Виклики, з якими стикається Ethereum, та стратегії їх подолання

Зі зникненням буму Web3, Ethereum стикається з безпрецедентними викликами. Ринок змінює своє сприйняття Web3.0, одночасно нові платформи, такі як Solana, активно борються за залишкову частку ринку. Проблеми, такі як фрагментація мережі другого рівня, зниження здатності до захоплення вартості, розмивання контролю над екосистемою та недостатнє лідерство, послаблюють досвід користувачів Ethereum та економічну цінність. З підвищенням впливу мереж другого рівня, вплив Ethereum також зазнає потрясінь. Ці фактори призвели до однієї з найрізкіших корекцій цін ETH в історії.

Однак надія все ще існує. Завдяки просуванню L2 інтероперабельності, пріоритетному вдосконаленню інфраструктури на основі ETH та прийняттю більш рішучого стилю лідерства, Ethereum все ще має можливість відновити свою славу. Його міцна базова структура та активна екосистема розробників залишаються стійкими перевагами, але для відновлення позицій ETH необхідно швидко вжити стратегічних заходів.

Від утопії Web3.0 до реалістичного сприйняття, ринок змушений знову оцінити основні цінності Етер. Ідеал "користувацької автономії децентралізованого Інтернету", на який колись покладали великі надії, нині був замінений більш іронічним наративом: у світі криптовалют або грають у збереження вартості біткоїна, або перетворюються на цифрові казино. Цей зворот емоцій має особливо значний вплив на Етер: він позиціонує себе як основу нової парадигми Інтернету, але змушений стикатися з усе більш зростаючими сумнівами.

Більш серйозним є те, що Ethereum вже не є єдиним представником бачення Web 3.0. Незалежно від того, чи є у когось оптимістичне чи песимістичне ставлення до майбутнього галузі, неважко помітити, що деякі платформи стають новими центрами крипто-споживчих активностей. У цьому контексті стаття має на меті проаналізувати найбільш актуальні стратегічні виклики Ethereum та запропонувати практичні рішення, які допоможуть їй відновити свої позиції в постійно змінюваному середовищі.

Основні виклики

Ethereum стикається з багатьма викликами, але найбільш нагальними чотирма проблемами є фрагментація мереж L2, зниження здатності до захоплення вартості, розмивання контролю над екосистемою та відсутність стратегічного лідерства.

Фрагментація L2 мережі та розрив у досвіді користувачів

Найбільш помітною кризою є фрагментація мережі Layer2. Впровадження кількох конкурентоспроможних виконавчих шарів розриває користувацький досвід та ліквідність на ланцюгу, підриває переваги комбінованості, якими колись гордилася основна мережа Ethereum, тоді як ця перевага все ще чітко видна в деяких ізольованих блокчейнах.

Для користувачів це означає, що їм потрібно боротися з різними протоколами, стандартами та несумісностями крос-ланцюгових мостів, що ускладнює реалізацію безшовної взаємодії, на яку спочатку обіцяв Ethereum. Розробники несуть тягар підтримки кількох версій протоколів на різних L2, а стартапи стикаються з складними стратегіями виходу на ринок через обмежене розподілення ресурсів у децентралізованій екосистемі. Тому багато споживчих застосунків обирають перейти на інші платформи, де користувачі та підприємці можуть зосередитися на розвагах та інноваціях, не турбуючись про фрагментовану інфраструктуру.

Розмивання екологічного контролю: зростаюча загроза

Більш серйозно те, що Ethereum делегував свій план розширення на L2, і це рішення поступово послаблює його контроль над власною екосистемою. Універсальні L2 Rollup, створюючи свої екосистеми, генерують потужний мережевий ефект і поступово перетворюються на непереборний захисний вал. З часом ці виконавчі шари отримують все більше прав голосу в порівнянні з шаром розрахунків Ethereum, і спільнота може поступово ігнорувати важливість основного шару розрахунків. Як тільки активи почнуть природно існувати на виконавчому шарі, потенціал Ethereum у захопленні цінності та впливу буде суттєво послаблений, а шар розрахунків врешті-решт перетвориться на товарну послугу.

Знищення вартості: структурні виклики

Виникнення L2 значно вплинуло на захоплення вартості ETH, ці платформи все більше займають MEV та доходи від торгових зборів, що призводить до значного зменшення вартості, яка повертається в основну мережу Ethereum. Цей зсув перенаправляє економічні вигоди від власників ETH до власників токенів L2, послаблюючи внутрішні стимули тримати ETH як інвестиційний актив. Хоча ця тенденція є неминучим викликом для будь-якого токена Layer 1, Ethereum, завдяки тому, що він першим реалізував маршрут L2, раніше та більш помітно відчуває цей феномен.

