Đau đớn kinh tế và Thanh khoản: Thị trường tăng mã hóa thực sự chưa bắt đầu
Tiêu đề của bài viết này có thể khiến người ta cảm thấy hơi vô lý. Nhưng khi đọc toàn bộ bài, bạn có thể nhận ra rằng việc chuẩn bị cho thị trường tăng sắp tới là rất cần thiết. Mặc dù Bitcoin đã tăng từ 16.000 đô la lên 110.000 đô la trong ba năm, nhưng việc liệu thị trường tăng thực sự đã bắt đầu hay chưa vẫn còn đáng nghi ngờ. Câu nói này có thể nghe có vẻ điên rồ, nhưng có bằng chứng cho thấy, bị hạn chế bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô, "thị trường tăng" thực sự vẫn chưa được khởi động.
Mặc dù chúng tôi đã chứng kiến sự tham gia của các tổ chức lớn nhất trong lịch sử vào Bitcoin, nhưng các đồng tiền mã hóa có vốn hóa nhỏ đã có hiệu suất kém trong suốt chu kỳ, thậm chí đã nhiều lần xuất hiện thị trường gấu nhỏ.
Một nhà phân tích đã nghiên cứu sâu về những nguyên nhân dẫn đến thị trường tăng mã hóa vào các năm 2013, 2017 và 2021. Điều này không chỉ là chu kỳ bốn năm đang hoạt động, mà còn có những yếu tố thúc đẩy sâu xa hơn, và kể từ đó, những điều kiện này chưa một lần nữa xuất hiện đồng thời.
Nếu nghiên cứu sâu về những gì đã gây ra cơn cuồng nhiệt của thị trường tăng, chúng ta sẽ nhận ra rằng không phải là logic kể chuyện, cũng không phải là hy vọng mù quáng, mà là cơ chế thanh khoản vĩ mô. Có thể chúng ta vẫn đang ở giai đoạn mở đầu.
Các nhà phân tích đã đề cập đến 11 yếu tố thanh khoản. Yếu tố thanh khoản thứ 12 sắp kích hoạt tất cả các yếu tố khác, điều này sẽ được giải thích chi tiết sau, nó vừa mới hiện ra một cách ngắn ngủi sức mạnh.
Nếu bạn muốn tìm hiểu:
Tại sao các chu kỳ kinh tế trước đây lại sụp đổ
Công cụ kinh tế vĩ mô thực sự có thể tạo động lực cho thị trường như thế nào
Yếu tố then chốt cuối cùng dẫn đến thị trường tăng
Vậy bạn cần đọc kỹ nội dung của bài viết này.
Tại sao thị trường tăng mã hóa thực sự chưa bắt đầu?
Trước khi cơn cuồng nhiệt bùng nổ, chúng ta cần nắm bắt khung vĩ mô hoàn chỉnh.
Thanh khoản kỳ diệu: Cơ chế dòng vốn trong thị trường mã hóa
Tất cả các thị trường tăng đều có một điểm chung: chúng diễn ra cùng lúc với việc bơm thanh khoản quy mô lớn trên toàn cầu. Sự gia tăng thanh khoản này không phải là ngẫu nhiên, mà là do vai trò của việc điều tiết vĩ mô dưới sự thúc đẩy của ngân hàng trung ương và các cơ quan tài chính:
Giảm lãi suất: Chi phí vay mượn giảm, kích thích tăng trưởng kinh tế dựa trên nợ.
Nới lỏng định lượng: Ngân hàng trung ương mua trái phiếu chính phủ, bơm tiền vào hệ thống lưu thông.
3.Hướng dẫn tiên đoán (cam kết không tăng lãi suất): thông qua việc gợi ý lãi suất thấp trong tương lai để định hướng kỳ vọng
Giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc: Ngân hàng cần giữ lại số tiền giảm, có thể tăng thêm vốn cho vay.
