Діалог з засновниками Frax Finance та Aave: перспективи стабільних монет стати найбільшою категорією активів у блокчейні
У швидко розвиваючому світі криптовалют та технологій блокчейн, засновники Frax Finance Сем Каземян та Aave Стани Кулечов безсумнівно є двома важливими постатями в галузі стейблкоїнів. Під час особливої розмови вони поділилися своїм поглядом на стрімкий ріст індустрії стейблкоїнів, інноваційним шляхом своїх проектів, а також поглядами на майбутні зміни в регулюванні, особливо після коливань на крипторинку у 2022 році, коли стейблкоїни стали центром уваги в індустрії.
Наразі їхня увага зосереджена на законопроекті GENIUS, який може підвищити статус стейблкоїнів до легальної валюти, кардинально змінюючи позицію долара у світі. У цій статті буде детально розглянуто інсайти Сема та Стані щодо ринку стейблкоїнів, їхні очікування щодо цього законопроекту, а також перспективи того, як стейблкоїни формуватимуть майбутнє фінансової екосистеми.
Хвиля стейблкоїнів та законодавчі тенденції
Ведучий: Наразі індустрія стейблкоїнів розвивається швидкими темпами, на законодавчому рівні вже є кілька версій, які просуваються в Конгресі, хоча частка ринку наразі становить лише 1,1% від обсягу долара M1, але здається, що вся індустрія вважає, що "це лише початок". Як ви, як ключові учасники галузі, оцінюєте цей момент?
Сем Каземіан:
Чесно кажучи, мені важко контролювати своє захоплення. Я щодня читаю інвестиційні звіти, вступи до ETF, і без винятку в них згадуються "AI" та "стейблкоїн" як два найгарячіші напрямки у світі сьогодні, інші галузі навряд чи можуть з ними зрівнятися. Як засновник протоколу стейблкоїнів, бачити, як ця галузь нарешті зрозуміла та прийнята всім світом, це чудове відчуття.
Ми витратили багато років на дослідження і створення Frax, спочатку це була експериментальна "змішана модель", а тепер вона еволюціонувала в напрямок "законодавчого цифрового долара", який готові підтримати законодавці, і ця зміна є величезною.
Стани Кулечов:
Я повністю розумію почуття Сема. Стейблкоїн сам по собі є дуже інтуїтивно зрозумілим інструментом, особливо в регіонах, де є фінансова нестабільність та девальвація національної валюти, фінансова стабільність, яку забезпечує стейблкоїн, є набагато привабливішою, ніж їхня місцева валюта.
Але навіть у західних країнах, вартість стейблкоїнів полягає не лише в "стабільності" як такій, а в тому, що вона перетворює прибутковість DeFi на щось, що можуть зрозуміти та використовувати звичайні користувачі. Це природний розвиток фінансових технологій від "паперових грошей → цифрових валют → у блокчейні активів". Це справді відкриває нову парадигму для трансакцій вартості між країнами.
Чи становлять стейблкоїни загрозу для долара?
Модератор: Ви згадали про цінність стейблкоїнів у розширенні ринків, де важко отримати хорошу монету. Щодо того, як стейблкоїни впливають на позицію долара в глобальній валютній системі, одні вважають, що стейблкоїни загрожують домінуванню долара, тоді як інша точка зору стверджує, що стейблкоїни насправді розширюють глобальний вплив долара. Як ви дивитеся на це питання?
Сем Каземіан：
Я вважаю, що це повністю неправильно розуміє роль стейблкоїнів. Насправді все навпаки: стейблкоїни є "розширенням" долара, глобальним продовженням впливу долара.
Ми можемо розглянути стейблкоїн з історичної точки зору в два етапи:
Перший етап – це ідеал "децентралізованого алгоритмічного стейблкоїна", який врешті-решт закінчився крахом;
Другий етап – це етап реалізму, в який ми зараз входимо: якщо ви закріплюєтеся за USD, то "найдосконаліший" дизайн стейблкоїна насправді полягає в отриманні визнання уряду США, щоб він безпосередньо визнав ваш токен як "долар".
Це революційна суть закону GENIUS. Він вперше надає стейблкоїнам "законний статус долара", тобто, коли Міністерство фінансів США говорить "ця відповідна монета дорівнює долару", її дійсно можуть приймати всі банки в світі, що приймають долари, вона більше не просто "цифровий актив" у блокчейні, а є "доларом" в юридичному сенсі.
