Circle IPO викликав суперечки: гіганти шифрування індустрії зазнають нехтування, що викликало обурення

Нещодавно компанія Circle, яка стоїть за стабільною монетою USDC, завершила первинне публічне розміщення акцій (IPO). Це мало стати важливою віхою для шифрування-індустрії на шляху до традиційних фінансів, але викликало широкі суперечки в середовищі. Один досвідчений інвестор висловив різку критику на адресу Circle за те, що в розподілі акцій IPO компанія віддала перевагу традиційним фінансовим установам, ігноруючи учасників шифрування, а також обговорив "узгодженість інтересів" як основну концепцію шифрування-індустрії в традиційній системі IPO.

IPO Circle було встановлено на 31 долар за акцію, що перевищує початковий діапазон 24-26 доларів. Ціна закриття в перший день склала 84 долари, а через тиждень перевищила 107 доларів. Це яскраво демонструє інвестиційний ентузіазм Уолл-стріт до шифрування активів, зокрема стабільних монет.

ДReasons для оптимістичного прогнозу акцій Circle (CRCL) включають:

• Це перший на ринку інвестиційний об'єкт, що зосереджується на зростанні стабільних монет.
• Ринок стабільних монет, за прогнозами, зросте до понад 1 трильйона доларів США під управлінням активів.
• USDC наразі має 60 мільярдів доларів США активів під управлінням, річний темп зростання становить 91%

Причини для песимізму щодо CRCL включають:

• Повністю залежна від процентних ставок бізнес-модель, дохід повністю складається з відсотків
• Підпорядковуючись певній торговій платформі як агенту з випуску, ця платформа забирає близько половини прибутку від відсотків.
• Залежачи від певного велетня з управління активами, який співпрацює з кількома банками, ці банки намагаються увійти на ринок стабільних монет.
• Обмежене зростання доходів та прибутків за останні 3,5 року
• Поточна оцінка акцій в 107 доларів є високою

Однак справжніми суперечками стало те, як Circle діяв під час процесу розподілу IPO. Багато криптофондів і компаній повідомили, що вони отримали або дуже малу кількість розподілу, або зовсім не отримали його. Ці установи включають ранніх користувачів і промоутерів USDC, навіть деякі установи, які мають тісні зв'язки з андеррайтерами.

Один досвідчений інвестор зазначив, що не може знайти жодну криптоорієнтовану установу, яка отримала б розумне ставлення під час цього IPO. Він вважає, що така практика "абсурдна до країв", що демонструє короткозорість Circle.

Цей інвестор підкреслив, що його критика не є емоційною, а базується на принципах. Він зазначив, що його компанія протягом багатьох років перебуває на передовій шифрування, виступаючи та борючись за галузь. Вони неодноразово викривали неналежну поведінку в галузі, навіть якщо це означало вести складні діалоги з партнерами.

Він вважає, що підхід Circle до цього IPO повністю суперечить духу шифрування. Circle не використовувала жоден механізм прив'язки інтересів для винагороди користувачів, натомість розподілила частки IPO серед традиційних фінансових установ. Ці установи, ймовірно, не розуміють бізнес Circle і не будуть реально використовувати їх продукт.

Для деяких критичних голосів цей інвестор також відповів:

1. Щодо звинувачень у "бажанні отримати вигоду безкоштовно": він вважає, що будь-який клієнт, який безпосередньо сприяє зростанню бізнесу, повинен отримати певну винагороду, але IPO відрізняється від аеродропу, вони готові купувати акції за тією ж ціною.

2. Щодо того, що слід звинувачувати андеррайтерів, а не Circle: він пояснив, що як емітент, Circle має остаточне право на розподіл.

3. Щодо надмірного підписання IPO, що призвело до зменшення загальної частки розподілу: він зазначив, що ця угода на початку не була успішною, поки в кінці не стала раптово популярною. Реальний попит ранніх покупців, навпаки, був маргіналізований під час операції.

Цей інвестор зазначив, що поведінка Circle під час IPO може вплинути на його майбутній розвиток, але це ще потрібно спостерігати. Він з нетерпінням чекає на публікацію звіту про акціонерів-інституцій, щоб побачити, яких інвесторів Circle врешті-решт вибрала для розподілу своїх зростаючих дивідендів.