ส่วนที่ 1: นักขุดบิตคอยน์มีความดันในการขายลดลงสู่ระดับต่ำที่สุดตั้งแต่ พ.ศ. 2567 - ตลาดกำลังรวมกำลังใจเพื่อเติบโตสูงขึ้นอีกครั้งหรือไม่?

การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของนักขุด: จากการขายเป็นการถือครอง

ตามข้อมูลล่าสุดจากแพลตฟอร์มวิเคราะห์สกุลเงินดิจิทัล Alphractal ดัชนีความกดดันจากนักขุด Bitcoin (วัดอัตราส่วนของการถอยหลังไปยังสำรองภายใน 30 วัน) ได้ลดลงต่ำกว่าขีดจำกัดต่ำสุด ลงถึงระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2024 ปรากฏการณ์นี้บ่งบอกว่านักขุดกำลังย้ายจากรูปแบบในอดีตของ “การขายเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน” สู่การสะสมยอดมาก

นี้ต่างกันอย่างชัดเจนกับความลำบากในการลดรายได้ของนักขุดในปี 2024 (ณ เวลานั้นปริมาณขายรายวันของนักขุดเพิ่มขึ้นจาก 900 เหรียญเป็น 1200 เหรียญ) แต่สภาพแวดล้อมของตลาดที่เปลี่ยนแปลงได้กระตุ้นนักขุดให้ปรับกลยุทธ์ของพวกเขา:

• ความคาดหวังในกำไรส่งผลให้การสะสม: ด้วยการบุกเบิกล่าสุดของราคา Bitcoin ไปสู่ราว $100,000 และเข้าใกล้สู่ระดับสูงสุดในอดีต นักขุดมักมีแนวโน้มที่จะถือ Bitcoin เพื่อรอรับผลตอบแทนที่สูงกว่า แทนการเบิกเงินในระยะสั้น
• การปรับปรุงโครงสร้างของอุตสาหกรรม: การพัฒนามาตราฐานขนาดของอุตสาหกรรมขุดเหมืองที่ถูกบริษัทที่เทียบเท่ากับ (เช่น Bitfarms, CleanSpark) ได้ลดความเสี่ยงในการออกจากขุดบิตที่ไม่มีประสิทธิภาพ และการขยายกำลังขายของอุตสาหกรรมได้บรรเทาความกดดันในการขาย
• อ้างอิงประสบการณ์ทางประวัติศาสตร์: ในรอบก่อนหน้านี้ การใช้หนี้เยอะเกินไปของนักขุดและการถือครองในระยะยาว ทำใให้เกิดวิกฤตการเงิน (เช่น ตลาดหมีในปี 2018) ตอนนี้มีการให้ความสำคัญมากขึ้นกับความมั่นคงทางการเงินในระยะสั้น

2. ความแข็งแกร่งของตลาดที่เปิดเผยโดยข้อมูลบนเชือก

ดัชนีความดันขายของนักขุด Alphractal แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างตลาดปัจจุบันแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจาก 'การขายโปรย' ณ ต้นปี 2024:

• ผู้ถือระยะยาวครอบครอง: ในปัจจุบัน, มีการถือ Bitcoin มากกว่า 6 เดือน มากกว่า 80%, ต่ำกว่าอย่างมีนัยถึงความเป็นเจ้าของของผู้ถือระยะสั้นในจุดสูงสุดของวัฒนธรรมประวัติศาสตร์, ซึ่งเส้นทางที่มั่นคงสำหรับราคา
• สำรองการแลกเปลี่ยนลดลงอีก: สำรองการแลกเปลี่ยนบิทคอยน์ยังคงลดลงต่อไป แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังอยู่ใน "ช่วงการสะสมทรัพย์ที่รวดเร็ว" โดยมีการกระจายความกดดันในการขายโดยธุรกิจการซื้อขายนอกตลาดหรือถือครองจากสถาบัน
• ความเสี่ยงในตลาดดิริวาทีฟ: หมายถึง ถึงตลาดสปอตมีความมั่นคง แต่มีจำนวนมากของตำแหน่งลองที่มีการเลเวอเรจสูงในช่วง $100,000 ถึง $110,000 อาจทำให้การเปลี่ยนแปลงราคากระตุกเป็นการกระตุ้นคลียริ่งเงินพันล้าน

3. แนวโน้มราคาและความคาดหวังในอนาคต

ณ วันที่ 12 พฤษภาคม 2025 ราคาของบิทคอยน์คือ 104,250 ดอลลาร์ มีการเพิ่มขึ้น 1% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา และเพิ่มสะสมมากกว่า 30% ในเดือนที่ผ่านมา จุดประสงค์ของตลาดในการไม่เห็นด้วยกันเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคตคือ

