Sự phát triển của cấu trúc lợi nhuận thị trường Web3: từ phần thưởng khuyến khích đến giá trị thực
Gần đây, trong giới tiền điện tử đang bàn tán về một câu hỏi có vẻ đơn giản: "Làm thế nào để biến 10 triệu vốn thành lợi nhuận hàng năm 10%?" Điều này phản ánh thực trạng hiện tại của thị trường tiền điện tử - các khoản thưởng khuyến khích dần dần giảm đi, lợi nhuận ổn định ngày càng hiếm, và các nhà đầu tư bắt đầu xem xét lại "cấu trúc lợi nhuận".
Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, 10% lợi suất hàng năm thường có nghĩa là tín dụng giảm, đòn bẩy cao hoặc tính thanh khoản cực thấp. Còn lợi suất cao của Web3 trước đây, chủ yếu đến từ lợi ích bong bóng do động lực khuyến khích, chứ không phải từ sự cải cách hiệu quả do cấu trúc nền tảng mang lại.
Khi "kinh tế lùa gà" rút lui, lợi nhuận từ DeFi blue chip giảm, khối lượng giao dịch trên chuỗi tiếp tục giảm, hiệu quả vốn dần trở thành chủ đề chính. Vấn đề cốt lõi của thị trường hiện tại là: Trong bối cảnh không có trợ cấp và thị trường bò, liệu Web3 có thể cung cấp các giải pháp sinh lợi bền vững cho nguồn vốn ổn định hay không?
Lợi tức DeFi suy giảm, vốn chuyển hướng sang "ứng dụng thực tế + tối ưu hóa cấu trúc"
Hiện tại, hầu hết người dùng đã nhận thức được rằng chỉ dựa vào airdrop thì khó có thể duy trì lâu dài, các vấn đề cấu trúc về thanh khoản trên chuỗi ngày càng trở nên rõ ràng. Một mặt, mô hình khuyến khích khó có thể duy trì; mặt khác, sự cạnh tranh về thanh khoản giữa các giao thức DeFi ngày càng gay gắt, nhưng cơ sở hạ tầng bản thân nó vẫn chưa đạt được bước nhảy vọt về chất lượng. Phần lớn Rollup vẫn đang sao chép mô hình cũ của Ethereum, hiệu suất ghép nối trên chuỗi vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu giao dịch thực tế.
Trong bối cảnh này, vốn bắt đầu tìm kiếm cấu trúc lợi tức mới, cốt lõi không còn là "tài sản đầu cơ", mà là "cấu trúc đầu tư" - đầu tư vào những hệ thống có thể tạo ra dòng tiền thực sự trên chuỗi và nâng cao hiệu quả giao dịch.
Hai hướng được thị trường chú ý:
Hệ thống giao dịch trên chuỗi được xây dựng lại dành cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp.
Hướng đến các nhà phát triển, cung cấp lớp dịch vụ có thể kết hợp với mô-đun giao dịch tiêu chuẩn hóa.
Hệ thống khớp lệnh trên chuỗi được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp
Một giao thức hợp đồng vĩnh viễn toàn chuỗi đang hoạt động trên chuỗi L1 tự phát triển. Dự án này hiện không có token và không có khuyến khích, nhưng độ sâu giao dịch của nó đã liên tục vào top 3 toàn mạng trong vài tháng.
Điều này không phải là ngẫu nhiên. Dự án này đã định nghĩa lại tiêu chuẩn hiệu suất của hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi, áp dụng thiết kế "trải nghiệm tập trung + thanh toán trên chuỗi", tạo ra một hệ thống gần gũi hơn với thói quen sử dụng của các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Chuỗi L1 tự phát triển của nó hỗ trợ giao dịch trong vòng một giây, đồng thời đạt được trượt giá thấp và chi phí gas thấp, đủ để hỗ trợ giao dịch thường xuyên với khối lượng lớn.
Quan trọng hơn, dự án này không được định vị là "nền tảng airdrop" hay "cổng vào cho nhà đầu tư nhỏ lẻ", mà là sản phẩm cấu trúc dành cho các nhà giao dịch tần suất cao. Trong hệ thống này, lợi nhuận đến từ độ sâu giao dịch thực tế, chứ không phải từ việc xếp chồng khuyến khích.
Đối với loại vốn như "10 triệu", đây chính là chiến lược vốn trên chuỗi mới: không theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn một lần, mà tìm kiếm những người sử dụng thực sự tập trung, hiệu quả vốn cao, có cơ sở hạ tầng giao dịch sâu dài hạn.
