Nghiên cứu Độ sâu InfoFi: Thí nghiệm tài chính chú ý trong thời đại AI

Một, Giới thiệu: Từ sự khan hiếm thông tin đến sự khan hiếm chú ý, InfoFi ra đời.

Cuộc cách mạng thông tin của thế kỷ 20 đã mang lại sự gia tăng kiến thức bùng nổ cho xã hội loài người, nhưng cũng đã gây ra một nghịch lý: khi việc tiếp cận thông tin gần như không tốn chi phí, thì điều thực sự khan hiếm không còn là thông tin tự nó, mà là nguồn lực nhận thức mà chúng ta sử dụng để xử lý thông tin - sự chú ý. Như Nobel gia Herbert Simon đã lần đầu tiên đề xuất khái niệm "kinh tế chú ý" vào năm 1971, "quá tải thông tin dẫn đến sự nghèo nàn của sự chú ý", và xã hội hiện đại đang mắc kẹt trong tình trạng đó. Đối mặt với nội dung được truyền tải dày đặc từ mạng xã hội, video ngắn và thông báo tin tức, ranh giới nhận thức của con người đang bị nén chặt liên tục, việc sàng lọc, đánh giá và gán giá trị trở nên ngày càng khó khăn.

Sự khan hiếm của sự chú ý này đã tiến hóa thành một cuộc chiến tranh giành tài nguyên trong kỷ nguyên số. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng nắm giữ các cổng lưu lượng truy cập thông qua việc phân phối theo thuật toán, và những người thực sự tạo ra tài nguyên chú ý - bất kể là người dùng, người sáng tạo nội dung hay những người truyền bá cộng đồng - thường chỉ là "nhiên liệu miễn phí" trong logic lợi nhuận của nền tảng. Các nền tảng hàng đầu và các nhà đầu tư thu hoạch từng lớp trong chuỗi chuyển đổi chú ý thành lợi nhuận, trong khi những cá nhân bình thường thực sự thúc đẩy sản xuất và lan tỏa thông tin lại khó có thể tham gia vào việc chia sẻ giá trị. Sự cắt rời mang tính cấu trúc này đang trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong sự tiến hóa của nền văn minh số.

Sự trỗi dậy của InfoFi diễn ra trong bối cảnh này. Nó không phải là một khái niệm mới phát sinh ngẫu nhiên, mà là một chuyển đổi cơ sở hạ tầng với nền tảng công nghệ dựa trên blockchain, khuyến khích token và khả năng của AI, với mục tiêu "tái cấu trúc giá trị chú ý". InfoFi cố gắng biến những hành vi nhận thức phi cấu trúc của người dùng như quan điểm, thông tin, danh tiếng, tương tác xã hội, phát hiện xu hướng thành các hình thức tài sản có thể định lượng và giao dịch, và thông qua cơ chế khuyến khích phân tán, cho phép mỗi người tham gia tạo ra, truyền bá và đánh giá thông tin trong hệ sinh thái đều có thể chia sẻ giá trị phát sinh từ đó. Đây không chỉ là sự đổi mới công nghệ, mà còn là một nỗ lực tái phân phối quyền lực liên quan đến "ai sở hữu sự chú ý, ai điều khiển thông tin".

Trong hệ thống kể chuyện của Web3, InfoFi là cây cầu quan trọng kết nối mạng xã hội, sáng tạo nội dung, trò chơi thị trường và trí tuệ nhân tạo. Nó kế thừa thiết kế cơ chế tài chính của DeFi, động lực xã hội của SocialFi và cấu trúc khuyến khích của GameFi, đồng thời giới thiệu khả năng của AI trong phân tích ngữ nghĩa, nhận diện tín hiệu và dự đoán xu hướng, xây dựng một cấu trúc thị trường mới xung quanh "tài chính hóa tài nguyên nhận thức". Cốt lõi không phải là phân phối nội dung đơn giản hay thưởng thích mà là một tập hợp toàn diện của logic phát hiện và phân phối lại giá trị xung quanh "thông tin → niềm tin → đầu tư → lợi tức".

Từ xã hội nông nghiệp với "đất" là yếu tố khan hiếm, đến thời đại công nghiệp với "vốn" là động lực tăng trưởng, và giờ đây trong nền văn minh số, "sự chú ý" trở thành tư liệu sản xuất cốt lõi, trọng tâm tài nguyên của xã hội loài người đang diễn ra sự chuyển dịch sâu sắc. InfoFi chính là sự biểu hiện cụ thể của sự chuyển đổi mô hình vĩ mô này trong thế giới chuỗi. Nó không chỉ là một làn sóng mới của thị trường tiền mã hóa, mà còn có thể là điểm khởi đầu cho sự tái cấu trúc sâu sắc về cấu trúc quản trị thế giới số, logic sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.

