Роздрібні інвестори, кити, установи та торгові платформи.... Різні ролі мають різну торгову поведінку, і виявлення та розуміння цієї поведінки важливіше, ніж будь-коли.
Цей звіт від Chainalysis містить поглиблений аналіз даних і унікальні спостереження, розкриваючи моделі поведінки користувачів, пов’язані з усіма торговими платформами, показуючи, як вони впливають на розвиток усього крипторинку.
У звіті було проведено поглиблене дослідження кількох параметрів, таких як тип гаманця, активність, загальна вартість торгових платформ, що приходять і виходять, а також рівень відтоку користувачів. Взявши як приклад популярний FTX, він розділив різні групи користувачів, чиї кошти надходили в FTX, і їхню поведінку було детально проаналізовано.
Ці дані допомагають нам зрозуміти цінний внесок різних користувачів у торгову платформу, а також їхню активність і швидкість відтоку. Якщо ви є установою або оператором торгової платформи, цей звіт допоможе вам краще зрозуміти своїх користувачів і оптимізувати свої операційні стратегії; якщо ви є інвестором у криптовалюту, цей звіт допоможе вам краще зрозуміти динаміку ринку, щоб приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення.
Підсумок ключових даних:
1 Стратифікація користувачів: відповідно до віку та активів гаманця користувачів можна розділити на 6 категорій: ранній роздрібний продаж, ранній професійний, ранній інституційний, пізній роздрібний продаж, пізній професійний та пізній інституційний. Загальна кількість адрес роздрібних користувачів (роздрібних) становить сотні мільйонів, але загальна сума активів не така хороша, як у установ.
2 Приплив коштів у CEX: загальна вартість, надіслана інституційними гаманцями останньої стадії, становила найвищу частку 23,6%, за якою йшли професійні гаманці пізньої стадії та ранні роздрібні гаманці, що становили 18,8% та 19,0% відповідно.
3 Потік коштів у FTX: FTX має велику кількість роздрібних інвесторів, але середній щотижневий приплив роздрібних інвесторів становить лише 700 доларів США. Хоча кількість інституційних користувачів невелика, середній щотижневий приплив капіталу досягає 2 мільйонів доларів США.
4 Коефіцієнт відтоку користувачів: рівень відтоку гаманців для пізніх професійних і пізніх роздрібних гаманців у CEX низький, менше 1%; навпаки, рівень відтоку для роздрібних облікових записів досягає 15%.
Загальні ринкові умови
У 2023 році ринок криптовалюти розморозиться, а ціна біткоіна зросте більш ніж на 50%. Але біржі стикаються з проблемами: кількість активних централізованих бірж скоротилася до 640 із 750 на початку 2022 року. Оскільки конкуренція з боку децентралізованих бірж (DEX) посилюється, обсяги торгів на CEX ще більше впали.
Незважаючи на це, кількість користувачів криптовалюти продовжує зростати. Дивлячись на кількість особистих гаманців (також відомих як гаманці без опіки), які активні або зберігають баланси в усіх підтримуваних Chainalysis блокчейнах за останні п’ять років, можна побачити чітку тенденцію до зростання кількості користувачів.
Порівнюючи ці два аспекти, коли падіння CEX зустрічається з поступовим зростанням адрес, це означає, що торговим платформам потрібно більше сегментувати своїх користувачів і зосередитися на залученні й утриманні користувачів, які принесуть найбільшу цінність їхньому бізнесу.
Ієрархія користувачів
Звіт базується на всіх гаманцях, які можна зібрати, враховуючи вік гаманця та активи в ньому, і ділить користувачів на 6 частин: *ранній роздрібний продаж, ранній професійний, ранній інституційний, пізній роздрібний продаж, пізній професійний та пізній інституційний *.
Згідно з наведеною вище стратифікацією, статистика та зведення активів у мережах Bitcoin та Ethereum у цих 6 типах гаманців є такими:
Ви бачите очікуваний результат: загальна кількість роздрібних адрес велика, але суми активів не такі хороші, як у закладів.
Крім того, більшість поточних щотижневих активних гаманців є пізніми роздрібними користувачами. Такі користувачі мають короткий час для створення гаманця і мають низький баланс в одному гаманці. Кількість активних професійних гаманців на пізній стадії також вища, ніж на ранній стадії роздрібної торгівлі, що свідчить про те, що в останні роки в криптовалюти було інвестовано більше відносно великих сум коштів.