• สัญญาณเทคนิค: RSI (75) แสดงการซื้อเกิน แต่ MACD ยังคงขึ้น; ระดับสนับสนุนสำคัญที่ระดับ $10,000 อาจเริ่มเกิดการขายของผู้ถือระยะสั้นหากถูกล้มเหลว
• ผลกระทบจากตัวแปรแมโคร: ความคาดหวังในการตัดอัตราของฟิด (หากการตัดอัตราในปี 2025 เกิน 100 พ้อยต์) อาจให้โอกาส 'ดับเบิ้ลคลิก' สำหรับบิทคอยน์ แต่ความเสี่ยงจากสถานการณ์สแตกฟลาชันอาจทำให้คุณสมบัติที่ปลอดภัยของมันอ่อนแอลงได้
• การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของนักขุด: หากราคาทะลุ $110,000 แรงขายจากนักขุดอาจเพิ่มขึ้น แต่ระดับการขายที่ต่ําในปัจจุบันบ่งชี้ว่าตลาดอาจเข้าสู่ช่วงเวลาของ "แนวโน้มขาขึ้นที่สงบ"

ส่วนที่สอง: ความกังวลในตลาดที่อยู่เบื้องหลัง "ความก้าวหน้าอย่างมาก" ในข้อตกลงการค้าระหว่างจีน-สหรัฐ

1. คำแถลงการณ์ของที่อยู่ขาวและเค้าโครงของข้อตกลง

ในวันที่ 11 พฤษภาคม รัฐมนตรีคลังสหรัฐอเมริกา สก็อต บีเน็ต และตัวแทนการค้าเจมส์ กรีร์ ประกาศร่วมกันว่ามีความคืบหน้ามากในการเจรจาซึ่งได้เกิดขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน โดยทั้งสองฝ่ายได้เห็นสนองแน่นอนในพื้นที่ต่าง ๆ ดังต่อไปนี้:

• การเข้าถึงตลาด: จีนได้สัญญาที่จะขยายการนำเข้าผลผลิตเกษตรของสหรัฐ และการยกเว้นภาษีซึ่งบางส่วนสำหรับผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีของสหรัฐได้ถูกขยายต่อ
• การป้องกันทรัพย์สินทางปัญญา: สร้างกลไกความร่วมมือในการปฏิบัติตามกฎหมายข้ามชาติเพื่อลดขีดจำกัดของการโอนเทคโนโลยี
• กลไกการแก้ไขข้อขัดแย้ง: สร้างแพลตฟอร์มให้เป็นที่ปรึกษาถาวรเพื่อป้องกันการแพร่กระจายของความขัดแย้งทางการค้า

2. การตอบสนองของตลาดและความกังวลที่ซ่อนอยู่

แม้จะมีสัญญาณบวกที่ถูกปล่อยออกมาจากเจ้าหน้าที่ แต่ขาดรายละเอียดของโปรโตคอล ได้ทำให้นักลงทุนมีความเชื่อมั่นอย่างระมัดระวัง:

• ความไม่แน่นอนยังคงอยู่: การเปลี่ยนแปลงนโยบายของรัฐบาลทรัมป์ เช่น การยกเว้นภาษีอิเล็กทรอนิกส์ปี 2024 'day trip' ได้ทำให้ความมั่นใจของตลาดลดลง ทำให้สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงอยู่ภายใต้ความกดดันก่อนที่จะมีข้อตกลงสมบูรณ์
• ความขัดแย้งโครงสร้างที่ยังไม่ได้แก้ไข: นโยบายการแข่งขันระหว่างจีนและสหรัฐในพื้นที่เช่น ชิพเซต, ปัญญาประดิษฐ์ ฯลฯ (เช่น 'สงครามการค้า 2.0') อาจยังคงต่อไปผ่านทางที่ไม่ใช่อัตราภาระ
• ผลกระทบที่แตกต่างกันต่อ Likuiditi: หากโปรโตคอลทำให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ลดลง Bitcoin อาจได้รับประโยชน์จากการเริ่มต้นใหม่ของนิเวศ 'สกุลเงินต้านฝ่าย'; อย่างไรก็ตามหากการล้มเหลวของการเจรจาเรียกความต้องการที่ปลอดภัย ทองอาจเบี่ยงเงินไป

3. การตอบสนองของเศรษฐกิจโลก

ผลกระทบระบบที่เป็นไปได้จากการบรรเทาปัญหาข้อขัดแย้งการค้าระหว่างจีน-สหรัฐ รวมถึง:

