Quy định về Stablecoin ở Hồng Kông: Chương mới trong quản lý tài chính số
Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng Lập pháp Hong Kong đã thông qua "Quy định về Stablecoin Hong Kong", đánh dấu sự bắt đầu của một kỷ nguyên mới trong quản lý tài chính kỹ thuật số. Quy định này sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025, cung cấp một khung pháp lý rõ ràng cho việc phát hành và vận hành Stablecoin gắn với tiền pháp định (FRS) tại Hong Kong. Biện pháp này nhằm định vị Hong Kong như một trung tâm tài sản ảo tuân thủ quy định và hướng tới tương lai, có khả năng hỗ trợ sự phát triển của tài chính lập trình thế hệ tiếp theo trong khuôn khổ pháp trị.
Cơ sở hạ tầng pháp lý
Các quy định đã xây dựng một hệ thống ngữ nghĩa phức tạp cho giá trị kỹ thuật số. Stablecoin được định nghĩa là các công cụ được bảo vệ bằng mật mã, được sử dụng làm phương tiện lưu trữ giá trị hoặc trao đổi, và hoạt động trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT). "Stablecoin cụ thể" được xác định thêm là các mã thông báo được neo vào tiền tệ chính thức hoặc các đơn vị khác được phê duyệt bởi cơ quan quản lý tài chính.
Hoạt động được quy định có phạm vi rất rộng, bao gồm phát hành, mua lại, tiếp thị, tham gia vận hành, thậm chí liên quan đến việc dụ dỗ gián tiếp cư dân Hồng Kông. Định nghĩa rộng này đảm bảo sự bao phủ toàn diện của quy định, giảm thiểu tối đa không gian lợi dụng quy định.
Nguyên tắc hỗ trợ tiền pháp định là cốt lõi của quy định. Mọi "stablecoin cụ thể" phải có thể được đổi lại hoàn toàn bằng tiền pháp định mà nó gắn kết, đặc biệt là đô la Hồng Kông. Tài sản dự trữ phải là tài sản chất lượng cao, có tính thanh khoản, và được định giá bằng cùng một loại tiền pháp định mà stablecoin gắn kết. Điều này không chỉ ngăn chặn rủi ro không phù hợp về tiền tệ mà còn loại bỏ rủi ro mà người dùng phải đối mặt với sự lây lan của biến động.
Các quy định rõ ràng cấm sử dụng các tài sản có tính biến động cao hoặc thanh khoản kém làm cơ sở neo, chẳng hạn như token bất động sản, danh mục hàng hóa hoặc chỉ số tài sản hỗn hợp. Cách làm này hiệu quả trong việc ngăn chặn việc khai thác quy định, thể hiện lập trường của Hồng Kông về sự ổn định tài chính ưu tiên hơn so với sự đầu cơ hoặc đổi mới tổng hợp.
Khung cấp phép
Quy định đã giới thiệu hệ thống cấp phép thận trọng toàn diện, yêu cầu chính bao gồm:
Vốn tối thiểu phải nộp là 25 triệu đô la Hồng Kông
Duy trì tài sản dự trữ chất lượng cao, thanh khoản tương ứng 1:1 với stablecoin.
Tài sản dự trữ cần được đặt vào quỹ tín thác hoặc cơ chế đóng kín tương tự.
Cần có cơ chế đảm bảo thực hiện yêu cầu hoàn lại theo mệnh giá kịp thời.
Việc bổ nhiệm người giữ cổ phần, giám đốc, và nhân viên quản lý Stablecoin phải được sự chấp thuận của cơ quan quản lý tài chính.
Người được cấp phép cần tiếp tục thực hiện các nghĩa vụ liên quan, bao gồm nộp lệ phí hàng năm, báo cáo thay đổi quan trọng và báo cáo tuân thủ hàng năm.
Cơ quan Tài chính cho phép các nhà phát hành không có giấy phép cung cấp các đề nghị stablecoin không thuộc sự quản lý của quy định cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp, trong khi vẫn giữ lại một khoảng không gian thực tế nhất định mà không vi phạm ranh giới quản lý.
Quyền hạn quản lý và công cụ thi hành pháp luật
Cơ quan Quản lý Tài chính được giao quyền giám sát mạnh mẽ:
Quyền điều tra: có thể yêu cầu tài liệu, kiểm tra tại chỗ và yêu cầu tuyên thệ khai báo
Cơ chế trừng phạt: bao gồm phạt tiền, thu hồi hoặc hủy bỏ giấy phép, cảnh cáo công khai, lệnh tịch thu và chỉ định người quản lý hợp pháp.
