Aave V4: Модульна архітектура переформатовує Децентралізовані фінанси кредитування

Aave V4: Новий етап інноваційного Децентралізовані фінанси кредитування

Як один з важливих каменів основи екосистеми Децентралізовані фінанси, будь-який рух Aave викликає великий інтерес у галузі. На нещодавно відбувшійся конференції ETHCC засновник Aave офіційно оголосив про незабаром запуск наступної важливої ітераційної версії — Aave V4.

Це оновлення не є простим звичайним оновленням, а є ключовою віхою в довгостроковій стратегічній дорожній карті Aave 2030. Це оновлення було вперше запропоновано в травні 2024 року і має на меті систематично вирішити обмеження, виявлені під час роботи версії V3, особливо досягти прориву в таких ключових областях, як масштабованість і управління ризиками. Завдяки цьому важливому оновленню Aave прагне кардинально перетворити основну архітектуру та ключові функції DeFi позикового протоколу, щоб підготуватися до майбутнього розвитку.

У цій статті ми детально розглянемо зміст Aave V4, прослідкуємо його еволюційний шлях, проаналізуємо нову архітектуру та розглянемо ці зміни в більш широкому контексті тенденцій розвитку Децентралізованих фінансів.

Еволюція Aave

Подорож Aave почалася з ETHLend, платформи P2P кредитування. Однак процес підбору контрагентів був повільним і сповненим невизначеності. Усвідомивши ці фундаментальні недоліки, команда в вересні 2018 року модернізувала бренд до Aave (тобто AAVE V1) і рішуче перейшла до моделі контрактів на основі пулів ліквідності (P2C), що дозволило здійснювати миттєве кредитування. Наступна версія Aave V2, оптимізувавши смарт-контракти, ще більше знизила витрати на транзакції, що дозволило більшій кількості користувачів отримувати доступ до Децентралізованих фінансів.

Поточна версія Aave V3 досягла значного прогресу у капіталовій ефективності та управлінні ризиками, впровадивши кілька ключових функцій:

  • Ефективний режим (E-Mode): Коли ціни активів, які користувачі вносять і позичають, мають високу кореляцію, E-Mode дозволяє користувачам отримати вищу кредитну можливість. Це безпосередньо вирішує проблему недостатньої капітальної ефективності корельованих активів у V2.

  • Ізоляційний режим (Isolation Mode): Дозволяє новим, більш ризикованим активам запускатися в "ізольованому" режимі. Забезпечення, надане в ізоляційному режимі, можна використовувати лише для позики затверджених стейблкоїнів, і має чітко визначений ліміт боргу, а також не може бути змішане з іншими забезпеченнями. Це ефективно "ізолює" ризик нових активів, запобігаючи поширенню ризику.

Однак Aave V3 також виявив глибші стратегічні обмеження: єдина архітектура не може гнучко реагувати на потреби нових ринків і різноманітних сценаріїв. Наприклад, коли галузь починає впроваджувати RWA як заставу, єдина архітектура Aave V3 виявляється недостатньою. RWA включає юридичну відповідність поза мережею, ризики контрагента та різні логіки ліквідації, які не можуть бути просто інтегровані в існуючу структуру смарт-контрактів.

Aave V4 має на меті радикально вирішити це основне питання: як еволюціонувати від одного єдиного жорсткого продукту до гнучкої платформи, здатної підтримувати безліч фінансових сценаріїв.

Aave V4: Модульна нова архітектура

Aave V4 запроваджує новий дизайн, званий моделлю "Хаб ліквідності + Спиці" (Liquidity Hub + Spoke). Ця архітектура є прямою відповіддю на обмеження "одиничної сутності" і може бути порівняна з центральними банками та їх мережею комерційних банків у традиційних фінансах.

  • Центр ліквідності: "центральний банк" Aave

На кожній блокчейн-мережі, що працює на Aave, існує єдиний центр ліквідності, який об'єднує всі активи, надані користувачами. Він не надає «роздрібні» послуги безпосередньо кінцевим користувачам, а зосереджується на макроуправлінні ліквідністю та контролю ризиків, забезпечуючи стабільну та глибоку ліквідність для всієї екосистеми. Ця модель має потенціал підвищити використання капіталу, принести позикодавцям вищий дохід і надати позичальникам нижчі процентні ставки.

Різні центри ліквідності на різних ланцюгах також можуть ефективно спілкуватися та переміщати ліквідність один з одним, основним чином через механізм "уніфікованого крос-ланцюгового шару ліквідності" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), основною технологічною підтримкою якого є протокол міжланцюгової взаємодії.

