Основні технології у фінансовій сфері Web3: Аналіз механізму автоматичних маркет-мейкерів
У сучасному ландшафті галузі Web3 продукти, пов'язані з децентралізованими фінансами ( DeFi ), займають провідні позиції. Серед них автоматичні маркет-мейкери ( AMM ), які є ключовими елементами, активно сприяють інноваціям та трансформації у фінансовій сфері Web3. У цій статті ми зосередимося на кількох важливих реалізаціях AMM в екосистемі Solana, сподіваючись надати деякі рекомендації для постачальників ліквідності ( LP ) при виборі інвестиційних стратегій.
Постійний добуток AMM(CPMM)
CPMM є одним з найосновніших реалізацій AMM. Наприклад, основний принцип AMM на основі постійного добутку, запущеного певною торговою платформою, полягає в підтримці постійного добутку обсягів двох токенів у пулі, тобто X * Y = k.
Коли користувач додає ліквідність до пулу, система автоматично створює асоційований рахунок для гаманця користувача та випускає LP Token, що використовується для підтвердження частки цього користувача в конкретному пулі. Ці LP Token будуть знищені, коли користувач забере ліквідність.
Онлайн-програма CPMM розроблена за допомогою Anchor. Під час угоди, коли користувачі обмінюють токени, активуються команди, пов'язані з обміном. Наприклад, при обміні токенів USDC та TRUMP система буде працювати через пул TRUMP-USDC. У екосистемі Solana AMM може безпосередньо використовувати Token Account для представлення LP, без необхідності розгортання нових контрактів, як у випадку з Ethereum.
У конкретній операції свопу система буде розраховувати кількість токенів, які можна обміняти, на основі формули постійного добутку. Формула розрахунку:
(X + ΔX)(Y - ΔY) = XY
Серед них ΔY позначає кількість цільових токенів, яку може отримати користувач, метод обчислення:
ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)
Слід зазначити, що цей розрахунок не включає комісію, оскільки комісія вже була вирахувана на попередньому етапі.
Концентрований ліквідний маркет-мейкер(CLMM)
CLMM є ще однією реалізацією AMM, запущеною певною торговою платформою, чия концепція дизайну подібна до V3 версії відомого DEX. CLMM дозволяє встановлювати кілька рівнів зборів для кожної торгової пари токенів та створювати відповідні ліквідні резерви.
Однією з головних особливостей CLMM є можливість для постачальників ліквідності обирати конкретний ціновий діапазон під час внесення коштів. Ця механіка дозволяє розподіляти кошти лише в обраному діапазоні, підвищуючи ефективність використання капіталу. LP може вибрати надання ліквідності для обох токенів у пулі або вибрати лише одностороннє забезпечення ліквідності, подібно до обмеженого ордера в традиційних фінансах.
Загалом, для пулів з невеликими коливаннями цін, LP, як правило, схиляється до вибору більш вузького діапазону цін; тоді як для пулів з різкими коливаннями, вони схиляються до вибору більшого діапазону. Метою цього є максимально уникнути виходу поточної ціни за межі обраного діапазону, щоб зменшити невипадкові втрати.
Варто зазначити, що хоча централізована ліквідність може підвищити використання капіталу, це також ставить вищі вимоги до фінансових навичок LP. LP потрібно більш активно управляти своєю ліквідністю, інакше вони можуть зазнати значних імпульсних втрат через коливання ринку.
Динамічний автоматизований маркет-мейкер ( DLMM )
DLMM є продуктом AMM, який був представлений певною платформою, і є варіантом відомого DEX V3, з багатьма подібностями до CLMM. DLMM також дозволяє LP зосереджувати капітал в певному діапазоні поблизу поточної ціни, але в конкретній реалізації є інновації та пропонує деякі унікальні функції.
DLMM впроваджує концепцію "Bin", тобто розподіл цінового діапазону на кілька менших сегментів. Якщо угода відбувається в одному і тому ж Bin, трейдери отримують нульовий сліп, що може значно підвищити обсяги торгівлі та ймовірність успіху, теоретично приносячи більше доходу від комісій для LP.
У DLMM токени в пулі також розподілені по обидві сторони від поточної ціни. У активному бін знаходяться два види токенів, тоді як інші біни містять лише один вид токенів. Коли кількість одного з токенів в активному біні зменшується до нуля, система автоматично встановлює сусідні біни в новий активний стан, що сприяє змінам ціни в пулі.
DLMM пропонує LP три стратегії ліквідності: Spot, Curve та Bid Ask. Стратегія Spot підходить для більшості ліквідних пулів; стратегія Curve більше підходить для пулів з невеликими коливаннями цін, таких як пари стабільних монет; стратегія Bid Ask підходить для пулів з великими коливаннями цін, але ця стратегія зазвичай вимагає від LP частого коригування позицій, що вимагає високої здатності оцінювати ринок.