Can thiệp quản lý: có thể chỉ định người quản lý hợp pháp tiếp quản những người nắm giữ giấy phép gặp khó khăn trong kinh doanh.
Cơ chế trọng tài: Thành lập "Tòa án ổn định tiền điện tử" độc lập để tiến hành xem xét tư pháp
Hành vi bị cấm và trách nhiệm hình sự
Các quy định đã nêu rõ các hoạt động mà các bên tham gia thị trường tài sản ảo không được thực hiện, bao gồm:
Kinh doanh không giấy phép
Phát hành bất hợp pháp các stablecoin cụ thể
Phát hành quảng cáo không được phép
Hành vi gian lận và lừa dối
Tội phạm xúi giục
Các hành vi bị cấm này đều cấu thành tội phạm hình sự, bất kể chúng có được thực hiện ở Hồng Kông hay không, chỉ cần hoạt động của chúng hướng đến thị trường Hồng Kông thì đều vi phạm.
Điều khoản chuyển tiếp
Các quy định có các sắp xếp chuyển tiếp có thời hạn. Những người phát hành stablecoin đã hoạt động thực chất tại Hồng Kông trước khi quy định chính thức có hiệu lực, nếu nộp đơn xin cấp phép trong ba tháng đầu tiên, có thể tiếp tục hoạt động trong sáu tháng. Nhưng điều này không phải là miễn trừ vô thời hạn hoặc không có điều kiện, những người không có giấy phép phải rút khỏi thị trường hoặc hoàn thành quy trình cấp phép theo quy định.
Vị trí khác biệt của Hồng Kông
So với các khu vực pháp lý khác, quy định ở Hồng Kông thể hiện những lựa chọn quản lý độc đáo:
Nghĩa vụ hoàn lại theo mệnh giá bắt buộc: yêu cầu hoàn lại ngay theo mệnh giá
Giới thiệu cơ chế quản lý hợp pháp: Làm rõ việc giới thiệu "quyền can thiệp trước khi phá sản"
Giao thoa với sự quản lý ngân hàng: yêu cầu về vốn, tách biệt dự trữ, tiêu chuẩn "người phù hợp" và các yêu cầu tương tự như các tổ chức gửi tiền truyền thống
Sự khác biệt chiến lược này thể hiện sự ưu tiên của Hồng Kông về tính ổn định và sự neo vào fiat, chứ không chỉ đơn thuần là theo đuổi tăng trưởng thị trường hoặc tính linh hoạt của người phát hành.
Sự khác biệt giữa token hóa tài sản thực
Việc hợp pháp hóa stablecoin không có nghĩa là các dự án mã hóa tài sản vật chất (RWA) được công nhận gián tiếp. Các dự án RWA đối mặt với những thách thức pháp lý độc lập, bao gồm chuyển giao tài sản xuyên biên giới, hạn chế QFII, v.v. Việc có giấy phép stablecoin không đồng nghĩa với việc có thể hợp pháp tham gia vào hoạt động RWA.
Tác động thực tế và điều chỉnh ngành
Quy định mới sẽ thay đổi căn bản cách thức hoạt động của các doanh nghiệp tài sản ảo tại Hồng Kông:
Nhà phát hành: Cần có quản trị tài chính vững chắc, hỗ trợ tiền tệ thực sự và trách nhiệm pháp lý rõ ràng
Ngân hàng và tổ chức tín thác: có thể trở thành người lưu ký dự trữ, người xác thực tuân thủ và người quản lý rủi ro
Nhà đầu tư: Bảo đảm được tăng cường, nhưng lựa chọn stablecoin ban đầu có thể giảm.
Nền tảng toàn cầu: Cần thiết lập chiến lược tuân thủ riêng
Nhà phát triển và những người xây dựng DeFi: Phải ưu tiên tuân thủ ngay từ đầu
Các quy định về stablecoin ở Hồng Kông là một quyết định chiến lược, nhằm đưa tài chính tiền điện tử vào hệ thống trách nhiệm thể chế. Các bên tham gia thị trường cần chuẩn bị cho việc kiểm toán nghiêm ngặt, kiểm tra dự trữ và các cuộc đối thoại giám sát liên tục. Tuy nhiên, vẫn còn những thách thức như làm thế nào để cân bằng giữa việc giữ lại các đặc điểm ẩn danh trong khi tuân thủ quy định AML/CFT, cũng như cách mà kiểm soát vốn ở đại lục tương tác với việc lưu thông stablecoin bằng đồng đô la Hồng Kông hoặc mã hóa tài sản ở đại lục.
