Phân tích sâu: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng niêm yết coin trên sàn giao dịch năm 2024
1. Tổng quan nghiên cứu
1.1 Nền tảng nghiên cứu
Thị trường tiền điện tử năm 2024 đã gây ra nhiều cuộc thảo luận về các đồng tiền có vốn hóa hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng vốn hóa lưu thông thấp (MC). Tỷ lệ MC/FDV của các đồng tiền mới phát hành đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba năm, báo hiệu rằng sẽ có rất nhiều đồng tiền được mở khóa trong tương lai. Mặc dù giá có thể tăng do nhu cầu gia tăng trong ngắn hạn, nhưng sự tăng giá này thiếu tính bền vững. Một khi một lượng lớn đồng tiền được mở khóa, rủi ro cung vượt cầu gia tăng, nhà đầu tư lo ngại rằng cấu trúc thị trường này khó có thể duy trì sự tăng giá lâu dài.
Do đó, sự quan tâm của các nhà đầu tư đã chuyển từ các token VC sang Meme coin. Đặc điểm của Meme coin là hầu hết các token đã được mở khóa hoàn toàn tại TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán do việc mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm áp lực cung trên thị trường, mang lại cho các nhà đầu tư nhiều niềm tin hơn. Nhiều Meme coin khi phát hành có tỷ lệ MC/FDV gần 1, có nghĩa là các nhà nắm giữ sẽ không phải đối mặt với sự pha loãng do các đợt phát hành tiếp theo, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro mở khóa token quy mô lớn ngày càng sâu sắc, sự quan tâm của các nhà đầu tư dần chuyển sang các Meme coin có tính thanh khoản cao và tỷ lệ lạm phát thấp, mặc dù chúng có thể thiếu các tình huống ứng dụng thực tế.
Cấu trúc thị trường hiện tại yêu cầu nhà đầu tư chọn lựa token một cách cẩn thận hơn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư thường gặp khó khăn trong việc đánh giá độc lập giá trị và tiềm năng của từng dự án, lúc này cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở nên quan trọng. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản token đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của token, mà còn đóng vai trò trong việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù có quan điểm cho rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX, nhưng chúng tôi cho rằng thị phần của CEX sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Trải nghiệm giao dịch CEX, lưu ký tài sản tập trung, thói quen người dùng, rào cản thanh khoản, xu hướng tuân thủ quy định toàn cầu và các yếu tố khác khiến thị phần giao dịch CEX sẽ vượt xa thị phần giao dịch trên chuỗi trong thời gian dài.
Vậy, sàn giao dịch tập trung làm thế nào để chọn lọc và quyết định niêm yết token? Hiệu suất tổng thể của các đồng coin niêm yết trong năm qua ra sao? Những đồng coin này có liên quan đến sàn giao dịch đã chọn không? Nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết coin tại các sàn giao dịch lớn, phân tích ảnh hưởng thực tế của nó đến hiệu suất thị trường của các token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm nhận diện ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đến hiệu suất thị trường của các đồng coin sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với địa phương và thị trường mục tiêu, chủ yếu chia thành ba loại:
Người Hoa sáng lập, hướng tới toàn cầu: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, v.v. Các sàn giao dịch nổi tiếng chủ yếu do người Hoa sáng lập đầu tư, hướng tới thị trường toàn cầu.
Hàn Quốc tạo ra, hướng tới thị trường nội địa: Bithumb, UPbit, v.v. Chủ yếu hướng tới thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ: Coinbase, Kraken, v.v. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý nghiêm ngặt bởi SEC, CFTC, v.v.
Chúng tôi đã chọn ra 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất niêm yết đồng coin của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và ảnh hưởng thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu chú ý đến sự thay đổi giá của token vào ngày thứ nhất sau TGE, trong 7 ngày trước và 30 ngày trước, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
Ngày đầu tiên TGE: Phát hành tài sản mới, khối lượng giao dịch cao, phản ánh mức độ chấp nhận ngay lập tức của thị trường. Bị ảnh hưởng lớn bởi tâm lý FOMO và việc mua vào, đây là giai đoạn then chốt trong việc định giá ban đầu của thị trường.