Стані Кулехов:
Долар як інструмент розрахунків простий і ефективний, а поширення Інтернету, навпаки, розширило глобальну торгівлю доларами. Очікується, що в майбутньому стейблкоїни також зазнають подібної ситуації, оскільки охоплення Інтернету буде ще ширшим. Для досягнення більш децентралізованої системи потрібен час і широке впровадження, це довгостроковий процес. Наразі масштаб технологій виявляється в розширенні існуючої вартості.
У найближчі 2-3 роки стейблкоїн стане найбільшою категорією активів у блокчейні, а протягом 5-7 років токени цінних паперів перевершать загальну вартість стейблкоїнів і криптооригінальних активів. Традиційні активи у блокчейні принесуть переваги RWA, в основному оцінюючись у доларах США, що підкреслює концепцію розрахункових угод у доларах, але не обов'язково є остаточною формою фінансової системи майбутнього. Наступні 10-15 років свідчитимуть про перехід засобів торгівлі до нових засобів з унікальною безпекою та взаємодією, що підвищить ліквідність і створить більше інтересу до екосистеми, встановлюючи нові способи для майбутніх стейблкоїнів і торгової вартості.
Чи є токени цінних паперів остаточною формою активів у блокчейні?
Модератор: Стани, ти щойно згадував, що в довгостроковій перспективі стейблкоїн є лише перехідним етапом, а токени цінних паперів стануть найбільшою категорією активів у блокчейні, навіть перевершивши стейблкоїни та рідні криптоактиви. Про які саме активи ти говориш? Яка логіка стоїть за цим висновком?
Стані Кулехов:
Це загальне поняття, яке ми часто називаємо RWA, насправді також охоплює токени, що представляють цінні папери. Діапазон може варіюватися від акцій публічних компаній, приватного капіталу, боргових інструментів до можливих структурованих фінансових продуктів у майбутньому.
Наразі багато стейблкоїнів підтримуються короткостроковими облігаціями США, ці активи вже відіграють роль у блокчейні. Але в міру зрілості інструментів процентних ставок у блокчейні, ми побачимо, як традиційні активи з вищими доходами та складнішими рівнями ризику також будуть перенесені у блокчейн, і саме це є основою фінансової системи.
В минулому багато якісних активів мали погану ліквідність не через те, що вони не привабливі, а через високі бар'єри входу та обмежені канали розподілу. DeFi пропонує глобальну мережу ліквідності, яка дозволяє цим активам звільнитися з "закритих" фінансових структур і безпосередньо оцінюватися та торгуватися у блокчейні. Це змінить всю структуру капітального ринку.
Основний вплив закону GENIUS: хто може "друкувати долари"?
Модератор: Сэм, ти говорив про діалог з сенаторами та іншими законодавцями. Чи можеш ти розповісти, які нові можливості відкриє законопроект GENIUS після його набуття чинності?
Сем Каземіан：
Долар має багато визначень у фінансовій системі, а Федеральний резерв розрізняє різні типи доларових активів за допомогою класифікацій M1, M2, M3 тощо. Зокрема, валюта M1 - це гроші, які можна використовувати негайно в економіці, включаючи банківські депозити, депозити на вимогу та грошові ринкові фонди, які можна швидко конвертувати в готівку. Тоді як валюта M2 має більші ризики, наприклад, банківські борги, які номіновані в доларах, але не застраховані; ці активи більше схожі на інвестиції, номіновані в доларах, а не на традиційні гроші.
З 19 століття право на випуск монет класу M1 було ексклюзивним правом федеральних уповноважених банків США. Вони можуть створювати "негайно доступні" монети, такі як поточні депозити, фонди грошового ринку тощо. А тепер закон GENIUS наділяє цю здатність емітентів стейблкоїнів, деякі з яких не є уповноваженими банками, можуть гнучко і інноваційно випускати монети M1. Ось чому деякі банки до тепер виглядають так, ніби вони невдовзі підуть на цю законодавчу ініціативу, хоча раніше вони були дуже проти цього закону, оскільки надають перевагу збереженню монополії на випуск M1 монет.
