Franklin Templeton cảnh báo: Mô hình kho tài sản mã hóa của doanh nghiệp có nguy cơ vòng phản hồi tiêu cực

【Khối luật】Ngày 3 tháng 7, theo báo cáo, các nhà phân tích tại bộ phận tài sản kỹ thuật số của Franklin Templeton đã cảnh báo rằng, mặc dù cơn sốt kho bạc tiền điện tử của doanh nghiệp mang lại một số không gian tăng trưởng, nhưng "rủi ro của vòng phản hồi tiêu cực" tạo ra một "tình huống đặc biệt nguy hiểm". Ngày càng nhiều công ty niêm yết đang áp dụng mô hình kho bạc tiền điện tử: thông qua các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi để huy động vốn, nhằm mua và nắm giữ Bitcoin, Ethereum, Solana và các tài sản tiền điện tử khác, và đưa chúng vào bảng cân đối kế toán. Nhiều công ty đã huy động được hàng tỷ đô la thông qua nhiều phương tiện tài chính khác nhau, những công cụ tài chính này có các đặc điểm rủi ro và lợi nhuận khác nhau.

Các nhà phân tích bổ sung rằng, việc giá tài sản tiền điện tử tăng lên cũng có thể nâng cao giá trị công ty, từ đó tạo ra một vòng phản hồi tích cực, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn. Tuy nhiên, Franklin Templeton cảnh báo rằng, mô hình này cũng đi kèm với những rủi ro đáng kể. Nếu tỷ lệ giữa giá trị vốn hóa thị trường và giá trị tài sản ròng (NAV) dưới 1, cổ phiếu phát hành mới sẽ có hiệu ứng pha loãng, công ty có thể khó khăn trong việc huy động vốn thêm mà không làm tổn hại đến lợi ích của cổ đông hiện tại, từ đó cản trở việc hình thành vốn và phá vỡ vòng tuần hoàn tích cực ban đầu.

Thật tồi tệ hơn, việc giá tài sản tiền điện tử giảm có thể gây ra một chu kỳ phản hồi tiêu cực. Các công ty có thể buộc phải bán tài sản để hỗ trợ giá cổ phiếu, điều này sẽ càng đè nặng lên giá tài sản tiền điện tử và niềm tin của nhà đầu tư, cuối cùng hình thành một vòng xoáy đi xuống tự củng cố. Mô hình kho tài sản mã hóa của doanh nghiệp đại diện cho một giai đoạn mới trong việc các tổ chức áp dụng tài sản tiền điện tử, nhưng điều này không phải là không có rủi ro. Giữ cho giá trị vốn hóa thị trường cao hơn giá trị tài sản ròng, liên tục thực hiện các giao dịch tạo giá trị và ứng phó hiệu quả với biến động thị trường sẽ là chìa khóa để những công ty này đạt được thành công lâu dài.