7 ngày trước TGE: Có thể nắm bắt được tâm lý ngắn hạn của thị trường đối với đồng tiền mới và sự công nhận ban đầu về cơ bản của dự án, đánh giá sự bền vững của nhiệt độ thị trường, trở về mức giá khởi điểm hợp lý của dự án.
30 ngày sau TGE: Quan sát sức hỗ trợ lâu dài của đồng tiền, sự giảm nhiệt trong đầu cơ ngắn hạn, nhà đầu cơ dần rút lui, liệu giá đồng tiền và khối lượng giao dịch có duy trì, trở thành tham chiếu quan trọng cho sự công nhận của thị trường.
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này áp dụng phương pháp xử lý dữ liệu hệ thống, đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu thường thấy trên thị trường, nghiên cứu này có tính trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Dữ liệu chủ yếu đến từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các đồng tiền mới ra mắt trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm của đồng tiền, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch. Phân tích dữ liệu quy mô lớn giúp giảm thiểu ảnh hưởng của các dữ liệu bất thường đơn lẻ đối với xu hướng tổng thể, nâng cao độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I) Tóm tắt hoạt động niêm yết đa biến
Áp dụng phương pháp phân tích đa biến, xem xét tổng thể các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, tính thanh khoản, v.v., đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. So sánh mức thay đổi trung bình của các đồng mới trên các sàn giao dịch khác nhau, kết hợp với định vị thị trường của sàn giao dịch ( như số lượng người dùng, tính thanh khoản, chiến lược niêm yết ) để tiến hành phân tích sâu.
(II) Đánh giá trung bình về hiệu suất tổng thể
Để đánh giá hiệu suất của thị trường token, tính phần trăm thay đổi so với giá khởi điểm của đồng tiền, công thức như sau: (Percentage Change).
Thay đổi phần trăm = (Giá hiện tại - Giá ban đầu) / Giá ban đầu * 100%
Loại bỏ 10% giá trị ngoại lệ cực đoan ở đầu và cuối, giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên vào kết quả thống kê. Tính toán trung bình biến động giá của các đồng coin mới trên các sàn giao dịch, đánh giá hiệu suất tổng thể của thị trường đồng coin mới trên các nền tảng khác nhau.
(III) đánh giá độ ổn định của hệ biến dị
Hệ số biến thiên ( Coefficient of Variation, CV ) đo lường độ biến động tương đối của dữ liệu, công thức là:
CV = σ / μ
σ là độ lệch chuẩn, μ là giá trị trung bình. Hệ số biến thiên không có đơn vị, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp cho việc so sánh độ biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu đo lường độ biến động tương đối của giá hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá của sàn giao dịch hoặc mã thông báo, CV có thể phản ánh sự ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết coin
2.1 so sánh giữa các sàn giao dịch
2.1.1 Số lượng coin và sở thích FDV
Xét từ dữ liệu tổng thể, các sàn giao dịch hàng đầu ( như Binance, UPbit, Coinbase ) số lượng đồng phát hành thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác, thể hiện phong cách phát hành đồng bị ảnh hưởng bởi vị trí của sàn giao dịch.
Về số lượng niêm yết, các quy tắc niêm yết của Binance, OKX, UPbit, Coinbase... nghiêm ngặt hơn, số lượng ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; các sàn giao dịch như Gate thì thường xuyên niêm yết các tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết có mối tương quan tiêu cực với FDV, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết ít hơn.
CEX áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định thứ tự ưu tiên niêm yết coin, chú trọng vào các cấp độ FDV khác nhau. Chúng tôi phân loại các dự án dựa trên FDV khác nhau để hiểu rõ hơn về tiêu chuẩn niêm yết coin của sàn giao dịch. Khi định giá token, thường xem xét MC và FDV, chúng cùng phản ánh giá trị token, quy mô thị trường và tính thanh khoản.
MC chỉ tính tổng giá trị của các đồng tiền đang lưu thông hiện tại, không xem xét đến các đồng tiền sẽ được mở khóa trong tương lai, có thể đánh giá thấp giá trị thực của dự án, đặc biệt khi hầu hết các đồng tiền vẫn chưa được mở khóa, dễ dàng gây hiểu lầm.
