Hệ thống tiền tệ quốc tế của sự chuyển đổi và sự biến đổi giá trị của vàng, Bitcoin

Gần đây, thị trường vốn toàn cầu đã trải qua những biến động mạnh mẽ, giá cả các loại tài sản bị ảnh hưởng ở mức độ khác nhau. Mặc dù giá Bitcoin tạm thời theo sau sự giảm giá của các tài sản rủi ro, nhưng về lâu dài, sự tiến triển nhanh chóng của Hệ thống tiền tệ quốc tế mới rất có thể sẽ thúc đẩy mối liên hệ giữa Bitcoin và vàng trở nên chặt chẽ hơn.

Xem lại diễn biến giá vàng trong lịch sử, kể từ năm 1970, giá vàng so với đô la Mỹ đã trải qua ba chu kỳ tăng trưởng chính. Chu kỳ đầu tiên xảy ra vào những năm 70, mức tăng lớn nhất vượt quá 17 lần, chủ yếu chịu ảnh hưởng từ sự tan rã của hệ thống Bretton Woods và cuộc khủng hoảng dầu mỏ. Chu kỳ thứ hai xuất hiện vào thập kỷ đầu tiên của thế kỷ 21, mức tăng lớn nhất vượt quá 5 lần, liên quan đến sự sụp đổ của bong bóng internet, Trung Quốc gia nhập WTO và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Chu kỳ thứ ba bắt đầu từ năm 2019, đến nay mức tăng gần 1 lần, có thể vẫn đang ở giữa chu kỳ tăng.

Các lý thuyết kinh tế truyền thống cho rằng giá vàng có mối quan hệ tiêu cực đáng kể với lãi suất thực. Tuy nhiên, mối quan hệ này dường như không còn đúng trong thời kỳ hậu đại dịch. Kể từ năm 2022, mặc dù việc Mỹ tăng lãi suất nhanh chóng dẫn đến lãi suất thực tăng, giá vàng vẫn tăng hơn 30%. Hiện tượng này phản ánh rằng vàng đang tách rời khỏi khung định giá truyền thống.

Diễn biến độc lập của giá vàng có thể xuất phát từ việc củng cố thuộc tính tiền tệ "consensus", thực chất là sự phân tán phòng thủ đối với hệ thống tín dụng đô la Mỹ. Xu hướng này không chỉ thể hiện trong hành vi của các nhà đầu tư tư nhân mà còn phản ánh trong các hoạt động của các ngân hàng trung ương. Quy mô mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã nhanh chóng tăng từ 255 tấn vào năm 2020 lên 1037 tấn vào năm 2023, cho thấy các quốc gia đang tích cực nâng cao mức độ đa dạng hóa dự trữ tiền tệ để phân tán rủi ro đô la.

Bitcoin và vàng có nhiều thuộc tính tương tự nhau, như tính khan hiếm, phi tập trung, và không thể giả mạo. Vào tháng 1 năm 2024, SEC Mỹ phê duyệt việc niêm yết các ETF Bitcoin đầu tiên, không nghi ngờ gì là một cột mốc quan trọng đưa Bitcoin vào dòng chính. Gần đây, sự tương quan tích cực giữa giá Bitcoin và vàng đã tăng lên rõ rệt, ám chỉ rằng Bitcoin có thể đang tiến tới hướng "tiền hàng hóa".

Nhìn về tương lai, Hệ thống tiền tệ quốc tế rất có thể bước vào một giai đoạn đa dạng hóa mới. Trước khi hệ thống mới chính thức được thiết lập, xu hướng đa dạng hóa của đồng tiền dự trữ sẽ tiếp tục, không chỉ diễn ra ở cấp quốc gia mà còn trong khu vực tư nhân. Khi trung tâm lạm phát toàn cầu dâng cao và sự không chắc chắn về địa chính trị gia tăng, vàng vẫn có triển vọng duy trì xu hướng tăng. Trong khi đó, quá trình chính thống hóa của Bitcoin đang tăng tốc, giá trị của nó như một tài sản dự trữ có thể ngang bằng với vàng, cùng nhau đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tiền tệ quốc tế mới.