5.Giảm yêu cầu về vốn: Giảm bớt ràng buộc thể chế đối với việc chấp nhận rủi ro
Chính sách gia hạn khoản vay: Duy trì thanh khoản tín dụng trong trường hợp vỡ nợ hoặc suy thoái kinh tế
Các biện pháp cứu trợ hoặc hỗ trợ ngân hàng: Ngăn chặn sự sụp đổ hệ thống và phục hồi niềm tin của thị trường
Chi tiêu tài chính quy mô lớn: Chính phủ trực tiếp bơm vốn vào nền kinh tế thực.
Hoạt động giải phóng quỹ tài khoản thông thường TGA của Bộ Tài chính Hoa Kỳ ------ Giải phóng tiền mặt trong tài khoản của Bộ Tài chính ra ngoài để tăng cung tiền.
Chính sách nới lỏng định lượng ở nước ngoài và thanh khoản toàn cầu: Các hoạt động của ngân hàng trung ương ở nước ngoài ảnh hưởng đến thị trường mã hóa thông qua dòng chảy vốn.
Công cụ hỗ trợ tín dụng khẩn cấp: Chương trình cho vay tạm thời được thiết lập trong thời kỳ khủng hoảng
Những hành động này không chỉ thúc đẩy giá trị tài sản truyền thống tăng lên. Chúng còn gây ra cơn sốt đầu cơ. Mã hóa như một loại tài sản có rủi ro cao nhất và tiềm năng tăng trưởng lớn nhất trong hệ thống tài chính, từ trước đến nay luôn là người hưởng lợi lớn nhất.
Mỗi yếu tố thanh khoản có thể ở cường độ vận hành khác nhau. Khi nhiều yếu tố tác động đồng thời, hiệu ứng của chúng sẽ tạo ra hiệu ứng nhân, thắp sáng ngọn lửa tăng trưởng hưng phấn cho toàn thị trường.
Động lực: Đau khổ kinh tế
Lệnh duy nhất điều khiển 11 yếu tố thanh khoản: Đau đớn kinh tế.
Lịch sử trường hợp ví dụ:
2008 đến 2009: Khủng hoảng tài chính → Nới lỏng định lượng toàn diện, lãi suất bằng không, cứu trợ khẩn cấp
Năm 2020: Sụp đổ do Covid-19 → Thanh khoản toàn cầu chưa từng có, phát tiền hỗ trợ, tăng trưởng tiền M2 kỷ lục
Hiện tại: Gần đây, chúng ta đã chứng kiến thị trường chứng khoán giảm mạnh trong thời gian rất ngắn, nhưng điều này có thực sự đủ không? Sức mạnh của thị trường vẫn chưa được khai thác hoàn toàn, trong khi thái độ của các nhà quyết định vẫn kiên định, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường đã xuất hiện sự phục hồi mạnh mẽ như vậy.
Nhiều dấu hiệu cho thấy: Dữ liệu khảo sát việc làm ngành sản xuất gần đây được Cục Dự trữ Liên bang Richmond công bố là -18, tệ hơn so với năm 2020 (-12) và 2008 (-14), cho thấy sự thất nghiệp quy mô lớn trong lĩnh vực công nghiệp. Đây chính là chỉ số dữ liệu mà Cục Dự trữ Liên bang đã áp dụng.
Thanh khoản chưa được kích hoạt
Mặc dù thị trường mã hóa gần đây đã có sự tăng trưởng, nhưng thị trường tăng thực sự vẫn chưa bắt đầu. Phần lớn thanh khoản đòn bẩy vẫn ở trạng thái ngủ hoặc bị hạn chế, mặc dù chúng ta đang tiến về đúng hướng, nhưng vẫn còn một khoảng cách đến giai đoạn cuối cùng.
Nếu không có sự bơm thanh khoản quy mô lớn mới, những điều kiện từng thúc đẩy sự cuồng nhiệt trong quá khứ sẽ không còn tồn tại.
Đây là lý do thị trường gần đây tăng trưởng có trật tự, được thúc đẩy bởi sự áp dụng và do các tổ chức dẫn dắt, chứ không phải là một sự thịnh vượng thị trường tăng do nhà đầu tư nhỏ lẻ gây ra, ồn ào và điên cuồng.
Trong hệ thống tài chính hoàn toàn không tồn tại đủ vốn nhàn rỗi để tạo ra sự cuồng nhiệt như bong bóng.