FDV được tính dựa trên tổng số lượng tất cả các đồng coin, có thể phản ánh toàn diện hơn về giá trị tiềm năng của dự án, giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro bán tháo trong tương lai và giá trị lâu dài. Đối với các dự án có MC/FDV thấp, ý nghĩa tham khảo ngắn hạn của FDV là hạn chế, chủ yếu là tham khảo dài hạn.
Vì vậy, khi phân tích các token mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap.
Ngoài ra, về thái độ đối với các dự án phát hành lần đầu, thường thì hầu hết các sàn giao dịch đều áp dụng chiến lược cân bằng, vừa chú trọng đến các dự án phát hành lần đầu, vừa chú trọng đến các dự án không phải phát hành lần đầu, nhưng thường yêu cầu cao hơn đối với các dự án không phải phát hành lần đầu, vì các dự án phát hành lần đầu sẽ mang lại nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, hai sàn giao dịch của Hàn Quốc là UPbit và Bithumb chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng coin không phải phát hành lần đầu. So với việc niêm yết các đồng coin phát hành lần đầu, việc niêm yết các đồng coin không phải phát hành lần đầu có thể giảm rủi ro sàng lọc, tránh được các vấn đề biến động thị trường trong giai đoạn phát hành lần đầu và tình trạng thanh khoản ban đầu chưa đủ. Đối với các dự án, so với việc niêm yết các đồng coin phát hành lần đầu, việc niêm yết các đồng coin không phải phát hành lần đầu không cần phải chịu quá nhiều áp lực về tiếp thị và quản lý thanh khoản, có thể tận dụng độ tin cậy của thị trường hiện có để thúc đẩy tăng trưởng.
2.1.2 sở thích đường đua
Binance
Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất. Các dự án Infra và DeFi chiếm tỷ lệ lớn. Số lượng coin trên các lĩnh vực RWA và DePIN tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. Trong đó, mức tăng cao nhất của USUAL trên thị trường đạt 7081%. Mặc dù Binance chọn coin trên các lĩnh vực này khá thận trọng, nhưng một khi lên sàn, phản ứng của thị trường thường khá tích cực. Trong nửa cuối năm, Binance có xu hướng rõ rệt nghiêng về các token AI Agent trong lĩnh vực AI, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án loại AI.
Năm 2024, Binance có xu hướng ưa chuộng hệ sinh thái BNB. Ví dụ, việc ra mắt các dự án như BANANA và CGPT cho thấy Binance đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của mình.
OKX
Số lượng coin trên OKX cũng có nhiều Meme nhất, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, số lượng coin trong lĩnh vực chuỗi công khai và cơ sở hạ tầng nhiều hơn, tổng cộng chiếm 34%, cho thấy so với các sàn giao dịch khác, OKX sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain vào năm 2024.
Trên các lĩnh vực mới nổi, OKX chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAL và GPT, trên lĩnh vực RWA đã niêm yết 3 loại token mới, trong khi lĩnh vực DePIN chỉ có 3 loại. Điều này phản ánh sự thận trọng của OKX trong việc triển khai trên các lĩnh vực tương đối mới nổi.
UPbit
Điểm nổi bật nhất của việc niêm yết coin trên UPbit năm 2024 là sự bao phủ rộng rãi của các lĩnh vực, hiệu suất của các token thường khá tốt. Năm 2024, UNI và BNT đã được ra mắt trên lĩnh vực DEX. Điều này cho thấy UPbit vẫn còn tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết các tài sản phổ biến, nhiều token chính hoặc có vốn hóa lớn vẫn chưa được niêm yết, và có thể mở rộng hỗ trợ thêm trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh rằng UPbit có quy trình đánh giá niêm yết coin khá nghiêm ngặt, có xu hướng lựa chọn cẩn thận các tài sản có tiềm năng lâu dài.
