Макроекономічний ринковий звіт: пошук нової рівноваги
1. Макроогляд цього тижня
1. Огляд ринку
Цього тижня ринок все ще перебуває на етапі багатократних очікувань. Виступи фондового ринку США, криптовалют і товарного ринку обертаються навколо очікувань зниження процентних ставок Федеральною резервною системою та уповільнення економічного зростання в США, інвестори переходять до етапу коригування цін на ризикові активи.
Три основні індекси американських акцій помітно відкоригувалися: індекс Доу-Джонса впав на 3,1%, індекс Nasdaq знизився на 2,6%, а індекс Russell 2000 знизився на 1,8%, що свідчить про зниження ризикової схильності ринку. Сектор комунальних послуг виріс на 1,4%, ставши єдиною галуззю, що зросла, що відображає перетікання капіталу в захисні активи. Індекс волатильності VIX залишається вище 20, але не входить у зону крайнього страху, що вказує на те, що ринкові настрої більше є корекцією попереднього надмірного оптимізму.
На товарному ринку золото подолало позначку 3000 доларів США за унцію, досягнувши історичного максимуму, що свідчить про зростаючий попит на безпечні активи. Ціна міді зросла на 3,9%, що вказує на підтримку попиту з боку промисловості. Ринок енергії демонструє змішану поведінку: ціна на нафту стабілізувалася близько 67 доларів, але чиста позиція за ф'ючерсами зменшилася на понад 9,6%, що вказує на слабкі очікування зростання глобального попиту. Ціни на природний газ продовжують падати, головним чином через надлишок пропозиції та слабкий промисловий попит.
Ринок криптовалют загалом коригується разом з ринком акцій США. Тижневий графік біткоїна показує тенденцію до зниження, але коливання звужуються, що свідчить про зменшення тиску на продаж у короткостроковій перспективі. Альткоїни демонструють слабку продуктивність, що вказує на зниження апетиту до ризику на ринку. Капіталізація стабільних монет продовжує зростати, але чистий приплив сповільнюється, що говорить про обережність у ринковій ліквідності.
2. Аналіз економічних даних
Індекс довіри малих підприємств NFIB у лютому знизився третій місяць поспіль, що свідчить про триваюче занепокоєння американських малих і середніх підприємств щодо невизначеності торгової політики.
Дані по CPI виявилися кращими за ринкові прогнози, сезонно скоригований загальний CPI та основний CPI склали 0,2%, нижче очікуваних 0,3%. Річний показник загального CPI знизився до 2,8%. Деталізовані дані показують, що хоча інфляція товарів відновилася, інфляція послуг продовжує знижуватися, інфляція послуг без урахування житла впала до найнижчого рівня з жовтня 2023 року.
Дані PPI продовжують тенденцію до зниження, основний PPI знизився на 0,1% у порівнянні з попереднім місяцем, що є найбільшим зниженням з квітня 2022 року. Транспортні послуги є основним фактором зниження PPI.
Індекс споживчої впевненості та очікування інфляції Університету Мічигану показують, що первинні очікування інфляції на один рік, а також на п'ять-десять років продовжують зростати, але існують очевидні партійні відмінності, головним чином серед демократів.
В цілому, падіння реальних даних про інфляцію зміцнило очікування ринку щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи в цьому році, але коливання інфляційних очікувань збільшило невизначеність на ринку, посиливши тиск на короткострокову корекцію ринку.
3. Зміни на ринку ліквідності та відсоткових ставок
У загальному плані ліквідності, баланс Федеральної резервної системи за останні два тижні чітко демонструє тенденцію до зростання, залишаючись вище 6 трильйонів доларів, головним чином через витрати з рахунку TGA Міністерства фінансів. Використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи продовжує знижуватися, що свідчить про те, що загальна макроекономічна ліквідність в даний час стабільна.
Що стосується ринку процентних ставок, то ф'ючерсний ринок федеральних фондів має вкрай низькі очікування щодо ймовірності зниження процентних ставок у березні, але криві процентних ставок на термін 6 місяців і прибутковість державних облігацій вказують на можливість зниження ставок 2-3 рази в цьому році. Короткострокова прибутковість різко знизилась, а довгострокова залишилась відносно стабільною, що свідчить про те, що ринок поступово оцінює можливість зниження ставок Федеральною резервною системою в майбутньому.