Потік капіталу користувача в CEX
У сукупності відносно нова когорта інституційних гаманців останньої стадії та великих гаманців пізньої стадії становить більшість поточних запасів біткойнів та ефіріуму в окремих гаманцях. Але більш важливим питанням для цього дослідження є те, як ці групи взаємодіють із торговими платформами?
Централізовані біржі зазвичай заробляють на комісії за транзакції. Хоча ми не маємо необхідної інформації про журнали замовлень бірж для розрахунку комісії, що створюється кожною групою, у нас є лише дані з мережі.
Але ми можемо припустити, що загальна сума, перерахована кожною групою на торговельну платформу в ланцюжку, приблизно відповідає комісії за транзакції, згенеровані кожною групою. Криптовалюти часто надсилаються з особистих гаманців на біржі для торгівлі, а не для зберігання, тому це здається розумним припущенням.
Відповідно до цього підрахунку, з початку 2021 року пізні інституційні гаманці становлять найбільшу частку загальної вартості, надісланої на централізовані біржі, на рівні 23,6%. Пізні професійні та ранні роздрібні гаманці йдуть за ними з 18,8% і 19,0% відповідно.
Загалом вартість, надіслана на біржі, була приблизно однаковою по групах протягом більшої частини кварталу, за винятком гаманців пізніх роздрібних клієнтів і ранніх гаманців установ, на які припадало 11,4% і 11,9% загальної вартості, надісланої на біржі протягом цього періоду часу, відповідно .
Причини цього відставання різняться між двома групами: пізні роздрібні гаманці, тому що вони мають найменший капітал порівняно з іншими групами, і ранні інституційні гаманці, оскільки вони мають найменшу частку серед усіх активних гаманців.
Приклад аналізу: потік коштів користувачів у FTX
Візьмемо, наприклад, FTX, яка до того була однією з найпопулярніших торгових платформ у галузі, незважаючи на її закриття в листопаді 2022 року. Цікаво, що база користувачів FTX не зовсім відповідає вищезгаданому загальному ландшафту гаманців.
В абсолютних цифрах пізні роздрібні гаманці становлять переважну більшість бази користувачів** у FTX, а пізні професійні гаманці є другою за величиною групою майже кожного тижня.
Це може певною мірою пояснити, що більшість людей, які надсилають гроші на FTX, є роздрібними інвесторами.
Між тим, дві невеликі надбагаті групи пізніх установ і ранніх установ складають найменшу частку бази користувачів FTX — але це не так, якщо ми оцінюємо ці групи за обсягом їхнього потоку:
Пізні інституційні гаманці домінують у загальних коштах, що надходять у FTX;
Незважаючи на те, що вони становили лише 0,1% від середньої щотижневої бази користувачів, надходження до пізніх інституційних гаманців становили 30,0% від загальної кількості протягом досліджуваного періоду часу;
Гаманці Late Pro посіли друге місце з 21,4% отриманої вартості FTX, що більше відповідає 17,6% від загальної кількості користувачів FTX;
Пізні роздрібні гаманці становлять лише 7,6% від загального надходження коштів, незважаючи на те, що на них припадає 75,8% від загальної кількості середньотижневих користувачів.
Але на початку періоду часу - з січня 2021 року до середини квітня 2021 року частка запізнілих інституційних гаманців часто є найнижчою, і лише восени 2021 року вони міцно стають найбільшою групою користувачів. Ця закономірність може бути пов’язана з тим, що більше інституційних інвесторів виходить на ринок криптовалют під час підвищення цін у 2021 році, але це також може натякати на зусилля команди FTX із залучення цих цінних користувачів. **
Якщо оцінити внесок вищевказаних 6 типів користувачів у торгову платформу, можна інтуїтивно виявити, що установи все ще перебувають у першому ешелоні, а загальний приплив коштів значно вищий, ніж у роздрібних інвесторів.
Ці дані показують, що **хоча кількість користувачів інституцій останньої стадії та професійних гаманців пізньої стадії невелика, цінність, яку вони приносять торговій платформі, дуже велика. **
Коефіцієнт відтоку користувачів також є важливим показником для оцінки цінності користувачів для торгової платформи. Ми виявили, що гаманці раннього роздрібного продажу мали набагато більший відтік, ніж будь-яка інша категорія – 15,7% на тиждень, тоді як гаманці пізнього професійного та пізнього роздрібного продажу мали найнижчий відтік – 0,6% і 0,4% відповідно.