Висновок
Як важлива складова фінансової сфери Web3, AMM через свій унікальний механізм та постійні інновації сприяє поширенню та розвитку децентралізованих фінансів. Зі зростанням технологій та вдосконаленням екосистеми, AMM має перспективи відігравати ще більшу роль у майбутньому, ще більше змінюючи традиційний фінансовий ландшафт. Для учасників глибоке розуміння особливостей та ризиків різних механізмів AMM допоможе приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
6 лайків
Нагородити
6
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
wrekt_but_learning
· 18год тому
gm degens solana цього разу справді потужно
Переглянути оригіналвідповісти на0
DeFiDoctor
· 18год тому
Результат огляду: порт CPMM все ще не має механізму регуляції стресу.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LonelyAnchorman
· 18год тому
趁着还没被 обдурювати людей, як лохів 先 увійти в позицію
Еволюція механізму AMM: фінансові інновації Web3 від CPMM до CLMM та DLMM
Основні технології у фінансовій сфері Web3: Аналіз механізму автоматичних маркет-мейкерів
У сучасному ландшафті галузі Web3 продукти, пов'язані з децентралізованими фінансами ( DeFi ), займають провідні позиції. Серед них автоматичні маркет-мейкери ( AMM ), які є ключовими елементами, активно сприяють інноваціям та трансформації у фінансовій сфері Web3. У цій статті ми зосередимося на кількох важливих реалізаціях AMM в екосистемі Solana, сподіваючись надати деякі рекомендації для постачальників ліквідності ( LP ) при виборі інвестиційних стратегій.
Постійний добуток AMM(CPMM)
CPMM є одним з найосновніших реалізацій AMM. Наприклад, основний принцип AMM на основі постійного добутку, запущеного певною торговою платформою, полягає в підтримці постійного добутку обсягів двох токенів у пулі, тобто X * Y = k.
Коли користувач додає ліквідність до пулу, система автоматично створює асоційований рахунок для гаманця користувача та випускає LP Token, що використовується для підтвердження частки цього користувача в конкретному пулі. Ці LP Token будуть знищені, коли користувач забере ліквідність.
Онлайн-програма CPMM розроблена за допомогою Anchor. Під час угоди, коли користувачі обмінюють токени, активуються команди, пов'язані з обміном. Наприклад, при обміні токенів USDC та TRUMP система буде працювати через пул TRUMP-USDC. У екосистемі Solana AMM може безпосередньо використовувати Token Account для представлення LP, без необхідності розгортання нових контрактів, як у випадку з Ethereum.
У конкретній операції свопу система буде розраховувати кількість токенів, які можна обміняти, на основі формули постійного добутку. Формула розрахунку:
(X + ΔX)(Y - ΔY) = XY
Серед них ΔY позначає кількість цільових токенів, яку може отримати користувач, метод обчислення:
ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)
Слід зазначити, що цей розрахунок не включає комісію, оскільки комісія вже була вирахувана на попередньому етапі.
Концентрований ліквідний маркет-мейкер(CLMM)
CLMM є ще однією реалізацією AMM, запущеною певною торговою платформою, чия концепція дизайну подібна до V3 версії відомого DEX. CLMM дозволяє встановлювати кілька рівнів зборів для кожної торгової пари токенів та створювати відповідні ліквідні резерви.
Однією з головних особливостей CLMM є можливість для постачальників ліквідності обирати конкретний ціновий діапазон під час внесення коштів. Ця механіка дозволяє розподіляти кошти лише в обраному діапазоні, підвищуючи ефективність використання капіталу. LP може вибрати надання ліквідності для обох токенів у пулі або вибрати лише одностороннє забезпечення ліквідності, подібно до обмеженого ордера в традиційних фінансах.
Загалом, для пулів з невеликими коливаннями цін, LP, як правило, схиляється до вибору більш вузького діапазону цін; тоді як для пулів з різкими коливаннями, вони схиляються до вибору більшого діапазону. Метою цього є максимально уникнути виходу поточної ціни за межі обраного діапазону, щоб зменшити невипадкові втрати.
Варто зазначити, що хоча централізована ліквідність може підвищити використання капіталу, це також ставить вищі вимоги до фінансових навичок LP. LP потрібно більш активно управляти своєю ліквідністю, інакше вони можуть зазнати значних імпульсних втрат через коливання ринку.
Динамічний автоматизований маркет-мейкер ( DLMM )
DLMM є продуктом AMM, який був представлений певною платформою, і є варіантом відомого DEX V3, з багатьма подібностями до CLMM. DLMM також дозволяє LP зосереджувати капітал в певному діапазоні поблизу поточної ціни, але в конкретній реалізації є інновації та пропонує деякі унікальні функції.
DLMM впроваджує концепцію "Bin", тобто розподіл цінового діапазону на кілька менших сегментів. Якщо угода відбувається в одному і тому ж Bin, трейдери отримують нульовий сліп, що може значно підвищити обсяги торгівлі та ймовірність успіху, теоретично приносячи більше доходу від комісій для LP.
У DLMM токени в пулі також розподілені по обидві сторони від поточної ціни. У активному бін знаходяться два види токенів, тоді як інші біни містять лише один вид токенів. Коли кількість одного з токенів в активному біні зменшується до нуля, система автоматично встановлює сусідні біни в новий активний стан, що сприяє змінам ціни в пулі.
DLMM пропонує LP три стратегії ліквідності: Spot, Curve та Bid Ask. Стратегія Spot підходить для більшості ліквідних пулів; стратегія Curve більше підходить для пулів з невеликими коливаннями цін, таких як пари стабільних монет; стратегія Bid Ask підходить для пулів з великими коливаннями цін, але ця стратегія зазвичай вимагає від LP частого коригування позицій, що вимагає високої здатності оцінювати ринок.
Висновок
Як важлива складова фінансової сфери Web3, AMM через свій унікальний механізм та постійні інновації сприяє поширенню та розвитку децентралізованих фінансів. Зі зростанням технологій та вдосконаленням екосистеми, AMM має перспективи відігравати ще більшу роль у майбутньому, ще більше змінюючи традиційний фінансовий ландшафт. Для учасників глибоке розуміння особливостей та ризиків різних механізмів AMM допоможе приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення.