Інвестиційні можливості в сегменті RWA: аналіз випадку Ondo Finance
Нещодавно справжні світові активи ( RWA ) привернули велику увагу в сфері DeFi, їх вважають ключем до відкриття DeFi 2.0. Однак для звичайних інвесторів RWA здаються все ще недосяжними. Більшість продуктів RWA вимагають KYC перевірки та високого порогу активів, що є занадто високим бар'єром для роздрібних інвесторів.
Отже, як же захопити інвестиційні можливості перед повним вибухом ринку RWA? Існує два основних способи: по-перше, купити токени RWA проектів; по-друге, вибрати RWA продукти з нижчими бар'єрами входу.
Перший спосіб вимагає від інвесторів глибокого розуміння основ проекту, дизайну продукту та контролю ризиків. Більшість продуктів RWA потребують спеціальних цілейних підприємств (SPV) для досягнення ізоляції ризиків, тому слід звернути увагу на те, чи відповідає це підприємство місцевим законодавчим вимогам. Цей спосіб може бути вибором більшості криптоінвесторів і також є потенційно найприбутковішим варіантом.
Другий спосіб передбачає безпосередню покупку токенізованих активів RWA, таких як долари США або державні облігації США. Цей вид інвестицій зазвичай має нижчі ризики, стабільні доходи, але поріг входження залишається досить високим, що робить його менш придатним для звичайних криптоінвесторів.
У цьому контексті Ondo Finance виділяється у сфері RWA. У цій статті ми детально розглянемо історію розвитку Ondo Finance, лінійку продуктів та ситуацію з токенами, щоб надати читачу потенційний вибір для інвестування в RWA.
Успішна трансформація Ondo Finance
Ondo Finance була заснована у 2021 році, спочатку зосередившись на ліквідності як послузі (LaaS). Проте, коли ринок увійшов у ведмежий тренд, ринкова капіталізація DeFi та ончова ліквідність зменшилися, що призвело до труднощів у розвитку проекту. У січні 2023 року Ondo Finance рішуче змінила курс на RWA. Після року зусиль, згідно з даними платформи, Ondo Finance наразі займає третє місце за загальним заблокованим обсягом у RWA, досягнувши 183 мільйонів доларів.
Ondo Finance може досягти таких результатів у сфері RWA, перш за все, завдяки своєму унікальному дизайну продукту. Ядро продуктів RWA полягає в тому, як безпечно та ефективно з'єднати реальний та віртуальний світ, забезпечуючи безпеку та нормативність процесу покупки та викупу для інвесторів.
Наразі Ondo Finance випустила три основні продукти RWA: OUSG, USDY та OMMF.
( OUSG) державні облігації США###
OUSG є основним продуктом Ondo Finance, займаючи 117 мільйонів доларів США TVL проекту. Основні активи OUSG переважно походять з короткострокового ETF на державні облігації США від BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF(SHV), одночасно залишаючи невелику кількість USDC та USD як резерви ліквідності.
ETF SHV була заснована в 2007 році, інвестуючи в короткострокові державні облігації з терміном до 1 року, слідкуючи за індексом короткострокових державних облігацій ICE США. Наразі відкриття SHV ETF становить 110,42 долара США, загальні активи складають приблизно 18,4 мільярда доларів США, а річна дохідність становить 5,17%, отримавши рейтинг AA від S&P.
Поточна ціна OUSG становить 104,66 доларів США, річна прибутковість – 4,69%, підтримує купівлю на мережах Ethereum, Polygon та Solana. Варто зазначити, що Ondo I LP як фондовий менеджер відповідає за управління частками SHV ETF OUSG, придбаними інвесторами. Ondo I LP як SPV OUSG є американською компанією, що сприяє ізоляції ризиків для інвесторів та забезпечує можливість викупу часток для користувачів у екстремальних випадках.
Щодо витрат, OUSG стягує 0,15% збору за управління фондом, в найгіршому випадку 0,15% використовується для оплати витрат постачальників послуг, таких як керуючі фондами, аудитори тощо, а також є 0,15% збору за управління ETF, що стягується емітентом ETF BlackRock.
Однак, інвестиційний поріг для OUSG досить високий. Крім перевірки KYC, інвестори також повинні відповідати вимогам "кваліфікованого покупця", тобто мати портфель інвестицій не менше 5 мільйонів доларів США, а мінімальна сума покупки OUSG становить 100 тисяч USDT.