Однак, якщо ви врахуєте кошти, які гаманець надходить у торгову платформу протягом свого життєвого циклу, ви можете краще розрахувати очікувану вартість, яку торгова платформа може отримати від користувачів.
У цьому звіті очікуваний приплив коштів у гаманець протягом усього життєвого циклу = середньотижневий приплив коштів/тижневий середній рівень втрат.
Розраховуючи таким чином, очікується, що установи внесуть більший внесок у торгову платформу (рівень втрат низький, і відбувається постійний приплив капіталу щотижня).
Підведіть підсумки
Ці відомості є надзвичайно цінними для стратегій залучення та утримання користувачів торгової платформи, а також для розробки продуктів.
Наприклад, FTX сподівається залучити нових користувачів, розміщуючи винагороди на окремі гаманці, активні на інших біржах. Розділивши цільові гаманці на ці підрозділи, FTX може точно пропонувати різні винагороди для кожного гаманця на основі очікуваного надходження коштів у підрозділ, до якого належить кожен гаманець.
Подібним чином, якби FTX хотів підвищити рівень утримання своїх постійних користувачів, він міг би зробити висновок, що йому слід зосередитися на ранніх сегментах роздрібної торгівлі, оскільки навіть невеликі покращення їх надзвичайно високих показників відтоку принесуть надлишкові прибутки, враховуючи їхні високі середньотижневі надходження. Незалежно від специфіки, можливість призначити значення кожному гаманцю допоможе користувачам і потенційним користувачам ринку FTX більш ефективно, ніж інакше.
Водночас ми також вважаємо, що цей звіт певною мірою розкриває закономірності всієї екології торгівлі на ринку шифрування. Обсяг торгів роздрібних інвесторів невеликий, але кількість людей велика, а швидкість обороту висока; для великих інвесторів все навпаки. Для окремих осіб краще розуміння характеристик і поведінки різних контрагентів також може зробити їх більш спокійними в небезпечному світі шифрування.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Інтерпретація звіту дослідження Chainalysis: Як роздрібні інвестори, ветерани та інституції роблять цінний внесок у торговельні платформи?
Вступ:
Криптовалютний ринок стає все більш складним.
Роздрібні інвестори, кити, установи та торгові платформи.... Різні ролі мають різну торгову поведінку, і виявлення та розуміння цієї поведінки важливіше, ніж будь-коли.
Цей звіт від Chainalysis містить поглиблений аналіз даних і унікальні спостереження, розкриваючи моделі поведінки користувачів, пов’язані з усіма торговими платформами, показуючи, як вони впливають на розвиток усього крипторинку.
У звіті було проведено поглиблене дослідження кількох параметрів, таких як тип гаманця, активність, загальна вартість торгових платформ, що приходять і виходять, а також рівень відтоку користувачів. Взявши як приклад популярний FTX, він розділив різні групи користувачів, чиї кошти надходили в FTX, і їхню поведінку було детально проаналізовано.
Ці дані допомагають нам зрозуміти цінний внесок різних користувачів у торгову платформу, а також їхню активність і швидкість відтоку. Якщо ви є установою або оператором торгової платформи, цей звіт допоможе вам краще зрозуміти своїх користувачів і оптимізувати свої операційні стратегії; якщо ви є інвестором у криптовалюту, цей звіт допоможе вам краще зрозуміти динаміку ринку, щоб приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення.
Підсумок ключових даних:
1 Стратифікація користувачів: відповідно до віку та активів гаманця користувачів можна розділити на 6 категорій: ранній роздрібний продаж, ранній професійний, ранній інституційний, пізній роздрібний продаж, пізній професійний та пізній інституційний. Загальна кількість адрес роздрібних користувачів (роздрібних) становить сотні мільйонів, але загальна сума активів не така хороша, як у установ.
2 Приплив коштів у CEX: загальна вартість, надіслана інституційними гаманцями останньої стадії, становила найвищу частку 23,6%, за якою йшли професійні гаманці пізньої стадії та ранні роздрібні гаманці, що становили 18,8% та 19,0% відповідно.
3 Потік коштів у FTX: FTX має велику кількість роздрібних інвесторів, але середній щотижневий приплив роздрібних інвесторів становить лише 700 доларів США. Хоча кількість інституційних користувачів невелика, середній щотижневий приплив капіталу досягає 2 мільйонів доларів США.