Trên UPbit, các đồng tiền trong các lĩnh vực đều có mức tăng trưởng khá nổi bật. PEPE(Meme), AGLD(Game), DRIFT (DeFi), SAFE (Infra) và các đồng tiền khác trong lĩnh vực đã có mức tăng đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên tới 100% thậm chí vượt qua 150%. UNI đã tăng 93.5% so với ngày đầu tiên sau 30 ngày ra mắt. Điều này phản ánh sự công nhận cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được ra mắt trên UPbit.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công cộng, Solana, TON và các chuỗi công cộng khác đang được ưa chuộng. Chúng tôi cũng quan sát thấy rằng các sàn giao dịch đang dần sâu sắc hóa sự hỗ trợ cho hệ sinh thái blockchain của chính họ. Ví dụ, chuỗi BSC và opBNB liên kết với Binance, đã liên tục tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính mình. Tương tự, Base do Coinbase ra mắt cũng trở thành một trong những đối tượng được hỗ trợ trọng điểm, trong số tất cả các loại coin mới ra mắt vào năm 2024, dự án Base chiếm gần 40%. Trong khi đó, OKX thì tiếp tục đẩy mạnh chiến lược phát triển hệ sinh thái X Layer. Hơn nữa, kế hoạch ra mắt mạng lưới L2 Ink của Kraken càng cho thấy các sàn giao dịch hàng đầu đang tích cực thúc đẩy xây dựng cơ sở hạ tầng trên chuỗi.
Xu hướng này là sự khám phá của sàn giao dịch trong việc chuyển đổi từ "ngoài chuỗi" sang "trong chuỗi", không chỉ mở rộng phạm vi kinh doanh mà còn củng cố khả năng cạnh tranh của họ trong lĩnh vực DeFi. Sàn giao dịch thông qua việc hỗ trợ các dự án trong chuỗi của chính mình, không chỉ có thể thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái mà còn nâng cao độ bám dính của người dùng, và trong quá trình phát hành và giao dịch tài sản mới, đạt được lợi nhuận cao hơn. Điều này cũng có nghĩa là, trong tương lai, chiến lược niêm yết coin của sàn giao dịch sẽ thiên về các dự án trong hệ sinh thái của chính mình, nhằm tăng cường sự hoạt động của mạng blockchain và ảnh hưởng trên thị trường.
2.2 Phân tích chiều thời gian
Xu hướng tăng giảm số lượng sự kiện lên coin có sự tương đồng cao với sự biến động giá BTC. Trong thời gian BTC tăng, từ tháng 2 đến tháng 3 và từ tháng 8 đến tháng 12, số lượng sự kiện lên coin khá nhiều, trong khi trong thời gian BTC đi ngang hoặc giảm, từ tháng 4 đến tháng 7, số lượng sự kiện lên coin rõ ràng giảm.
Sàn giao dịch hàng đầu ( Binance, UPbit ) hoạt động niêm yết coin trong thời kỳ thị trường gấu bị ảnh hưởng khá nhỏ, tỷ lệ niêm yết coin của chúng trong thời gian này thậm chí còn mở rộng, cho thấy sức mạnh dẫn dắt thị trường và khả năng kháng chu kỳ mạnh mẽ hơn.
Số lượng coin trên Bitget tương đối ổn định, sự biến động của thị trường có ảnh hưởng nhỏ đến nó, trong khi nhịp độ lên coin của các sàn giao dịch khác biến động lớn hơn. Có thể liên quan đến chiến lược lên coin cân bằng hơn của nó.
Gate và KuCoin có tần suất niêm yết coin cao hơn, nhưng số lượng niêm yết coin biến động lớn theo tình hình thị trường, cho thấy các sàn giao dịch này có thể phụ thuộc nhiều hơn vào tính thanh khoản cao của các dự án mới trong thời kỳ thị trường tăng trưởng để thu hút người dùng.
 và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
9
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RetiredMiner
· 07-19 05:03
Đồ ngốc bây giờ cũng phải nghiên cứu FDV rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
ShamedApeSeller
· 07-16 15:26
Những con chó đầu cơ lại bắt đầu chạy VC rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
ReverseFOMOguy
· 07-16 12:32
Giải phóng thì giảm về 0 ổn
Xem bản gốcTrả lời0
HodlKumamon
· 07-16 05:39
Dữ liệu đảng cũng mơ mà tính tỷ lệ Sharpe! Muốn cùng những người dễ thương trải qua mỗi chu kỳ Thị trường Bear một cách yên tâm!
Xem bản gốcTrả lời0
TestnetFreeloader
· 07-16 05:39
All in meme về All in, đừng để thua lỗ.