Можна передбачити, що коли домінування застосункових шарів у захопленні MEV стане нормою, не лише окремі блокчейни зіткнуться з подібними труднощами, але навіть L2 також зазнає кризи захоплення вартості. Хоча це не є унікальною проблемою Ethereum, питання про те, як розробити точні стратегії для подолання цього структурного виклику, залишається нагальним і потребує вирішення.

Криза лідерства: Парадокс ідеалізму

Ethereum, реагуючи на вищезгадані виклики, також виявив глибокі недоліки в стратегічному керівництві. Внутрішня спільнота довгий час перебувала в постійних коливаннях між цілями ефективності та цінностями рівності, що затримувало ключовий прогрес. Тим часом, дотримання зобов'язання щодо "достовірного нейтралітету" в управлінні, хоча й було спрямоване на зменшення ризиків регулювання та державних репресій, часто ставало перешкодою для стратегічних рішень. Крім того, у власників ETH немає механізму для безпосереднього впливу на важливі стратегічні рішення, і єдиний спосіб висловити незадоволення зазвичай полягає у продажу токенів.

З огляду на обставини, ці питання, хоча й легко визначити, але в певному сенсі вони можуть виникати через врахування регуляторного тиску та національних ризиків, а не через брак прозорості в управлінні та лідерстві.

Стратегічні відповіді: виклики та рішення

Фрагментація L2 мережі: механізм самовиправлення

Два шляхи для подолання кризи фрагментації L2:

По-перше, залежність від ринкових механізмів ( природним чином вибирає ) для досягнення органічної інтеграції екосистеми, зрештою формуючи 2-3 абсолютні активні універсальні L2 домінуючі ринки. Інші проекти або виходять з конкуренції, або трансформуються в провайдерів Rollup, орієнтованих на вертикальні сцени;

По-друге, шляхом встановлення сильних обов'язкових стандартів взаємодії, зменшити внутрішні тертя в екосистемі Rollup та запобігти створенню монопольного захисту єдиного рівня виконання.

Ethereum повинна скористатися поточним вікном впливу L2, щоб реалізувати другий варіант. Потрібно усвідомити, що ця домінуюча позиція продовжує втрачатися з кожним днем; чим повільніше діють, тим слабшим стає стратегічний ефект. Завдяки створенню єдиної екосистеми L2, Ethereum має шанс відновити переваги комбінованості епохи основної мережі та протистояти іншим одиничним ланцюгам на рівні користувацького досвіду.

Але покладатися лише на ринкову інтеграцію призведе до похмурих перспектив майбутнього ETH. Як тільки з’явиться степеневий розподіл навколо 2-3 домінуючих виконавчих рівнів, вплив Ethereum на ці виконавчі рівні може значно зменшитися; в такому випадку кожен виконавчий рівень часто надаватиме пріоритет вартості своїх токенів, що призведе до маргіналізації ETH та ослаблення економічної моделі Ethereum. Щоб уникнути такої ситуації, Ethereum повинен рішуче діяти, формуючи свою екосистему L2, щоб забезпечити, що вартість і контроль завжди пов’язані з основною мережею та ETH.

Механізм повторного захоплення вартості

Просте покладання на наратив "продуктивних активів" не є стійкою довгостроковою стратегією для ETH( та всіх токенів Layer1). Часове вікно домінування Layer1 у захопленні MEV триватиме максимум п'ять років, оскільки тенденція до перенесення рівнів захоплення вартості вгору до стеку додатків вже стала загальноприйнятою. Тим часом, біткоїн міцно зайняв наратив "зберігання вартості", що робить ETH, якщо він намагатиметься змагатися з BTC у цій сфері, ризикованим у сприйнятті ринку як "біткоїн для бідних", подібно до історичного становища срібла щодо золота. Навіть якщо ETH у майбутньому зможе продемонструвати помітну перевагу у зберіганні вартості, ця трансформація може зайняти щонайменше десять років, а Ethereum не може чекати на такий тривалий цикл. Тому, протягом цього часу, Ethereum має відкрити унікальний шлях наративу, щоб зберегти свою ринкову актуальність.

Визначення ETH як "інтернет-орієнтованої валюти" та найякіснішого заставного активу на ланцюгу є найбільш перспективним напрямком на найближчі десять років. Хоча стейблкоїни домінують у ланцюгових фінансах як платіжний засіб, вони все ще залежать від офлайн бухгалтерії; справжня інтернет-орієнтована та нездоланна роль валюти ще не була суттєво зайнята, і ETH має цю перевагу першопрохідця. Однак для досягнення цієї мети Ethereum повинен знову взяти під контроль загальний виконавчий рівень в екосистемі та поставити прийняття ETH на перше місце, а не дозволяти розповсюдженню стандарту Wrapped ETH.