Незважаючи на це, інвестування в RWA продукти у вигляді ETF короткострокових американських державних облігацій з річною прибутковістю близько 5% у середовищі ведмежого ринку все ще є непоганим вибором. Це також пояснює, чому OUSG за останній рік швидко зріс у TVL, ставши основним продуктом Ondo Finance.
( USDY)доларовий відсоток###
USDY є токенізованим векселем, який забезпечується короткостроковими державними облігаціями США та банківськими поточними депозитами. На відміну від OUSG, USDY орієнтований на звичайних інвесторів, мінімальний поріг покупки становить лише 500 доларів, і його можна чеканити та передавати в мережі протягом 40-50 днів після покупки. Наразі ціна USDY становить 1,02 долара, річна прибутковість - 5,10%, а загальна заблокована вартість (TVL) досягла 66,2 мільйона доларів.
У порівнянні з популярними у крипто світі стейблкоїнами, такими як USDT та USDC, USDY більше нагадує стейблкоїн з відсотками, його можна віднести до сектора стейблкоїнів з прибутком. Але, на відміну від інших стейблкоїнів з прибутком, USDY має підтримку традиційних банків, і, за словами проекту, цей продукт відповідає вимогам регулювання США.
Оскільки USDY може бути випущений на ланцюзі для обігу після певного терміну, фактично виконуючи роль стабільної монети, структура його дизайну та контроль ризиків є особливо важливими. Ось ключові моменти дизайну USDY та регуляторні заходи:
Структурний дизайн: USDY випускається Ondo USDY LLC як SPV, активи управляються окремо від Ondo Finance, зберігаючи незалежні бухгалтерські книги та рахунки. Ця структура забезпечує розділення заставних активів USDY та потенційних фінансових ризиків Ondo Finance.
Надмірне забезпечення: USDY використовує надмірне забезпечення як захід для пом'якшення ризиків, мінімум 3% первісної втрати використовується для пом'якшення короткострокових коливань цін на державні облігації США. Наразі USDY забезпечується надмірним забезпеченням на рівні 4,64% первісної втрати.
Перше право: Інвестори USDY мають "перше право" на базові банківські депозити та державні облігації. Одна з трастових компаній виступає в ролі агента по заставі, контролюючи безпечні інтереси власників USDY.
Щоденний звіт про прозорість: деяка трастова компанія виступає в ролі органу перевірки, надаючи щоденний звіт про прозорість, в якому детально описується стан активів, щоб забезпечити прозорість і відповідальність.
Активи: USDY використовує обережну інвестиційну стратегію, мета полягає в розподілі 65% банківських депозитів та 35% короткострокових державних облігацій США, щоб підтримувати безпеку та ліквідність коштів.
Кастодіальне управління активами: підтримка американських облігацій, що забезпечують USDY, зберігається на "касових кастодіальних" рахунках у деяких інвестиційних банках, що гарантує безпеку активів. Ці активи не будуть повторно заставлені.
Завдяки цим заходам продукт USDY забезпечив ізоляцію активів та криптовалютних проектів, зменшивши ризики проекту; використав надмірне забезпечення для пом'якшення ризиків зниження процентних ставок державних облігацій; залучив третіх осіб як регуляторів для забезпечення безпеки коштів та прибутків інвесторів; розмістив заставні активи на рахунках грошового зберігання у традиційних банках, щоб запобігти використанню коштів в інших цілях.
Інвестиційний бар'єр для USDY відносно невисокий, окрім можливості придбати його на блокчейні за допомогою USDC, також підтримується участь через електронний переказ. В певному сенсі, USDY має певні юридичні обмеження і, в порівнянні з іншими стейблкоїнами, має перевагу у вигляді відсотків. Але наразі використання USDY все ще відносно низьке.
( OMMF) фонди грошового ринку уряду США###
OMMF є RWA токеном, заснованим на грошовому ринку фонду уряду США (MMF). Цей продукт наразі ще не був офіційно випущений, детальніше про нього буде повідомлено після запуску.
Flux Finance( платформу кредитування)
У лютому 2023 року Ondo Finance запустила платформу кредитування Flux Finance. Ця платформа побудована на основі Compound V2, у даний час коефіцієнт використання капіталу перевищує 85%.
Flux Finance, як один з трьох каналів викупу RWA продуктів, що надаються проектом, запропонував нове рішення для проблеми часових витрат на викуп через офіційний канал. Це пов’язано з тим, що викуп через офіційний канал не може бути виконаний безпосередньо в мережі, потрібно чекати, поки SPV продукту продасть продукт, перш ніж можна буде його викупити, і цей процес зазвичай займає від 1 до 5 днів.
