Quy định mới về Stablecoin tại Hồng Kông: Cơ hội và thách thức cho khởi nghiệp

Vào ngày 21 tháng 5, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông chính thức thông qua dự thảo quy định về định coin, đánh dấu sự khởi đầu chính thức của thời kỳ quản lý stablecoin ở Hồng Kông. Hành động này đã thu hút sự chú ý và thảo luận rộng rãi trong ngành công nghiệp tiền mã hóa. Tuy nhiên, những người làm trong lĩnh vực Web3 có kinh nghiệm thực sự vẫn giữ thái độ bình tĩnh với điều này. Họ hiểu rõ rằng việc thông qua quy định không phải là điểm kết thúc, mà là điểm khởi đầu cho các quy tắc trò chơi mới chính thức được khởi động. Khi các tổ chức phát hành stablecoin lớn bắt đầu nộp đơn xin "danh tính Hồng Kông", một vở kịch tái cấu trúc tài sản sâu sắc xung quanh hệ sinh thái stablecoin mới chỉ vừa bắt đầu.

Đối với các doanh nhân, điều quan trọng là phải nhìn thấy cơ hội đằng sau sự cạnh tranh giữa các ông lớn. Trong lĩnh vực mới nổi này, nhiều con đường mới đang xuất hiện, chờ đợi những doanh nhân có tầm nhìn chiếm lĩnh.

Phát hành Stablecoin: Rào cản cao, người mới khó tham gia

Đầu tiên, chúng ta phải đối mặt với thực tế: nếu bạn vẫn muốn phát hành Stablecoin ở Hồng Kông để kiếm lợi nhuận khổng lồ, tốt nhất là nên từ bỏ ý tưởng này càng sớm càng tốt. Lĩnh vực này đã trở thành "trò chơi độc quyền của những người chơi có vốn lớn". Những khó khăn cụ thể thể hiện ở một số khía cạnh sau:

1. Lợi thế rõ ràng của những người tiên phong trong sandbox quản lý: Kế hoạch sandbox quản lý của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã bắt đầu nuôi dưỡng "những học sinh xuất sắc" từ hai năm trước, như các dự án stablecoin của một số công ty công nghệ lớn. Những người tham gia này đã chuẩn bị đầy đủ về phát triển hệ thống, quy trình tuân thủ và hệ thống quản lý rủi ro, họ có thể nộp đơn xin giấy phép ngay sau khi quy định mới có hiệu lực, dẫn trước những người mới tham gia ít nhất hai năm.

2. Yêu cầu tài chính nghiêm ngặt: Quy định yêu cầu bên phát hành phải có "nguồn tài chính đủ". Ví dụ, vốn đăng ký ít nhất cần 25 triệu đô la Hồng Kông, và còn phải chứng minh khả năng sinh lợi liên tục. Yêu cầu này đủ để loại bỏ phần lớn các doanh nhân khởi nghiệp.

3. Chi phí vận hành cao: Nhà phát hành cần thành lập công ty thực tế tại Hồng Kông, thuê văn phòng, tuyển dụng đội ngũ tuân thủ và kỹ thuật, chi phí vận hành hàng năm có thể lên tới hàng triệu đô la Hồng Kông.

4. Kiểm tra quy định nghiêm ngặt: Các quy định yêu cầu tài sản dự trữ phải có giá trị 100% tương đương và chỉ được đầu tư vào tài sản có tính thanh khoản cao như tiền mặt và trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Quản lý và kiểm toán dự trữ cần phải minh bạch theo thời gian thực, đặt ra yêu cầu rất cao đối với hệ thống tài chính và công nghệ.

5. Sự không chắc chắn về chính sách: Là lĩnh vực nhạy cảm liên quan đến chủ quyền tiền tệ, việc cấp giấy phép cho stablecoin có thể áp dụng chiến lược "thí điểm trước, tiến hành từng bước". Số lượng được phê duyệt mỗi năm sẽ hạn chế, cạnh tranh sẽ rất khốc liệt.

Do đó, đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng như các nhóm khởi nghiệp, giấc mơ trở thành nhà phát hành stablecoin tại Hồng Kông cơ bản có thể bỏ qua. Lĩnh vực này phù hợp hơn với những tổ chức lớn có nguồn tài chính dồi dào, nguồn nhân lực phong phú và mối quan hệ chính trị - kinh doanh mạnh mẽ.

Tuy nhiên, các doanh nhân không cần phải nản lòng. Cơ hội thực sự thường ẩn giấu bên ngoài "bức tường giấy phép" mà các ông lớn xây dựng.