Законопроект GENIUS і платіжний стейблкоїн мають історичне значення, оскільки вперше дозволяють нефінансовим установам випускати M1 монету через суворі вимоги. Ці вимоги вимагають, щоб стейблкоїн був забезпечений активами з високим рівнем безпеки, такими як цінні папери грошового ринку, державні облігації, зворотні викуплення Федеральної резервної системи та застраховані депозитні сертифікати. Наразі FRXUSD прагне стати першим платіжним стейблкоїном, що має ліцензовану сутність. Цей розвиток поки що не був повністю оцінений ринком, але, ймовірно, він поступово буде визнаний у найближчі місяці в міру появи нових новин про легальне випускання стейблкоїнів банками.
Стані Кулехов:
Хоча на інтуїтивному рівні регуляторне схвалення в таких сферах, як стейблкоїни, здається розумним, ключовим є те, які обмеження можуть виникнути через ці нормативні акти, особливо в частині інновацій. Перед тим, як потрапити в DeFi, я також працював у фінансових технологіях, тоді P2P-кредитування та платформи краудфандингу були спочатку дуже активними, але пізніше регуляторна система змусила багато малих стартапів вийти з гри, оскільки вони не могли дозволити собі високі витрати на дотримання правил.
Отже, ключовим є те, що законопроект GENIUS має встановити чіткі, зрозумілі, але інклюзивні правила. Не можна дозволити надмірній обережності змусити інноваторів вийти з гри. На щастя, в даний час в криптоіндустрії є група дуже професійних законодавчих представників, які працюють над просуванням цього процесу.
Чи будуть кілька суб'єктів випускати долари та змагатись один з одним?
Ведучий: Традиційні банки планують випустити свої стейблкоїни. Чи може у майбутньому виникнути конкуренція між стейблкоїнами, навіть питання "інфляції долара"?
Стані Кулехов:
Насправді ми не вважаємо це "конкуренцією". На нашу думку, стейблкоїни більше схожі на "платіжні канали" або "трек", де кожен користувач обирає найвідповідніший трек в залежності від ситуації, наприклад, USDC, GHO, frxUSD тощо. У певній екосистемі багато користувачів мають монета стейблкоїнів більше 6 місяців, що свідчить про те, що вони не тільки засіб обігу, але й довгостроковий інструмент збереження вартості.
У Aave V4 ми також розробили "GSM" для прийняття цих стейблкоїнів як базових застав, наприклад, USDC, USDT вже інтегровані. У майбутньому Frax також може бути включено через процес управління, що підвищить гнучкість і стійкість всього протоколу.
Сем Каземіан：
Я повністю з цим згоден. Цифровий долар є вигідною грою. Глобальний ринок M1 становить 20 трильйонів доларів, а наразі загальна капіталізація стейблкоїнів у блокчейні становить лише 1%. Це означає, що проникнення в усій галузі залишається дуже низьким.
frxUSD запущено лише три місяці тому, наразі також подається заявка на інтеграцію в певну екосистему. Я вірю, що в майбутньому все більше і більше регульованих стейблкоїнів приєднаються до DeFi, що зробить всю систему цифрових доларів більш різноманітною та стабільною. Мета Frax – стати "основним цифровим доларом" в цій системі.
Нова структура цифрового долара: Frax та Aave
Ведучий: Сэм, ви нещодавно перевели Frax з L2 на L1 і навіть реконструювали оригінальний токен управління FXS. Чи це підготовка до "комплаєнсу стейблкоїнів"?
Сем Каземіан：
Цілком вірно. Наша загальна архітектура вже трансформувалася з "протоколу алгоритмічного стейблкоїна" в "випуск цифрового долара + мережу розрахунків". Попередня Frax Share (FXS) змінила назву на Frax, ставши токеном gas та токеном управління; тоді як frxUSD є абсолютно новим, законним та відповідним стейблкоїном для платежів.
Ми бажаємо назвати це "правильною версією плану Libra". Libra на початку намагалася створити глобальну універсальну цифрову монету, але зазнала невдачі через політичний опір. А зараз, коли час настав, а політична підтримка є, ми обираємо мету "законного випуску долара", щоб реалізувати випуск стейблкоїна, міжланцюгові розрахунки та передачу вартості на цій високопродуктивній EVM-ланцюзі Fraxtal.