Наразі Flux Finance підтримує кредитування продуктів OUSG. USDY, в свою чергу, після емісії може бути переданий через децентралізовану біржу на блокчейні, тому поки що не включений до сфери підтримки Flux Finance.
Токен Ondo: майбутнє використання досі неясне
Ondo Finance випустила токени ONDO перед трансформацією та провела публічний продаж на одній з торгових платформ. Після покупки токенів є річний термін блокування, після чого вони будуть випускатися щомісяця. Токени ONDO можуть використовуватися для голосування в управлінні Flux Finance.
Після голосування в онлайн-спільноті, токен ONDO було розблоковано для обігу 18 січня цього року. Наразі ціна токена ONDO становить 0,27 USDT, що майже в 2,5 рази більше, ніж після розблокування.
Варто зазначити, що одна відома торгова платформа додала Ondo Finance(ONDO) до дорожньої карти активів. Ця торгова платформа не лише є інвестором Ondo Finance, але й є єдиним каналом для обміну USDC на долари в їхніх продуктах RWA.
Однак, нещодавно адреса проекту неодноразово переказувала токени ONDO на біржу, що може свідчити про наміри вести ринкову діяльність або продаж, інвесторам слід бути насторожі.
Згідно з офіційною статтею, токен ONDO є токеном управління для Ondo DAO та Flux Finance. Наразі конкретний зв'язок токена ONDO з продуктами RWA ще не визначено, не виключено, що в майбутньому його використають як засіб стимулювання для продуктів RWA, таких як USDY. Варто зазначити, що серед оприлюдненої загальної кількості токенів, інвестори та публічний продаж становлять лише 16%, решта 84% розподілу токенів ще не визначена.
Якщо токен ONDO зможе поєднатися з продуктами RWA, використовуючи платформу Flux Finance, а токен ONDO буде стимулом для ланцюгової ліквідності продуктів RWA, це безсумнівно сприятиме тому, щоб продукти RWA потрапили в поле зору більшої кількості криптоінвесторів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ondo Finance: нова зірка у сфері RWA. Аналіз його продуктового ряду та перспектив токенів.
Інвестиційні можливості в сегменті RWA: аналіз випадку Ondo Finance
Нещодавно справжні світові активи ( RWA ) привернули велику увагу в сфері DeFi, їх вважають ключем до відкриття DeFi 2.0. Однак для звичайних інвесторів RWA здаються все ще недосяжними. Більшість продуктів RWA вимагають KYC перевірки та високого порогу активів, що є занадто високим бар'єром для роздрібних інвесторів.
Отже, як же захопити інвестиційні можливості перед повним вибухом ринку RWA? Існує два основних способи: по-перше, купити токени RWA проектів; по-друге, вибрати RWA продукти з нижчими бар'єрами входу.
Перший спосіб вимагає від інвесторів глибокого розуміння основ проекту, дизайну продукту та контролю ризиків. Більшість продуктів RWA потребують спеціальних цілейних підприємств (SPV) для досягнення ізоляції ризиків, тому слід звернути увагу на те, чи відповідає це підприємство місцевим законодавчим вимогам. Цей спосіб може бути вибором більшості криптоінвесторів і також є потенційно найприбутковішим варіантом.
Другий спосіб передбачає безпосередню покупку токенізованих активів RWA, таких як долари США або державні облігації США. Цей вид інвестицій зазвичай має нижчі ризики, стабільні доходи, але поріг входження залишається досить високим, що робить його менш придатним для звичайних криптоінвесторів.
У цьому контексті Ondo Finance виділяється у сфері RWA. У цій статті ми детально розглянемо історію розвитку Ondo Finance, лінійку продуктів та ситуацію з токенами, щоб надати читачу потенційний вибір для інвестування в RWA.
Успішна трансформація Ondo Finance
Ondo Finance була заснована у 2021 році, спочатку зосередившись на ліквідності як послузі (LaaS). Проте, коли ринок увійшов у ведмежий тренд, ринкова капіталізація DeFi та ончова ліквідність зменшилися, що призвело до труднощів у розвитку проекту. У січні 2023 року Ondo Finance рішуче змінила курс на RWA. Після року зусиль, згідно з даними платформи, Ondo Finance наразі займає третє місце за загальним заблокованим обсягом у RWA, досягнувши 183 мільйонів доларів.