Відновлення контролю над екосистемою

Відновлення екосистемної власності можна реалізувати через два ключові шляхи: по-перше, підвищивши продуктивність Ethereum L1 до рівня, порівнянного з централізованими ланцюгами, забезпечуючи безперебійну роботу споживчих додатків та децентралізованих фінансових сервісів; по-друге, запровадивши рідний Rollup Ethereum, зосередивши всі зусилля з розробки бізнесу та впровадження на цьому. Зосередивши екосистемну активність на інфраструктурі, контрольованій ETH, Ethereum може зміцнити свою центральну позицію в екосистемі. Це вимагає, щоб Ethereum перейшов від застарілої парадигми "сумісності з ETH" до екосистемної моделі "домінування ETH", пріоритетно забезпечуючи прямий контроль над основними ресурсами та максимізуючи захоплення вартості ETH.

Проте, незалежно від того, чи йдеться про відновлення контролю над екосистемою, чи про посилення рівня прийняття ETH, це складні рішення, які можуть відштовхнути ключових учасників, таких як Rollup та постачальники ліквідного стейкінгу. Ethereum має обережно зважити на ризики розколу спільноти, прагнучи знайти баланс між потребами в контролі та ризиками розколу, щоб забезпечити успішне встановлення ETH як нового нарративу, що є основою екосистеми.

Інновації в лідерстві

Врешті-решт, керівництво Ethereum повинно інновувати, щоб впоратися з викликами в управлінні та стратегії. Лідери Ethereum повинні просувати екосистему, керуючись орієнтованим на результати мислення, більш сильним відчуттям терміновості та практичним підходом. Ця зміна вимагає відмови від надмірної прихильності до "достовірної нейтральності", особливо при ухваленні рішень щодо дорожньої карти продукту та позиціонування активів ETH, що вимагає більш рішучих рішень.

Водночас, ринок вже висловив незадоволення тим, що Ethereum передає критичну інфраструктуру децентралізованим сутностям. Щоб змінити цю ситуацію, Ethereum має попрощатися зі старою моделлю "узгодження з ETH" і перейти до нової моделі "лідерства ETH", щоб забезпечити єдність основної інфраструктури в рамках єдиної токенової системи (ETH). Цей крок додатково зміцнить основну позицію ETH і відновить довіру ринку до стратегічного напрямку Ethereum.

Виклики маркетингу та потенціал нарації

Незважаючи на численні виклики, Ethereum все ще має глибокі переваги, які підтримують його позицію в крипто-сфері, ці переваги часто зменшуються його керівництвом, що призводить до того, що негативна критика затоплює його основний наратив. Систематизація цих переваг допомагає встановити об'єктивну когнітивну рамку для потенціалу Ethereum.

Перевірена інфраструктура

Ethereum і Bitcoin стоять поруч, забезпечуючи неперевершену децентралізовану безпеку, що відповідає суворим вимогам суверенних установ і великих фінансових інститутів. Безпека, яку забезпечує механізм консенсусу, значно перевищує інші платформи смарт-контрактів, гарантуючи справжні характеристики антиконтролю, що є невід'ємною частиною інфраструктури, яка несе цінність у сотні мільярдів доларів. Екосистема DeFi Ethereum вже забезпечила приблизно 76,32 трильйона доларів вартості (TVL×дні ), і випадки серйозних інцидентів безпеки надзвичайно рідкісні, а захисний вал безпеки, перевірений часом, продовжує поглиблюватися.

Станом на сьогодні, обсяг стейблкоїнів, що зберігаються на Ethereum, перевищує 120 мільярдів доларів США. Ці кошти в основному накопичувалися в епоху, коли регуляторні рамки ще не були чіткими, а широке впровадження з боку установ ще не сформувалося. З поступовим проясненням регуляторного середовища та попитом з боку установ, який сприяє подальшому зростанню стейблкоїнів, очікується, що протягом наступного десятиліття обсяг стейблкоїнів, що зберігаються на Ethereum, перевищить 1 трильйон доларів США. Це зростання походить як від нових вимог до випуску, так і від довіри ринку до його безпеки та можливості комбінації, що може зміцнити його позицію як основи світової фінансової системи.

Прогнозний дизайн

Архітектура Ethereum має значну перспективу. На відміну від биткоїна, вона пропонує більш досконалі рішення для переходу до захисту від квантових атак, а її постійно еволюціонуюча технологічна культура стимулює інновації. На відміну від потенційних обмежень бюджету безпеки BTC в майбутньому, гнучка монетарна політика Ethereum дозволяє їй зберігати потужні стимули безпеки, пристосовуючись до ринкового середовища, забезпечуючи довгострокову стійкість.

Неперевершена екосистема розробників

Ethereum має найбільшу та найрізноманітнішу спільноту розробників у сфері блокчейну,