Xem bản gốcTrả lời0
PumpDetector
· 07-16 05:36
đã gọi đây là bẫy mc/fdv từ thời mt gox... dòng tiền thông minh biết tốt hơn để nhảy vào những đợt dump của vc
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingerWallet
· 07-16 05:32
Hãy lấy một viên gạch đánh tôi đi, vẫn đang nghiên cứu mc/fdv
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunter
· 07-16 05:28
Tất cả vốn đều bị thanh lý do đòn bẩy. Thật chua chát.
Nghiên cứu hiệu ứng niêm yết coin trên sàn giao dịch năm 2024: Phân tích FDV, sở thích lĩnh vực và hiệu suất thị trường
Phân tích sâu: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng niêm yết coin trên sàn giao dịch năm 2024
1. Tổng quan nghiên cứu
1.1 Nền tảng nghiên cứu
Thị trường tiền điện tử năm 2024 đã gây ra nhiều cuộc thảo luận về các đồng tiền có vốn hóa hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng vốn hóa lưu thông thấp (MC). Tỷ lệ MC/FDV của các đồng tiền mới phát hành đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba năm, báo hiệu rằng sẽ có rất nhiều đồng tiền được mở khóa trong tương lai. Mặc dù giá có thể tăng do nhu cầu gia tăng trong ngắn hạn, nhưng sự tăng giá này thiếu tính bền vững. Một khi một lượng lớn đồng tiền được mở khóa, rủi ro cung vượt cầu gia tăng, nhà đầu tư lo ngại rằng cấu trúc thị trường này khó có thể duy trì sự tăng giá lâu dài.
Do đó, sự quan tâm của các nhà đầu tư đã chuyển từ các token VC sang Meme coin. Đặc điểm của Meme coin là hầu hết các token đã được mở khóa hoàn toàn tại TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán do việc mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm áp lực cung trên thị trường, mang lại cho các nhà đầu tư nhiều niềm tin hơn. Nhiều Meme coin khi phát hành có tỷ lệ MC/FDV gần 1, có nghĩa là các nhà nắm giữ sẽ không phải đối mặt với sự pha loãng do các đợt phát hành tiếp theo, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro mở khóa token quy mô lớn ngày càng sâu sắc, sự quan tâm của các nhà đầu tư dần chuyển sang các Meme coin có tính thanh khoản cao và tỷ lệ lạm phát thấp, mặc dù chúng có thể thiếu các tình huống ứng dụng thực tế.
Cấu trúc thị trường hiện tại yêu cầu nhà đầu tư chọn lựa token một cách cẩn thận hơn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư thường gặp khó khăn trong việc đánh giá độc lập giá trị và tiềm năng của từng dự án, lúc này cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở nên quan trọng. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản token đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của token, mà còn đóng vai trò trong việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù có quan điểm cho rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX, nhưng chúng tôi cho rằng thị phần của CEX sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Trải nghiệm giao dịch CEX, lưu ký tài sản tập trung, thói quen người dùng, rào cản thanh khoản, xu hướng tuân thủ quy định toàn cầu và các yếu tố khác khiến thị phần giao dịch CEX sẽ vượt xa thị phần giao dịch trên chuỗi trong thời gian dài.
Vậy, sàn giao dịch tập trung làm thế nào để chọn lọc và quyết định niêm yết token? Hiệu suất tổng thể của các đồng coin niêm yết trong năm qua ra sao? Những đồng coin này có liên quan đến sàn giao dịch đã chọn không? Nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết coin tại các sàn giao dịch lớn, phân tích ảnh hưởng thực tế của nó đến hiệu suất thị trường của các token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm nhận diện ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đến hiệu suất thị trường của các đồng coin sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với địa phương và thị trường mục tiêu, chủ yếu chia thành ba loại:
Người Hoa sáng lập, hướng tới toàn cầu: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, v.v. Các sàn giao dịch nổi tiếng chủ yếu do người Hoa sáng lập đầu tư, hướng tới thị trường toàn cầu.
Hàn Quốc tạo ra, hướng tới thị trường nội địa: Bithumb, UPbit, v.v. Chủ yếu hướng tới thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ: Coinbase, Kraken, v.v. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý nghiêm ngặt bởi SEC, CFTC, v.v.