Ondo Finance може досягти таких результатів у сфері RWA, перш за все, завдяки своєму унікальному дизайну продукту. Ядро продуктів RWA полягає в тому, як безпечно та ефективно з'єднати реальний та віртуальний світ, забезпечуючи безпеку та нормативність процесу покупки та викупу для інвесторів.
Наразі Ondo Finance випустила три основні продукти RWA: OUSG, USDY та OMMF.
( OUSG) державні облігації США###
OUSG є основним продуктом Ondo Finance, займаючи 117 мільйонів доларів США TVL проекту. Основні активи OUSG переважно походять з короткострокового ETF на державні облігації США від BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF(SHV), одночасно залишаючи невелику кількість USDC та USD як резерви ліквідності.
ETF SHV була заснована в 2007 році, інвестуючи в короткострокові державні облігації з терміном до 1 року, слідкуючи за індексом короткострокових державних облігацій ICE США. Наразі відкриття SHV ETF становить 110,42 долара США, загальні активи складають приблизно 18,4 мільярда доларів США, а річна дохідність становить 5,17%, отримавши рейтинг AA від S&P.
Поточна ціна OUSG становить 104,66 доларів США, річна прибутковість – 4,69%, підтримує купівлю на мережах Ethereum, Polygon та Solana. Варто зазначити, що Ondo I LP як фондовий менеджер відповідає за управління частками SHV ETF OUSG, придбаними інвесторами. Ondo I LP як SPV OUSG є американською компанією, що сприяє ізоляції ризиків для інвесторів та забезпечує можливість викупу часток для користувачів у екстремальних випадках.
Щодо витрат, OUSG стягує 0,15% збору за управління фондом, в найгіршому випадку 0,15% використовується для оплати витрат постачальників послуг, таких як керуючі фондами, аудитори тощо, а також є 0,15% збору за управління ETF, що стягується емітентом ETF BlackRock.
Однак, інвестиційний поріг для OUSG досить високий. Крім перевірки KYC, інвестори також повинні відповідати вимогам "кваліфікованого покупця", тобто мати портфель інвестицій не менше 5 мільйонів доларів США, а мінімальна сума покупки OUSG становить 100 тисяч USDT.
Незважаючи на це, інвестування в RWA продукти у вигляді ETF короткострокових американських державних облігацій з річною прибутковістю близько 5% у середовищі ведмежого ринку все ще є непоганим вибором. Це також пояснює, чому OUSG за останній рік швидко зріс у TVL, ставши основним продуктом Ondo Finance.
( USDY)доларовий відсоток###
USDY є токенізованим векселем, який забезпечується короткостроковими державними облігаціями США та банківськими поточними депозитами. На відміну від OUSG, USDY орієнтований на звичайних інвесторів, мінімальний поріг покупки становить лише 500 доларів, і його можна чеканити та передавати в мережі протягом 40-50 днів після покупки. Наразі ціна USDY становить 1,02 долара, річна прибутковість - 5,10%, а загальна заблокована вартість (TVL) досягла 66,2 мільйона доларів.
У порівнянні з популярними у крипто світі стейблкоїнами, такими як USDT та USDC, USDY більше нагадує стейблкоїн з відсотками, його можна віднести до сектора стейблкоїнів з прибутком. Але, на відміну від інших стейблкоїнів з прибутком, USDY має підтримку традиційних банків, і, за словами проекту, цей продукт відповідає вимогам регулювання США.
Оскільки USDY може бути випущений на ланцюзі для обігу після певного терміну, фактично виконуючи роль стабільної монети, структура його дизайну та контроль ризиків є особливо важливими. Ось ключові моменти дизайну USDY та регуляторні заходи:
Структурний дизайн: USDY випускається Ondo USDY LLC як SPV, активи управляються окремо від Ondo Finance, зберігаючи незалежні бухгалтерські книги та рахунки. Ця структура забезпечує розділення заставних активів USDY та потенційних фінансових ризиків Ondo Finance.
Надмірне забезпечення: USDY використовує надмірне забезпечення як захід для пом'якшення ризиків, мінімум 3% первісної втрати використовується для пом'якшення короткострокових коливань цін на державні облігації США. Наразі USDY забезпечується надмірним забезпеченням на рівні 4,64% первісної втрати.
Перше право: Інвестори USDY мають "перше право" на базові банківські депозити та державні облігації. Одна з трастових компаній виступає в ролі агента по заставі, контролюючи безпечні інтереси власників USDY.