Từ việc ghép nối trên chuỗi đến việc chuẩn hóa mô-đun giao dịch
So với sự tích hợp dọc của các dự án trên, một mạng lưới cung cấp một "hạ tầng giao dịch modul hóa". Nó không làm giao diện người dùng, không hướng dẫn người dùng, mà cung cấp cho các nhà phát triển một hệ thống giao dịch có thể kết hợp, có thể cắm vào.
Nói một cách đơn giản, mạng lưới này nhằm trở thành "nhà cung cấp dịch vụ đám mây" trong lĩnh vực giao dịch Web3, không tham gia bán lẻ, mà tập trung vào việc phát triển công cụ và thành phần cơ bản.
Cấu trúc của mạng này được chia thành bốn mô-đun cốt lõi:
Công cụ khớp lệnh: Sử dụng phương thức khớp lệnh ngoại tuyến và thanh toán trên chuỗi, đảm bảo hiệu quả và tính minh bạch, hỗ trợ các lệnh giao dịch phức tạp hơn và tỷ lệ sử dụng vốn cao hơn.
Hệ thống quỹ: Giới thiệu mô hình quỹ gần gũi hơn với sàn giao dịch truyền thống, cho phép các nhà tạo lập thị trường bơm thanh khoản theo nhu cầu, đồng thời đảm bảo độ sâu ổn định cho sổ lệnh.
Hệ thống thanh toán rõ ràng: Thanh toán vốn dựa trên Layer1, quản lý tài sản người dùng cách ly, sẽ không bị rủi ro hệ thống do các dự án phía trước hoặc lớp trung gian xuất hiện, nâng cao tính an toàn của vốn.
Hệ thống quản lý rủi ro: Tách biệt các mô-đun quản lý rủi ro ngoài chuỗi, giúp các nhà phát triển dễ dàng tích hợp nhanh chóng, giảm bớt khó khăn trong việc xây dựng dự án.
Ý nghĩa lớn nhất của giải pháp mô-đun này là: các nhà phát triển có thể nhanh chóng xây dựng sản phẩm giao dịch của riêng mình như lắp ghép các khối, mà không cần phải phát triển từ đầu các hệ thống phức tạp như khớp lệnh, thanh toán và kiểm soát rủi ro.
Ứng dụng thực tế trên chuỗi hiệu suất cao
Mạng lưới này gần đây đã cung cấp một trường hợp điển hình về ứng dụng trên một chuỗi công khai hiệu suất cao.
Mặc dù chuỗi công khai này vượt xa hiệu suất cơ sở hạ tầng của Ethereum, nhưng đến gần đây mới xuất hiện một bộ "cơ sở hạ tầng sổ lệnh" có thể so sánh với hiệu suất của nó. Việc tích hợp trên chuỗi công khai này đã thực hiện:
Nền tảng ghép nối hoạt động bên ngoài chuỗi, cân bằng giữa tốc độ và cảm giác kiểm soát của người dùng
Xử lý hàng nghìn yêu cầu đặt hàng mỗi giây, đáp ứng nhu cầu của robot và nhà giao dịch chuyên nghiệp.
Thanh toán chuỗi, đảm bảo tính xác thực của giao dịch
Điều này không chỉ làm giảm đáng kể chi phí giao dịch thực tế của người dùng, mà điều quan trọng hơn là nó thực sự chuyển đổi hiệu suất cao của chuỗi công khai thành hiệu quả vốn của người dùng.
Mạng lưới này do đó trở thành một trong số ít các giao thức môi giới hiện tại hỗ trợ đồng thời hệ thống Ethereum và chuỗi công cộng này, có khả năng tương thích chuỗi chéo rất mạnh.
Mở khả năng sinh lời thực cho người dùng bình thường
Đối với hầu hết người dùng không thể giao dịch tần suất cao hoặc tự phát triển chiến lược, lợi nhuận từ việc khớp lệnh có cấu trúc cũng không còn xa vời. Một nền tảng lợi nhuận một cửa chính là đại diện tiêu biểu cho xu hướng này.
