Thị trường quỹ đầu tư mã hóa phát triển nhanh chóng, các văn phòng gia đình và người có giá trị tài sản ròng cao trở thành nhà đầu tư chính

Gần đây, một báo cáo khảo sát đã tiết lộ tình hình quản lý quỹ của các văn phòng gia đình và những người có giá trị tài sản ròng cao trong thị trường mã hóa. Dữ liệu cho thấy, quy mô quản lý tài sản quỹ phòng ngừa rủi ro tập trung vào tiền điện tử (AUM) đã tăng mạnh vào năm 2019, từ 1 tỷ USD vào cuối năm 2018 lên 2 tỷ USD. Quỹ đầu tư dài hạn được ủy quyền toàn quyền có hiệu suất tốt nhất trong suốt năm 2019, với tỷ suất sinh lợi trung bình đạt 42%. Đáng chú ý là, các văn phòng gia đình và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao lần lượt chiếm 48% và 42% trong số những nhà đầu tư quỹ phòng ngừa rủi ro, trở thành nguồn vốn chính.

Một chuyên gia trong ngành cho biết: "Kể từ khi đại dịch Covid-19 xảy ra, chúng tôi đã quan sát thấy sự quan tâm của mọi người đối với mã hóa tiền tệ đang có xu hướng trở nên phổ biến hơn."

Thị trường mới nổi có đặc điểm rõ ràng, bốn chiến lược chính đồng thời tồn tại

Nghiên cứu cho thấy, tính đến quý 1 năm 2020, có khoảng 150 quỹ đảm bảo rủi ro mã hóa đang hoạt động, trong đó gần hai phần ba (63%) được thành lập vào năm 2018 hoặc 2019. Hoạt động thành lập quỹ có mối liên hệ chặt chẽ với xu hướng giá Bitcoin, sự tăng vọt giá Bitcoin vào năm 2018 đã trở thành yếu tố quan trọng thúc đẩy việc thành lập quỹ mã hóa.

Báo cáo phân loại quỹ phòng ngừa rủi ro tiền mã hóa thành bốn loại: ủy thác hoàn toàn mua vào, ủy thác hoàn toàn mua vào/bán ra, quỹ định lượng và quỹ đa chiến lược. Trong đó, quỹ định lượng là phổ biến nhất, chiếm gần một nửa thị trường. Ba chiến lược còn lại - ủy thác hoàn toàn mua vào (19%), ủy thác hoàn toàn mua vào/bán ra (17%) và đa chiến lược (17%) - cùng nhau tạo thành nửa còn lại của thị trường.

Cấu trúc nhà đầu tư đơn giản, phân bố quy mô có đặc điểm "đuôi dài"

Khảo sát cho thấy, các tổ chức đầu tư gia đình (48%) và các nhà đầu tư cá nhân có giá trị ròng cao (42%) là hai loại nhà đầu tư chính của quỹ phòng ngừa rủi ro mã hóa, chiếm tổng cộng 90%. So với đó, sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức truyền thống như quỹ hưu trí, quỹ từ thiện và quỹ tài trợ thấp hơn.

Số lượng nhà đầu tư trung bình của các quỹ này là 27,5, trung bình là 58,5. Quy mô đầu tư trung bình trung vị là 300.000 đô la, trung bình là 3.100.000 đô la. Khoảng hai phần ba các quỹ đảm bảo rủi ro mã hóa có quy mô đầu tư dưới 500.000 đô la, thể hiện rõ đặc điểm phân bố "đuôi dài".

Năm 2019, quy mô tài sản quản lý của các quỹ đảm bảo rủi ro mã hóa toàn cầu ước tính vượt quá 2 tỷ USD, gấp đôi so với 1 tỷ USD của năm 2018. Sự phân bố quy mô tài sản quản lý cũng thể hiện hiệu ứng Matthew, khi một vài quỹ lớn quản lý phần lớn tài sản, đặc điểm này tương tự như ngành quỹ đảm bảo rủi ro truyền thống.

Hiệu suất biểu hiện phân hóa, ứng dụng sản phẩm phái sinh gia tăng

Năm 2019, mức tăng trưởng trung vị của các quỹ phòng ngừa rủi ro mã hóa đạt 74%, tốt hơn đáng kể so với mức -46% của năm 2018. Hiệu suất của các quỹ với các chiến lược khác nhau rất khác nhau, quỹ đa đầu tư ủy thác toàn phần có mức hiệu suất trung vị cao nhất năm 2019, đạt 40%; trong khi đó, các quỹ đa chiến lược có hiệu suất tương đối kém, với mức trung vị là 15%.

Điều đáng chú ý là mức tăng 92% của Bitcoin vào năm 2019 đã vượt qua hiệu suất của tất cả các quỹ phòng hộ mã hóa. Điều này có thể liên quan đến tác động của thị trường gấu năm 2018 và việc một số quỹ vào năm 2019 không thể nắm bắt được xu hướng tăng. Nhìn chung, những quỹ này chủ yếu đóng vai trò như một công cụ giảm thiểu biến động thị trường hơn là một chất xúc tác để tăng lợi nhuận.

Với sự phát triển của thị trường mã hóa cho vay, việc sử dụng các sản phẩm phái sinh trong đảm bảo rủi ro và tạo ra lợi nhuận vượt trội ngày càng phổ biến. Khảo sát cho thấy, 48% quỹ tham gia khảo sát nắm giữ vị thế bán, 56% sử dụng sản phẩm phái sinh. Trong thị trường quyền chọn và hợp đồng tương lai, khoảng một phần ba quỹ tham gia giao dịch.

Về việc sử dụng đòn bẩy, vào năm 2020 có 56% quỹ sử dụng giao dịch đòn bẩy, tăng so với 36% của năm 2019, nhưng tỷ lệ thực sự sử dụng đòn bẩy chỉ là 19%. Trong tương lai, với sự trưởng thành của thị trường và sự hoàn thiện của các quy định, dự kiến sẽ có nhiều quỹ đảm bảo rủi ro mã hóa hơn tham gia vào lĩnh vực sản phẩm phái sinh và giao dịch đòn bẩy.