Lịch sử nhiều lần thị trường tăng và điều kiện thanh khoản tương ứng:
2013
• Lãi suất duy trì ở mức 0%
• Thực hiện hoàn toàn chính sách nới lỏng định lượng
• Chi tiêu của chính phủ đang ở mức cao
Kết quả: Bitcoin từ dưới 15 đô la đã tăng lên hơn 1000 đô la
2017 năm
• Hoa Kỳ tăng lãi suất chậm, lãi suất giữ ở mức thấp
• Nhật Bản và Châu Âu tiếp tục thực hiện chính sách nới lỏng định lượng
• Tính thanh khoản của thị trường năm 2016 tiếp tục đến năm nay
Kết quả: Bitcoin đã tăng vọt từ khoảng 1000 đô la lên khoảng 20000 đô la, giá của các loại mã hóa khác cũng đồng thời tăng mạnh.
2021 năm
• Tất cả các biện pháp điều chỉnh thanh khoản đều được kích hoạt hoàn toàn
• M2 cung tiền tăng trưởng trên 25% so với cùng kỳ năm trước
Kết quả: Bitcoin tăng lên khoảng 69000 đô la; giá các tài sản khác đồng loạt tăng vọt
Trong mọi trường hợp, sự gia tăng thanh khoản xảy ra trước sự tăng giá của thị trường tăng.
Tín hiệu quan trọng: M2 và PMI
Các nhà phân tích nhấn mạnh hai chỉ số này phù hợp lâu dài với thị trường tăng:
M2 cung tiền (tỷ lệ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước)
Theo dõi tốc độ tăng trưởng của tổng tiền tệ. Trong lịch sử, trước mỗi đợt tăng trưởng lớn của thị trường, luôn có sự gia tăng nhanh chóng của tiền tệ. Tuy nhiên, hiện nay, tăng trưởng M2 về cơ bản là ổn định. Mặc dù một số khu vực bắt đầu đạt mức cao tạm thời (nhưng không thể so sánh với mức tăng trong lịch sử), tín hiệu này rõ ràng cho thấy: thị trường vẫn chưa có động lực tăng.
PMI sản xuất ISM
Chỉ số chu kỳ kinh doanh đáng tin cậy. Chỉ số trên 50 có nghĩa là kinh tế đang mở rộng; dữ liệu lịch sử cho thấy khi chỉ số quản lý thu mua (PMI) gần hoặc vượt qua 60, mã hóa thường sẽ chứng kiến đợt tăng giá. Nhưng trong chu kỳ này, chỉ số PMI chỉ vừa mới vượt qua 50 thì lại giảm trở lại.
Dữ liệu cho thấy môi trường vĩ mô vẫn chưa chuyển hướng, vì vậy chúng tôi vẫn chưa thấy sự cuồng nhiệt thực sự.
Kết luận: thị trường tăng vẫn đang hình thành
Lịch sử các thị trường tăng trưởng mã hóa đều bắt đầu từ: khi nền kinh tế vĩ mô rơi vào khủng hoảng, sẽ có một lượng lớn thanh khoản được giải phóng.
Hiện tại, những cơn đau kinh tế đang tích tụ, nhưng các biện pháp ứng phó vẫn chưa xuất hiện. 11 yếu tố thanh khoản vẫn đang trong trạng thái đóng. Chỉ khi những khó khăn kinh tế buộc các nhà hoạch định chính sách phải hành động, môi trường cần thiết cho cơn sốt đầu cơ mới thực sự hình thành.
Trừ khi có lượng lớn vốn đổ vào, thị trường mã hóa vẫn sẽ giữ trạng thái cơ bản bị hạn chế, mặc dù nó có thể tiếp tục tăng chậm.
Thị trường tăng thực sự sẽ bắt đầu khi các yếu tố thanh khoản được kích hoạt, tuyệt đối không sớm hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RektHunter
· 07-07 18:46
Kiên nhẫn chờ đợi, tiền phải mạnh mẽ.