Hướng dẫn khai thác vị trí sinh thái: Năm đường đua cốt lõi

Vì con đường phát hành Stablecoin trực tiếp khó đạt được, chúng ta có thể chuyển đổi tư duy: cung cấp công cụ và dịch vụ cho các tổ chức phát hành coin, xây dựng cơ sở hạ tầng cho người dùng Stablecoin. Kế hoạch mới của Hồng Kông đã xác định một ranh giới rõ ràng: việc phát hành Stablecoin cần có giấy phép, nhưng các tình huống dịch vụ xoay quanh Stablecoin thì mở. Dưới đây là năm cơ hội tuân thủ tiềm năng:

1. Cơ sở hạ tầng PayFi: kiếm lợi nhuận từ "Stablecoin lưu thông"

Đây là chiến trường chính của các đội ngũ nhỏ và vừa. Các quy định mới rõ ràng khuyến khích phát triển hệ thống thanh toán và thanh toán bằng Stablecoin, trong khi nhu cầu thị trường rất lớn. Các cơ hội cụ thể bao gồm:

• Thanh toán xuyên biên giới: Cung cấp giải pháp chuyển tiền nhanh chóng và chi phí thấp cho các doanh nghiệp ngoại thương.
• Thanh toán cho thương nhân: Cung cấp hệ thống thanh toán stablecoin thời gian thực cho các nhà bán lẻ, giảm phí giao dịch và tăng tốc độ luân chuyển vốn.
• Thanh toán đa chuỗi: Phát triển "Ngân Union Coin" để kết nối tính thanh khoản của stablecoin giữa các chuỗi công cộng khác nhau.

2. Dịch vụ tuân thủ: Cung cấp công cụ cho các tổ chức có giấy phép

Với sự gia tăng của các quy định, nhu cầu về dịch vụ tuân thủ tăng vọt. Cơ hội bao gồm:

• Công cụ chống rửa tiền: Phát triển hệ thống giám sát giao dịch trên chuỗi, giúp nhà phát hành nhận diện địa chỉ đáng ngờ.
• Dịch vụ kiểm toán: Cung cấp kiểm toán dự trữ cho các nhà phát hành Stablecoin, tăng cường tính minh bạch.
• Công nghệ quản lý quy định (RegTech): Phát triển công cụ tự động tạo báo cáo tuân thủ, đơn giản hóa quy trình tuân thủ.

3. Cầu nối chuỗi chéo: Trở thành "người đưa đò trong thế giới stablecoin"

Sự phát triển của hệ sinh thái đa chuỗi đã mang lại nhu cầu lớn về giao dịch giữa các chuỗi. Điểm nhấn là phát triển các giao thức hoặc dịch vụ giao dịch giữa các chuỗi ổn định với độ an toàn, hiệu quả và trượt giá thấp, đặc biệt chú trọng đến thị trường Hồng Kông với các chuỗi công khai chính như ETH, Solana, TON, Polygon, v.v. An toàn là yếu tố ưu tiên hàng đầu, có thể xem xét việc áp dụng các công nghệ mật mã tiên tiến như bằng chứng không kiến thức.

4. Quản lý tài sản Stablecoin: Để tiền nhàn rỗi tạo ra lợi nhuận

Giúp người dùng thực hiện "tiền sinh tiền" với Stablecoin:

• Kết nối với giao thức DeFi: Kiếm lãi cho người dùng từ chênh lệch lãi suất cho vay.
• Đầu tư tài sản thực (RWA): Đầu tư stablecoin vào trái phiếu chính phủ và các tài sản có rủi ro thấp khác.

5. Quản lý tài sản dự trữ: Cung cấp dịch vụ "người quản gia" cho các nhà phát hành stablecoin

Người phát hành stablecoin cần dịch vụ quản lý tài sản dự trữ chuyên nghiệp, bao gồm:

• Quản lý tài sản
• Kiểm toán chi tiết
• Đánh giá tài sản theo thời gian thực
• Chiến lược đầu tư và kế hoạch phòng ngừa rủi ro

Kết luận

Sự ra đời của quy định về stablecoin tại Hồng Kông đánh dấu việc Hồng Kông đạt được lợi thế tiên phong trong cuộc đua quản lý stablecoin toàn cầu. Đây không chỉ là điểm kết thúc của quản lý, mà còn là khởi đầu của một kỷ nguyên tài chính mới. Mặc dù rào cản để phát hành stablecoin trực tiếp rất cao, nhưng cơ hội đổi mới xung quanh hệ sinh thái stablecoin vẫn rất rộng lớn.

Những doanh nhân thông minh nên tránh cạnh tranh trực tiếp với các ông lớn, mà nên khai thác những góc khuất mà họ bỏ qua. Trong kỷ nguyên Web3 mới này, nơi giấy phép là vua, việc tuân thủ không chỉ là ranh giới mà còn là vũ khí cạnh tranh sắc bén nhất. Chỉ khi nhìn rõ đường đua và định vị chính xác, mới có thể nắm bắt được những cơ hội thực sự trong làn sóng stablecoin do Hồng Kông dẫn dắt.