Là một nền tảng lợi nhuận một cửa, nền tảng này cho phép người dùng chỉ cần gửi USDC, vốn tự động tham gia vào hành vi làm thị trường của mạng lưới trên, thực hiện các chiến lược cụ thể trong nhiều thị trường chuỗi, từ đó đạt được lợi nhuận LP thực tế và có thể xác minh. Khác với nguồn lợi nhuận từ "mô phỏng khớp lệnh" hoặc "giao dịch nội bộ", lợi nhuận mà nền tảng này thu được đến từ hành vi giao dịch thực tế của các lệnh khớp trên chuỗi, có tính bền vững và chống chu kỳ mạnh mẽ hơn.
Gần đây, một ví nổi tiếng toàn cầu chính thức hỗ trợ kết nối với nền tảng này. Ví Web3 có khối lượng giao dịch lớn nhất toàn cầu mang đến không chỉ là việc mở ra cổng vào với hàng trăm triệu người dùng, mà còn là khả năng giải phóng hàng tỷ đô la tính thanh khoản. Hiện tại, TVL của nền tảng này đã gần 7 triệu đô la, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm đã ổn định tăng lên 30%, trở thành một trong số ít những cổng vào chuyển đổi "lợi nhuận thị trường thực" thành "lợi nhuận thụ động của người dùng".
Từ lợi ích kích thích đến lợi ích cấu trúc, mô hình thu nhập trên chuỗi mới đã xuất hiện hình dạng ban đầu.
Dù là giao thức hợp đồng vĩnh viễn toàn chuỗi được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, hay mạng lưới cung cấp cơ sở hạ tầng mô-đun cho các nhà phát triển, cho đến nền tảng một cửa mở ra khả năng sinh lợi thực sự cho người dùng, tất cả chúng đều thể hiện một xu hướng:
Mô hình "lợi suất cao ổn định" trên chuỗi, không còn phụ thuộc vào trợ cấp và đầu cơ, mà dựa vào nhu cầu giao dịch thực và cấu trúc hiệu quả vốn.
Trong vài năm qua, vốn Web3 đã xoay vòng trong các câu chuyện như airdrop, làm thị trường, Restaking, nhưng hệ thống thật sự có khả năng vượt qua chu kỳ nhất định phải được xây dựng trên cơ sở các tình huống sử dụng thực tế + khả năng tối ưu hóa cấu trúc.
10 triệu nhận 10% lợi nhuận hàng năm, vẫn có thể - nhưng điều kiện là đầu tư đúng cấu trúc, chứ không phải đầu tư vào các điểm nóng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ChainDetective
· 07-14 02:37
Đường đi của lợi nhuận ở đâu
Xem bản gốcTrả lời0
BrokeBeans
· 07-14 02:32
Thời đại tiền nóng đã kết thúc
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoDouble-O-Seven
· 07-13 14:05
Dựa vào vốn là ổn định
Xem bản gốcTrả lời0
SchrödingersNode
· 07-11 02:50
Mùa đông lạnh giá đã đến, việc kiếm lời trở nên khó khăn.
Web3 lợi nhuận mô hình mới: từ phân phối khuyến khích đến tối ưu hóa cấu trúc hiệu quả vốn
Sự phát triển của cấu trúc lợi nhuận thị trường Web3: từ phần thưởng khuyến khích đến giá trị thực
Gần đây, trong giới tiền điện tử đang bàn tán về một câu hỏi có vẻ đơn giản: "Làm thế nào để biến 10 triệu vốn thành lợi nhuận hàng năm 10%?" Điều này phản ánh thực trạng hiện tại của thị trường tiền điện tử - các khoản thưởng khuyến khích dần dần giảm đi, lợi nhuận ổn định ngày càng hiếm, và các nhà đầu tư bắt đầu xem xét lại "cấu trúc lợi nhuận".
Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, 10% lợi suất hàng năm thường có nghĩa là tín dụng giảm, đòn bẩy cao hoặc tính thanh khoản cực thấp. Còn lợi suất cao của Web3 trước đây, chủ yếu đến từ lợi ích bong bóng do động lực khuyến khích, chứ không phải từ sự cải cách hiệu quả do cấu trúc nền tảng mang lại.
Khi "kinh tế lùa gà" rút lui, lợi nhuận từ DeFi blue chip giảm, khối lượng giao dịch trên chuỗi tiếp tục giảm, hiệu quả vốn dần trở thành chủ đề chính. Vấn đề cốt lõi của thị trường hiện tại là: Trong bối cảnh không có trợ cấp và thị trường bò, liệu Web3 có thể cung cấp các giải pháp sinh lợi bền vững cho nguồn vốn ổn định hay không?