• การปรับโครงสร้างโซ่อุปทาน: โปรโตคอลอาจเร่งการแนวโน้มของ 'nearshore outsourcing', สถานะฮับการผลิตในเม็กซิโกและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้เพิ่มขึ้น และความต้องการในการชำระเงินทางด้านข้ามชายและสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้น
• คาดว่าการลดอัตราภาระภาษีจะลดความกดดันต่ออัตราการเติบโตของ CPI ของสหรัฐฯ ซึ่งจะทำให้ธนาคารสหรัฐฯ สามารถลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นการเป็นผลทำให้ทรัพยากรที่มีความเสี่ยงได้รับประโยชน์โดยอ้อม
• การโอนความเสี่ยงทางทางการเมือง: หากมีความร่วมมือระหว่างจีน-สหรัฐแข็งแกร่งขึ้น 'วิกฤติทางเลือก' เช่น ความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครน สถานการณ์ในตะวันออกกลางและอื่น ๆ อาจเป็นแหล่งที่มาของความผันผวนในตลาดใหม่

ส่วนที่สาม: เกมตลาดและกลยุทธ์การลงทุนภายใต้การทอดผ่านของเรื่องราวคู่

1. Bitcoin สะท้อนความสอดคล้องกับนโยบายมาโคร

• ความไวต่ออัตราดอกเบี้ยและความสัมพันธ์: ความสัมพันธ์ระหว่างบิทคอยน์และดัชนีนาสเดค (0.78) แสดงให้เห็นว่ามันยังไม่ได้ห่างไกลจากเฟรมเวิร์กของสินทรัพย์เสี่ยง. หากข้อตกลงการค้าระหว่างจีน-สหรัฐเพิ่มกระแสหุ้นเทคโนโลยี บิทคอยน์อาจได้รับประโยชน์พร้อมกัน
• พฤติกรรมของนักขุดเป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำ: ข้อมูลย้อนหลังแสดงให้เห็นว่าหลังจากความกดดันในการขายจากนักขุดลดลงอย่างมาก บิทคอยน์มักจะเข้าสู่วงจรที่ขึ้น (เช่นตลาดโครงสร้างหลังจากที่นักขุดยอมแพ้ในปี 2023), ระดับการขายต่ำที่ปัจจุบันอาจชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่คล้ายกัน

2. การประเมินความเสี่ยงและโอกาส

• ความเสี่ยงจากความผันผวนในระยะสั้น: การสะสมเลเวอเรจของผลิตภัณฑ์ Bitcoin และรายละเอียดที่ไม่ชัดเจนของข้อตกลงระหว่างจีน-สหรัฐอเมริกาอาจทำให้ราคามีการเปลี่ยนแปลง โดยมี 10,000 ดอลลาร์เป็นจุดที่สำคัญสำหรับตำแหน่งแบบยาวและสั้น
• การเสริมกระบวนการเล่าเรื่องระยะยาว: ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวันของ Bitcoin ETF (800 เหรียญ) ยังคงมากกว่าผลผลิตของนักขุด (450 เหรียญ), ซึ่งชดเชยผลกระทบบางส่วนจากระบบลงทุนสถาบัน

สรุป: ตรรกะความมั่นใจในตลาดที่ซับซ้อน

ตลาดโลกในเดือนพฤษภาคม 2025 อยู่ที่โหนดคู่ของ Bitcoin 'รอบการลดลงครึ่งหนึ่ง' และ 'การปรับสมดุลของความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ' แรงกดดันในการขายที่ต่ําของคนงานเหมืองและความคืบหน้าของข้อตกลงของทําเนียบขาวดูเหมือนจะเป็นอิสระ แต่จริงๆ แล้วพวกเขาชี้ไปที่ข้อเสนอหลักทั่วไป: การคืนสินทรัพย์ภายใต้การปรับโครงสร้างสภาพคล่อง ไม่ว่า Bitcoin จะทะลุจุดสูงสุดก่อนหน้านี้หรือบรรลุข้อตกลงระหว่างจีนและสหรัฐฯในที่สุดตลาดจะตรวจสอบความจริงข้อเดียว - ในการปะทะกันของม่านเหล็กมหภาคและการเล่าเรื่อง crypto มีเพียงสินทรัพย์ที่ยืดหยุ่นและมีประสิทธิภาพเท่านั้นที่สามารถชนะชัยชนะในระยะยาวได้

คำแถลง:

1. บทความนี้ถูกคัดลอกมาจาก [ MarsBit],ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Lawrence, Mars Finance]，如对转载有异议，请联系Gate Learn Teamทีมจะดำเนินการตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้องโดยเร็วที่สุด
2. ข้อความประกอบ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำทางด้านการลงทุนใด ๆ
3. บทความถูกแปลเป็นภาษาอื่นๆโดยทีม Gate Learn เมื่อไม่ได้กล่าวถึงGate.ioภายใต้เงื่อนไขใด ๆ ไม่สามารถคัดลอกบทความที่แปลได้ แพร่กระจายหรือลอกเลียน