Nhưng bất kỳ cuộc nhảy vọt nào về mặt mô hình cũng không phải là tuyến tính, nó nhất định sẽ đi kèm với bong bóng, sự thổi phồng, hiểu nhầm và dao động. InfoFi có thể trở thành một cuộc cách mạng chú ý thực sự tập trung vào người dùng hay không, phụ thuộc vào việc nó có thể tìm thấy điểm cân bằng động giữa thiết kế cơ chế khuyến khích, logic thu giá trị và nhu cầu thực sự hay không. Nếu không, nó sẽ chỉ là một giấc mơ khác trượt từ "narrative bao trùm" sang "thu hoạch tập trung".

Hai, Cấu trúc sinh thái của InfoFi: Một thị trường giao thoa ba yếu tố "Thông tin × Tài chính × AI"

Bản chất của InfoFi là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp, đồng thời kết hợp logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế trò chơi trong bối cảnh mạng hiện đại, nơi thông tin tràn ngập và giá trị khó nắm bắt. Kiến trúc sinh thái của nó không phải là một "nền tảng nội dung" hoặc "giao thức tài chính" ở một chiều đơn giản, mà là giao điểm của cơ chế phát hiện giá trị thông tin, hệ thống khuyến khích hành vi và động cơ phân phối thông minh - tạo thành một hệ sinh thái toàn diện kết hợp giao dịch thông tin, khuyến khích sự chú ý, đánh giá uy tín và dự đoán thông minh.

Từ góc độ logic cơ bản, InfoFi là một nỗ lực "tài chính hóa" thông tin, tức là chuyển đổi những nội dung, quan điểm, phán đoán xu hướng, tương tác xã hội và các hoạt động nhận thức khác mà trước đây không thể định giá thành những "tài sản chuẩn" có thể đo lường và giao dịch, trao cho chúng giá thị trường. Sự can thiệp của tài chính khiến thông tin trong quá trình sản xuất, lưu thông và tiêu thụ không còn là những "mảnh nội dung" lẻ tẻ, biệt lập, mà trở thành những "sản phẩm nhận thức" có thuộc tính cạnh tranh và khả năng tích lũy giá trị. Điều này có nghĩa là, một bình luận, một dự đoán, một phân tích xu hướng có thể vừa là sự thể hiện của nhận thức cá nhân, vừa có thể trở thành một tài sản đầu cơ có rủi ro và quyền lợi thu nhập trong tương lai. Sự bùng nổ của một số thị trường dự đoán chính là ví dụ cho logic này được hiện thực hóa ở cấp độ dư luận công cộng và kỳ vọng thị trường.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào cơ chế tài chính thì không đủ để giải quyết tình trạng tiếng ồn tràn lan và cuộc khủng hoảng "đồng tiền kém" đẩy lùi "đồng tiền tốt" do bùng nổ thông tin gây ra. Do đó, AI trở thành trụ cột thứ hai của InfoFi. AI chủ yếu đảm nhận hai vai trò: một là sàng lọc ngữ nghĩa, đóng vai trò là "lớp phòng thủ đầu tiên" giữa tín hiệu thông tin và tiếng ồn; hai là nhận diện hành vi, thông qua việc mô hình hóa dữ liệu đa chiều như hành vi trên mạng xã hội của người dùng, tương tác nội dung, tính nguyên bản của quan điểm, để thực hiện đánh giá chính xác nguồn thông tin. Một số nền tảng đã đưa công nghệ AI vào đánh giá nội dung và chân dung người dùng, đóng vai trò "trọng tài thuật toán" trong mô hình Yap-to-Earn, quyết định ai nên nhận phần thưởng mã thông báo, ai thì nên bị chặn hoặc giảm quyền. Theo một nghĩa nào đó, chức năng của AI trong InfoFi tương đương với nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh toán trong sàn giao dịch, là cốt lõi duy trì tính ổn định và độ tin cậy của hệ sinh thái.