Lợi tức DeFi suy giảm, vốn chuyển hướng sang "ứng dụng thực tế + tối ưu hóa cấu trúc"
Hiện tại, hầu hết người dùng đã nhận thức được rằng chỉ dựa vào airdrop thì khó có thể duy trì lâu dài, các vấn đề cấu trúc về thanh khoản trên chuỗi ngày càng trở nên rõ ràng. Một mặt, mô hình khuyến khích khó có thể duy trì; mặt khác, sự cạnh tranh về thanh khoản giữa các giao thức DeFi ngày càng gay gắt, nhưng cơ sở hạ tầng bản thân nó vẫn chưa đạt được bước nhảy vọt về chất lượng. Phần lớn Rollup vẫn đang sao chép mô hình cũ của Ethereum, hiệu suất ghép nối trên chuỗi vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu giao dịch thực tế.
Trong bối cảnh này, vốn bắt đầu tìm kiếm cấu trúc lợi tức mới, cốt lõi không còn là "tài sản đầu cơ", mà là "cấu trúc đầu tư" - đầu tư vào những hệ thống có thể tạo ra dòng tiền thực sự trên chuỗi và nâng cao hiệu quả giao dịch.
Hai hướng được thị trường chú ý:
Hệ thống khớp lệnh trên chuỗi được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp
Một giao thức hợp đồng vĩnh viễn toàn chuỗi đang hoạt động trên chuỗi L1 tự phát triển. Dự án này hiện không có token và không có khuyến khích, nhưng độ sâu giao dịch của nó đã liên tục vào top 3 toàn mạng trong vài tháng.
Điều này không phải là ngẫu nhiên. Dự án này đã định nghĩa lại tiêu chuẩn hiệu suất của hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi, áp dụng thiết kế "trải nghiệm tập trung + thanh toán trên chuỗi", tạo ra một hệ thống gần gũi hơn với thói quen sử dụng của các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Chuỗi L1 tự phát triển của nó hỗ trợ giao dịch trong vòng một giây, đồng thời đạt được trượt giá thấp và chi phí gas thấp, đủ để hỗ trợ giao dịch thường xuyên với khối lượng lớn.
Quan trọng hơn, dự án này không được định vị là "nền tảng airdrop" hay "cổng vào cho nhà đầu tư nhỏ lẻ", mà là sản phẩm cấu trúc dành cho các nhà giao dịch tần suất cao. Trong hệ thống này, lợi nhuận đến từ độ sâu giao dịch thực tế, chứ không phải từ việc xếp chồng khuyến khích.
Đối với loại vốn như "10 triệu", đây chính là chiến lược vốn trên chuỗi mới: không theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn một lần, mà tìm kiếm những người sử dụng thực sự tập trung, hiệu quả vốn cao, có cơ sở hạ tầng giao dịch sâu dài hạn.
Từ việc ghép nối trên chuỗi đến việc chuẩn hóa mô-đun giao dịch
So với sự tích hợp dọc của các dự án trên, một mạng lưới cung cấp một "hạ tầng giao dịch modul hóa". Nó không làm giao diện người dùng, không hướng dẫn người dùng, mà cung cấp cho các nhà phát triển một hệ thống giao dịch có thể kết hợp, có thể cắm vào.
Nói một cách đơn giản, mạng lưới này nhằm trở thành "nhà cung cấp dịch vụ đám mây" trong lĩnh vực giao dịch Web3, không tham gia bán lẻ, mà tập trung vào việc phát triển công cụ và thành phần cơ bản.
Cấu trúc của mạng này được chia thành bốn mô-đun cốt lõi:
Công cụ khớp lệnh: Sử dụng phương thức khớp lệnh ngoại tuyến và thanh toán trên chuỗi, đảm bảo hiệu quả và tính minh bạch, hỗ trợ các lệnh giao dịch phức tạp hơn và tỷ lệ sử dụng vốn cao hơn.
Hệ thống quỹ: Giới thiệu mô hình quỹ gần gũi hơn với sàn giao dịch truyền thống, cho phép các nhà tạo lập thị trường bơm thanh khoản theo nhu cầu, đồng thời đảm bảo độ sâu ổn định cho sổ lệnh.
Hệ thống thanh toán rõ ràng: Thanh toán vốn dựa trên Layer1, quản lý tài sản người dùng cách ly, sẽ không bị rủi ro hệ thống do các dự án phía trước hoặc lớp trung gian xuất hiện, nâng cao tính an toàn của vốn.