Câu hỏi cốt lõi của Hong Kong là: Chìa khóa của sự tiến hóa tài chính không nằm ở tốc độ, mà ở chủ quyền, sự ổn định và tính toàn vẹn hệ thống. Chỉ thông qua quy định, niềm tin mới có thể được thiết lập ở những nơi mà công nghệ không thể tự chứng minh sự tin cậy, và niềm tin là nền tảng cho sự thành công của đổi mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
9
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropHunterWang
· 07-07 21:12
Đoán bừa đây là USDT đang làm chuyện.
Xem bản gốcTrả lời0
ValidatorViking
· 07-07 14:55
cuối cùng... một khuôn khổ quy định đã được thử nghiệm trong thực chiến. Người xác thực cần sự rõ ràng này
Xem bản gốcTrả lời0
CodeAuditQueen
· 07-07 00:27
Quy định càng nghiêm, Vectơ tấn công vẫn có thể ẩn náu.
Xem bản gốcTrả lời0
DegenMcsleepless
· 07-05 14:44
Một chiếc đèn thần lại ước nguyện
Xem bản gốcTrả lời0
OvertimeSquid
· 07-04 22:05
Quản lý bẫy quản lý thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
ZeroRushCaptain
· 07-04 22:04
Quản lý càng nghiêm thì đồ ngốc chỉ chết càng nhanh... Tôi đã chết ba lần rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightGenesis
· 07-04 22:01
Đêm khuya quét mã hợp đồng nhưng vẫn không nhìn thấu ranh giới của sự quản lý ở đâu.
Hồng Kông thông qua quy định về Stablecoin, giám sát tài chính số bước vào kỷ nguyên mới
Quy định về Stablecoin ở Hồng Kông: Chương mới trong quản lý tài chính số
Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng Lập pháp Hong Kong đã thông qua "Quy định về Stablecoin Hong Kong", đánh dấu sự bắt đầu của một kỷ nguyên mới trong quản lý tài chính kỹ thuật số. Quy định này sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025, cung cấp một khung pháp lý rõ ràng cho việc phát hành và vận hành Stablecoin gắn với tiền pháp định (FRS) tại Hong Kong. Biện pháp này nhằm định vị Hong Kong như một trung tâm tài sản ảo tuân thủ quy định và hướng tới tương lai, có khả năng hỗ trợ sự phát triển của tài chính lập trình thế hệ tiếp theo trong khuôn khổ pháp trị.
Cơ sở hạ tầng pháp lý
Các quy định đã xây dựng một hệ thống ngữ nghĩa phức tạp cho giá trị kỹ thuật số. Stablecoin được định nghĩa là các công cụ được bảo vệ bằng mật mã, được sử dụng làm phương tiện lưu trữ giá trị hoặc trao đổi, và hoạt động trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT). "Stablecoin cụ thể" được xác định thêm là các mã thông báo được neo vào tiền tệ chính thức hoặc các đơn vị khác được phê duyệt bởi cơ quan quản lý tài chính.
Hoạt động được quy định có phạm vi rất rộng, bao gồm phát hành, mua lại, tiếp thị, tham gia vận hành, thậm chí liên quan đến việc dụ dỗ gián tiếp cư dân Hồng Kông. Định nghĩa rộng này đảm bảo sự bao phủ toàn diện của quy định, giảm thiểu tối đa không gian lợi dụng quy định.
Nguyên tắc hỗ trợ tiền pháp định là cốt lõi của quy định. Mọi "stablecoin cụ thể" phải có thể được đổi lại hoàn toàn bằng tiền pháp định mà nó gắn kết, đặc biệt là đô la Hồng Kông. Tài sản dự trữ phải là tài sản chất lượng cao, có tính thanh khoản, và được định giá bằng cùng một loại tiền pháp định mà stablecoin gắn kết. Điều này không chỉ ngăn chặn rủi ro không phù hợp về tiền tệ mà còn loại bỏ rủi ro mà người dùng phải đối mặt với sự lây lan của biến động.