На ринку кредитування спостерігається розширення кредитного спреду для підприємств, індекс кредитних дефолтних свопів інвестиційного рівня Північної Америки (CDX IG) зріс більш ніж на 7%. Кредитні дефолтні свопи суверенних CDS США та високоліквідних облігацій також зросли, що відображає зростання занепокоєння ринку щодо стійкості держоблігацій США та кредитних ризиків підприємств.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
Поточний ринок перебуває в трьохсильній суперечливій фазі: "інфляція знижується, але очікування зростають", "кредитний ризик зростає, але економіка ще не впала в рецесію", "поточна ліквідність дещо збільшується, але політика обмежена". Ринкові настрої все ще не вийшли з зони паніки, невизначеність митної політики створює тиск на очікування стабільності ринку. Інвесторам слід особливо звернути увагу на кредитний ринок, оскільки його зміни часто відбуваються раніше, ніж на фондовому ринку або інших ринках ризикових активів, а переломний момент може свідчити про зміни в ризиковій перевазі.
1. Глобальна стратегія фондового ринку
На американському фондовому ринку зменшити частку активів з високим бета-коефіцієнтом, збільшити інвестиції в захисні сектори, такі як комунальні послуги, охорона здоров'я, споживчі товари першої необхідності.
Зосередьтеся на можливостях невірного вбивства, особливо на акціях блакитних фішок з високими дивідендами та стабільним грошовим потоком, а також на провідних компаніях з падінням оцінки.
Відповідно до цього, слід збільшити частку на ринках Азії та Європи, особливо в Китаї, Індії, Південно-Східній Азії та Європі, щоб хеджувати невизначеність на американському ринку.
2. Стратегія на ринку криптовалют
Біткойн довгостроково має інвестиційну цінність, його можна продовжувати тримати або докуповувати на просадках.
Зменшити частку альткойнів, зберігаючи вичікувальну позицію.
Слідкуйте за рухом коштів стабільних монет, спостерігайте за станом ліквідності на ринку.
3. Стратегія кредитного ринку
Уникайте корпоративних облігацій з високим плечем, збільшуйте частку облігацій з високим рейтингом.
Остерігайтеся впливу проблеми дефіциту державного боргу США, що може підвищити ринкові настрої щодо безпеки.
В цілому, ринок все ще шукає нову рівновагу, інвесторам слід залишатися обережними та скористатися потенційними можливостями недооцінених якісних активів.
Наступного тижня ключові події включають засідання FOMC, основна увага ринку зосереджена на кількості очікуваних знижок процентних ставок, які вказані в точковій діаграмі, схильності виступу Пауела та чи буде оголошено про призупинення QT. Призупинення QT може суттєво підвищити поточний ринок.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
2
Поділіться
Прокоментувати
0/400
HodlBeliever
· 15год тому
Слід бути обережним, коли золото досягає нових максимумів.
Макроекономічний ринковий звіт: коригування ціноутворення ризикових активів в умовах багатьох очікувань.
Макроекономічний ринковий звіт: пошук нової рівноваги
1. Макроогляд цього тижня
1. Огляд ринку
Цього тижня ринок все ще перебуває на етапі багатократних очікувань. Виступи фондового ринку США, криптовалют і товарного ринку обертаються навколо очікувань зниження процентних ставок Федеральною резервною системою та уповільнення економічного зростання в США, інвестори переходять до етапу коригування цін на ризикові активи.
Три основні індекси американських акцій помітно відкоригувалися: індекс Доу-Джонса впав на 3,1%, індекс Nasdaq знизився на 2,6%, а індекс Russell 2000 знизився на 1,8%, що свідчить про зниження ризикової схильності ринку. Сектор комунальних послуг виріс на 1,4%, ставши єдиною галуззю, що зросла, що відображає перетікання капіталу в захисні активи. Індекс волатильності VIX залишається вище 20, але не входить у зону крайнього страху, що вказує на те, що ринкові настрої більше є корекцією попереднього надмірного оптимізму.
На товарному ринку золото подолало позначку 3000 доларів США за унцію, досягнувши історичного максимуму, що свідчить про зростаючий попит на безпечні активи. Ціна міді зросла на 3,9%, що вказує на підтримку попиту з боку промисловості. Ринок енергії демонструє змішану поведінку: ціна на нафту стабілізувалася близько 67 доларів, але чиста позиція за ф'ючерсами зменшилася на понад 9,6%, що вказує на слабкі очікування зростання глобального попиту. Ціни на природний газ продовжують падати, головним чином через надлишок пропозиції та слабкий промисловий попит.