Chúng tôi đã chọn ra 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất niêm yết đồng coin của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và ảnh hưởng thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu chú ý đến sự thay đổi giá của token vào ngày thứ nhất sau TGE, trong 7 ngày trước và 30 ngày trước, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
Ngày đầu tiên TGE: Phát hành tài sản mới, khối lượng giao dịch cao, phản ánh mức độ chấp nhận ngay lập tức của thị trường. Bị ảnh hưởng lớn bởi tâm lý FOMO và việc mua vào, đây là giai đoạn then chốt trong việc định giá ban đầu của thị trường.
7 ngày trước TGE: Có thể nắm bắt được tâm lý ngắn hạn của thị trường đối với đồng tiền mới và sự công nhận ban đầu về cơ bản của dự án, đánh giá sự bền vững của nhiệt độ thị trường, trở về mức giá khởi điểm hợp lý của dự án.
30 ngày sau TGE: Quan sát sức hỗ trợ lâu dài của đồng tiền, sự giảm nhiệt trong đầu cơ ngắn hạn, nhà đầu cơ dần rút lui, liệu giá đồng tiền và khối lượng giao dịch có duy trì, trở thành tham chiếu quan trọng cho sự công nhận của thị trường.
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này áp dụng phương pháp xử lý dữ liệu hệ thống, đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu thường thấy trên thị trường, nghiên cứu này có tính trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Dữ liệu chủ yếu đến từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các đồng tiền mới ra mắt trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm của đồng tiền, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch. Phân tích dữ liệu quy mô lớn giúp giảm thiểu ảnh hưởng của các dữ liệu bất thường đơn lẻ đối với xu hướng tổng thể, nâng cao độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I) Tóm tắt hoạt động niêm yết đa biến
Áp dụng phương pháp phân tích đa biến, xem xét tổng thể các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, tính thanh khoản, v.v., đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. So sánh mức thay đổi trung bình của các đồng mới trên các sàn giao dịch khác nhau, kết hợp với định vị thị trường của sàn giao dịch ( như số lượng người dùng, tính thanh khoản, chiến lược niêm yết ) để tiến hành phân tích sâu.
(II) Đánh giá trung bình về hiệu suất tổng thể
Để đánh giá hiệu suất của thị trường token, tính phần trăm thay đổi so với giá khởi điểm của đồng tiền, công thức như sau: (Percentage Change).
Thay đổi phần trăm = (Giá hiện tại - Giá ban đầu) / Giá ban đầu * 100%
Loại bỏ 10% giá trị ngoại lệ cực đoan ở đầu và cuối, giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên vào kết quả thống kê. Tính toán trung bình biến động giá của các đồng coin mới trên các sàn giao dịch, đánh giá hiệu suất tổng thể của thị trường đồng coin mới trên các nền tảng khác nhau.
(III) đánh giá độ ổn định của hệ biến dị
Hệ số biến thiên ( Coefficient of Variation, CV ) đo lường độ biến động tương đối của dữ liệu, công thức là:
CV = σ / μ
σ là độ lệch chuẩn, μ là giá trị trung bình. Hệ số biến thiên không có đơn vị, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp cho việc so sánh độ biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu đo lường độ biến động tương đối của giá hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá của sàn giao dịch hoặc mã thông báo, CV có thể phản ánh sự ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết coin
2.1 so sánh giữa các sàn giao dịch
2.1.1 Số lượng coin và sở thích FDV
Xét từ dữ liệu tổng thể, các sàn giao dịch hàng đầu ( như Binance, UPbit, Coinbase ) số lượng đồng phát hành thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác, thể hiện phong cách phát hành đồng bị ảnh hưởng bởi vị trí của sàn giao dịch.
Về số lượng niêm yết, các quy tắc niêm yết của Binance, OKX, UPbit, Coinbase... nghiêm ngặt hơn, số lượng ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; các sàn giao dịch như Gate thì thường xuyên niêm yết các tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết có mối tương quan tiêu cực với FDV, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết ít hơn.