Xem bản gốcTrả lời0
TaxEvader
· 07-07 07:41
bull cái P đừng mơ nữa
Xem bản gốcTrả lời0
SeasonedInvestor
· 07-05 05:09
bull cái p đều giảm hết rồi
Xem bản gốcTrả lời0
TokenDustCollector
· 07-05 04:59
bull gì bull Tôi chỉ cần hodl là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
WhaleMinion
· 07-05 04:57
啥 thị trường tăng Một đợt lại một đợt chơi đùa với đồ ngốc mà thôi
Thanh khoản thiếu hụt Thị trường tăng mã hóa thực sự chưa đến.
Đau đớn kinh tế và Thanh khoản: Thị trường tăng mã hóa thực sự chưa bắt đầu
Tiêu đề của bài viết này có thể khiến người ta cảm thấy hơi vô lý. Nhưng khi đọc toàn bộ bài, bạn có thể nhận ra rằng việc chuẩn bị cho thị trường tăng sắp tới là rất cần thiết. Mặc dù Bitcoin đã tăng từ 16.000 đô la lên 110.000 đô la trong ba năm, nhưng việc liệu thị trường tăng thực sự đã bắt đầu hay chưa vẫn còn đáng nghi ngờ. Câu nói này có thể nghe có vẻ điên rồ, nhưng có bằng chứng cho thấy, bị hạn chế bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô, "thị trường tăng" thực sự vẫn chưa được khởi động.
Mặc dù chúng tôi đã chứng kiến sự tham gia của các tổ chức lớn nhất trong lịch sử vào Bitcoin, nhưng các đồng tiền mã hóa có vốn hóa nhỏ đã có hiệu suất kém trong suốt chu kỳ, thậm chí đã nhiều lần xuất hiện thị trường gấu nhỏ.
Một nhà phân tích đã nghiên cứu sâu về những nguyên nhân dẫn đến thị trường tăng mã hóa vào các năm 2013, 2017 và 2021. Điều này không chỉ là chu kỳ bốn năm đang hoạt động, mà còn có những yếu tố thúc đẩy sâu xa hơn, và kể từ đó, những điều kiện này chưa một lần nữa xuất hiện đồng thời.
Nếu nghiên cứu sâu về những gì đã gây ra cơn cuồng nhiệt của thị trường tăng, chúng ta sẽ nhận ra rằng không phải là logic kể chuyện, cũng không phải là hy vọng mù quáng, mà là cơ chế thanh khoản vĩ mô. Có thể chúng ta vẫn đang ở giai đoạn mở đầu.
Các nhà phân tích đã đề cập đến 11 yếu tố thanh khoản. Yếu tố thanh khoản thứ 12 sắp kích hoạt tất cả các yếu tố khác, điều này sẽ được giải thích chi tiết sau, nó vừa mới hiện ra một cách ngắn ngủi sức mạnh.
Nếu bạn muốn tìm hiểu:
Vậy bạn cần đọc kỹ nội dung của bài viết này.
Tại sao thị trường tăng mã hóa thực sự chưa bắt đầu?
Trước khi cơn cuồng nhiệt bùng nổ, chúng ta cần nắm bắt khung vĩ mô hoàn chỉnh.
Thanh khoản kỳ diệu: Cơ chế dòng vốn trong thị trường mã hóa
Tất cả các thị trường tăng đều có một điểm chung: chúng diễn ra cùng lúc với việc bơm thanh khoản quy mô lớn trên toàn cầu. Sự gia tăng thanh khoản này không phải là ngẫu nhiên, mà là do vai trò của việc điều tiết vĩ mô dưới sự thúc đẩy của ngân hàng trung ương và các cơ quan tài chính:
Giảm lãi suất: Chi phí vay mượn giảm, kích thích tăng trưởng kinh tế dựa trên nợ.
Nới lỏng định lượng: Ngân hàng trung ương mua trái phiếu chính phủ, bơm tiền vào hệ thống lưu thông.
