Незважаючи на те, що Strategy у другому кварталі 2025 року досягла рекордного прибутку в 10 мільярдів доларів, акції компанії впали на 1,4% в післяторговій торгівлі. Аналітики вважають, що ринок обережно ставиться до її агресивної стратегії Біткойн-скарбниці. Оскільки все більше компаній наслідують її стратегію "шифрування активів як основи балансу компанії", ця модель перетворює традиційні корпоративні структури та викликає занепокоєння щодо системних ризиків.
Прибуток у 10 мільярдів доларів не зміг стимулювати зростання акцій
Стратегія у другому кварталі 2025 року зафіксувала чистий прибуток у 10 мільярдів доларів, успішно змінивши негативну тенденцію з втратами майже 6 мільярдів доларів у першому кварталі. Але ринок не зовсім довіряє цьому, ціна акцій впала на 1,4% під час післягодинних торгів, а ринкова капіталізація компанії наразі становить 113 мільярдів доларів, зростання за рік становить 34%.
Аналіз вважає, що, незважаючи на яскраві фінансові дані, інвестори все ще мають сумніви щодо домінуючого шляху розвитку її шифрування активів, особливо через високу волатильність ціни Біткойна та фінансування, яке за цим стоїть.
Підприємство "вибуття з бізнесу": домінування Біткойна в стратегії знову привертає увагу
Strategy спочатку була компанією програмного забезпечення для бізнесу, а тепер широко вважається "компанією Біткойн-скарбниці". Аналітик CoinShares Alexandre Schmidt зазначив: "Її традиційний бізнес програмного забезпечення був маргіналізований фінансовою стратегією, що мало вплинуло на загальний дохід компанії."
Наприклад, японський колишній оператор готелів Metaplanet продав більшість своєї нерухомості та повністю інвестував у Біткойн, ставши сьомою найбільшою компанією-володільцем Біткойн у світі. Подібні компанії продовжують з'являтися, деякі навіть включають в активи такі як ефір, XRP, BNB та інші як стратегічний резерв.
Стратегія вже володіє понад 3% від загального постачання Біткойн
Наразі Strategy володіє 628,791 монетою Біткойн, що становить приблизно 3% від загального обсягу постачання Біткойн, що за поточною ціною становить близько 74 мільярдів доларів. Навіть попри це, компанія все ще планує залучити 4,2 мільярда доларів через свої нові випущені привілейовані акції STRC для продовження покупки більшої кількості Біткойн.
Три основні моделі фінансування сприяють стратегічному просуванню
За стратегією, за планом придбання Біткойн, є три основні фінансові інструменти:
Конвертовані облігації
Через випуск облігацій з можливістю конвертації у акції для фінансування купівлі Біткойну, у подальшому, коли ціна акцій зросте, облігації перетворюються на акції, компанії не потрібно повертати кошти готівкою.
Привілейовані акції (Preferred Shares)
приваблює інвесторів, які прагнуть прибутку, водночас уникаючи розмивання прав звичайних акціонерів. STRC є одним з таких, що забезпечує фіксовані дивіденди, маючи пріоритет перед звичайними акціями.
Механізм фінансування АТМ
Це "емісія акцій за ринковою ціною", коли в періоди сильного зростання ціни акцій компанія поступово продає невелику кількість акцій на ринку, щоб забезпечити ліквідність.
Питання на ринку загострюються, системний ризик викликає занепокоєння
Незважаючи на ефективність стратегії, критика також постійно зростає. Відомий шортер Джим Чанос назвав її фінансову модель «абсолютним фінансовим безглуздям». Провідні аналітики CEX також зазначили, що ця модель створює системний ризик для всього ринку шифрування. Макроаналітик Ноель Ачесон також назвала це «тривожною тенденцією».
