Báo cáo dự trữ Tether Q2 tiết lộ: 1270 tỷ USD nắm giữ trái phiếu vượt qua Đức và Hàn Quốc! Sở hữu bảng cân đối kế toán cấp ngân hàng trung ương, vị thế "ngân hàng trung ương của thế giới mã hóa" được làm nổi bật.
Tether (USDT) báo cáo dự trữ quý 2 năm 2025 được công bố sau khi kiểm toán bởi BDO, với quy mô tài sản lên tới 162,57 tỷ USD, vượt quá nợ 157,11 tỷ USD, tạo ra thặng dư 5,46 tỷ USD. Quy mô trái phiếu chính phủ Mỹ mà họ nắm giữ lên tới 127 tỷ USD, vượt qua Hàn Quốc, Đức và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, xếp hạng 18 trong số các chủ sở hữu trái phiếu chính phủ Mỹ trên toàn cầu, trở thành thực thể tư nhân duy nhất trong danh sách. Cấu trúc bảng cân đối kế toán của Tether tương tự như của Cục Dự trữ Liên bang (FED), và nắm giữ Bitcoin trị giá 8,9 tỷ USD và vàng trị giá 8,7 tỷ USD. Báo cáo nêu bật vị thế của Tether như một "Ngân hàng trung ương của thế giới mã hóa", với thặng dư khổng lồ của nó cung cấp một vùng đệm an toàn chưa từng có cho thị trường stablecoin. Công ty sẽ chuyển địa điểm đăng ký của mình sang El Salvador, quốc gia nơi Bitcoin là tiền pháp định, vào đầu năm 2025, và nắm giữ giấy phép cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số tại quốc gia này.
Quy mô cấp chủ quyền: Bản đồ dự trữ của các ông lớn Stablecoin
Tether (USDT) báo cáo dự trữ quý 2 năm 2025 mới nhất (đã được kiểm toán bởi BDO) cho thấy nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới này có quy mô hoạt động tương đương với một quốc gia chủ quyền. Báo cáo tiết lộ tổng tài sản của họ đạt 1625,7 tỷ USD, tương ứng với nợ phải trả là 1571,1 tỷ USD, tạo ra thặng dư lên tới 54,6 triệu USD. Khoản dự trữ khổng lồ vượt quá 100% tỷ lệ dự trữ là điều hiếm thấy trên thị trường stablecoin, và gần như chưa từng nghe thấy trong toàn bộ ngành công nghiệp mã hóa.
Kho bạc Mỹ nắm giữ vượt qua nhiều quốc gia, lọt vào top 20 toàn cầu
Dữ liệu mới nhất từ Messari đã làm nổi bật quy mô cấp quốc gia của Tether: số trái phiếu chính phủ Mỹ trị giá 127 tỷ USD mà họ nắm giữ đã vượt qua khối lượng nắm giữ của Hàn Quốc, Đức và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, đưa họ vươn lên vị trí thứ 18 trong số những người nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ toàn cầu. Tether là thực thể tư nhân duy nhất trong danh sách này, đứng giữa Ả Rập Saudi và nhiều quốc gia G20. Dữ liệu này phản ánh sâu sắc vai trò quan trọng của Stablecoin USDT trong việc cung cấp tính thanh khoản đô la Mỹ toàn cầu.
Cấu trúc bảng cân đối kế toán cấp Ngân hàng trung ương
Việc so sánh bảng cân đối kế toán của Tether với Cục Dự trữ Liên bang (FED) cho thấy cấu trúc của cả hai có sự tương đồng đáng kinh ngạc - mặc dù có sự chênh lệch quy mô lên đến 40 lần. Trái phiếu chính phủ Mỹ là tài sản cốt lõi của cả hai: Tether nắm giữ 105,5 tỷ USD, trong khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) nắm giữ 4,77 nghìn tỷ USD. Các công cụ thanh khoản ngắn hạn (như giao dịch mua lại đảo ngược và quỹ thị trường tiền tệ) đóng vai trò ổn định tương tự trong cả hai. Sự khác biệt chính nằm ở sự đa dạng hóa: Tether nắm giữ 8,9 tỷ USD Bitcoin và 8,7 tỷ USD vàng - sự kết hợp giữa tài sản kỹ thuật số và tài sản cứng này là điều mà bất kỳ ngân hàng trung ương lớn nào cũng chưa từng nắm giữ, điều này làm nổi bật đặc điểm bản địa của mã hóa.
