Quản trị lạm phát Aptos gây tranh cãi: Thả lợi nhuận thế chấp có thể kích hoạt hệ sinh thái?

Gần đây, cộng đồng Aptos đã có những cuộc thảo luận sôi nổi xoay quanh một đề xuất thả lợi nhuận thế chấp. Đề xuất này nhằm điều chỉnh phần thưởng thế chấp để kiềm chế lạm phát, nhưng đồng thời cũng gây ra lo ngại về sự phi tập trung của mạng lưới và dòng chảy vốn. Cuộc tranh luận này không chỉ liên quan đến tương lai của kinh tế APT mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị chuỗi PoS.

Nội dung đề xuất và tranh cãi

Đề xuất khuyến nghị giảm dần tỷ lệ phần thưởng thế chấp cơ bản của Aptos từ khoảng 7% xuống 3,79% trong vòng ba tháng. Những người ủng hộ cho rằng, điều này không chỉ có thể làm giảm lạm phát APT mà còn khuyến khích người dùng đầu tư vào các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ dựa vào thế chấp thụ động.

Tuy nhiên, cũng có nhiều ý kiến phản đối. Một số người lo ngại rằng việc giảm mạnh phần thưởng thế chấp sẽ gây thiệt hại nghiêm trọng cho các xác thực viên nhỏ, có thể dẫn đến việc họ rời bỏ mạng lưới do không thể bù đắp chi phí hoạt động, từ đó làm suy yếu mức độ phi tập trung của Aptos. Có phân tích chỉ ra rằng, tỷ suất lợi nhuận thế chấp sau khi giảm có thể thiếu tính cạnh tranh, dẫn đến dòng vốn chảy ra, ảnh hưởng đến TVL và tính thanh khoản của Aptos.

Vấn đề phổ biến của chuỗi công khai PoS

Trên thực tế, tình huống mà Aptos đang đối mặt là khá phổ biến trong các chuỗi công khai PoS. Cách tìm ra sự cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và duy trì độ hoạt động của mạng lưới là một vấn đề mà các chuỗi công khai lớn đang khám phá.

So sánh các chiến lược của một số blockchain PoS chính thống:

1. Solana áp dụng mô hình lạm phát giảm dần hàng năm, hiện tại tỷ lệ lạm phát khoảng 4.58%, thế chấp tỷ lệ khoảng 65%.

2. Sui có tổng lượng token tối đa, tỷ lệ lợi suất thế chấp khá thấp (2.3%~2.5%), nhưng tỷ lệ thế chấp lên tới 76.73%.

3. Lợi nhuận thế chấp của Cosmos lên đến 14.26%, nhưng giá token không hoạt động tốt.

4. Ethereum đã đạt được tình trạng giảm phát thông qua việc chuyển đổi sang PoS và tiêu hủy chi phí cơ sở, nhưng giá cả không tăng đáng kể.

Sự lựa chọn của Aptos

Đối với Aptos, khi xem xét việc giảm phần thưởng thế chấp "thả", có thể cần suy nghĩ nhiều hơn về cách "mở nguồn" - tức là nâng cao độ hoạt động của mạng, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn. Hiện tại, TVL của Aptos chỉ đạt 1,1 tỷ USD, xếp thứ 11, số lượng người xác thực là 149, số lượng nút đầy đủ là 495, những dữ liệu này đều có không gian cải thiện lớn.

So với việc cắt giảm phần thưởng một cách quyết liệt, nhiệm vụ cấp bách hơn ở giai đoạn hiện tại có lẽ là xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Điều này không chỉ có thể mang lại giá trị lâu dài cho APT, mà còn có thể phần nào giảm bớt áp lực lạm phát.

Trong khi giải quyết vấn đề thông qua các đề xuất quản trị, Aptos cũng cần chú ý nhiều hơn đến cách nâng cao giá trị mạng lưới, thu hút nhiều người dùng và nhà phát triển tham gia. Chỉ khi nền tảng sinh thái phát triển thịnh vượng, mới có thể cân bằng tốt hơn lợi ích của các bên và đạt được sự phát triển lâu dài và bền vững.