  • Spoke:Aave" професійний комерційний банк"

Spoke є орієнтованим на користувача, модульним ринком позик, кожен ринок розроблений для конкретної мети та підключений до центрального центру ліквідності. Наприклад:

  • Core Spoke:для обробки низькоризикових, високоліквідних блакитних криптоактивів загального кредитування.

  • E-Mode Spoke: спеціально оптимізований для пар валют з високою кореляцією, таких як стейблкоїни та LST, забезпечуючи найвищу капітальну ефективність.

  • RWA Spoke: спеціально розроблений для токенізованих казначейських облігацій, нерухомості та інших активів реального світу. Цей тип Spoke може інтегрувати більш жорсткі вимоги до доступу, зберігання або комплаєнсу, щоб задовольнити потреби установ та регуляторів.

  • Високий леверидж Spoke: розроблений для професійних трейдерів, які шукають високий ризик і високі доходи, має спеціальну модель відсоткових ставок та параметри ризик-менеджменту.

Найважливішим аспектом цього дизайну є його відкритість. Aave V4 дозволить розробникам створювати та пропонувати свої власні Spoke. Якщо новий дизайн Spoke отримає схвалення, він зможе отримати кредитний ліміт від центру ліквідності, використовуючи величезну мережу ліквідності Aave для запуску нових, спеціалізованих ринків. Це кардинально перетворить Aave з простого продукту на базову платформу для фінансових інновацій.

Aave проти Sky (раніше MakerDAO)

Щоб повністю зрозуміти стратегічний напрямок Aave, буде корисно порівняти його з основним конкурентом Sky (колишнім MakerDAO). Нещодавно Sky також провела ребрендинг і запустила власний план "кінцевого результату". Варто зазначити, що Sky також застосувала модульну архітектуру, що свідчить про те, що вся галузь рухається в напрямку більш гнучкого та масштабованого дизайну.

Схожість

Архітектура Sky може бути описана як "Sky Core + SubDAO".

  • Sky Core відіграє роль "центрального банку" в екосистемі, успадковуючи функцію випуску стабільних монет. Він встановлює основні правила, підтримує стабільність USDS і виступає в якості остаточної гарантії кредиту та безпеки.

  • SubDAO є напівнезалежною спеціалізованою організацією, яка функціонує в екосистемі Sky і виконує роль "комерційного банку" в певних сферах. Основною роботою SubDAO є управління активами та оцінка ризиків.

Схожість між "Liquidity Hub + Spoke" Aave та "Sky Core + SubDAO" Sky очевидна: обидва усвідомлюють, що один єдиний суб'єкт не може задовольнити всі потреби ринку, тому обидва використовують модель "центральний банк + спеціалізовані комерційні банки": центральний банк розробляє політику та забезпечує ліквідність, тоді як спеціалізовані комерційні банки відповідають за розвиток конкретних бізнес-сценаріїв.

різниця

Незважаючи на схожість, Aave та Sky мають суттєві відмінності в основному бізнесі, економічній моделі та екологічному суверенітеті.

Перш за все, це різновиди ліквідності: Ліквідний хаб Aave має на меті забезпечити ліквідність для широкого спектра класів активів, включаючи стейблкоїни, волатильні активи, похідні активи тощо. Основна стратегія Sky завжди оберталася навколо випуску, стабілізації та популяризації їхнього рідного стейблкоїна USDS.

По-друге, економічна модель і суверенітет: це найосновніша різниця між ними. Sky SubDAO наділений високим економічним суверенітетом, кожному SubDAO дозволено випускати свої власні токени управління, що дозволяє йому будувати незалежні економічні моделі, впроваджувати свої власні програми стимулювання та безпосередньо захоплювати вартість, створену його бізнес-ростом.

У порівнянні з цим, незалежність і автономність Spokes у Aave V4 значно менші. На даний момент Spokes не можуть випускати свої власні токени. Вони є розширенням основного протоколу Aave, а створена ними вартість повертається до Aave DAO. Spoke подібні до різних підрозділів великої корпорації, які функціонують під єдиним брендом та економічною рамкою Aave, а створена вартість також повертається до головного офісу корпорації.

Макроекономічна перспектива

Зміни в архітектурі Aave та Sky не є ізольованими подіями, а є прямою відповіддю на основні тенденції, що формують майбутнє Децентралізованих фінансів.

