong chu kỳ này, giá trị cao nhất của tỷ lệ MVRV LTH cho đến nay chỉ là 4.35, giảm mạnh. Điều này cho thấy lợi nhuận mà những người nắm giữ lâu dài nhận được thấp hơn nhiều so với các chu kỳ trước, mặc dù giá Bitcoin đã tăng mạnh. Xu hướng này rất rõ ràng: hệ số lợi nhuận của mỗi chu kỳ đều đang giảm.
Không gian tăng trưởng bùng nổ của Bitcoin đang bị thu hẹp, thị trường đang trở nên trưởng thành.
Điều này không phải là hiện tượng ngẫu nhiên. Khi thị trường trưởng thành, lợi nhuận bùng nổ tự nhiên khó đạt được hơn. Thời kỳ lợi nhuận gấp bội do cực đoan và chu kỳ thúc đẩy có thể đang suy giảm, thay vào đó là sự tăng trưởng ôn hòa hoặc ổn định hơn.
Quy mô thị trường ngày càng tăng có nghĩa là cần nhiều vốn gấp bội để thúc đẩy giá tăng đáng kể.
Tuy nhiên, điều này không xác nhận rằng chu kỳ đã đạt đỉnh. Các chu kỳ trước thường bao gồm các giai đoạn tích lũy dài hoặc các đợt pullback nhỏ trước khi đạt mức cao mới.
Với việc các nhà đầu tư tổ chức đóng vai trò ngày càng quan trọng, giai đoạn tích lũy có thể kéo dài lâu hơn. Do đó, việc bán tháo lợi nhuận đỉnh có thể không đột ngột như trong các chu kỳ trước.
Tuy nhiên, nếu xu hướng giảm của tỷ lệ MVRV tiếp tục, điều này có thể củng cố quan điểm rằng Bitcoin đang chuyển từ sự tăng vọt điên cuồng, theo chu kỳ sang một mô hình tăng trưởng nhẹ nhàng nhưng có cấu trúc hơn.
Mức tăng mạnh nhất có thể đã qua, đặc biệt là đối với những nhà đầu tư gia nhập thị trường vào giai đoạn cuối của chu kỳ.
! [Một năm sau khi Bitcoin giảm một nửa: Tại sao chu kỳ này trông rất khác?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67daafa4329452ee5bab73c4c5b4178.webp)