3.Hướng dẫn tiên đoán (cam kết không tăng lãi suất): thông qua việc gợi ý lãi suất thấp trong tương lai để định hướng kỳ vọng
5.Giảm yêu cầu về vốn: Giảm bớt ràng buộc thể chế đối với việc chấp nhận rủi ro
Chính sách gia hạn khoản vay: Duy trì thanh khoản tín dụng trong trường hợp vỡ nợ hoặc suy thoái kinh tế
Các biện pháp cứu trợ hoặc hỗ trợ ngân hàng: Ngăn chặn sự sụp đổ hệ thống và phục hồi niềm tin của thị trường
Chi tiêu tài chính quy mô lớn: Chính phủ trực tiếp bơm vốn vào nền kinh tế thực.
Hoạt động giải phóng quỹ tài khoản thông thường TGA của Bộ Tài chính Hoa Kỳ ------ Giải phóng tiền mặt trong tài khoản của Bộ Tài chính ra ngoài để tăng cung tiền.
Chính sách nới lỏng định lượng ở nước ngoài và thanh khoản toàn cầu: Các hoạt động của ngân hàng trung ương ở nước ngoài ảnh hưởng đến thị trường mã hóa thông qua dòng chảy vốn.
Công cụ hỗ trợ tín dụng khẩn cấp: Chương trình cho vay tạm thời được thiết lập trong thời kỳ khủng hoảng
Những hành động này không chỉ thúc đẩy giá trị tài sản truyền thống tăng lên. Chúng còn gây ra cơn sốt đầu cơ. Mã hóa như một loại tài sản có rủi ro cao nhất và tiềm năng tăng trưởng lớn nhất trong hệ thống tài chính, từ trước đến nay luôn là người hưởng lợi lớn nhất.
Mỗi yếu tố thanh khoản có thể ở cường độ vận hành khác nhau. Khi nhiều yếu tố tác động đồng thời, hiệu ứng của chúng sẽ tạo ra hiệu ứng nhân, thắp sáng ngọn lửa tăng trưởng hưng phấn cho toàn thị trường.
Động lực: Đau khổ kinh tế
Lệnh duy nhất điều khiển 11 yếu tố thanh khoản: Đau đớn kinh tế.
Lịch sử trường hợp ví dụ:
2008 đến 2009: Khủng hoảng tài chính → Nới lỏng định lượng toàn diện, lãi suất bằng không, cứu trợ khẩn cấp
Năm 2020: Sụp đổ do Covid-19 → Thanh khoản toàn cầu chưa từng có, phát tiền hỗ trợ, tăng trưởng tiền M2 kỷ lục
Hiện tại: Gần đây, chúng ta đã chứng kiến thị trường chứng khoán giảm mạnh trong thời gian rất ngắn, nhưng điều này có thực sự đủ không? Sức mạnh của thị trường vẫn chưa được khai thác hoàn toàn, trong khi thái độ của các nhà quyết định vẫn kiên định, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường đã xuất hiện sự phục hồi mạnh mẽ như vậy.
Nhiều dấu hiệu cho thấy: Dữ liệu khảo sát việc làm ngành sản xuất gần đây được Cục Dự trữ Liên bang Richmond công bố là -18, tệ hơn so với năm 2020 (-12) và 2008 (-14), cho thấy sự thất nghiệp quy mô lớn trong lĩnh vực công nghiệp. Đây chính là chỉ số dữ liệu mà Cục Dự trữ Liên bang đã áp dụng.
Thanh khoản chưa được kích hoạt
Mặc dù thị trường mã hóa gần đây đã có sự tăng trưởng, nhưng thị trường tăng thực sự vẫn chưa bắt đầu. Phần lớn thanh khoản đòn bẩy vẫn ở trạng thái ngủ hoặc bị hạn chế, mặc dù chúng ta đang tiến về đúng hướng, nhưng vẫn còn một khoảng cách đến giai đoạn cuối cùng.
Nếu không có sự bơm thanh khoản quy mô lớn mới, những điều kiện từng thúc đẩy sự cuồng nhiệt trong quá khứ sẽ không còn tồn tại.
Đây là lý do thị trường gần đây tăng trưởng có trật tự, được thúc đẩy bởi sự áp dụng và do các tổ chức dẫn dắt, chứ không phải là một sự thịnh vượng thị trường tăng do nhà đầu tư nhỏ lẻ gây ra, ồn ào và điên cuồng.
