Ethereum зростання сильне, обговорення потенціалу розвитку лідера екосистеми UNI

Нещодавно ринок Ефіру (ETH) демонструє сильні результати, місячний приріст склав 48%, що сприяло зростанню цін на кілька проектів у екосистемі. Історичні дані показують, що в періоди зростання проекти-блакитні фішки екосистеми ETH зазвичай мають множниковий ефект. Як один з найбільш відомих блакитних фішок в екосистемі ETH, UNI за останній місяць зріс на 28%, і якщо ринок буде продовжувати, він може ще більше зрости. Окрім вигоди від загальної динаміки ETH, UNI також має свої переваги, зокрема можливе покращення регуляторного середовища, передові бізнес-дані та структурне зростання цін на токени.

Один. Зміни в регуляторному середовищі

З 2021 по 2023 рік регуляторна позиція була неясною. SEC проводила розслідування щодо Uniswap Labs, звертаючи увагу на їхні методи маркетингу та обслуговування інвесторів. У серпні 2023 року Uniswap виграла судовий процес у колективному позові, суд визнала, що цей протокол в основному використовується для законної торгівлі.

З 2023 по 2024 рік тиск з боку регуляторів зростає. SEC надіслав Uniswap Labs повідомлення про Вейлса, звинувативши його в можливій діяльності як незареєстрованої біржі цінних паперів. Uniswap Labs потім подали детальну відповідь, спростувавши звинувачення SEC.

З 2025 року регуляторна політика почала послаблюватися. SEC припинила розслідування проти Uniswap Labs і більше не переслідує їх у рамках правозастосування. Після приходу нової влади, SEC змінила свою позицію щодо регулювання криптовалют. Палата представників США також представила новий проект обговорення регулювання криптоіндустрії, спрямований на уточнення регуляторної структури цифрових активів.

Наразі токеноміка Uniswap забезпечує UNI від ризику судових позовів. З новою командою уряду, крипторегулювання адаптується до розвитку галузі. Uniswap Labs відіграє важливу консультативну роль у цьому процесі, і в майбутньому може зіштовхнутися з більшою кількістю регуляторних переваг.

Два, розвиток бізнесу проекту

1. Бізнес-дані демонструють відмінні результати

Як найбільший децентралізований біржовий протокол на крипторинку, Uniswap наразі має загальну заблоковану вартість (TVL) 51,2 мільярда доларів, а обсяг торгів за останні 30 днів становить 84,5 мільярда доларів, займаючи друге місце на ринку. Річний дохід досягає 929 мільйонів доларів, що ставить його на сьоме місце. Якщо оцінювати за традиційними методами, його співвідношення ціни до прибутку значно нижче, ніж у компаній того ж сектора, що може свідчити про недооціненість.

Згідно з фінансовим підсумком першого кварталу 2025 року, фонд Uniswap має достатньо коштів та токенів, що дозволить підтримувати діяльність до січня 2027 року, фінансовий стан хороший.

2. Спроба наділення економіки токенів

Uniswap постійно досліджує способи покращення економіки токена UNI. Пропозиція "вимикача зборів" була висунута кілька разів, останній раз вона була перезапущена в лютому 2024 року, а голосування в мережі очікується в другій половині 2025 року.

Крім того, запущений Uniswap Layer 2 блокчейн Unichain надає нові сценарії використання для UNI. Unichain використовує UNI як токен для стейкування, а валідатори можуть отримувати дохід, ставлячи UNI.

Три. Виступ ринку токенів

UNI наразі має обіг 4,2 мільярда доларів США, повністю розведений ринковий капітал становить 6,7 мільярда доларів США, токен повністю в обігу, ставка блокування в заставі приблизно 37%.

Обсяг відкритих контрактів становить 4,48 мільярда доларів, а відношення відкритого інтересу до ринкової капіталізації приблизно 10,6%. Відношення довгих та коротких позицій великих рахунків становить 3,87, що свідчить про те, що великі гравці мають більше довгих позицій. З моменту зростання ETH, відкритий інтерес до UNI також поступово зростає, ринок деривативів активний.

На спотовому ринку UNI має схожу динаміку з ETH, але амплітуда коливань зазвичай в 2-3 рази більша, ніж у ETH. Під час останнього зростання ETH, UNI тимчасово відставала від ETH, але якщо тенденція продовжиться, можливе подальше зростання.

Чотири, підсумок

З огляду на зміну регуляторної позиції нового уряду щодо криптоіндустрії, UNI як найбільший децентралізований торговий протокол може стати еталоном для регулювання в галузі. Uniswap Labs активно бере участь у розробці регуляторних правил, а також з урахуванням мультиплікатора ETH, UNI може отримати структурні переваги.

Проект має провідні бізнес-дані, значний прибуток та хорошу фінансову ситуацію. Завдяки проекту Unichain та пропозиції про відкриття витрат, це може надати нову цінність токену. Для інвесторів, які оптимістично оцінюють майбутнє, UNI є одним з вартих уваги синіх фішок екосистеми Ethereum.