Các quy định rõ ràng cấm sử dụng các tài sản có tính biến động cao hoặc thanh khoản kém làm cơ sở neo, chẳng hạn như token bất động sản, danh mục hàng hóa hoặc chỉ số tài sản hỗn hợp. Cách làm này hiệu quả trong việc ngăn chặn việc khai thác quy định, thể hiện lập trường của Hồng Kông về sự ổn định tài chính ưu tiên hơn so với sự đầu cơ hoặc đổi mới tổng hợp.
Khung cấp phép
Quy định đã giới thiệu hệ thống cấp phép thận trọng toàn diện, yêu cầu chính bao gồm:
Người được cấp phép cần tiếp tục thực hiện các nghĩa vụ liên quan, bao gồm nộp lệ phí hàng năm, báo cáo thay đổi quan trọng và báo cáo tuân thủ hàng năm.
Cơ quan Tài chính cho phép các nhà phát hành không có giấy phép cung cấp các đề nghị stablecoin không thuộc sự quản lý của quy định cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp, trong khi vẫn giữ lại một khoảng không gian thực tế nhất định mà không vi phạm ranh giới quản lý.
Quyền hạn quản lý và công cụ thi hành pháp luật
Cơ quan Quản lý Tài chính được giao quyền giám sát mạnh mẽ:
Hành vi bị cấm và trách nhiệm hình sự
Các quy định đã nêu rõ các hoạt động mà các bên tham gia thị trường tài sản ảo không được thực hiện, bao gồm:
Các hành vi bị cấm này đều cấu thành tội phạm hình sự, bất kể chúng có được thực hiện ở Hồng Kông hay không, chỉ cần hoạt động của chúng hướng đến thị trường Hồng Kông thì đều vi phạm.
Điều khoản chuyển tiếp
Các quy định có các sắp xếp chuyển tiếp có thời hạn. Những người phát hành stablecoin đã hoạt động thực chất tại Hồng Kông trước khi quy định chính thức có hiệu lực, nếu nộp đơn xin cấp phép trong ba tháng đầu tiên, có thể tiếp tục hoạt động trong sáu tháng. Nhưng điều này không phải là miễn trừ vô thời hạn hoặc không có điều kiện, những người không có giấy phép phải rút khỏi thị trường hoặc hoàn thành quy trình cấp phép theo quy định.
Vị trí khác biệt của Hồng Kông
So với các khu vực pháp lý khác, quy định ở Hồng Kông thể hiện những lựa chọn quản lý độc đáo:
Sự khác biệt chiến lược này thể hiện sự ưu tiên của Hồng Kông về tính ổn định và sự neo vào fiat, chứ không chỉ đơn thuần là theo đuổi tăng trưởng thị trường hoặc tính linh hoạt của người phát hành.
Sự khác biệt giữa token hóa tài sản thực
Việc hợp pháp hóa stablecoin không có nghĩa là các dự án mã hóa tài sản vật chất (RWA) được công nhận gián tiếp. Các dự án RWA đối mặt với những thách thức pháp lý độc lập, bao gồm chuyển giao tài sản xuyên biên giới, hạn chế QFII, v.v. Việc có giấy phép stablecoin không đồng nghĩa với việc có thể hợp pháp tham gia vào hoạt động RWA.
Tác động thực tế và điều chỉnh ngành
Quy định mới sẽ thay đổi căn bản cách thức hoạt động của các doanh nghiệp tài sản ảo tại Hồng Kông:
Các quy định về stablecoin ở Hồng Kông là một quyết định chiến lược, nhằm đưa tài chính tiền điện tử vào hệ thống trách nhiệm thể chế. Các bên tham gia thị trường cần chuẩn bị cho việc kiểm toán nghiêm ngặt, kiểm tra dự trữ và các cuộc đối thoại giám sát liên tục. Tuy nhiên, vẫn còn những thách thức như làm thế nào để cân bằng giữa việc giữ lại các đặc điểm ẩn danh trong khi tuân thủ quy định AML/CFT, cũng như cách mà kiểm soát vốn ở đại lục tương tác với việc lưu thông stablecoin bằng đồng đô la Hồng Kông hoặc mã hóa tài sản ở đại lục.
Câu hỏi cốt lõi của Hong Kong là: Chìa khóa của sự tiến hóa tài chính không nằm ở tốc độ, mà ở chủ quyền, sự ổn định và tính toàn vẹn hệ thống. Chỉ thông qua quy định, niềm tin mới có thể được thiết lập ở những nơi mà công nghệ không thể tự chứng minh sự tin cậy, và niềm tin là nền tảng cho sự thành công của đổi mới.