Thặng dư khổng lồ và lợi nhuận mạnh mẽ
Việc so sánh thặng dư của Tether với tài nguyên của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có vẻ hơi khập khiễng (vì quy mô của FED lớn hơn nhiều), nhưng sự tương đồng này có cơ sở trong việc cả hai tuân theo những quy tắc hoàn toàn khác nhau. FED không giữ lại thặng dư: bất kỳ lợi nhuận ròng nào đều được nộp cho Bộ Tài chính Hoa Kỳ, do đó không thiết lập một bộ đệm quyền lợi. Trong khi đó, Tether sở hữu 5,47 tỷ USD thặng dư, chiếm khoảng 3,4% tổng tài sản của mình, mức độ an toàn vốn này thậm chí còn mạnh hơn nhiều ngân hàng tuân theo tiêu chuẩn Basel III. Ngoài ra, Tether đã phân phối 7,357 tỷ USD cổ tức trong nửa đầu năm 2025, quy mô này hoàn toàn thể hiện khả năng sinh lời và quy mô hoạt động của công ty.
So sánh ngành: Bảo vệ an toàn độc đáo của Tether
Trong thị trường stablecoin, thặng dư khổng lồ của Tether là điều chưa từng có tiền lệ. So với đó, dự trữ USDC của Circle (tính đến ngày 7 tháng 8 là 55,7 tỷ USD) có cấu trúc theo đuổi sự khớp nối tài sản và nợ gần như 1:1. Quỹ dự trữ của Circle do BlackRock quản lý có khoảng 60% đầu tư vào các hợp đồng repo trái phiếu chính phủ Mỹ, 39% là nợ trái phiếu chính phủ Mỹ, và đệm vốn chủ sở hữu của nó so với đệm an toàn cấp chính phủ của Tether dường như khá hạn chế. Đây chính là loại hỗ trợ tiền tệ mà ngân hàng trung ương cần để hấp thụ cú sốc mà không làm phá hủy sự ổn định tiền tệ của họ — Tether đang tự định vị mình là trung tâm thanh toán cho tính thanh khoản đô la trong lĩnh vực mã hóa.
Chuyển địa điểm đến El Salvador và chiến lược tuân thủ
Vào tháng 1 năm 2025, sau khi nhận được giấy phép nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số (DASP) từ El Salvador, Tether đã chuyển địa điểm đăng ký từ Quần đảo Virgin thuộc Anh đến quốc gia duy nhất trên thế giới công nhận Bitcoin là tiền pháp định - El Salvador. Đồng thời, công ty vẫn duy trì đăng ký dịch vụ tiền tệ (MSB) tại Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính Hoa Kỳ (FinCEN), yêu cầu công ty tuân thủ các quy định về phòng chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CTF), bao gồm việc nộp báo cáo hoạt động khả nghi (SAR) và báo cáo giao dịch tiền tệ (CTR). Chiến lược kép này - hoạt động tại khu vực pháp lý ủng hộ Bitcoin trong khi vẫn duy trì các kênh tuân thủ tại Hoa Kỳ - thể hiện vị thế của Tether tại giao điểm giữa quy định thân thiện với mã hóa và quy định tài chính toàn cầu.
Tại sao điều này lại rất quan trọng đối với Stablecoin?