Висновок:
Стратегія Біткойн стратегії Strategy не лише забезпечила короткостроковий фінансовий успіх, але й розпочала дискусію про те, чи не є структура активів підприємств надмірно фінансовою. Зі зростанням кількості компаній, які утримують шифрувальні активи як основні активи, ринок має уважно стежити за тим, чи є ця тенденція стійкою, а також за її довгостроковим впливом на всю екосистему шифрування та капітальний ринок.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Після оголошення прибутку в 10 мільярдів доларів акції впали, а модель шифрування фінансового резерву викликала наслідування та занепокоєння в галузі.
Незважаючи на те, що Strategy у другому кварталі 2025 року досягла рекордного прибутку в 10 мільярдів доларів, акції компанії впали на 1,4% в післяторговій торгівлі. Аналітики вважають, що ринок обережно ставиться до її агресивної стратегії Біткойн-скарбниці. Оскільки все більше компаній наслідують її стратегію "шифрування активів як основи балансу компанії", ця модель перетворює традиційні корпоративні структури та викликає занепокоєння щодо системних ризиків.
Прибуток у 10 мільярдів доларів не зміг стимулювати зростання акцій Стратегія у другому кварталі 2025 року зафіксувала чистий прибуток у 10 мільярдів доларів, успішно змінивши негативну тенденцію з втратами майже 6 мільярдів доларів у першому кварталі. Але ринок не зовсім довіряє цьому, ціна акцій впала на 1,4% під час післягодинних торгів, а ринкова капіталізація компанії наразі становить 113 мільярдів доларів, зростання за рік становить 34%.
Аналіз вважає, що, незважаючи на яскраві фінансові дані, інвестори все ще мають сумніви щодо домінуючого шляху розвитку її шифрування активів, особливо через високу волатильність ціни Біткойна та фінансування, яке за цим стоїть.
Підприємство "вибуття з бізнесу": домінування Біткойна в стратегії знову привертає увагу Strategy спочатку була компанією програмного забезпечення для бізнесу, а тепер широко вважається "компанією Біткойн-скарбниці". Аналітик CoinShares Alexandre Schmidt зазначив: "Її традиційний бізнес програмного забезпечення був маргіналізований фінансовою стратегією, що мало вплинуло на загальний дохід компанії."
Наприклад, японський колишній оператор готелів Metaplanet продав більшість своєї нерухомості та повністю інвестував у Біткойн, ставши сьомою найбільшою компанією-володільцем Біткойн у світі. Подібні компанії продовжують з'являтися, деякі навіть включають в активи такі як ефір, XRP, BNB та інші як стратегічний резерв.
Стратегія вже володіє понад 3% від загального постачання Біткойн Наразі Strategy володіє 628,791 монетою Біткойн, що становить приблизно 3% від загального обсягу постачання Біткойн, що за поточною ціною становить близько 74 мільярдів доларів. Навіть попри це, компанія все ще планує залучити 4,2 мільярда доларів через свої нові випущені привілейовані акції STRC для продовження покупки більшої кількості Біткойн.
Три основні моделі фінансування сприяють стратегічному просуванню За стратегією, за планом придбання Біткойн, є три основні фінансові інструменти:
Питання на ринку загострюються, системний ризик викликає занепокоєння Незважаючи на ефективність стратегії, критика також постійно зростає. Відомий шортер Джим Чанос назвав її фінансову модель «абсолютним фінансовим безглуздям». Провідні аналітики CEX також зазначили, що ця модель створює системний ризик для всього ринку шифрування. Макроаналітик Ноель Ачесон також назвала це «тривожною тенденцією».
Висновок: Стратегія Біткойн стратегії Strategy не лише забезпечила короткостроковий фінансовий успіх, але й розпочала дискусію про те, чи не є структура активів підприємств надмірно фінансовою. Зі зростанням кількості компаній, які утримують шифрувальні активи як основні активи, ринок має уважно стежити за тим, чи є ця тенденція стійкою, а також за її довгостроковим впливом на всю екосистему шифрування та капітальний ринок.