Và thông tin là nền tảng cho tất cả điều này. Nó không chỉ là đối tượng giao dịch, mà còn là nguồn gốc của tâm lý thị trường, kết nối xã hội và sự hình thành đồng thuận. Khác với DeFi, tài sản neo của InfoFi không còn là những tài sản cứng trên chuỗi như USDC, BTC, mà là "tài sản nhận thức" với tính thanh khoản cao hơn, cấu trúc lỏng lẻo hơn nhưng có tính thời sự hơn như quan điểm, niềm tin, chủ đề, xu hướng và cái nhìn. Điều này cũng quyết định cơ chế vận hành của thị trường InfoFi không phải là xếp chồng tuyến tính, mà là một hệ sinh thái động phụ thuộc cao vào đồ thị xã hội, mạng ngữ nghĩa và kỳ vọng tâm lý. Trong khuôn khổ này, người sáng tạo nội dung tương đương với "nhà tạo lập thị trường" của thị trường, họ cung cấp quan điểm và cái nhìn để thị trường đánh giá "giá" của nó; người dùng thì là "nhà đầu tư", thông qua việc thích, chia sẻ, đặt cược, bình luận và các hành động khác để thể hiện đánh giá giá trị của một thông tin nào đó, thúc đẩy nó lên hoặc xuống trong toàn bộ mạng lưới; trong khi đó, nền tảng và AI là "trọng tài + sàn giao dịch", chịu trách nhiệm đảm bảo tính công bằng và hiệu quả của toàn bộ thị trường.

Cấu trúc ba chiều này hoạt động đồng bộ, tạo ra một loạt các loài mới và cơ chế mới: Thị trường dự đoán cung cấp các đối tượng rõ ràng để tham gia cá cược; Yap-to-Earn khuyến khích kiến thức như khai thác, tương tác như sản xuất; Giao thức danh tiếng chuyển đổi lịch sử trên chuỗi và hành vi xã hội của cá nhân thành tài sản tín dụng; Thị trường chú ý cố gắng nắm bắt "biến động cảm xúc" trong quá trình truyền bá trên chuỗi; trong khi nền tảng nội dung do mã thông báo kiểm soát tái thiết logic thanh toán thông tin thông qua kinh tế quyền truy cập. Chúng cùng nhau tạo thành hệ sinh thái đa tầng của InfoFi: bao gồm cả công cụ phát hiện giá trị, cũng như cơ chế phân phối giá trị, còn tích hợp hệ thống danh tính đa chiều, thiết kế ngưỡng tham gia và cơ chế chống phù thủy.

Chính trong cấu trúc giao thoa này, InfoFi không chỉ là một thị trường nữa, mà là một hệ thống trò chơi thông tin phức tạp: nó sử dụng thông tin làm phương tiện giao dịch, lấy tài chính làm động cơ khuyến khích, và AI làm trung tâm quản trị, cuối cùng có ý định xây dựng một nền tảng hợp tác nhận thức có thể tự tổ chức, phân phối và điều chỉnh. Theo một nghĩa nào đó, nó cố gắng trở thành một "cơ sở hạ tầng tài chính nhận thức", không chỉ để phân phối nội dung, mà còn cung cấp cơ chế phát hiện thông tin và quyết định tập thể hiệu quả hơn cho toàn bộ xã hội tiền điện tử.

Tuy nhiên, hệ thống như vậy cũng tất yếu phức tạp, đa dạng và dễ bị tổn thương. Tính chủ quan của thông tin quyết định sự không đồng nhất trong việc đánh giá giá trị, tính cạnh tranh trong tài chính làm tăng rủi ro thao túng và hiệu ứng bầy đàn, tính chất hòm đen của AI cũng thách thức tính minh bạch. Hệ sinh thái InfoFi phải liên tục cân bằng và tự phục hồi giữa ba lực căng thẳng, nếu không sẽ dễ dàng trượt xuống mặt trái của "cá cược trá hình" hoặc "cánh đồng thu hoạch sự chú ý" dưới sức ép của vốn.

Xây dựng hệ sinh thái của InfoFi không phải là một dự án đơn lẻ của một giao thức hay nền tảng nào, mà là sự phối hợp của một hệ thống xã hội-kỹ thuật hoàn chỉnh, là một nỗ lực sâu sắc của Web3 trong việc "quản trị thông tin" thay vì "quản trị tài sản". Nó sẽ định nghĩa cách định giá thông tin trong thời đại tiếp theo, cũng như xây dựng một thị trường nhận thức có tính mở và tự trị hơn.