4 Коефіцієнт відтоку користувачів: рівень відтоку гаманців для пізніх професійних і пізніх роздрібних гаманців у CEX низький, менше 1%; навпаки, рівень відтоку для роздрібних облікових записів досягає 15%.
Загальні ринкові умови
У 2023 році ринок криптовалюти розморозиться, а ціна біткоіна зросте більш ніж на 50%. Але біржі стикаються з проблемами: кількість активних централізованих бірж скоротилася до 640 із 750 на початку 2022 року. Оскільки конкуренція з боку децентралізованих бірж (DEX) посилюється, обсяги торгів на CEX ще більше впали.
Незважаючи на це, кількість користувачів криптовалюти продовжує зростати. Дивлячись на кількість особистих гаманців (також відомих як гаманці без опіки), які активні або зберігають баланси в усіх підтримуваних Chainalysis блокчейнах за останні п’ять років, можна побачити чітку тенденцію до зростання кількості користувачів.
Порівнюючи ці два аспекти, коли падіння CEX зустрічається з поступовим зростанням адрес, це означає, що торговим платформам потрібно більше сегментувати своїх користувачів і зосередитися на залученні й утриманні користувачів, які принесуть найбільшу цінність їхньому бізнесу.
Ієрархія користувачів
Звіт базується на всіх гаманцях, які можна зібрати, враховуючи вік гаманця та активи в ньому, і ділить користувачів на 6 частин: *ранній роздрібний продаж, ранній професійний, ранній інституційний, пізній роздрібний продаж, пізній професійний та пізній інституційний *.
Згідно з наведеною вище стратифікацією, статистика та зведення активів у мережах Bitcoin та Ethereum у цих 6 типах гаманців є такими:
Ви бачите очікуваний результат: загальна кількість роздрібних адрес велика, але суми активів не такі хороші, як у закладів.
Крім того, більшість поточних щотижневих активних гаманців є пізніми роздрібними користувачами. Такі користувачі мають короткий час для створення гаманця і мають низький баланс в одному гаманці. Кількість активних професійних гаманців на пізній стадії також вища, ніж на ранній стадії роздрібної торгівлі, що свідчить про те, що в останні роки в криптовалюти було інвестовано більше відносно великих сум коштів.
Потік капіталу користувача в CEX
У сукупності відносно нова когорта інституційних гаманців останньої стадії та великих гаманців пізньої стадії становить більшість поточних запасів біткойнів та ефіріуму в окремих гаманцях. Але більш важливим питанням для цього дослідження є те, як ці групи взаємодіють із торговими платформами?
Централізовані біржі зазвичай заробляють на комісії за транзакції. Хоча ми не маємо необхідної інформації про журнали замовлень бірж для розрахунку комісії, що створюється кожною групою, у нас є лише дані з мережі.
Але ми можемо припустити, що загальна сума, перерахована кожною групою на торговельну платформу в ланцюжку, приблизно відповідає комісії за транзакції, згенеровані кожною групою. Криптовалюти часто надсилаються з особистих гаманців на біржі для торгівлі, а не для зберігання, тому це здається розумним припущенням.
Відповідно до цього підрахунку, з початку 2021 року пізні інституційні гаманці становлять найбільшу частку загальної вартості, надісланої на централізовані біржі, на рівні 23,6%. Пізні професійні та ранні роздрібні гаманці йдуть за ними з 18,8% і 19,0% відповідно.
Загалом вартість, надіслана на біржі, була приблизно однаковою по групах протягом більшої частини кварталу, за винятком гаманців пізніх роздрібних клієнтів і ранніх гаманців установ, на які припадало 11,4% і 11,9% загальної вартості, надісланої на біржі протягом цього періоду часу, відповідно .
Причини цього відставання різняться між двома групами: пізні роздрібні гаманці, тому що вони мають найменший капітал порівняно з іншими групами, і ранні інституційні гаманці, оскільки вони мають найменшу частку серед усіх активних гаманців.
Приклад аналізу: потік коштів користувачів у FTX
Візьмемо, наприклад, FTX, яка до того була однією з найпопулярніших торгових платформ у галузі, незважаючи на її закриття в листопаді 2022 року. Цікаво, що база користувачів FTX не зовсім відповідає вищезгаданому загальному ландшафту гаманців.