Nếu Tether là "Cục Dự trữ Liên bang mã hóa", thì thặng dư của nó chính là sự tồn tại gần gũi nhất với mạng lưới an toàn chính sách tiền tệ trong thị trường stablecoin. Nó cho phép Tether hấp thụ cú sốc thị trường mà không cần ngay lập tức sử dụng dự trữ, và cung cấp cho công ty sức mạnh tài chính mạnh mẽ để đầu tư vào cơ sở hạ tầng, thiết lập quan hệ đối tác chiến lược, thậm chí thâm nhập vào các lĩnh vực không phải mã hóa, mà không đe dọa đến đảm bảo thanh toán của mình. Trong tài chính truyền thống, sự tồn tại của ngân hàng trung ương nhằm hỗ trợ thanh khoản và duy trì niềm tin. Trong lĩnh vực mã hóa, Tether đang thực hiện cả hai chức năng này theo cách tư nhân, quy mô chủ quyền, và bằng một danh mục tài sản đa dạng hơn so với hầu hết các kho bạc quốc gia. Vấn đề quan trọng hơn là: liệu mô hình này có trở thành khuôn mẫu cho thế hệ stablecoin tiếp theo? Hay Tether sẽ luôn giữ vai trò tiên phong, xây dựng ngân hàng trung ương của thế giới mã hóa khi mà người khác vẫn đang theo sau?
Kết luận
Báo cáo dự trữ mới nhất của Tether với quy mô và cấu trúc tài sản ở cấp độ quốc gia chủ quyền, một lần nữa củng cố vị thế của nó như là "Ngân hàng trung ương của thế giới mã hóa". Khối lượng trái phiếu Mỹ khổng lồ mà nó nắm giữ, sự kết hợp độc đáo giữa Bitcoin + vàng, cùng với 54,6 triệu đô la thặng dư, đã cung cấp một lớp bảo vệ an toàn vượt xa tiêu chuẩn ngành cho stablecoin USDT. Điều này không chỉ tăng cường niềm tin của thị trường vào tính an toàn của stablecoin USDT, mà còn kích thích suy nghĩ sâu sắc về vai trò quan trọng hệ thống mà các thực thể tư nhân đóng trong nền kinh tế mã hóa. Chiến lược song song của nó là chuyển địa điểm sang El Salvador và duy trì tính tuân thủ tại Mỹ, cho thấy sự tiên đoán trong việc tìm kiếm sự cân bằng trong môi trường quản lý phức tạp. Khi thị trường stablecoin tiếp tục mở rộng, mô hình vận hành và khả năng quản lý rủi ro của Tether sẽ tiếp tục là trọng tâm của ngành và là đối tượng kiểm tra của các cơ quan quản lý.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Báo cáo dự trữ Tether Q2 tiết lộ: 1270 tỷ USD nắm giữ trái phiếu vượt qua Đức và Hàn Quốc! Sở hữu bảng cân đối kế toán cấp ngân hàng trung ương, vị thế "ngân hàng trung ương của thế giới mã hóa" được làm nổi bật.
Tether (USDT) báo cáo dự trữ quý 2 năm 2025 được công bố sau khi kiểm toán bởi BDO, với quy mô tài sản lên tới 162,57 tỷ USD, vượt quá nợ 157,11 tỷ USD, tạo ra thặng dư 5,46 tỷ USD. Quy mô trái phiếu chính phủ Mỹ mà họ nắm giữ lên tới 127 tỷ USD, vượt qua Hàn Quốc, Đức và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, xếp hạng 18 trong số các chủ sở hữu trái phiếu chính phủ Mỹ trên toàn cầu, trở thành thực thể tư nhân duy nhất trong danh sách. Cấu trúc bảng cân đối kế toán của Tether tương tự như của Cục Dự trữ Liên bang (FED), và nắm giữ Bitcoin trị giá 8,9 tỷ USD và vàng trị giá 8,7 tỷ USD. Báo cáo nêu bật vị thế của Tether như một "Ngân hàng trung ương của thế giới mã hóa", với thặng dư khổng lồ của nó cung cấp một vùng đệm an toàn chưa từng có cho thị trường stablecoin. Công ty sẽ chuyển địa điểm đăng ký của mình sang El Salvador, quốc gia nơi Bitcoin là tiền pháp định, vào đầu năm 2025, và nắm giữ giấy phép cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số tại quốc gia này.
Quy mô cấp chủ quyền: Bản đồ dự trữ của các ông lớn Stablecoin
Tether (USDT) báo cáo dự trữ quý 2 năm 2025 mới nhất (đã được kiểm toán bởi BDO) cho thấy nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới này có quy mô hoạt động tương đương với một quốc gia chủ quyền. Báo cáo tiết lộ tổng tài sản của họ đạt 1625,7 tỷ USD, tương ứng với nợ phải trả là 1571,1 tỷ USD, tạo ra thặng dư lên tới 54,6 triệu USD. Khoản dự trữ khổng lồ vượt quá 100% tỷ lệ dự trữ là điều hiếm thấy trên thị trường stablecoin, và gần như chưa từng nghe thấy trong toàn bộ ngành công nghiệp mã hóa.