Ba, cơ chế trò chơi cốt lõi: Khuyến khích đổi mới vs Bẫy thu hoạch

Trong hệ sinh thái InfoFi, mọi biểu hiện thịnh vượng đều xuất phát từ cuộc chơi thiết kế cơ chế khuyến khích. Dù là sự tham gia của thị trường dự đoán, sản xuất hành vi miệng, xây dựng tài sản danh tiếng, giao dịch sự chú ý, hay khai thác dữ liệu trên chuỗi, về bản chất đều không thể tách rời khỏi một câu hỏi cốt lõi: Ai là người đóng góp? Ai nhận cổ tức? Ai chịu rủi ro?

Từ góc độ bên ngoài, InfoFi dường như là một "cuộc cách mạng quan hệ sản xuất" trong quá trình chuyển đổi từ Web2 sang Web3: nó cố gắng phá vỡ chuỗi khai thác giữa "nền tảng - người sáng tạo - người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, mang giá trị trở lại cho những người đóng góp thông tin ban đầu. Nhưng từ cấu trúc bên trong, sự hoàn trả giá trị này không hoàn toàn công bằng một cách tự nhiên, mà được xây dựng trên một sự cân bằng tinh vi giữa các cơ chế khuyến khích, xác minh và trò chơi. Nếu được thiết kế một cách hợp lý, InfoFi có khả năng trở thành một sân chơi đổi mới nơi người dùng cùng có lợi; nếu cơ chế mất cân bằng, nó rất dễ trở thành một "cánh đồng thu hoạch nhà đầu tư nhỏ lẻ" dưới sự chi phối của vốn và thuật toán.

Điều đầu tiên cần xem xét là tiềm năng tích cực của "khuyến khích đổi mới". Sự đổi mới thiết yếu trong tất cả các lĩnh vực phụ của InfoFi là biến "thông tin" - một loại tài sản vô hình mà trước đây khó đo lường và không thể tài chính hóa - thành một thứ có thể giao dịch, có tính cạnh tranh và có thể thanh toán rõ ràng. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào hai động cơ chính: tính truy xuất nguồn gốc của blockchain và khả năng đánh giá của AI.

tín hiệu cược

Tuy nhiên, hệ thống càng có động lực mạnh mẽ, càng dễ phát sinh "lạm dụng trò chơi". Rủi ro hệ thống lớn nhất mà InfoFi phải đối mặt chính là sự biến dạng của cơ chế khuyến khích và sự sinh sôi của chuỗi đầu cơ.

Lấy Yap-to-Earn làm ví dụ, bề ngoài nó thưởng cho người dùng giá trị sáng tạo nội dung thông qua thuật toán AI, nhưng trong thực tế, nhiều dự án sau khi thu hút một lượng lớn người sáng tạo nội dung trong giai đoạn khuyến khích ban đầu, nhanh chóng rơi vào "sương mù thông tin" - tài khoản ma từ các ma trận robot tràn lan, các KOL lớn tham gia thử nghiệm trước, và các hiện tượng thao túng trọng số tương tác từ phía dự án thường xuyên xảy ra. Một KOL hàng đầu thẳng thắn nói: "Bây giờ nếu bạn không tăng lượng xem thì không thể lên bảng xếp hạng, AI đã được đào tạo để nhận diện từ khóa và bắt kịp xu hướng. " Thậm chí, một bên dự án tiết lộ: "Đã đầu tư 15.000 USD cho một vòng xả rác, kết quả là 70% lưu lượng đến từ tài khoản AI và nhóm làm giả, các KOL thực sự không tham gia, yêu cầu tôi đầu tư lần thứ hai là điều không thể."

Dưới cơ chế không minh bạch của hệ thống điểm và kỳ vọng token, nhiều người dùng trở thành "người lao động miễn phí": phát tweet, tương tác, ra mắt, thành lập nhóm, cuối cùng lại không có đủ điều kiện để tham gia airdrop. Thiết kế khuyến khích "đâm sau lưng" kiểu này không chỉ phá hủy danh tiếng của nền tảng mà còn dễ dẫn đến sự sụp đổ của hệ sinh thái nội dung lâu dài. Trường hợp so sánh giữa Magic Newton và Humanity là điển hình: cái trước có cơ chế phân phối rõ ràng trong giai đoạn phát triển ban đầu, giá trị token mang lại rất phong phú; cái sau thì do cơ chế phân phối mất cân bằng, thiếu minh bạch, gây ra khủng hoảng lòng tin trong cộng đồng và "phản..."