Ринок криптовалют загалом коригується разом з ринком акцій США. Тижневий графік біткоїна показує тенденцію до зниження, але коливання звужуються, що свідчить про зменшення тиску на продаж у короткостроковій перспективі. Альткоїни демонструють слабку продуктивність, що вказує на зниження апетиту до ризику на ринку. Капіталізація стабільних монет продовжує зростати, але чистий приплив сповільнюється, що говорить про обережність у ринковій ліквідності.
2. Аналіз економічних даних
Індекс довіри малих підприємств NFIB у лютому знизився третій місяць поспіль, що свідчить про триваюче занепокоєння американських малих і середніх підприємств щодо невизначеності торгової політики.
Дані по CPI виявилися кращими за ринкові прогнози, сезонно скоригований загальний CPI та основний CPI склали 0,2%, нижче очікуваних 0,3%. Річний показник загального CPI знизився до 2,8%. Деталізовані дані показують, що хоча інфляція товарів відновилася, інфляція послуг продовжує знижуватися, інфляція послуг без урахування житла впала до найнижчого рівня з жовтня 2023 року.
Дані PPI продовжують тенденцію до зниження, основний PPI знизився на 0,1% у порівнянні з попереднім місяцем, що є найбільшим зниженням з квітня 2022 року. Транспортні послуги є основним фактором зниження PPI.
Індекс споживчої впевненості та очікування інфляції Університету Мічигану показують, що первинні очікування інфляції на один рік, а також на п'ять-десять років продовжують зростати, але існують очевидні партійні відмінності, головним чином серед демократів.
В цілому, падіння реальних даних про інфляцію зміцнило очікування ринку щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи в цьому році, але коливання інфляційних очікувань збільшило невизначеність на ринку, посиливши тиск на короткострокову корекцію ринку.
3. Зміни на ринку ліквідності та відсоткових ставок
У загальному плані ліквідності, баланс Федеральної резервної системи за останні два тижні чітко демонструє тенденцію до зростання, залишаючись вище 6 трильйонів доларів, головним чином через витрати з рахунку TGA Міністерства фінансів. Використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи продовжує знижуватися, що свідчить про те, що загальна макроекономічна ліквідність в даний час стабільна.
Що стосується ринку процентних ставок, то ф'ючерсний ринок федеральних фондів має вкрай низькі очікування щодо ймовірності зниження процентних ставок у березні, але криві процентних ставок на термін 6 місяців і прибутковість державних облігацій вказують на можливість зниження ставок 2-3 рази в цьому році. Короткострокова прибутковість різко знизилась, а довгострокова залишилась відносно стабільною, що свідчить про те, що ринок поступово оцінює можливість зниження ставок Федеральною резервною системою в майбутньому.
На ринку кредитування спостерігається розширення кредитного спреду для підприємств, індекс кредитних дефолтних свопів інвестиційного рівня Північної Америки (CDX IG) зріс більш ніж на 7%. Кредитні дефолтні свопи суверенних CDS США та високоліквідних облігацій також зросли, що відображає зростання занепокоєння ринку щодо стійкості держоблігацій США та кредитних ризиків підприємств.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
Поточний ринок перебуває в трьохсильній суперечливій фазі: "інфляція знижується, але очікування зростають", "кредитний ризик зростає, але економіка ще не впала в рецесію", "поточна ліквідність дещо збільшується, але політика обмежена". Ринкові настрої все ще не вийшли з зони паніки, невизначеність митної політики створює тиск на очікування стабільності ринку. Інвесторам слід особливо звернути увагу на кредитний ринок, оскільки його зміни часто відбуваються раніше, ніж на фондовому ринку або інших ринках ризикових активів, а переломний момент може свідчити про зміни в ризиковій перевазі.
1. Глобальна стратегія фондового ринку
2. Стратегія на ринку криптовалют
3. Стратегія кредитного ринку
В цілому, ринок все ще шукає нову рівновагу, інвесторам слід залишатися обережними та скористатися потенційними можливостями недооцінених якісних активів.
Наступного тижня ключові події включають засідання FOMC, основна увага ринку зосереджена на кількості очікуваних знижок процентних ставок, які вказані в точковій діаграмі, схильності виступу Пауела та чи буде оголошено про призупинення QT. Призупинення QT може суттєво підвищити поточний ринок.