CEX áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định thứ tự ưu tiên niêm yết coin, chú trọng vào các cấp độ FDV khác nhau. Chúng tôi phân loại các dự án dựa trên FDV khác nhau để hiểu rõ hơn về tiêu chuẩn niêm yết coin của sàn giao dịch. Khi định giá token, thường xem xét MC và FDV, chúng cùng phản ánh giá trị token, quy mô thị trường và tính thanh khoản.
MC chỉ tính tổng giá trị của các đồng tiền đang lưu thông hiện tại, không xem xét đến các đồng tiền sẽ được mở khóa trong tương lai, có thể đánh giá thấp giá trị thực của dự án, đặc biệt khi hầu hết các đồng tiền vẫn chưa được mở khóa, dễ dàng gây hiểu lầm.
FDV được tính dựa trên tổng số lượng tất cả các đồng coin, có thể phản ánh toàn diện hơn về giá trị tiềm năng của dự án, giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro bán tháo trong tương lai và giá trị lâu dài. Đối với các dự án có MC/FDV thấp, ý nghĩa tham khảo ngắn hạn của FDV là hạn chế, chủ yếu là tham khảo dài hạn.
Vì vậy, khi phân tích các token mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap.
Ngoài ra, về thái độ đối với các dự án phát hành lần đầu, thường thì hầu hết các sàn giao dịch đều áp dụng chiến lược cân bằng, vừa chú trọng đến các dự án phát hành lần đầu, vừa chú trọng đến các dự án không phải phát hành lần đầu, nhưng thường yêu cầu cao hơn đối với các dự án không phải phát hành lần đầu, vì các dự án phát hành lần đầu sẽ mang lại nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, hai sàn giao dịch của Hàn Quốc là UPbit và Bithumb chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng coin không phải phát hành lần đầu. So với việc niêm yết các đồng coin phát hành lần đầu, việc niêm yết các đồng coin không phải phát hành lần đầu có thể giảm rủi ro sàng lọc, tránh được các vấn đề biến động thị trường trong giai đoạn phát hành lần đầu và tình trạng thanh khoản ban đầu chưa đủ. Đối với các dự án, so với việc niêm yết các đồng coin phát hành lần đầu, việc niêm yết các đồng coin không phải phát hành lần đầu không cần phải chịu quá nhiều áp lực về tiếp thị và quản lý thanh khoản, có thể tận dụng độ tin cậy của thị trường hiện có để thúc đẩy tăng trưởng.
2.1.2 sở thích đường đua
Binance
Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất. Các dự án Infra và DeFi chiếm tỷ lệ lớn. Số lượng coin trên các lĩnh vực RWA và DePIN tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. Trong đó, mức tăng cao nhất của USUAL trên thị trường đạt 7081%. Mặc dù Binance chọn coin trên các lĩnh vực này khá thận trọng, nhưng một khi lên sàn, phản ứng của thị trường thường khá tích cực. Trong nửa cuối năm, Binance có xu hướng rõ rệt nghiêng về các token AI Agent trong lĩnh vực AI, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án loại AI.
Năm 2024, Binance có xu hướng ưa chuộng hệ sinh thái BNB. Ví dụ, việc ra mắt các dự án như BANANA và CGPT cho thấy Binance đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của mình.
OKX
Số lượng coin trên OKX cũng có nhiều Meme nhất, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, số lượng coin trong lĩnh vực chuỗi công khai và cơ sở hạ tầng nhiều hơn, tổng cộng chiếm 34%, cho thấy so với các sàn giao dịch khác, OKX sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain vào năm 2024.
Trên các lĩnh vực mới nổi, OKX chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAL và GPT, trên lĩnh vực RWA đã niêm yết 3 loại token mới, trong khi lĩnh vực DePIN chỉ có 3 loại. Điều này phản ánh sự thận trọng của OKX trong việc triển khai trên các lĩnh vực tương đối mới nổi.
UPbit
Điểm nổi bật nhất của việc niêm yết coin trên UPbit năm 2024 là sự bao phủ rộng rãi của các lĩnh vực, hiệu suất của các token thường khá tốt. Năm 2024, UNI và BNT đã được ra mắt trên lĩnh vực DEX. Điều này cho thấy UPbit vẫn còn tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết các tài sản phổ biến, nhiều token chính hoặc có vốn hóa lớn vẫn chưa được niêm yết, và có thể mở rộng hỗ trợ thêm trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh rằng UPbit có quy trình đánh giá niêm yết coin khá nghiêm ngặt, có xu hướng lựa chọn cẩn thận các tài sản có tiềm năng lâu dài.