Ведучий: Стани, Aave не обирала випуск L1 чи L2, а натомість розробила "уніфіковану ліквіднісну архітектуру" V4. Чому ви обрали цей шлях?
Стані Кулехов:
Хоча V4 ще не запущено, відповідні пропозиції були затверджені минулого року, і наразі розробка наближається до завершення. Ми вважаємо, що в майбутньому асортимент активів у блокчейні буде надзвичайно різноманітним, а ризикова крива буде подовжена. Тому V4 впроваджує дизайн "лікувального вузла + ризикової гілки". Різні категорії активів можуть бути розподілені по різних "гілкових ринках", але все ще управляються ліквідністю через "вузол".
Таким чином, досвід користувачів став простішим, ефективність використання коштів вища, а системні ризики також були ефективно ізольовані. Ми також впровадили "механізм ризикової премії", за яким високоризикові застави будуть сплачувати вищу процентну ставку, що дозволить оптимізувати загальну структуру витрат на кредитування.
Концепція співпраці Frax з Aave: дозволити "цифровому долару" безпосередньо брати участь у прибутках DeFi
Сем Каземіан：
Тоді я зроблю "публічну пропозицію" один раз. Ми плануємо запустити програму винагород FraxNet у додатку Frax Financial Technology, де користувачі, які володіють frxUSD, можуть отримувати безризиковий дохід, еквівалентний державним облігаціям США, у некастодіальних гаманцях.
Але я хочу продовжити, щоб власники frxUSD могли безпосередньо вносити активи на певну платформу і отримувати прибуток через реальний ринок позик. Це перетворить комбінацію "цифровий долар + у блокчейні прибуток" на реальність, а також зробить цю платформу першою DeFi платформою для отримання прибутку, яка підключається до легального долара.
Стані Кулехов:
Ця ідея просто чудова і демонструє модульність та комбінованість Aave V4. Ми з нетерпінням чекаємо на додавання активів Frax до процесу пропозицій щодо управління.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
16 лайків
Нагородити
16
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MissingSats
· 07-19 14:57
Довгий булран тільки-но почався
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnChainDetective
· 07-19 14:57
хмм відслідковував потоки у блокчейні... чесно кажучи, не купую цю стейблкоїн наративу
Переглянути оригіналвідповісти на0
MrRightClick
· 07-19 14:57
Спостерігайте за тим, як два про у шифрувальному колі заробляють монету.
Розмова між засновниками Frax та Aave: стейблкоїни мають потенціал стати найбільшою категорією активів у блокчейні
Діалог з засновниками Frax Finance та Aave: перспективи стабільних монет стати найбільшою категорією активів у блокчейні
У швидко розвиваючому світі криптовалют та технологій блокчейн, засновники Frax Finance Сем Каземян та Aave Стани Кулечов безсумнівно є двома важливими постатями в галузі стейблкоїнів. Під час особливої розмови вони поділилися своїм поглядом на стрімкий ріст індустрії стейблкоїнів, інноваційним шляхом своїх проектів, а також поглядами на майбутні зміни в регулюванні, особливо після коливань на крипторинку у 2022 році, коли стейблкоїни стали центром уваги в індустрії.
Наразі їхня увага зосереджена на законопроекті GENIUS, який може підвищити статус стейблкоїнів до легальної валюти, кардинально змінюючи позицію долара у світі. У цій статті буде детально розглянуто інсайти Сема та Стані щодо ринку стейблкоїнів, їхні очікування щодо цього законопроекту, а також перспективи того, як стейблкоїни формуватимуть майбутнє фінансової екосистеми.
Хвиля стейблкоїнів та законодавчі тенденції
Ведучий: Наразі індустрія стейблкоїнів розвивається швидкими темпами, на законодавчому рівні вже є кілька версій, які просуваються в Конгресі, хоча частка ринку наразі становить лише 1,1% від обсягу долара M1, але здається, що вся індустрія вважає, що "це лише початок". Як ви, як ключові учасники галузі, оцінюєте цей момент?
Сем Каземіан:
Чесно кажучи, мені важко контролювати своє захоплення. Я щодня читаю інвестиційні звіти, вступи до ETF, і без винятку в них згадуються "AI" та "стейблкоїн" як два найгарячіші напрямки у світі сьогодні, інші галузі навряд чи можуть з ними зрівнятися. Як засновник протоколу стейблкоїнів, бачити, як ця галузь нарешті зрозуміла та прийнята всім світом, це чудове відчуття.