Щоденний звіт про прозорість: деяка трастова компанія виступає в ролі органу перевірки, надаючи щоденний звіт про прозорість, в якому детально описується стан активів, щоб забезпечити прозорість і відповідальність.
Активи: USDY використовує обережну інвестиційну стратегію, мета полягає в розподілі 65% банківських депозитів та 35% короткострокових державних облігацій США, щоб підтримувати безпеку та ліквідність коштів.
Кастодіальне управління активами: підтримка американських облігацій, що забезпечують USDY, зберігається на "касових кастодіальних" рахунках у деяких інвестиційних банках, що гарантує безпеку активів. Ці активи не будуть повторно заставлені.
Завдяки цим заходам продукт USDY забезпечив ізоляцію активів та криптовалютних проектів, зменшивши ризики проекту; використав надмірне забезпечення для пом'якшення ризиків зниження процентних ставок державних облігацій; залучив третіх осіб як регуляторів для забезпечення безпеки коштів та прибутків інвесторів; розмістив заставні активи на рахунках грошового зберігання у традиційних банках, щоб запобігти використанню коштів в інших цілях.
Інвестиційний бар'єр для USDY відносно невисокий, окрім можливості придбати його на блокчейні за допомогою USDC, також підтримується участь через електронний переказ. В певному сенсі, USDY має певні юридичні обмеження і, в порівнянні з іншими стейблкоїнами, має перевагу у вигляді відсотків. Але наразі використання USDY все ще відносно низьке.
( OMMF) фонди грошового ринку уряду США###
OMMF є RWA токеном, заснованим на грошовому ринку фонду уряду США (MMF). Цей продукт наразі ще не був офіційно випущений, детальніше про нього буде повідомлено після запуску.
Flux Finance( платформу кредитування)
У лютому 2023 року Ondo Finance запустила платформу кредитування Flux Finance. Ця платформа побудована на основі Compound V2, у даний час коефіцієнт використання капіталу перевищує 85%.
Flux Finance, як один з трьох каналів викупу RWA продуктів, що надаються проектом, запропонував нове рішення для проблеми часових витрат на викуп через офіційний канал. Це пов’язано з тим, що викуп через офіційний канал не може бути виконаний безпосередньо в мережі, потрібно чекати, поки SPV продукту продасть продукт, перш ніж можна буде його викупити, і цей процес зазвичай займає від 1 до 5 днів.
Наразі Flux Finance підтримує кредитування продуктів OUSG. USDY, в свою чергу, після емісії може бути переданий через децентралізовану біржу на блокчейні, тому поки що не включений до сфери підтримки Flux Finance.
Токен Ondo: майбутнє використання досі неясне
Ondo Finance випустила токени ONDO перед трансформацією та провела публічний продаж на одній з торгових платформ. Після покупки токенів є річний термін блокування, після чого вони будуть випускатися щомісяця. Токени ONDO можуть використовуватися для голосування в управлінні Flux Finance.
Після голосування в онлайн-спільноті, токен ONDO було розблоковано для обігу 18 січня цього року. Наразі ціна токена ONDO становить 0,27 USDT, що майже в 2,5 рази більше, ніж після розблокування.
Варто зазначити, що одна відома торгова платформа додала Ondo Finance(ONDO) до дорожньої карти активів. Ця торгова платформа не лише є інвестором Ondo Finance, але й є єдиним каналом для обміну USDC на долари в їхніх продуктах RWA.
Однак, нещодавно адреса проекту неодноразово переказувала токени ONDO на біржу, що може свідчити про наміри вести ринкову діяльність або продаж, інвесторам слід бути насторожі.
Згідно з офіційною статтею, токен ONDO є токеном управління для Ondo DAO та Flux Finance. Наразі конкретний зв'язок токена ONDO з продуктами RWA ще не визначено, не виключено, що в майбутньому його використають як засіб стимулювання для продуктів RWA, таких як USDY. Варто зазначити, що серед оприлюдненої загальної кількості токенів, інвестори та публічний продаж становлять лише 16%, решта 84% розподілу токенів ще не визначена.
Якщо токен ONDO зможе поєднатися з продуктами RWA, використовуючи платформу Flux Finance, а токен ONDO буде стимулом для ланцюгової ліквідності продуктів RWA, це безсумнівно сприятиме тому, щоб продукти RWA потрапили в поле зору більшої кількості криптоінвесторів.