Trên UPbit, các đồng tiền trong các lĩnh vực đều có mức tăng trưởng khá nổi bật. PEPE(Meme), AGLD(Game), DRIFT (DeFi), SAFE (Infra) và các đồng tiền khác trong lĩnh vực đã có mức tăng đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên tới 100% thậm chí vượt qua 150%. UNI đã tăng 93.5% so với ngày đầu tiên sau 30 ngày ra mắt. Điều này phản ánh sự công nhận cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được ra mắt trên UPbit.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công cộng, Solana, TON và các chuỗi công cộng khác đang được ưa chuộng. Chúng tôi cũng quan sát thấy rằng các sàn giao dịch đang dần sâu sắc hóa sự hỗ trợ cho hệ sinh thái blockchain của chính họ. Ví dụ, chuỗi BSC và opBNB liên kết với Binance, đã liên tục tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính mình. Tương tự, Base do Coinbase ra mắt cũng trở thành một trong những đối tượng được hỗ trợ trọng điểm, trong số tất cả các loại coin mới ra mắt vào năm 2024, dự án Base chiếm gần 40%. Trong khi đó, OKX thì tiếp tục đẩy mạnh chiến lược phát triển hệ sinh thái X Layer. Hơn nữa, kế hoạch ra mắt mạng lưới L2 Ink của Kraken càng cho thấy các sàn giao dịch hàng đầu đang tích cực thúc đẩy xây dựng cơ sở hạ tầng trên chuỗi.
Xu hướng này là sự khám phá của sàn giao dịch trong việc chuyển đổi từ "ngoài chuỗi" sang "trong chuỗi", không chỉ mở rộng phạm vi kinh doanh mà còn củng cố khả năng cạnh tranh của họ trong lĩnh vực DeFi. Sàn giao dịch thông qua việc hỗ trợ các dự án trong chuỗi của chính mình, không chỉ có thể thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái mà còn nâng cao độ bám dính của người dùng, và trong quá trình phát hành và giao dịch tài sản mới, đạt được lợi nhuận cao hơn. Điều này cũng có nghĩa là, trong tương lai, chiến lược niêm yết coin của sàn giao dịch sẽ thiên về các dự án trong hệ sinh thái của chính mình, nhằm tăng cường sự hoạt động của mạng blockchain và ảnh hưởng trên thị trường.
2.2 Phân tích chiều thời gian
Xu hướng tăng giảm số lượng sự kiện lên coin có sự tương đồng cao với sự biến động giá BTC. Trong thời gian BTC tăng, từ tháng 2 đến tháng 3 và từ tháng 8 đến tháng 12, số lượng sự kiện lên coin khá nhiều, trong khi trong thời gian BTC đi ngang hoặc giảm, từ tháng 4 đến tháng 7, số lượng sự kiện lên coin rõ ràng giảm.
Sàn giao dịch hàng đầu ( Binance, UPbit ) hoạt động niêm yết coin trong thời kỳ thị trường gấu bị ảnh hưởng khá nhỏ, tỷ lệ niêm yết coin của chúng trong thời gian này thậm chí còn mở rộng, cho thấy sức mạnh dẫn dắt thị trường và khả năng kháng chu kỳ mạnh mẽ hơn.
Số lượng coin trên Bitget tương đối ổn định, sự biến động của thị trường có ảnh hưởng nhỏ đến nó, trong khi nhịp độ lên coin của các sàn giao dịch khác biến động lớn hơn. Có thể liên quan đến chiến lược lên coin cân bằng hơn của nó.
Gate và KuCoin có tần suất niêm yết coin cao hơn, nhưng số lượng niêm yết coin biến động lớn theo tình hình thị trường, cho thấy các sàn giao dịch này có thể phụ thuộc nhiều hơn vào tính thanh khoản cao của các dự án mới trong thời kỳ thị trường tăng trưởng để thu hút người dùng.
![Sự thật về tính thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng niêm yết coin trên sàn giao dịch 2024](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bed20e181875335ff869665917570020.webp