Kho bạc Mỹ nắm giữ vượt qua nhiều quốc gia, lọt vào top 20 toàn cầu
Dữ liệu mới nhất từ Messari đã làm nổi bật quy mô cấp quốc gia của Tether: số trái phiếu chính phủ Mỹ trị giá 127 tỷ USD mà họ nắm giữ đã vượt qua khối lượng nắm giữ của Hàn Quốc, Đức và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, đưa họ vươn lên vị trí thứ 18 trong số những người nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ toàn cầu. Tether là thực thể tư nhân duy nhất trong danh sách này, đứng giữa Ả Rập Saudi và nhiều quốc gia G20. Dữ liệu này phản ánh sâu sắc vai trò quan trọng của Stablecoin USDT trong việc cung cấp tính thanh khoản đô la Mỹ toàn cầu.
Cấu trúc bảng cân đối kế toán cấp Ngân hàng trung ương
Việc so sánh bảng cân đối kế toán của Tether với Cục Dự trữ Liên bang (FED) cho thấy cấu trúc của cả hai có sự tương đồng đáng kinh ngạc - mặc dù có sự chênh lệch quy mô lên đến 40 lần. Trái phiếu chính phủ Mỹ là tài sản cốt lõi của cả hai: Tether nắm giữ 105,5 tỷ USD, trong khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) nắm giữ 4,77 nghìn tỷ USD. Các công cụ thanh khoản ngắn hạn (như giao dịch mua lại đảo ngược và quỹ thị trường tiền tệ) đóng vai trò ổn định tương tự trong cả hai. Sự khác biệt chính nằm ở sự đa dạng hóa: Tether nắm giữ 8,9 tỷ USD Bitcoin và 8,7 tỷ USD vàng - sự kết hợp giữa tài sản kỹ thuật số và tài sản cứng này là điều mà bất kỳ ngân hàng trung ương lớn nào cũng chưa từng nắm giữ, điều này làm nổi bật đặc điểm bản địa của mã hóa.
Thặng dư khổng lồ và lợi nhuận mạnh mẽ
Việc so sánh thặng dư của Tether với tài nguyên của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có vẻ hơi khập khiễng (vì quy mô của FED lớn hơn nhiều), nhưng sự tương đồng này có cơ sở trong việc cả hai tuân theo những quy tắc hoàn toàn khác nhau. FED không giữ lại thặng dư: bất kỳ lợi nhuận ròng nào đều được nộp cho Bộ Tài chính Hoa Kỳ, do đó không thiết lập một bộ đệm quyền lợi. Trong khi đó, Tether sở hữu 5,47 tỷ USD thặng dư, chiếm khoảng 3,4% tổng tài sản của mình, mức độ an toàn vốn này thậm chí còn mạnh hơn nhiều ngân hàng tuân theo tiêu chuẩn Basel III. Ngoài ra, Tether đã phân phối 7,357 tỷ USD cổ tức trong nửa đầu năm 2025, quy mô này hoàn toàn thể hiện khả năng sinh lời và quy mô hoạt động của công ty.
So sánh ngành: Bảo vệ an toàn độc đáo của Tether
Trong thị trường stablecoin, thặng dư khổng lồ của Tether là điều chưa từng có tiền lệ. So với đó, dự trữ USDC của Circle (tính đến ngày 7 tháng 8 là 55,7 tỷ USD) có cấu trúc theo đuổi sự khớp nối tài sản và nợ gần như 1:1. Quỹ dự trữ của Circle do BlackRock quản lý có khoảng 60% đầu tư vào các hợp đồng repo trái phiếu chính phủ Mỹ, 39% là nợ trái phiếu chính phủ Mỹ, và đệm vốn chủ sở hữu của nó so với đệm an toàn cấp chính phủ của Tether dường như khá hạn chế. Đây chính là loại hỗ trợ tiền tệ mà ngân hàng trung ương cần để hấp thụ cú sốc mà không làm phá hủy sự ổn định tiền tệ của họ — Tether đang tự định vị mình là trung tâm thanh toán cho tính thanh khoản đô la trong lĩnh vực mã hóa.