Hệ thống quản lý rủi ro: Tách biệt các mô-đun quản lý rủi ro ngoài chuỗi, giúp các nhà phát triển dễ dàng tích hợp nhanh chóng, giảm bớt khó khăn trong việc xây dựng dự án.
Ý nghĩa lớn nhất của giải pháp mô-đun này là: các nhà phát triển có thể nhanh chóng xây dựng sản phẩm giao dịch của riêng mình như lắp ghép các khối, mà không cần phải phát triển từ đầu các hệ thống phức tạp như khớp lệnh, thanh toán và kiểm soát rủi ro.
Ứng dụng thực tế trên chuỗi hiệu suất cao
Mạng lưới này gần đây đã cung cấp một trường hợp điển hình về ứng dụng trên một chuỗi công khai hiệu suất cao.
Mặc dù chuỗi công khai này vượt xa hiệu suất cơ sở hạ tầng của Ethereum, nhưng đến gần đây mới xuất hiện một bộ "cơ sở hạ tầng sổ lệnh" có thể so sánh với hiệu suất của nó. Việc tích hợp trên chuỗi công khai này đã thực hiện:
Điều này không chỉ làm giảm đáng kể chi phí giao dịch thực tế của người dùng, mà điều quan trọng hơn là nó thực sự chuyển đổi hiệu suất cao của chuỗi công khai thành hiệu quả vốn của người dùng.
Mạng lưới này do đó trở thành một trong số ít các giao thức môi giới hiện tại hỗ trợ đồng thời hệ thống Ethereum và chuỗi công cộng này, có khả năng tương thích chuỗi chéo rất mạnh.
Mở khả năng sinh lời thực cho người dùng bình thường
Đối với hầu hết người dùng không thể giao dịch tần suất cao hoặc tự phát triển chiến lược, lợi nhuận từ việc khớp lệnh có cấu trúc cũng không còn xa vời. Một nền tảng lợi nhuận một cửa chính là đại diện tiêu biểu cho xu hướng này.
Là một nền tảng lợi nhuận một cửa, nền tảng này cho phép người dùng chỉ cần gửi USDC, vốn tự động tham gia vào hành vi làm thị trường của mạng lưới trên, thực hiện các chiến lược cụ thể trong nhiều thị trường chuỗi, từ đó đạt được lợi nhuận LP thực tế và có thể xác minh. Khác với nguồn lợi nhuận từ "mô phỏng khớp lệnh" hoặc "giao dịch nội bộ", lợi nhuận mà nền tảng này thu được đến từ hành vi giao dịch thực tế của các lệnh khớp trên chuỗi, có tính bền vững và chống chu kỳ mạnh mẽ hơn.
Gần đây, một ví nổi tiếng toàn cầu chính thức hỗ trợ kết nối với nền tảng này. Ví Web3 có khối lượng giao dịch lớn nhất toàn cầu mang đến không chỉ là việc mở ra cổng vào với hàng trăm triệu người dùng, mà còn là khả năng giải phóng hàng tỷ đô la tính thanh khoản. Hiện tại, TVL của nền tảng này đã gần 7 triệu đô la, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm đã ổn định tăng lên 30%, trở thành một trong số ít những cổng vào chuyển đổi "lợi nhuận thị trường thực" thành "lợi nhuận thụ động của người dùng".
Từ lợi ích kích thích đến lợi ích cấu trúc, mô hình thu nhập trên chuỗi mới đã xuất hiện hình dạng ban đầu.
Dù là giao thức hợp đồng vĩnh viễn toàn chuỗi được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, hay mạng lưới cung cấp cơ sở hạ tầng mô-đun cho các nhà phát triển, cho đến nền tảng một cửa mở ra khả năng sinh lợi thực sự cho người dùng, tất cả chúng đều thể hiện một xu hướng: Mô hình "lợi suất cao ổn định" trên chuỗi, không còn phụ thuộc vào trợ cấp và đầu cơ, mà dựa vào nhu cầu giao dịch thực và cấu trúc hiệu quả vốn.
Trong vài năm qua, vốn Web3 đã xoay vòng trong các câu chuyện như airdrop, làm thị trường, Restaking, nhưng hệ thống thật sự có khả năng vượt qua chu kỳ nhất định phải được xây dựng trên cơ sở các tình huống sử dụng thực tế + khả năng tối ưu hóa cấu trúc.
10 triệu nhận 10% lợi nhuận hàng năm, vẫn có thể - nhưng điều kiện là đầu tư đúng cấu trúc, chứ không phải đầu tư vào các điểm nóng.