В абсолютних цифрах пізні роздрібні гаманці становлять переважну більшість бази користувачів** у FTX, а пізні професійні гаманці є другою за величиною групою майже кожного тижня.
Це може певною мірою пояснити, що більшість людей, які надсилають гроші на FTX, є роздрібними інвесторами.
Між тим, дві невеликі надбагаті групи пізніх установ і ранніх установ складають найменшу частку бази користувачів FTX — але це не так, якщо ми оцінюємо ці групи за обсягом їхнього потоку:
Пізні інституційні гаманці домінують у загальних коштах, що надходять у FTX;
Незважаючи на те, що вони становили лише 0,1% від середньої щотижневої бази користувачів, надходження до пізніх інституційних гаманців становили 30,0% від загальної кількості протягом досліджуваного періоду часу;
Гаманці Late Pro посіли друге місце з 21,4% отриманої вартості FTX, що більше відповідає 17,6% від загальної кількості користувачів FTX;
Пізні роздрібні гаманці становлять лише 7,6% від загального надходження коштів, незважаючи на те, що на них припадає 75,8% від загальної кількості середньотижневих користувачів.
Але на початку періоду часу - з січня 2021 року до середини квітня 2021 року частка запізнілих інституційних гаманців часто є найнижчою, і лише восени 2021 року вони міцно стають найбільшою групою користувачів. Ця закономірність може бути пов’язана з тим, що більше інституційних інвесторів виходить на ринок криптовалют під час підвищення цін у 2021 році, але це також може натякати на зусилля команди FTX із залучення цих цінних користувачів. **
Якщо оцінити внесок вищевказаних 6 типів користувачів у торгову платформу, можна інтуїтивно виявити, що установи все ще перебувають у першому ешелоні, а загальний приплив коштів значно вищий, ніж у роздрібних інвесторів.
Ці дані показують, що **хоча кількість користувачів інституцій останньої стадії та професійних гаманців пізньої стадії невелика, цінність, яку вони приносять торговій платформі, дуже велика. **
Коефіцієнт відтоку користувачів також є важливим показником для оцінки цінності користувачів для торгової платформи. Ми виявили, що гаманці раннього роздрібного продажу мали набагато більший відтік, ніж будь-яка інша категорія – 15,7% на тиждень, тоді як гаманці пізнього професійного та пізнього роздрібного продажу мали найнижчий відтік – 0,6% і 0,4% відповідно.
Однак, якщо ви врахуєте кошти, які гаманець надходить у торгову платформу протягом свого життєвого циклу, ви можете краще розрахувати очікувану вартість, яку торгова платформа може отримати від користувачів.
У цьому звіті очікуваний приплив коштів у гаманець протягом усього життєвого циклу = середньотижневий приплив коштів/тижневий середній рівень втрат.
Розраховуючи таким чином, очікується, що установи внесуть більший внесок у торгову платформу (рівень втрат низький, і відбувається постійний приплив капіталу щотижня).
Підведіть підсумки
Ці відомості є надзвичайно цінними для стратегій залучення та утримання користувачів торгової платформи, а також для розробки продуктів.
Наприклад, FTX сподівається залучити нових користувачів, розміщуючи винагороди на окремі гаманці, активні на інших біржах. Розділивши цільові гаманці на ці підрозділи, FTX може точно пропонувати різні винагороди для кожного гаманця на основі очікуваного надходження коштів у підрозділ, до якого належить кожен гаманець.
Подібним чином, якби FTX хотів підвищити рівень утримання своїх постійних користувачів, він міг би зробити висновок, що йому слід зосередитися на ранніх сегментах роздрібної торгівлі, оскільки навіть невеликі покращення їх надзвичайно високих показників відтоку принесуть надлишкові прибутки, враховуючи їхні високі середньотижневі надходження. Незалежно від специфіки, можливість призначити значення кожному гаманцю допоможе користувачам і потенційним користувачам ринку FTX більш ефективно, ніж інакше.
Водночас ми також вважаємо, що цей звіт певною мірою розкриває закономірності всієї екології торгівлі на ринку шифрування. Обсяг торгів роздрібних інвесторів невеликий, але кількість людей велика, а швидкість обороту висока; для великих інвесторів все навпаки. Для окремих осіб краще розуміння характеристик і поведінки різних контрагентів також може зробити їх більш спокійними в небезпечному світі шифрування.