Tổng quan toàn cầu về động thái mới trong quản lý Stablecoin

Trong những năm gần đây, stablecoin, như một loại tiền điện tử liên kết với tiền tệ pháp định hoặc tài sản khác, đã trở nên phổ biến trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới và DeFi nhờ vào đặc tính giá trị ổn định của nó. Với việc RWA thể hiện tốt trong chu kỳ này, không chỉ các tổ chức đầu tư từ lĩnh vực tài chính truyền thống mà cả các tổ chức xuất phát từ web3 cũng đã bắt đầu chú ý đến lĩnh vực này, hình thành một xu hướng tăng trưởng dao động.

Tuy nhiên, với sự phát triển nhanh chóng của Stablecoin, các chính phủ và tổ chức quốc tế cũng bắt đầu xây dựng các chính sách liên quan để quản lý. Bài viết này sẽ tóm tắt ngắn gọn những động thái quản lý Stablecoin chính ở các khu vực toàn cầu hiện nay.

Mỹ

Là một trong những thị trường phát triển chính cho Stablecoin, chính sách quản lý của Mỹ khá phức tạp. Nhiều cơ quan cùng thực hiện khung quản lý, bao gồm Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). SEC có thể coi một số Stablecoin là chứng khoán, yêu cầu chúng tuân thủ các quy định của Luật Chứng khoán. Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) thuộc Bộ Tài chính đã đề xuất cho phép các ngân hàng quốc gia và hiệp hội tiết kiệm liên bang cung cấp dịch vụ cho các nhà phát hành Stablecoin, nhưng cần tuân thủ các yêu cầu về phòng chống rửa tiền và tuân thủ. Hiện tại, Quốc hội Mỹ đang thảo luận về các đề xuất lập pháp như Đạo luật Minh bạch Stablecoin, cố gắng thiết lập một khung quản lý thống nhất cho Stablecoin.

Liên minh Châu Âu

Quy định về stablecoin của Liên minh Châu Âu chủ yếu dựa trên "Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số" (MiCA). MiCA phân loại stablecoin thành Token tham chiếu tài sản (ART) và Token tiền điện tử (EMT), và xác định các yêu cầu quản lý tương ứng. Các thực thể phát hành stablecoin cần có giấy phép từ các quốc gia thành viên EU và đáp ứng các yêu cầu về dự trữ vốn, công khai minh bạch, v.v.

Hồng Kông

Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông và Cục Các vấn đề Tài chính và Kho bạc đã công bố nội dung chính của chế độ quản lý stablecoin vào tháng 7 năm 2024. Chế độ này yêu cầu các công ty phát hành hoặc quảng bá stablecoin gắn liền với tiền pháp định tại Hồng Kông phải có giấy phép từ Cơ quan Quản lý Tài chính. Các yêu cầu quản lý bao gồm quản lý tài sản dự trữ, quản trị công ty, kiểm soát rủi ro, công bố thông tin và chống rửa tiền.

Ngân hàng Trung ương cũng đã triển khai kế hoạch "hộp cát" cho các nhà phát hành Stablecoin, với các nhà tham gia đầu tiên bao gồm Công ty TNHH Công nghệ Chuỗi tiền tệ Jingdong (Hồng Kông), Công ty TNHH Công nghệ Đổi tiền Yuán, và một liên minh gồm Ngân hàng Standard Chartered (Hồng Kông), Animoca Brands Limited và Công ty TNHH Điện thoại Hồng Kông.

Vào tháng 12 năm 2024, chính phủ Hồng Kông đã công bố "Dự thảo Quy định về Stablecoin" trên công báo, nhằm hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động tài sản ảo.

Singapore

Theo Luật Dịch vụ Thanh toán của Singapore, stablecoin được coi là token thanh toán kỹ thuật số, việc phát hành và lưu thông của nó cần được sự cho phép của Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS). MAS cung cấp một không gian thử nghiệm quy định cho các công ty khởi nghiệp để kiểm tra các mô hình kinh doanh liên quan đến stablecoin.

Nhật Bản

Vào tháng 6 năm 2022, Nhật Bản đã sửa đổi "Luật Dịch vụ Thanh toán" (PSA), thiết lập khuôn khổ quản lý cho việc phát hành và giao dịch stablecoin. PSA đã sửa đổi định nghĩa stablecoin hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp là "công cụ thanh toán điện tử" (EPI). Chỉ các ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền và công ty tín thác mới có thể phát hành stablecoin. Các tổ chức muốn tiến hành kinh doanh liên quan đến stablecoin phải đăng ký trước với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ công cụ thanh toán điện tử (EPISP).

Brazil

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB) Roberto Campos Neto cho biết vào tháng 10 năm 2024 rằng họ dự định sẽ quản lý các stablecoin và token hóa tài sản vào năm 2025. Vào tháng 11 năm 2024, BCB đã đề xuất một dự thảo quy định, khuyến nghị cấm người dùng rút stablecoin từ sàn giao dịch tập trung sang ví tự quản. Tuy nhiên, vào tháng 12, Phó Giám đốc Hệ thống Tài chính BCB cho biết nếu có thể cải thiện các vấn đề quan trọng như tính minh bạch trong giao dịch, ngân hàng trung ương có thể xem xét việc dỡ bỏ lệnh cấm này.

Tóm tắt

Các quốc gia trên thế giới đang từng bước thiết lập khung pháp lý cho stablecoin, cho dù là thông qua việc thiết lập sandbox quy định hay phân loại quản lý dựa trên các đặc tính khác nhau của stablecoin. Trong tương lai, chúng ta có thể mong đợi sẽ thấy nhiều chính sách quy định hơn đối với stablecoin được ban hành. Trong khi đó, thanh toán xuyên biên giới dường như sẽ trở thành một trong những lĩnh vực ứng dụng rộng rãi nhất của stablecoin. Khi quy định được hoàn thiện, thị trường stablecoin có khả năng đón nhận sự phát triển khỏe mạnh và bền vững hơn.