Інтеграція RWA

Наступним фронтом зростання Децентралізованих фінансів вважається токенізація реальних світових активів, таких як державні облігації, нерухомість та приватні кредити. Ці активи мають унікальні юридичні та регуляторні вимоги, що ускладнює їх управління в єдиному, масштабному протоколі. Модульна архітектура Aave V4 та Sky ідеально підходить для цього, оскільки вони дозволяють протоколам створювати незалежні, налаштовувані та навіть ліцензовані "пісочниці", спеціально призначені для приймання та управління RWA, зберігаючи при цьому свої основні децентралізовані та бездозволені характеристики.

Поява застосункових ланцюгів

Однією з логічних точок завершення цього модульного розвитку є те, що основні протоколи запускають свої власні спеціалізовані блокчейни, а саме "Appchain". Aave та Sky вже оголосили про плани рухатися в цьому напрямку, відповідно запустять Aave Network та NewChain.

Мати власний додаток-ланцюг означає, що протокол може повністю контролювати своє виконання середовища, мати можливість налаштовувати ринкові збори, захоплювати MEV, який зазвичай отримують майнери або валідатори публічних ланцюгів, та надавати користувачам більш плавний і інтегрований досвід. Ще важливіше, використання рідного токена в якості Gas і заставного активу створює більш потужний і прямий механізм захоплення вартості, ніж просте отримання відсотків. Це позначає перехід протоколу від статусу "орендаря" до статусу "власника".

вплив на ефіріум

Хоча ці додатки виглядають так, ніби вони "виходять" з Ефіру, насправді їхній дизайн залежить від Ефіру. Aave Network та NewChain планують використовувати Ефір як свій фінальний рівень безпеки та розрахунків. Це відображає більш широкий перехід ролі Ефіру — з місця, де відбувається вся діяльність, на базовий рівень довіри, який забезпечує безпеку для величезної екосистеми взаємопов'язаних ланцюгів.

Проте ця зміна також поставила перед економічною моделлю Ethereum серйозні виклики. Історичний досвід показує, що, коли діяльність основного протоколу переміщується на Layer 2, обсяги транзакцій в основній мережі Ethereum зменшуються, що призводить до зменшення доходів від комісій. А зменшення обсягу спалювання Base Fee послаблює дефляційний механізм ETH, ставлячи його під загрозу інфляційного тиску.

Отже, стикаючись з великою тенденцією до того, що основні Децентралізовані фінанси протоколи стають незалежними блокчейнами, Ethereum повинен активно еволюціонувати, вивчаючи нову економічну модель, яка дозволить ефективно захоплювати цінність з його нової ролі "постачальника екосистемної безпеки", щоб підтримувати здорову роботу всієї екосистеми.

Висновок

Aave V4 не просто оновлення, а стратегічна перезавантаження. Це продумане рішення внутрішнього виклику "єдине утворення не може задовольнити різноманітні потреби", а також проактивна відповідь на зовнішні можливості, такі як RWA та багатоланцюгова структура.

Перетворюючись на модульну відкриту платформу, Aave закладає основу для виходу за межі простих кредитних застосувань, ставши інфраструктурою наступного покоління фінансів на блокчейні. Модель "Liquidity Hub + Spoke" забезпечує користувачам вищу капітальну ефективність, а також надає розробникам безпрецедентну гнучкість. Ця еволюція, що відображає рухи її основних конкурентів, вказує на те, що індустрія DeFi наближається до зрілості, готуючи ґрунт для більш широкого впровадження та складної фінансової інтеграції. Запуск Aave V4 стане ключовою подією, яка варта уваги, оскільки має потенціал встановити нові стандарти в галузі DeFi-кредитування в найближчі роки.

Інтерпретація Aave V4: кохання та ненависть з MakerDAO, різні шляхи – одна мета

AAVE2.08%
DEFI0.57%
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • 4
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
Ser_Liquidatedvip
· 07-20 02:04
Займатися блокчейном означає займатися життям
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnChainDetectivevip
· 07-17 14:14
виявлено експлойти v3... це "оновлення" виглядає підозріло. аналіз патернів показує, що 78% оновлень протоколу призводять до нових векторів атак.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RooftopReservervip
· 07-17 13:53
aave v4 сильно зберігає великий пакет
Переглянути оригіналвідповісти на0
FudVaccinatorvip
· 07-17 13:50
Ця нова V4 виглядає досить потужно.
Переглянути оригіналвідповісти на0
  • Закріпити