Ми витратили багато років на дослідження і створення Frax, спочатку це була експериментальна "змішана модель", а тепер вона еволюціонувала в напрямок "законодавчого цифрового долара", який готові підтримати законодавці, і ця зміна є величезною.
Стани Кулечов:
Я повністю розумію почуття Сема. Стейблкоїн сам по собі є дуже інтуїтивно зрозумілим інструментом, особливо в регіонах, де є фінансова нестабільність та девальвація національної валюти, фінансова стабільність, яку забезпечує стейблкоїн, є набагато привабливішою, ніж їхня місцева валюта.
Але навіть у західних країнах, вартість стейблкоїнів полягає не лише в "стабільності" як такій, а в тому, що вона перетворює прибутковість DeFi на щось, що можуть зрозуміти та використовувати звичайні користувачі. Це природний розвиток фінансових технологій від "паперових грошей → цифрових валют → у блокчейні активів". Це справді відкриває нову парадигму для трансакцій вартості між країнами.
Чи становлять стейблкоїни загрозу для долара?
Модератор: Ви згадали про цінність стейблкоїнів у розширенні ринків, де важко отримати хорошу монету. Щодо того, як стейблкоїни впливають на позицію долара в глобальній валютній системі, одні вважають, що стейблкоїни загрожують домінуванню долара, тоді як інша точка зору стверджує, що стейблкоїни насправді розширюють глобальний вплив долара. Як ви дивитеся на це питання?
Сем Каземіан：
Я вважаю, що це повністю неправильно розуміє роль стейблкоїнів. Насправді все навпаки: стейблкоїни є "розширенням" долара, глобальним продовженням впливу долара.
Ми можемо розглянути стейблкоїн з історичної точки зору в два етапи:
Перший етап – це ідеал "децентралізованого алгоритмічного стейблкоїна", який врешті-решт закінчився крахом;
Другий етап – це етап реалізму, в який ми зараз входимо: якщо ви закріплюєтеся за USD, то "найдосконаліший" дизайн стейблкоїна насправді полягає в отриманні визнання уряду США, щоб він безпосередньо визнав ваш токен як "долар".
Це революційна суть закону GENIUS. Він вперше надає стейблкоїнам "законний статус долара", тобто, коли Міністерство фінансів США говорить "ця відповідна монета дорівнює долару", її дійсно можуть приймати всі банки в світі, що приймають долари, вона більше не просто "цифровий актив" у блокчейні, а є "доларом" в юридичному сенсі.
Стані Кулехов:
Долар як інструмент розрахунків простий і ефективний, а поширення Інтернету, навпаки, розширило глобальну торгівлю доларами. Очікується, що в майбутньому стейблкоїни також зазнають подібної ситуації, оскільки охоплення Інтернету буде ще ширшим. Для досягнення більш децентралізованої системи потрібен час і широке впровадження, це довгостроковий процес. Наразі масштаб технологій виявляється в розширенні існуючої вартості.
У найближчі 2-3 роки стейблкоїн стане найбільшою категорією активів у блокчейні, а протягом 5-7 років токени цінних паперів перевершать загальну вартість стейблкоїнів і криптооригінальних активів. Традиційні активи у блокчейні принесуть переваги RWA, в основному оцінюючись у доларах США, що підкреслює концепцію розрахункових угод у доларах, але не обов'язково є остаточною формою фінансової системи майбутнього. Наступні 10-15 років свідчитимуть про перехід засобів торгівлі до нових засобів з унікальною безпекою та взаємодією, що підвищить ліквідність і створить більше інтересу до екосистеми, встановлюючи нові способи для майбутніх стейблкоїнів і торгової вартості.
Чи є токени цінних паперів остаточною формою активів у блокчейні?
Модератор: Стани, ти щойно згадував, що в довгостроковій перспективі стейблкоїн є лише перехідним етапом, а токени цінних паперів стануть найбільшою категорією активів у блокчейні, навіть перевершивши стейблкоїни та рідні криптоактиви. Про які саме активи ти говориш? Яка логіка стоїть за цим висновком?
Стані Кулехов:
Це загальне поняття, яке ми часто називаємо RWA, насправді також охоплює токени, що представляють цінні папери. Діапазон може варіюватися від акцій публічних компаній, приватного капіталу, боргових інструментів до можливих структурованих фінансових продуктів у майбутньому.
