Hệ sinh thái Solana "máy đánh bạc" đối mặt với thách thức, tâm lý thận trọng trên thị trường gia tăng

Gần đây, thông tin về một nền tảng phát hành MEME token trên chuỗi sắp phát hành token đã thu hút sự chú ý của thị trường một lần nữa. Thông tin này không chỉ làm lung lay tính thanh khoản vốn đã yếu kém trên chuỗi Solana, mà còn ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường đang hồi phục, dẫn đến sự gia tăng nhanh chóng tâm lý tìm nơi trú ẩn trên chuỗi.

Theo báo cáo, nền tảng này dự định huy động 1 tỷ đô la thông qua việc bán token, với giá trị ước tính lên tới 4 tỷ đô la. Mặc dù chính thức vẫn chưa xác nhận thời gian phát hành cụ thể, nhưng tài khoản mạng xã hội của nền tảng đã gợi ý rằng có thể sẽ ra mắt trong vòng hai tuần. Trên thực tế, đây không phải là lần đầu tiên thông tin về kế hoạch phát hành token được đưa ra. Vào đầu năm nay, nền tảng này đã từng lên kế hoạch phát hành token thông qua đấu giá Hà Lan, nhưng do thanh khoản thị trường bị các token hot khác hấp thụ mạnh, cuối cùng đã không thể thực hiện.

Tuy nhiên, nền tảng được gọi là "máy in tiền" trên chuỗi này hiện đang phải đối mặt với sự suy giảm đáng kể về độ nóng của thị trường. Dữ liệu cho thấy, doanh thu tích lũy của nền tảng đã vượt qua 730 triệu USD, đỉnh điểm doanh thu trong một ngày từng gần 15 triệu USD. Nhưng kể từ tháng 2 năm nay, sự tăng trưởng doanh thu của nền tảng đã chậm lại rõ rệt, hiện tại hầu hết doanh thu hàng ngày ổn định trong khoảng vài triệu USD.

Về khối lượng giao dịch, nền tảng này đã lập kỷ lục lịch sử với 3,3 tỷ USD trong một tuần vào cuối năm ngoái, sau đó mặc dù có một vài lần phục hồi lên mức 1 tỷ USD, nhưng khó có thể tái hiện đỉnh cao. Xu hướng giảm tính thanh khoản đã phần nào làm suy yếu sự hấp dẫn của nền tảng và ý định tham gia của người dùng.

Từ lượng tạo token, nền tảng này đã tích lũy tạo ra hơn 11,02 triệu token, với đỉnh điểm tạo token trong một ngày đạt đến 70.000. Nhưng hiện tại, dữ liệu này đã giảm xuống khoảng 30.000 token mỗi ngày, cho thấy sự nhiệt tình tham gia của người dùng đã giảm.

Cần lưu ý rằng, trong số lượng lớn MEME coin, chỉ có một vài dự án thực sự có giá trị thị trường nhất định. Dữ liệu cho thấy chỉ có 14 token có giá trị thị trường vượt quá 50 triệu USD, và chỉ có 259 token có giá trị thị trường từ 1 triệu đến 50 triệu USD, trong khi khoảng 14.000 token còn lại đều ở giai đoạn giá trị thị trường nhỏ. Điều này cũng cho thấy phần lớn token vẫn ở giai đoạn tự kích thích nội bộ, thiếu khả năng tiếp nhận vốn bên ngoài.

Tại cấp độ người dùng, nền tảng này cũng phải đối mặt với sự sụt giảm đột ngột của lưu lượng truy cập mới, khi những người dùng cũ đang gắng gượng. Dữ liệu cho thấy, nền tảng này đã trải qua thời điểm rực rỡ vào cuối tháng 1 năm nay, khi số lượng ví hoạt động trong một ngày đã vượt mốc 400.000. Tuy nhiên, khi tâm lý thị trường hạ nhiệt, số lượng ví hoạt động cũng giảm theo, độ hoạt động của nền tảng chủ yếu phụ thuộc vào việc sử dụng lại của người dùng cũ, trong khi đóng góp từ người dùng mới giảm mạnh.

Điều đáng chú ý hơn là, sau câu chuyện về sự giàu có nhanh chóng trên nền tảng này là sự thiên lệch sống sót trần trụi. Dữ liệu cho thấy, số lượng ví tham gia giao dịch trong tháng này khoảng 594.000, trong đó chỉ có 3,6% người dùng đạt được lợi nhuận thực sự trên 500 đô la. Điều đáng kinh ngạc hơn nữa là chỉ có 27 ví đạt lợi nhuận trên 100.000 đô la, chỉ chiếm 0,0045% tổng số nhà giao dịch; trong khi đó, số ví đạt lợi nhuận trên 10.000 đô la là 577, tỷ lệ cũng chỉ là 0,1%. So với đó, tỷ lệ thua lỗ thì cao hơn, lên tới 52,5%, trong đó không ít trường hợp thua lỗ lên đến hàng triệu đô la.

Thông tin phát hành token với định giá cao của nền tảng này đã gây ra tranh cãi trên thị trường. Một số phân tích cho rằng, điều này có thể tái diễn làn sóng cuối cùng khi một dự án NFT nổi tiếng phát hành token. Dựa trên dòng tiền từ chuỗi Solana, tâm lý phòng ngừa rủi ro đang gia tăng, và các đồng MEME đã giảm chung. Dữ liệu cho thấy, trong 24 giờ qua, các đồng MEME phổ biến trong hệ sinh thái Solana đều xuất hiện sự điều chỉnh ở nhiều mức độ khác nhau. Trong khi đó, Solana trở thành mạng blockchain có dòng tiền ròng chảy ra cao thứ ba trong 24 giờ qua.

Một số nhà nghiên cứu chỉ ra rằng, mức định giá hiện tại của nền tảng này "cực kỳ bong bóng", một nền tảng phát hành MEME có mức định giá vượt qua hầu hết các giao thức DeFi blue-chip. Họ cho rằng, khả năng tạo ra doanh thu của mô hình kinh doanh này hoàn toàn là sản phẩm của hiệu ứng ánh đèn sân khấu thị trường ngắn hạn, chứ không phải là logic lợi nhuận bền vững. Hơn nữa, hàng rào bảo vệ thương mại của nó dễ bị vượt qua, và như một công cụ Launchpad, rất khó để nó tự tạo ra hệ sinh thái.

Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng, nói về công lao mà không xem xét quá trình lịch sử thì chỉ là trò lừa đảo. Nền tảng này đã giải quyết một giải pháp thanh khoản từ không đến AMM rồi đến CEX, tạo ra tiêu chuẩn an toàn trên chuỗi, xây dựng văn hóa PVP trên chuỗi, và hình thành một lượng lớn SOL bị khóa. Từ góc độ đầu tư giá trị, nền tảng này là ứng dụng tiêu dùng lớn nhất trên toàn mạng, nhưng tỷ số P/E chỉ có 5, được coi là một mục tiêu đầu tư giá trị thực sự.

Nói chung, thông tin phát hành đồng tiền của nền tảng này tuy đã một lần nữa thắp sáng cuộc thảo luận sôi nổi của thị trường, nhưng phía sau sự nóng bỏng này là sự yếu kém của tính thanh khoản cấu trúc thị trường, sự suy giảm tâm lý tham gia của người dùng, cũng như bong bóng khổng lồ của câu chuyện MEME. Thị trường vẫn còn nhiều tranh cãi và sự không chắc chắn về sự phát triển trong tương lai của nền tảng này.