Chuyển địa điểm đến El Salvador và chiến lược tuân thủ
Vào tháng 1 năm 2025, sau khi nhận được giấy phép nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số (DASP) từ El Salvador, Tether đã chuyển địa điểm đăng ký từ Quần đảo Virgin thuộc Anh đến quốc gia duy nhất trên thế giới công nhận Bitcoin là tiền pháp định - El Salvador. Đồng thời, công ty vẫn duy trì đăng ký dịch vụ tiền tệ (MSB) tại Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính Hoa Kỳ (FinCEN), yêu cầu công ty tuân thủ các quy định về phòng chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CTF), bao gồm việc nộp báo cáo hoạt động khả nghi (SAR) và báo cáo giao dịch tiền tệ (CTR). Chiến lược kép này - hoạt động tại khu vực pháp lý ủng hộ Bitcoin trong khi vẫn duy trì các kênh tuân thủ tại Hoa Kỳ - thể hiện vị thế của Tether tại giao điểm giữa quy định thân thiện với mã hóa và quy định tài chính toàn cầu.
Tại sao điều này lại rất quan trọng đối với Stablecoin?
Nếu Tether là "Cục Dự trữ Liên bang mã hóa", thì thặng dư của nó chính là sự tồn tại gần gũi nhất với mạng lưới an toàn chính sách tiền tệ trong thị trường stablecoin. Nó cho phép Tether hấp thụ cú sốc thị trường mà không cần ngay lập tức sử dụng dự trữ, và cung cấp cho công ty sức mạnh tài chính mạnh mẽ để đầu tư vào cơ sở hạ tầng, thiết lập quan hệ đối tác chiến lược, thậm chí thâm nhập vào các lĩnh vực không phải mã hóa, mà không đe dọa đến đảm bảo thanh toán của mình. Trong tài chính truyền thống, sự tồn tại của ngân hàng trung ương nhằm hỗ trợ thanh khoản và duy trì niềm tin. Trong lĩnh vực mã hóa, Tether đang thực hiện cả hai chức năng này theo cách tư nhân, quy mô chủ quyền, và bằng một danh mục tài sản đa dạng hơn so với hầu hết các kho bạc quốc gia. Vấn đề quan trọng hơn là: liệu mô hình này có trở thành khuôn mẫu cho thế hệ stablecoin tiếp theo? Hay Tether sẽ luôn giữ vai trò tiên phong, xây dựng ngân hàng trung ương của thế giới mã hóa khi mà người khác vẫn đang theo sau?
Kết luận
Báo cáo dự trữ mới nhất của Tether với quy mô và cấu trúc tài sản ở cấp độ quốc gia chủ quyền, một lần nữa củng cố vị thế của nó như là "Ngân hàng trung ương của thế giới mã hóa". Khối lượng trái phiếu Mỹ khổng lồ mà nó nắm giữ, sự kết hợp độc đáo giữa Bitcoin + vàng, cùng với 54,6 triệu đô la thặng dư, đã cung cấp một lớp bảo vệ an toàn vượt xa tiêu chuẩn ngành cho stablecoin USDT. Điều này không chỉ tăng cường niềm tin của thị trường vào tính an toàn của stablecoin USDT, mà còn kích thích suy nghĩ sâu sắc về vai trò quan trọng hệ thống mà các thực thể tư nhân đóng trong nền kinh tế mã hóa. Chiến lược song song của nó là chuyển địa điểm sang El Salvador và duy trì tính tuân thủ tại Mỹ, cho thấy sự tiên đoán trong việc tìm kiếm sự cân bằng trong môi trường quản lý phức tạp. Khi thị trường stablecoin tiếp tục mở rộng, mô hình vận hành và khả năng quản lý rủi ro của Tether sẽ tiếp tục là trọng tâm của ngành và là đối tượng kiểm tra của các cơ quan quản lý.