Наразі багато стейблкоїнів підтримуються короткостроковими облігаціями США, ці активи вже відіграють роль у блокчейні. Але в міру зрілості інструментів процентних ставок у блокчейні, ми побачимо, як традиційні активи з вищими доходами та складнішими рівнями ризику також будуть перенесені у блокчейн, і саме це є основою фінансової системи.
В минулому багато якісних активів мали погану ліквідність не через те, що вони не привабливі, а через високі бар'єри входу та обмежені канали розподілу. DeFi пропонує глобальну мережу ліквідності, яка дозволяє цим активам звільнитися з "закритих" фінансових структур і безпосередньо оцінюватися та торгуватися у блокчейні. Це змінить всю структуру капітального ринку.
Основний вплив закону GENIUS: хто може "друкувати долари"?
Модератор: Сэм, ти говорив про діалог з сенаторами та іншими законодавцями. Чи можеш ти розповісти, які нові можливості відкриє законопроект GENIUS після його набуття чинності?
Сем Каземіан：
Долар має багато визначень у фінансовій системі, а Федеральний резерв розрізняє різні типи доларових активів за допомогою класифікацій M1, M2, M3 тощо. Зокрема, валюта M1 - це гроші, які можна використовувати негайно в економіці, включаючи банківські депозити, депозити на вимогу та грошові ринкові фонди, які можна швидко конвертувати в готівку. Тоді як валюта M2 має більші ризики, наприклад, банківські борги, які номіновані в доларах, але не застраховані; ці активи більше схожі на інвестиції, номіновані в доларах, а не на традиційні гроші.
З 19 століття право на випуск монет класу M1 було ексклюзивним правом федеральних уповноважених банків США. Вони можуть створювати "негайно доступні" монети, такі як поточні депозити, фонди грошового ринку тощо. А тепер закон GENIUS наділяє цю здатність емітентів стейблкоїнів, деякі з яких не є уповноваженими банками, можуть гнучко і інноваційно випускати монети M1. Ось чому деякі банки до тепер виглядають так, ніби вони невдовзі підуть на цю законодавчу ініціативу, хоча раніше вони були дуже проти цього закону, оскільки надають перевагу збереженню монополії на випуск M1 монет.
Законопроект GENIUS і платіжний стейблкоїн мають історичне значення, оскільки вперше дозволяють нефінансовим установам випускати M1 монету через суворі вимоги. Ці вимоги вимагають, щоб стейблкоїн був забезпечений активами з високим рівнем безпеки, такими як цінні папери грошового ринку, державні облігації, зворотні викуплення Федеральної резервної системи та застраховані депозитні сертифікати. Наразі FRXUSD прагне стати першим платіжним стейблкоїном, що має ліцензовану сутність. Цей розвиток поки що не був повністю оцінений ринком, але, ймовірно, він поступово буде визнаний у найближчі місяці в міру появи нових новин про легальне випускання стейблкоїнів банками.
Стані Кулехов:
Хоча на інтуїтивному рівні регуляторне схвалення в таких сферах, як стейблкоїни, здається розумним, ключовим є те, які обмеження можуть виникнути через ці нормативні акти, особливо в частині інновацій. Перед тим, як потрапити в DeFi, я також працював у фінансових технологіях, тоді P2P-кредитування та платформи краудфандингу були спочатку дуже активними, але пізніше регуляторна система змусила багато малих стартапів вийти з гри, оскільки вони не могли дозволити собі високі витрати на дотримання правил.
Отже, ключовим є те, що законопроект GENIUS має встановити чіткі, зрозумілі, але інклюзивні правила. Не можна дозволити надмірній обережності змусити інноваторів вийти з гри. На щастя, в даний час в криптоіндустрії є група дуже професійних законодавчих представників, які працюють над просуванням цього процесу.
Чи будуть кілька суб'єктів випускати долари та змагатись один з одним?
Ведучий: Традиційні банки планують випустити свої стейблкоїни. Чи може у майбутньому виникнути конкуренція між стейблкоїнами, навіть питання "інфляції долара"?