Trong hệ thống tài chính hoàn toàn không tồn tại đủ vốn nhàn rỗi để tạo ra sự cuồng nhiệt như bong bóng.
Lịch sử nhiều lần thị trường tăng và điều kiện thanh khoản tương ứng:
2013
• Lãi suất duy trì ở mức 0%
• Thực hiện hoàn toàn chính sách nới lỏng định lượng
• Chi tiêu của chính phủ đang ở mức cao
Kết quả: Bitcoin từ dưới 15 đô la đã tăng lên hơn 1000 đô la
2017 năm
• Hoa Kỳ tăng lãi suất chậm, lãi suất giữ ở mức thấp
• Nhật Bản và Châu Âu tiếp tục thực hiện chính sách nới lỏng định lượng
• Tính thanh khoản của thị trường năm 2016 tiếp tục đến năm nay
Kết quả: Bitcoin đã tăng vọt từ khoảng 1000 đô la lên khoảng 20000 đô la, giá của các loại mã hóa khác cũng đồng thời tăng mạnh.
2021 năm
• Tất cả các biện pháp điều chỉnh thanh khoản đều được kích hoạt hoàn toàn
• M2 cung tiền tăng trưởng trên 25% so với cùng kỳ năm trước
Kết quả: Bitcoin tăng lên khoảng 69000 đô la; giá các tài sản khác đồng loạt tăng vọt
Trong mọi trường hợp, sự gia tăng thanh khoản xảy ra trước sự tăng giá của thị trường tăng.
Tín hiệu quan trọng: M2 và PMI
Các nhà phân tích nhấn mạnh hai chỉ số này phù hợp lâu dài với thị trường tăng:
M2 cung tiền (tỷ lệ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước)
Theo dõi tốc độ tăng trưởng của tổng tiền tệ. Trong lịch sử, trước mỗi đợt tăng trưởng lớn của thị trường, luôn có sự gia tăng nhanh chóng của tiền tệ. Tuy nhiên, hiện nay, tăng trưởng M2 về cơ bản là ổn định. Mặc dù một số khu vực bắt đầu đạt mức cao tạm thời (nhưng không thể so sánh với mức tăng trong lịch sử), tín hiệu này rõ ràng cho thấy: thị trường vẫn chưa có động lực tăng.
PMI sản xuất ISM
Chỉ số chu kỳ kinh doanh đáng tin cậy. Chỉ số trên 50 có nghĩa là kinh tế đang mở rộng; dữ liệu lịch sử cho thấy khi chỉ số quản lý thu mua (PMI) gần hoặc vượt qua 60, mã hóa thường sẽ chứng kiến đợt tăng giá. Nhưng trong chu kỳ này, chỉ số PMI chỉ vừa mới vượt qua 50 thì lại giảm trở lại.
Dữ liệu cho thấy môi trường vĩ mô vẫn chưa chuyển hướng, vì vậy chúng tôi vẫn chưa thấy sự cuồng nhiệt thực sự.
Kết luận: thị trường tăng vẫn đang hình thành
Lịch sử các thị trường tăng trưởng mã hóa đều bắt đầu từ: khi nền kinh tế vĩ mô rơi vào khủng hoảng, sẽ có một lượng lớn thanh khoản được giải phóng.
Hiện tại, những cơn đau kinh tế đang tích tụ, nhưng các biện pháp ứng phó vẫn chưa xuất hiện. 11 yếu tố thanh khoản vẫn đang trong trạng thái đóng. Chỉ khi những khó khăn kinh tế buộc các nhà hoạch định chính sách phải hành động, môi trường cần thiết cho cơn sốt đầu cơ mới thực sự hình thành.
Trừ khi có lượng lớn vốn đổ vào, thị trường mã hóa vẫn sẽ giữ trạng thái cơ bản bị hạn chế, mặc dù nó có thể tiếp tục tăng chậm.
Thị trường tăng thực sự sẽ bắt đầu khi các yếu tố thanh khoản được kích hoạt, tuyệt đối không sớm hơn.