Стані Кулехов:
Насправді ми не вважаємо це "конкуренцією". На нашу думку, стейблкоїни більше схожі на "платіжні канали" або "трек", де кожен користувач обирає найвідповідніший трек в залежності від ситуації, наприклад, USDC, GHO, frxUSD тощо. У певній екосистемі багато користувачів мають монета стейблкоїнів більше 6 місяців, що свідчить про те, що вони не тільки засіб обігу, але й довгостроковий інструмент збереження вартості.
У Aave V4 ми також розробили "GSM" для прийняття цих стейблкоїнів як базових застав, наприклад, USDC, USDT вже інтегровані. У майбутньому Frax також може бути включено через процес управління, що підвищить гнучкість і стійкість всього протоколу.
Сем Каземіан：
Я повністю з цим згоден. Цифровий долар є вигідною грою. Глобальний ринок M1 становить 20 трильйонів доларів, а наразі загальна капіталізація стейблкоїнів у блокчейні становить лише 1%. Це означає, що проникнення в усій галузі залишається дуже низьким.
frxUSD запущено лише три місяці тому, наразі також подається заявка на інтеграцію в певну екосистему. Я вірю, що в майбутньому все більше і більше регульованих стейблкоїнів приєднаються до DeFi, що зробить всю систему цифрових доларів більш різноманітною та стабільною. Мета Frax – стати "основним цифровим доларом" в цій системі.
Нова структура цифрового долара: Frax та Aave
Ведучий: Сэм, ви нещодавно перевели Frax з L2 на L1 і навіть реконструювали оригінальний токен управління FXS. Чи це підготовка до "комплаєнсу стейблкоїнів"?
Сем Каземіан：
Цілком вірно. Наша загальна архітектура вже трансформувалася з "протоколу алгоритмічного стейблкоїна" в "випуск цифрового долара + мережу розрахунків". Попередня Frax Share (FXS) змінила назву на Frax, ставши токеном gas та токеном управління; тоді як frxUSD є абсолютно новим, законним та відповідним стейблкоїном для платежів.
Ми бажаємо назвати це "правильною версією плану Libra". Libra на початку намагалася створити глобальну універсальну цифрову монету, але зазнала невдачі через політичний опір. А зараз, коли час настав, а політична підтримка є, ми обираємо мету "законного випуску долара", щоб реалізувати випуск стейблкоїна, міжланцюгові розрахунки та передачу вартості на цій високопродуктивній EVM-ланцюзі Fraxtal.
Ведучий: Стани, Aave не обирала випуск L1 чи L2, а натомість розробила "уніфіковану ліквіднісну архітектуру" V4. Чому ви обрали цей шлях?
Стані Кулехов:
Хоча V4 ще не запущено, відповідні пропозиції були затверджені минулого року, і наразі розробка наближається до завершення. Ми вважаємо, що в майбутньому асортимент активів у блокчейні буде надзвичайно різноманітним, а ризикова крива буде подовжена. Тому V4 впроваджує дизайн "лікувального вузла + ризикової гілки". Різні категорії активів можуть бути розподілені по різних "гілкових ринках", але все ще управляються ліквідністю через "вузол".
Таким чином, досвід користувачів став простішим, ефективність використання коштів вища, а системні ризики також були ефективно ізольовані. Ми також впровадили "механізм ризикової премії", за яким високоризикові застави будуть сплачувати вищу процентну ставку, що дозволить оптимізувати загальну структуру витрат на кредитування.
Концепція співпраці Frax з Aave: дозволити "цифровому долару" безпосередньо брати участь у прибутках DeFi
Сем Каземіан：
Тоді я зроблю "публічну пропозицію" один раз. Ми плануємо запустити програму винагород FraxNet у додатку Frax Financial Technology, де користувачі, які володіють frxUSD, можуть отримувати безризиковий дохід, еквівалентний державним облігаціям США, у некастодіальних гаманцях.
Але я хочу продовжити, щоб власники frxUSD могли безпосередньо вносити активи на певну платформу і отримувати прибуток через реальний ринок позик. Це перетворить комбінацію "цифровий долар + у блокчейні прибуток" на реальність, а також зробить цю платформу першою DeFi платформою для отримання прибутку, яка підключається до легального долара.
Стані Кулехов:
Ця ідея просто чудова і демонструє модульність та комбінованість Aave V4. Ми з нетерпінням чекаємо на додавання активів Frax до процесу пропозицій щодо управління.